統(tǒng)一產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)還需上下求索

□/李大守

統(tǒng)一產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)還需上下求索

□/李大守

從2004年2月《企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓暫行辦法》實(shí)施以來，統(tǒng)一產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的努力就沒停止過，但主觀努力受到客觀條塊分割和產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)多樣性等掣肘，效率和作用也受到制約。

統(tǒng)一產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)，可以更好地規(guī)范交易行為，擴(kuò)大交易規(guī)模，提高市場(chǎng)功能和效率?？墒窃趯?shí)踐中，市場(chǎng)統(tǒng)一的程度和范圍受到相關(guān)因素的制約。因此，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的統(tǒng)一必須與相關(guān)因素、條件相適應(yīng)。

一、對(duì)統(tǒng)一產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的探索從未停止

（一）從上到下的探索

3號(hào)令及其配套文件就是大統(tǒng)一的市場(chǎng)規(guī)劃：一是不分級(jí)別、地域、行業(yè)和隸屬關(guān)系或出資人，凡企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓都必須進(jìn)場(chǎng)交易；二是超越了國(guó)有資產(chǎn)分級(jí)管理的規(guī)定，全國(guó)選擇確定的64家產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)主要分布于省、區(qū)和直轄市，旨在建立以省、區(qū)和直轄市為主體的產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)?！秶?guó)有資產(chǎn)法》和《金融企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓管理辦法》同樣要求不分級(jí)別、地域、行業(yè)和隸屬關(guān)系或出資人，凡企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓都必須進(jìn)場(chǎng)交易。國(guó)務(wù)院國(guó)資委印發(fā)的《企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易操作規(guī)則》，說明對(duì)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)統(tǒng)一的內(nèi)容更加具體，區(qū)域范圍進(jìn)一步擴(kuò)大。上述產(chǎn)權(quán)交易的重要法規(guī)，都反映了統(tǒng)一產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的意志。

（二）從下到上的探索

3號(hào)令實(shí)施以來，各地對(duì)統(tǒng)一產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)作了積極探索。主要有四個(gè)方面：一是京、津、滬、渝四直轄市，在本轄區(qū)整合、統(tǒng)一了產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)；二是京、津、滬三家產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)根據(jù)《企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易操作規(guī)則》統(tǒng)一了中央企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易和京、津、滬三地企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)的交易規(guī)則；三是少數(shù)省份按統(tǒng)一監(jiān)管機(jī)構(gòu)、統(tǒng)一交易規(guī)則、統(tǒng)一發(fā)布信息、統(tǒng)一審核鑒證、統(tǒng)一收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等模式，整合、統(tǒng)一本省產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)；四是建立了多家區(qū)域性產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)，如長(zhǎng)江流域產(chǎn)權(quán)交易共同市場(chǎng)、北方產(chǎn)權(quán)交易共同市場(chǎng)等，促進(jìn)了省、區(qū)和市之間產(chǎn)權(quán)交易的合作與交流。經(jīng)過7年努力，上述第一、二方面實(shí)現(xiàn)了統(tǒng)一；第三方面有個(gè)別省份、個(gè)別方面實(shí)現(xiàn)了統(tǒng)一；第四方面基本談不上統(tǒng)一，只是方便合作與交流。

二、條塊分割之下凸顯市場(chǎng)割據(jù)特征

（一）塊的分割

企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易作為國(guó)有資產(chǎn)管理的重要組成部份，市場(chǎng)體系受國(guó)有資產(chǎn)管理制度的制約和影響?！镀髽I(yè)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行條例》和《國(guó)有資產(chǎn)法》規(guī)定，企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)分為中央、省市區(qū)、設(shè)區(qū)市、自治州和縣市四級(jí)管理；中央和省市區(qū)兩級(jí)均單獨(dú)設(shè)立國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)，大部分設(shè)區(qū)市、自治州單設(shè)機(jī)構(gòu)，縣市級(jí)一般不單設(shè)。產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)與國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理相適應(yīng)，大部設(shè)區(qū)市、自治州設(shè)有產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)。直轄市由于轄區(qū)范圍小而不設(shè)產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)，因此直轄市整合、統(tǒng)一產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)相對(duì)順利。而省、市、自治區(qū)轄區(qū)范圍總體較大，國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)比較健全，自成體系，因此跨省份的產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)目前還難以整合形成。

（二）條的分割

不同類別的產(chǎn)權(quán)經(jīng)營(yíng)、流動(dòng)等所依據(jù)的法規(guī)不同，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也不同，形成條條管理。土地使用權(quán)、企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)、礦產(chǎn)權(quán)、林權(quán)、房產(chǎn)交易、車輛交易、船舶交易等，分別屬于不同的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，有的已形成單獨(dú)的交易市場(chǎng)，限制了產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)統(tǒng)一范圍。特別是2008年3月，國(guó)務(wù)院批復(fù)《天津?yàn)I海新區(qū)綜合配套改革總體方案》，在天津?yàn)I海新區(qū)設(shè)立股權(quán)交易市場(chǎng)。在產(chǎn)權(quán)交易的許多品種中，股權(quán)的流動(dòng)性、標(biāo)準(zhǔn)性、統(tǒng)一性都比較高，業(yè)內(nèi)強(qiáng)調(diào)統(tǒng)一產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)主要是基于對(duì)股權(quán)交易特點(diǎn)的研究，把股權(quán)交易從產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)分離出來后，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的統(tǒng)一性將進(jìn)一步降低，而凸顯市場(chǎng)割據(jù)特征。

（三）法律規(guī)范

3號(hào)令屬國(guó)務(wù)院部門規(guī)章，法規(guī)效力與省、區(qū)、市政府制定的地方規(guī)章相當(dāng)。地方政府規(guī)章依據(jù)法律或國(guó)務(wù)院行政法規(guī)等，結(jié)合當(dāng)?shù)貙?shí)際制定的產(chǎn)權(quán)交易地方性規(guī)章可能與3號(hào)令有不一致的地方。不同省、區(qū)、市制定的產(chǎn)權(quán)交易法規(guī)也有不同，因此影響全國(guó)統(tǒng)一的產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的整合與形成。由于《招投標(biāo)法》、《拍賣法》、《土地法》、《證券法》等許多法律、法規(guī)的效力高于3號(hào)令，相應(yīng)的產(chǎn)權(quán)交易方式、操作規(guī)則、程序便難以完全根據(jù)3號(hào)令統(tǒng)一它們。在市場(chǎng)細(xì)化過程中有的依據(jù)《土地法》、《證券法》等法規(guī)，把土地使用權(quán)交易、股權(quán)交易從產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)中分離出來。

三、產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的多樣性與統(tǒng)一性相對(duì)立

產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)自上世紀(jì)八九十年代萌芽、發(fā)展，初期統(tǒng)一性較差。自2004年2月“3號(hào)令”實(shí)施，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)開始整合，統(tǒng)一性增強(qiáng)?？萍歼M(jìn)步對(duì)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)統(tǒng)一產(chǎn)生積極的作用。交通發(fā)達(dá)、信息交流便捷、各類生產(chǎn)要素流動(dòng)性增強(qiáng)，異地聯(lián)系和經(jīng)營(yíng)管理費(fèi)用成本降低，有利于產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)統(tǒng)一半徑擴(kuò)大。特別是近年來推廣應(yīng)用電子（網(wǎng)絡(luò)）競(jìng)價(jià)交易，方便了異地交易，方便了產(chǎn)權(quán)機(jī)構(gòu)之間的合作，對(duì)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的整合和統(tǒng)一都有積極的作用。但是近兩年，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)細(xì)分趨勢(shì)顯現(xiàn)，又限制了市場(chǎng)統(tǒng)一范圍。而產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)本身具有的多樣性更使統(tǒng)一的難度加大。

（一）產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)多樣

與產(chǎn)權(quán)機(jī)構(gòu)性質(zhì)相關(guān)，對(duì)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)有三種觀點(diǎn)，第一種認(rèn)為產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)是資本市場(chǎng)，相應(yīng)的產(chǎn)權(quán)機(jī)構(gòu)屬企業(yè)單位；第二種認(rèn)為產(chǎn)權(quán)交易主要是為防止國(guó)有資產(chǎn)流失和防止交易中腐敗現(xiàn)象，是政府職能的延伸，相應(yīng)的產(chǎn)權(quán)機(jī)構(gòu)屬事業(yè)單位；第三種認(rèn)為產(chǎn)權(quán)交易可分為兩個(gè)部分，一部分是資本市場(chǎng)，如股權(quán)交易，另一部分不是資本市場(chǎng)，如行政事業(yè)單位產(chǎn)權(quán)交易。與第三種觀點(diǎn)相適應(yīng)，天津產(chǎn)權(quán)交易中心把股權(quán)交易分離出來，建立了股權(quán)交易市場(chǎng)。

產(chǎn)權(quán)機(jī)構(gòu)性質(zhì)不統(tǒng)一，主要有兩種表現(xiàn)，一是同一市場(chǎng)由不同性質(zhì)的機(jī)構(gòu)組成，監(jiān)管層是地方國(guó)資委，屬行政機(jī)構(gòu)，運(yùn)營(yíng)層是產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)，屬事業(yè)單位（少部分為企業(yè)），經(jīng)營(yíng)層經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)，屬企業(yè)單位。二是不同市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)性質(zhì)不同，如廣州市產(chǎn)權(quán)交易所為企業(yè)單位，交易品種絕大部分為非國(guó)有產(chǎn)權(quán)，業(yè)務(wù)以投行為主，從企業(yè)重組策劃開始到交易交割為止，項(xiàng)目周期較長(zhǎng)，一般半年到2年，收費(fèi)由雙方商定，并且根據(jù)項(xiàng)目交易的難易程度、效益多少、周期長(zhǎng)短不同，收費(fèi)差別較大；廈門市產(chǎn)權(quán)交易中心為事業(yè)單位，不收費(fèi)，交易品種絕大部分為國(guó)有或公有產(chǎn)權(quán)，只做交易環(huán)節(jié)，從產(chǎn)權(quán)交易公告開始到交割為止，項(xiàng)目周期較短，一般1到2個(gè)月。三是各地產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)的隸屬不同，大多隸屬國(guó)資委，也有的隸屬財(cái)政部門，個(gè)別的還隸屬發(fā)改委。

（二）運(yùn)作模式及交易方式多樣

一是運(yùn)作模式多樣，主要分為會(huì)員制和非會(huì)員制。會(huì)員制主要分為封閉型會(huì)員制，如天津、上海，符合條件的企業(yè)法人購(gòu)買席位成為會(huì)員，非會(huì)員通過會(huì)員才能開展產(chǎn)權(quán)交易活動(dòng)；開放型會(huì)員制，如四川，除會(huì)員外，非會(huì)員也可以從事產(chǎn)權(quán)交易活動(dòng)；會(huì)員制公司制，如北京，由幾個(gè)出資者共同出資組成股份有限公司，設(shè)立會(huì)員席位。非會(huì)員制主要分為公司制，如深圳、武漢，由幾個(gè)出資者共同出資組成有限公司，不設(shè)會(huì)員席位，由下屬中介機(jī)構(gòu)為產(chǎn)權(quán)交易提供服務(wù)；總分式，如江西，中心所加分支機(jī)構(gòu)，或總公司加分公司；事業(yè)單位，參照公務(wù)員管理，如廈門市產(chǎn)權(quán)交易中心，由政府部門規(guī)定其職能，為產(chǎn)權(quán)交易提供服務(wù)；項(xiàng)目合作制，與合作方之間沒有固定的關(guān)系，根據(jù)各方與項(xiàng)目的聯(lián)系情況，分工負(fù)責(zé)，為產(chǎn)權(quán)交易提供服務(wù)。

二是交易方式多樣，主要有協(xié)議轉(zhuǎn)讓、招標(biāo)、拍賣、電子（網(wǎng)絡(luò)）競(jìng)價(jià)和其他公開競(jìng)價(jià)方式等。在實(shí)際工作中，有的還把上述交易方式組合應(yīng)用，創(chuàng)新成組合式的交易方式，如招標(biāo)加電子（網(wǎng)絡(luò)）競(jìng)價(jià)方式，評(píng)審加價(jià)方式、多輪競(jìng)價(jià)方式等。由于交易方式或運(yùn)作模式不同，具體的交易規(guī)則和程序也不同。

（三）交易客體（標(biāo)的）多樣

交易標(biāo)的多樣性是產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)多樣性的根本原因。產(chǎn)權(quán)類別很多，劃分的標(biāo)準(zhǔn)、方法也有多種，主要有：按產(chǎn)權(quán)定義分為物權(quán)、股權(quán)、債權(quán)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)；按參與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況分為經(jīng)營(yíng)性產(chǎn)權(quán)、非經(jīng)營(yíng)性產(chǎn)權(quán)和資源類產(chǎn)權(quán)；按共有情況分為私有產(chǎn)權(quán)、公有產(chǎn)權(quán)、國(guó)有產(chǎn)權(quán)等。各類產(chǎn)權(quán)中還可以進(jìn)一步細(xì)化，如債權(quán)可分為企業(yè)發(fā)行形成的企業(yè)債權(quán)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程形成的不良資產(chǎn)債權(quán)等等，它們的標(biāo)準(zhǔn)性、流動(dòng)性差別就非常大。每一產(chǎn)權(quán)按權(quán)項(xiàng)又可分為所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)、處置權(quán)、收益權(quán)等，并且可以分離交易。不同類別的產(chǎn)權(quán)經(jīng)營(yíng)、流動(dòng)等所依據(jù)的法規(guī)不同，不同特性的產(chǎn)權(quán)適用的交易方式、程序也不同。由于交易標(biāo)的品種繁多，特性各異，因此產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)統(tǒng)一的難度大，統(tǒng)一的深度和廣度受限制。

四、產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)統(tǒng)一要適度

要使市場(chǎng)高度統(tǒng)一，必須運(yùn)用更多的行政手段，勢(shì)必影響市場(chǎng)主體積極性的發(fā)揮，激發(fā)統(tǒng)一與被統(tǒng)一的矛盾。當(dāng)條件具備時(shí)，我們必須積極推動(dòng)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)統(tǒng)一，以最大限度發(fā)揮市場(chǎng)效率；如果條件不具備，過度統(tǒng)一將降低市場(chǎng)效率，或者統(tǒng)一進(jìn)程難以進(jìn)行，甚至對(duì)市場(chǎng)建設(shè)起到破壞作用。因此，要探索、研究產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)統(tǒng)一的臨界點(diǎn)。

產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)統(tǒng)一有多個(gè)方面，如統(tǒng)一監(jiān)管機(jī)構(gòu)、統(tǒng)一交易規(guī)則、統(tǒng)一發(fā)布信息、統(tǒng)一審核鑒證、統(tǒng)一收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等等。它們統(tǒng)一的條件、難度等差別較大，如全國(guó)統(tǒng)一信息發(fā)布容易做到，只要建設(shè)一個(gè)全國(guó)統(tǒng)一信息發(fā)布的平臺(tái)，規(guī)定全國(guó)各產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)都必須在同一平臺(tái)發(fā)布信息。但全國(guó)統(tǒng)一審核鑒證、統(tǒng)一收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等目前就做不到。以統(tǒng)一收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為例，有的產(chǎn)權(quán)機(jī)構(gòu)是事業(yè)單位，不收費(fèi)；在企業(yè)機(jī)構(gòu)中，會(huì)員制與非會(huì)員制收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)也不一樣；同一市場(chǎng)不同類型的項(xiàng)目收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)也不同。

從交易品種分析，股權(quán)與知識(shí)產(chǎn)權(quán)、實(shí)物產(chǎn)權(quán)等比較，標(biāo)準(zhǔn)性、流動(dòng)性、統(tǒng)一性都比較強(qiáng)，但是否建立全國(guó)統(tǒng)一的股權(quán)市場(chǎng)呢？2008年國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)在天津?yàn)I海新區(qū)設(shè)立全國(guó)統(tǒng)一的非上市公眾公司股權(quán)交易市場(chǎng)，可是2009年國(guó)務(wù)院又分別批準(zhǔn)重慶、成都、上海等地成立股權(quán)交易市場(chǎng)。由此可見，股權(quán)交易市場(chǎng)應(yīng)該是區(qū)域性的資本市場(chǎng)。股權(quán)市場(chǎng)與證券市場(chǎng)相比，掛牌企業(yè)的知名度、規(guī)模、盈利能力、可持續(xù)發(fā)展能力和信息透明度等一般都不如上市公司，難以形成公允價(jià)值，投資者必須到實(shí)地考察，取得完整、準(zhǔn)確的信息比較困難且成本較高。因此，股權(quán)市場(chǎng)定位為區(qū)域性資本市場(chǎng)比較適合，既方便投資者，又有利于發(fā)揮地方建設(shè)區(qū)域性資本市場(chǎng)的積極性。

市場(chǎng)擴(kuò)張和統(tǒng)一必須考慮管理、技術(shù)、費(fèi)用和成本等問題。以總部加分支機(jī)構(gòu)模式為例，產(chǎn)權(quán)交易本來就是微利行業(yè)，分支機(jī)構(gòu)管理水平和專業(yè)水平又比總部低，在利益分配上分支機(jī)構(gòu)處于弱勢(shì)，有的得不到應(yīng)有的財(cái)力支持，沒有積極性，存在統(tǒng)一與被統(tǒng)一的矛盾。有的地方交易量小，分支機(jī)構(gòu)徒有虛名，市場(chǎng)統(tǒng)一無從談起；而交易量大的地方則可能獨(dú)立組建具有法人資格的機(jī)構(gòu)，脫離原來的市場(chǎng)體系，形成新的競(jìng)爭(zhēng)格局。

我們國(guó)家幅員遼闊，各地經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r千差萬別，因此產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的建設(shè)和發(fā)展應(yīng)該根據(jù)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行謀劃。

福建省產(chǎn)權(quán)交易中心）