基于資信評估路徑的中小企業(yè)金融擔(dān)保風(fēng)險識別研究
——兼論中小企業(yè)資信評估系統(tǒng)的科學(xué)性建構(gòu)

顧海峰

(東華大學(xué) 旭日工商管理學(xué)院,上海 200051)

●財經(jīng)透視

基于資信評估路徑的中小企業(yè)金融擔(dān)保風(fēng)險識別研究
——兼論中小企業(yè)資信評估系統(tǒng)的科學(xué)性建構(gòu)

顧海峰

(東華大學(xué) 旭日工商管理學(xué)院,上海 200051)

金融擔(dān)保又稱“信用擔(dān)?！?。作為金融市場的重要組成部分,中小企業(yè)金融擔(dān)保市場承擔(dān)著重要的金融功能。文章從資金和信用兩大因素出發(fā),設(shè)計中小企業(yè)資信評估系統(tǒng)的指標體系,該指標體系主要由財務(wù)指標體系與非財務(wù)指標體系構(gòu)成。并針對中小企業(yè)資信程度所呈現(xiàn)的模糊性特征,運用模糊數(shù)學(xué)理論,構(gòu)建了中小企業(yè)資信評估系統(tǒng)的評判模型與方法,以實現(xiàn)中小企業(yè)金融擔(dān)保風(fēng)險識別目標。本研究將不僅發(fā)展和完善金融風(fēng)險管理理論,而且對于提升我國中小企業(yè)金融擔(dān)保業(yè)在擔(dān)保實踐中的風(fēng)險管理水平,加快推進我國中小企業(yè)金融擔(dān)保業(yè)的科學(xué)化發(fā)展進程,實現(xiàn)我國中小企業(yè)金融擔(dān)保業(yè)的可持續(xù)發(fā)展,具有非常重要的理論指導(dǎo)與現(xiàn)實意義。

資信評估;中小企業(yè);金融擔(dān)保;風(fēng)險;識別

一、引 言

2008年全球金融危機帶來的負面影響及其后果是難以想象的,也是以往幾次金融危機所難以比擬的,這場金融危機爆發(fā)與演變中所暴露出來的全球金融機構(gòu)的內(nèi)在脆弱性問題,更值得全球金融機構(gòu)與金融監(jiān)管部門的深思。與此同時,在金融危機背景下,許多發(fā)達國家金融機構(gòu)所暴露出來的內(nèi)在脆弱性問題,對我國金融機構(gòu)提供了重要的警示,作為發(fā)展中國家,我國金融機構(gòu)存在內(nèi)在脆弱性問題更是不言而喻的,而治理內(nèi)在脆弱性的科學(xué)路徑就是必須對包括中小企業(yè)金融擔(dān)保機構(gòu)在內(nèi)的所有金融機構(gòu)風(fēng)險管理的技術(shù)與方法提出新的理論思路,從理論上深化與拓展包括中小企業(yè)金融擔(dān)保機構(gòu)在內(nèi)的金融機構(gòu)風(fēng)險管理內(nèi)容,為構(gòu)建科學(xué)高效的我國金融機構(gòu)風(fēng)險管理機制提供重要的決策參考。中小企業(yè)金融擔(dān)保機構(gòu)在提升中小企業(yè)融資能力方面發(fā)揮著重要作用。解決中小企業(yè)貸款難問題,幫助中小企業(yè)走出融資困境的關(guān)鍵是要深化金融體制改革,完善金融市場體系。建立健全中小企業(yè)融資體系,重點環(huán)節(jié)是建立中小企業(yè)金融擔(dān)保體系,轉(zhuǎn)嫁、降低銀行的部分風(fēng)險,提高銀行給中小企業(yè)融資的積極性[1]。為加快實現(xiàn)我國中小企業(yè)的快速發(fā)展與金融擔(dān)保業(yè)的可持續(xù)發(fā)展,金融擔(dān)保業(yè)除了要從理論與實踐中獲得更高的風(fēng)險定價的能力[2],還需改進相關(guān)的管理體系和技能[3],建立高效的風(fēng)險防范與控制機制[4],鼓勵擔(dān)保機構(gòu)不斷進行業(yè)務(wù)和產(chǎn)品的創(chuàng)新[5]。因此,建立一個良好的可持續(xù)的中小企業(yè)金融擔(dān)保體系是中小企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的迫切要求和現(xiàn)實選擇。中小企業(yè)金融擔(dān)保機構(gòu)是處于中小企業(yè)和銀行之間的一種金融中介組織,其功能主要是降低銀行與中小企業(yè)之間的信息不對稱[6]。中小企業(yè)金融擔(dān)保機構(gòu)這種優(yōu)勢在于:一是機構(gòu)本身出身于當(dāng)?shù)亟?jīng)濟主管部門,又為本地中小企業(yè)提供擔(dān)保,比較容易獲得當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)相關(guān)信息;二是在信用調(diào)查和分析方面,中小企業(yè)金融擔(dān)保機構(gòu)相對銀行而言具有管理層次少、決策靈活、市場反應(yīng)迅速、運營成本低等優(yōu)勢。然而在金融資源配置失衡的條件下,引入中小企業(yè)金融擔(dān)保機制,僅在一定程度上可以有效緩解銀企之間的信息不對稱問題,根本無法完全消除信息不對稱[7]。由于信息不對稱的存在,中小企業(yè)金融擔(dān)保機構(gòu)在降低金融交易風(fēng)險同時也可能產(chǎn)生金融風(fēng)險[8],這種金融風(fēng)險主要來自兩個方面:一是由于金融擔(dān)保機構(gòu)與中小企業(yè)之間存在著外部信息不對稱而導(dǎo)致中小企業(yè)金融擔(dān)保風(fēng)險的形成[9];二是由于金融擔(dān)保機構(gòu)內(nèi)部所有人 (委托人)與經(jīng)理人 (代理人)存在著內(nèi)部信息不對稱而導(dǎo)致中小企業(yè)金融擔(dān)保風(fēng)險的形成[10]。由于金融擔(dān)保機構(gòu)承擔(dān)了大部分或全部的風(fēng)險,成為信息不對稱下風(fēng)險的最后承擔(dān)者。中小企業(yè)金融擔(dān)保行業(yè)經(jīng)營的是風(fēng)險,承擔(dān)的是責(zé)任,是國際上公認的專業(yè)性極強的高風(fēng)險行業(yè)。中小企業(yè)金融擔(dān)保機構(gòu)具有對資金放大作用的同時也是對風(fēng)險的同步放大[11]。增加信用是中小企業(yè)金融擔(dān)保的功能之一,部分信用等級較低的中小企業(yè)只有通過中小企業(yè)金融擔(dān)保機構(gòu)為其提供金融擔(dān)保才能獲得商業(yè)銀行的貸款,這足以說明中小企業(yè)金融擔(dān)保機構(gòu)的風(fēng)險高于商業(yè)銀行[12]。

2008年全球金融危機的爆發(fā),使原本側(cè)重于信貸項目事中、事后風(fēng)險管理的全球金融機構(gòu)深刻領(lǐng)悟到信貸項目事前風(fēng)險管理的重要性,對信貸項目進行事前風(fēng)險管理,就是本研究提出的“風(fēng)險識別”的金融學(xué)含義?！白R別”一詞屬于模式識別與人工智能學(xué)科領(lǐng)域,本研究將其引入金融學(xué)領(lǐng)域,意在拓展與深化現(xiàn)代金融風(fēng)險管理理論。本研究認為,中小企業(yè)金融擔(dān)保機構(gòu)風(fēng)險管理的首要任務(wù)就是對金融擔(dān)保風(fēng)險進行識別。只有全面、準確地識別金融擔(dān)保機構(gòu)面臨的風(fēng)險,才能有效地管理風(fēng)險,中小企業(yè)金融擔(dān)保風(fēng)險識別所要實現(xiàn)的目標是把超出金融擔(dān)保機構(gòu)期望風(fēng)險程度的擔(dān)保申請企業(yè)排除在擔(dān)保之外。此外,本研究還認為,金融擔(dān)保風(fēng)險識別應(yīng)建立在基于資信評估的路徑上,才能高效實現(xiàn)金融擔(dān)保風(fēng)險識別的根本目標。對中小企業(yè)開展資信評估的過程,就是對中小企業(yè)貸款擔(dān)保風(fēng)險的識別過程。因為中小企業(yè)資信評估實際上是針對金融擔(dān)保的決策階段的,通過對中小企業(yè)的資信評估,以實現(xiàn)擔(dān)保風(fēng)險的事前規(guī)避目標。中小企業(yè)的資信評估值越高,意味著中小企業(yè)的風(fēng)險評審值越小,反之則意味著中小企業(yè)的風(fēng)險評審值越大。對于資信評估不合格 (即風(fēng)險評審不合格)的中小企業(yè),金融擔(dān)保機構(gòu)將不給予擔(dān)保,這樣就規(guī)避了不合格企業(yè)的潛在風(fēng)險,或者說通過金融擔(dān)保機構(gòu)資信評估環(huán)節(jié)的中小企業(yè)所存在的風(fēng)險應(yīng)該在金融擔(dān)保機構(gòu)所期望的范圍之內(nèi)。因此,構(gòu)建完備有效的中小企業(yè)資信評估機制是非常重要的,它是實現(xiàn)中小企業(yè)金融擔(dān)保風(fēng)險識別目標的有效路徑,這正是本研究的邏輯思路。本研究主要貢獻在于:從資金和信用兩大因素出發(fā),設(shè)計中小企業(yè)資信評估系統(tǒng)的指標體系,該指標體系主要由財務(wù)指標體系與非財務(wù)指標體系構(gòu)成。并針對中小企業(yè)資信程度所呈現(xiàn)的模糊性特征,運用模糊數(shù)學(xué)理論,構(gòu)建了中小企業(yè)資信評估系統(tǒng)的評判模型與方法,以實現(xiàn)中小企業(yè)金融擔(dān)保風(fēng)險識別目標。本研究將不僅發(fā)展和完善金融風(fēng)險管理理論,而且對于提升我國中小企業(yè)金融擔(dān)保業(yè)在擔(dān)保實踐中的風(fēng)險管理水平,加快推進我國中小企業(yè)金融擔(dān)保業(yè)的科學(xué)化發(fā)展進程,實現(xiàn)我國中小企業(yè)金融擔(dān)保業(yè)的可持續(xù)發(fā)展,具有非常重要的理論指導(dǎo)與現(xiàn)實意義。

二、中小企業(yè)資信評估的意義與特點

(一)中小企業(yè)資信評估的意義

中小企業(yè)金融擔(dān)保機構(gòu)的主要功能就是為中小企業(yè)提供金融擔(dān)保,對受保的中小企業(yè)進行資信評估是金融擔(dān)保機構(gòu)的主要日常工作,因此,可以把金融擔(dān)保機構(gòu)看成是一個專業(yè)的中小企業(yè)資信評估機構(gòu)。開展對中小企業(yè)資信評估,對于中小企業(yè)金融擔(dān)保機構(gòu)的正常運營具有非常重要的意義。

(1)有利于降低擔(dān)保機構(gòu)與銀行的風(fēng)險。通過對中小企業(yè)資信評估,金融擔(dān)保機構(gòu)可以選擇資信程度較高的中小企業(yè)作為受保對象,以此降低金融擔(dān)保機構(gòu)的擔(dān)保代償風(fēng)險。同時,對中小企業(yè)進行資信評估,金融擔(dān)保機構(gòu)還可以預(yù)先了解受保企業(yè)的信用風(fēng)險,通過對即將來臨的信用風(fēng)險及時采取切實有效的風(fēng)險控制措施,避免發(fā)生更大的損失。此外,中小企業(yè)資信評估的開展,也降低了作為資金提供者的商業(yè)銀行的風(fēng)險,使其成為金融擔(dān)保機構(gòu)控制風(fēng)險的直接受益者。

(2)有利于提高擔(dān)保機構(gòu)與銀行的資金使用效益。中小企業(yè)金融擔(dān)保機構(gòu)在為商業(yè)銀行控制信用風(fēng)險的同時,也為商業(yè)銀行尋求更多的貸款機會,以便使銀行資金投入到具有更高經(jīng)濟效益的中小企業(yè)。通常情況下,中小企業(yè)信用風(fēng)險越低,意味著該企業(yè)的經(jīng)營狀況越好,銀行的貸款效益就越高。中小企業(yè)資信評估的開展,發(fā)展前景較好的中小企業(yè)將被選出,在金融擔(dān)保機構(gòu)參與下,銀行發(fā)放貸款,從而使銀行貸款資金流向效益較高的中小企業(yè),銀行也充分實現(xiàn)了自身的職能。而銀行資金使用效益的提高,意味著貸款資金的安全性得以實現(xiàn),則相當(dāng)于金融擔(dān)保機構(gòu)資金的充分利用和效益的充分提高。

(3)有利于提高受保企業(yè)的管理水平。中小企業(yè)信用風(fēng)險的高低,經(jīng)濟效益的好壞,是中小企業(yè)經(jīng)營管理水平最綜合的反映。開展中小企業(yè)資信評估,可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營管理方面存在的問題及企業(yè)所面臨的挑戰(zhàn),還可以幫助企業(yè)找到實現(xiàn)快速發(fā)展的有效途徑。對于資信程度較高的企業(yè),盡管其資信狀況已得到金融擔(dān)保機構(gòu)的認可而實現(xiàn)擔(dān)保融資,但同時也必須接受金融擔(dān)保機構(gòu)的監(jiān)督,這種信用監(jiān)督將進一步提高受保企業(yè)的資信程度;而對于資信程度較低的企業(yè),說明企業(yè)存在經(jīng)營管理上的問題,為獲得擔(dān)保融資機會,企業(yè)必然會向提升企業(yè)資信程度方面努力,這樣就有利于企業(yè)經(jīng)營管理水平的提高。

(二)中小企業(yè)資信評估的特點

中小企業(yè)資信評估的內(nèi)容應(yīng)與一般企業(yè)的資信評估有類似之處,但由于中小企業(yè)的自身特點,使得中小企業(yè)資信評估應(yīng)具有如下的特點:

(1)重視中小企業(yè)的未來狀況。中小企業(yè)一旦抓住市場機遇,則在短時間內(nèi)就會出現(xiàn)較大的發(fā)展空間;但是若未能及時把握機遇,則中小企業(yè)也可能會立即出現(xiàn)財務(wù)危機。顯然,中小企業(yè)經(jīng)營管理狀況的波動程度比較大和波動頻率也較頻繁。因此,對于中小企業(yè)資信評估應(yīng)著重于中小企業(yè)的未來資信狀況,應(yīng)分析中小企業(yè)面臨的機遇與挑戰(zhàn)。

(2)重視中小企業(yè)的創(chuàng)新能力。高度靈活的經(jīng)營方式是中小企業(yè)的一大優(yōu)勢,但是在市場經(jīng)濟的激烈競爭中,僅有靈活的經(jīng)營方式是不夠的。因為中小企業(yè)存在于這個充滿著高度競爭的市場經(jīng)濟中,尤其是在以知識經(jīng)濟為主要特征的當(dāng)今時代,創(chuàng)新已經(jīng)具有了決定性的意義,一個企業(yè)如果沒有創(chuàng)新,則它就不可能很好地發(fā)展。因此,中小企業(yè)資信評估應(yīng)著重于中小企業(yè)的創(chuàng)新能力分析。

(3)重視中小企業(yè)的成長性。成長性是指經(jīng)濟增長的潛力。中小企業(yè)的資信來自于未來經(jīng)濟能力的增長。中小企業(yè)應(yīng)重視創(chuàng)新,但也應(yīng)注意創(chuàng)新項目的經(jīng)濟成長性,應(yīng)努力發(fā)展投資少、投產(chǎn)時間短、經(jīng)濟回報快的“短平快”項目,不斷把創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力,轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟實力。因此,中小企業(yè)資信評估應(yīng)重視中小企業(yè)的成長性分析。

(4)重視中小企業(yè)的發(fā)展狀況。發(fā)展性是指中小企業(yè)發(fā)展的廣闊前景和可持續(xù)性,可以從技術(shù)、經(jīng)濟、環(huán)境三個方面來理解。從技術(shù)上看,發(fā)展性是指一項創(chuàng)新技術(shù)是否可以帶來進一步的技術(shù)創(chuàng)新,即新技術(shù)是孤立性的還是觸發(fā)性的,觸發(fā)性越強則發(fā)展性越好;從經(jīng)濟上看,發(fā)展性是指新技術(shù)是否具有良好的市場推廣價值,是否能夠提升產(chǎn)品的市場占有率;從環(huán)境方面看,發(fā)展性是指新技術(shù)是否具有良好的環(huán)保意識,是否可取得與環(huán)境的協(xié)調(diào)發(fā)展,只有與環(huán)境高度兼容的經(jīng)濟才是具備可持續(xù)發(fā)展的。因此,中小企業(yè)資信評估應(yīng)重視中小企業(yè)發(fā)展性的評價,沒有發(fā)展性的中小企業(yè)根本就談不上企業(yè)的資信狀況。

三、中小企業(yè)資信評估系統(tǒng)的指標體系設(shè)計

中小企業(yè)資信評估是以獨立經(jīng)營的中小企業(yè)為主要對象,對其在商品生產(chǎn)、經(jīng)營交換及各種商業(yè)往來合作中履行承諾的兌現(xiàn)情況和信用程度所做的全方位評價,中小企業(yè)資信狀況的好壞直接決定了作為擔(dān)保融資方的中小企業(yè)以現(xiàn)金流量償還商業(yè)銀行貸款的能力和意愿。因此,必須建立一套科學(xué)有效的指標體系為中小企業(yè)金融擔(dān)保機構(gòu)決策提供依據(jù)。這一指標體系應(yīng)該圍繞資金和信用兩大因素,但同時還應(yīng)包括多角度、全方位地影響中小企業(yè)資信的各個主要方面,它應(yīng)該從質(zhì)和量兩個方面進行檢驗和計量,從而科學(xué)客觀地作出評價。

(一)財務(wù)狀況指標

財務(wù)狀況指標是指利用財務(wù)與會計的基本概念和會計帳簿與報表的基本數(shù)據(jù)計算而得到的有關(guān)反映企業(yè)財務(wù)狀況與經(jīng)營成果的各種指標。利用歷史數(shù)據(jù)計算出的指標屬于歷史指標,利用對未來預(yù)測數(shù)據(jù)計算出的指標屬于未來指標,反映某一時點財務(wù)狀況的指標屬于靜態(tài)指標,反映某一時期經(jīng)營成果情況的是動態(tài)指標。

財務(wù)狀況指標按其反映的內(nèi)容又可分為:

(1)信用能力指標。信用能力即企業(yè)的償債能力。企業(yè)債務(wù)在持續(xù)經(jīng)營的條件下一般要用企業(yè)資產(chǎn)來償還,因而償債能力指標一般就用資產(chǎn)與債務(wù)之間的比率和資產(chǎn)的變現(xiàn)性來表示,主要通過資產(chǎn)負債率、流動比率、現(xiàn)金比率、利息保障倍數(shù)指標來反映。

(2)盈利能力指標。企業(yè)一般用利潤來衡量經(jīng)濟效益的高低。企業(yè)利潤是隨著銷售收入的實現(xiàn)而流入企業(yè)的,而取得利潤的最終基礎(chǔ)是則是資產(chǎn)或資本。因而,企業(yè)盈利能力通常用利潤與收入、資產(chǎn)或資本的比例關(guān)系來衡量,主要通過銷售利潤率、資產(chǎn)報酬率、營業(yè)利潤率指標來反映。

(3)經(jīng)營能力指標。經(jīng)營能力是指企業(yè)運轉(zhuǎn)資產(chǎn)的能力,它反映了企業(yè)經(jīng)營活動的效率與活力。企業(yè)的主要經(jīng)營活動無非是產(chǎn)、供、銷活動。如果這一過程進行順利、流暢,則企業(yè)的經(jīng)營能力就強,否則,將對企業(yè)的償債能力、盈利能力產(chǎn)生重大影響。反映經(jīng)營能力的指標主要有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)率。

(二)非財務(wù)狀況指標

非財務(wù)指標是指從財務(wù)會計系統(tǒng)以外獲得的用以反映企業(yè)資信狀況的指標,包括來自經(jīng)濟的統(tǒng)計指標和來自經(jīng)驗的統(tǒng)計指標,非財務(wù)狀況指標是財務(wù)狀況指標的重要補充。由于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動和資信評估本身的復(fù)雜性,僅僅用財務(wù)狀況指標來評價企業(yè)的資信狀況未免過于簡單。還必須包括如下的非財務(wù)狀況指標:

(1)企業(yè)歷史信譽指標。企業(yè)歷史信譽指標是對企業(yè)歷史信譽的認可程度,主要由貸款按期歸還率、合同履約率指標來反映。

(2)企業(yè)管理能力指標。企業(yè)管理能力對企業(yè)資信有著重要的影響,主要由資金管理能力、質(zhì)量管理能力、技術(shù)管理能力、信息管理能力、營銷管理能力指標來反映。

(3)企業(yè)環(huán)境指標。企業(yè)產(chǎn)業(yè)環(huán)境是指企業(yè)所處的政治、經(jīng)濟、地理、文化、法律等大環(huán)境,這對于企業(yè)的資信評價顯然應(yīng)給予重視,主要由產(chǎn)業(yè)政策穩(wěn)定性、產(chǎn)業(yè)景氣度、產(chǎn)業(yè)競爭性指標來反映。

(4)領(lǐng)導(dǎo)人素質(zhì)指標。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人素質(zhì)的好壞對企業(yè)運作具有人為地直接導(dǎo)向性作用,主要由學(xué)識水平、經(jīng)營理念、經(jīng)營業(yè)績、個人信用指標來反映。

(5)企業(yè)創(chuàng)新能力指標。企業(yè)創(chuàng)新能力的評價無疑也將成為中小企業(yè)資信評估的一個方面,主要由技術(shù)創(chuàng)新人力投入、技術(shù)創(chuàng)新物力投入、技術(shù)創(chuàng)新財力投入、技術(shù)創(chuàng)新實現(xiàn)效益指標來反映。

(6)企業(yè)發(fā)展前景指標。企業(yè)信用在于企業(yè)的未來,有著良好發(fā)展前景的企業(yè)才會具有美好的未來,其信用才值得信賴,因此,應(yīng)重視企業(yè)發(fā)展前景對企業(yè)資信評價中的影響,企業(yè)發(fā)展前景主要由行業(yè)政策、市場地位、經(jīng)濟效益預(yù)測指標來反映。

以上是中小企業(yè)資信評估系統(tǒng)的主要評估指標,有定量的也有定性的,有歷史的也有未來的,有靜態(tài)的也有動態(tài)的,這些指標將較全面、綜合地反映中小企業(yè)的經(jīng)營狀況和發(fā)展前景。然而,不管指標設(shè)計得多么科學(xué)、合理,每個指標僅僅只是反映了中小企業(yè)某一方面的情況或狀態(tài),只能在某一方面作為判斷依據(jù)。事實上,中小企業(yè)的經(jīng)營活動是復(fù)雜的,經(jīng)營環(huán)境是多變化的,必須綜合運用多種指標并采用一定的加工整理方法才能對企業(yè)包含資信在內(nèi)的經(jīng)營狀況和結(jié)果作出綜合評價,才能對中小企業(yè)的未來作出合理的推斷與估計。通過上面對中小企業(yè)資信評估系統(tǒng)的指標設(shè)計的討論,本章將給出由 32個評價指標構(gòu)成的中小企業(yè)資信評估系統(tǒng)的指標體系,如圖 1所示。在圖 1中,中小企業(yè)資信系統(tǒng)由兩個基本部分 (子系統(tǒng)):財務(wù)狀況和非財務(wù)狀況兩個基本部分 (子系統(tǒng))。每一個子系統(tǒng)又包括若干基本因素。其中,財務(wù)狀況子系統(tǒng)由信用能力、盈利能力、經(jīng)營能力基本因素組成,非財務(wù)狀況子系統(tǒng)由企業(yè)歷史信譽、企業(yè)管理能力、企業(yè)環(huán)境、領(lǐng)導(dǎo)人素質(zhì)、企業(yè)創(chuàng)新能力、企業(yè)發(fā)展前景基本因素組成,這些基本因素構(gòu)成了系統(tǒng)的主因素層;而位于系統(tǒng)主因素層的信用能力、盈利能力、經(jīng)營能力、企業(yè)歷史信譽、企業(yè)管理能力、企業(yè)環(huán)境、領(lǐng)導(dǎo)人素質(zhì)、企業(yè)創(chuàng)新能力、企業(yè)發(fā)展前景基本因素所包含的各反映性指標,構(gòu)成了系統(tǒng)的子因素層。

圖1 中小企業(yè)資信評估系統(tǒng)的指標體系

四、中小企業(yè)資信評估系統(tǒng)的評判模型與方法

由于中小企業(yè)資信的綜合評估本質(zhì)上是一個由多因素組成的多層次復(fù)雜系統(tǒng)。中小企業(yè)資信是一個典型的模糊性問題,對中小企業(yè)資信的好壞難以精確地定義,而運用模糊數(shù)學(xué)中隸屬函數(shù)和模糊集的概念,有助于解決這一問題。同時,它符合將數(shù)理知識運用于經(jīng)濟學(xué)科,采用定量分析手段的研究趨勢。隨著計算機等技術(shù)的應(yīng)用,大量的集合運算由計算機處理。因此,建議采用模糊數(shù)學(xué)中的多層次系統(tǒng)模糊綜合評判法作為中小企業(yè)資信評估的主要方法。下面將討論中小企業(yè)資信評估系統(tǒng)的評判模型。

(一)建立資信評估系統(tǒng)的評判指標集

設(shè)中小企業(yè)資信評估系統(tǒng)的評判指標集為 U,則 U={U1,U2},其中U1、U2分別為財務(wù)狀況指標子系統(tǒng)、非財務(wù)狀況指標子系統(tǒng)。且 U1、U2滿足:

(二)建立資信評估系統(tǒng)的評語值集合

把中小企業(yè)的資信等級分為五個等級:V1、V2、V3、V4、V5,分別對應(yīng)著 AAA級 (特別好)、AA級 (比較好)、A級 (一般好)、BB級 (中)、B級 (差)。對于組成系統(tǒng)的32個評價指標 (子因素層)評語值的確定原則是:對于定性指標,利用專家評定法獲得;對于定量指標,根據(jù)同行業(yè)水平比較確定,也可用專家評定法結(jié)合同行業(yè)標準來確定。于是,中小企業(yè)資信評估系統(tǒng)的評語值集合為 V={V1,V2,V3,V4,V5}。

(三)確定各指標的權(quán)重系數(shù)

各指標的權(quán)重系數(shù)可通過專家討論評判來確定。設(shè) Uijk對 Uij的權(quán)重系數(shù)為 aijk,則 Aij= (aij1,aij2,...,aijk),寫成具體形式為:

其中,Aij為子因素層對相應(yīng)主因素的權(quán)重系數(shù)向量;Uij對 Ui的權(quán)重系數(shù)為 aij,且滿足:A1= (a11,a12,a13,A2=(a21,a22,a23,a24,a25,a26),其中 Ai(i=1,2)為主因素層對相應(yīng)指標的權(quán)重系數(shù)向量;Ui對 U的權(quán)重系數(shù)為 ai(i=1,2),且滿足:A= (a1,a2),其中 A為指標層對綜合指標的權(quán)重系數(shù)向量。

(四)確定評判隸屬矩陣

對于每個子因素層的指標 Uijk對應(yīng)于評語值集合 V的隸屬向量為:

(五)進行模糊綜合評估

(1)主因素層綜合評估。各子因素對相應(yīng)主因素的權(quán)重系數(shù)向量與上述評判隸屬矩陣的乘積,即為主因素層的隸屬向量,記為則有:

五.結(jié)論與展望

本研究的主要工作在于:

首先分析了中小企業(yè)信評估的意義與特點;

其次,本研究從資金和信用兩大因素出發(fā),通過多角度、全方位地獲取影響中小企業(yè)資信的各個主要因素,來設(shè)計中小企業(yè)資信評估系統(tǒng)的指標體系,該指標體系主要由財務(wù)指標體系與非財務(wù)指標體系構(gòu)成;

最后,針對中小企業(yè)資信所呈現(xiàn)的模糊性特征,以及中小企業(yè)資信好壞程度的難以精確計量等問題,本研究通過運用模糊數(shù)學(xué)中隸屬函數(shù)和模糊集的數(shù)理理論與方法,科學(xué)地解決了中小企業(yè)資信評估體系評判模型的構(gòu)建問題。

我國中小企業(yè)金融擔(dān)保體系在促進我國中小企業(yè)全面提升信用能力和緩解貸款難問題的過程中發(fā)揮了重要作用。但是從試點情況來看,與發(fā)達國家相比,當(dāng)前我國的中小企業(yè)擔(dān)保體系還是存在許多問題和不足。由于我國中小企業(yè)金融擔(dān)保的實踐才剛剛啟動,再加上理論研究的滯后性,因而對于中小企業(yè)金融擔(dān)保方面的研究難免會顯得較為不足,今后還有待于國內(nèi)金融學(xué)領(lǐng)域的學(xué)者們進行系統(tǒng)而深入地研究。

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[責(zé)任編輯:余志虎]

Study on Risk Recogn ition to Small-medium Enterprises'Finance Guarantee Based on Credit Appreciation Channel——Approachment to Structuring Small-medium Enterprises’Credit Appreciation System

GU Hai-feng
(Glorious Sun School of Business and Managem ent,Donghua University,Shanghai200051,China)

This paper constructs the index systems of credit guarantee risk recognition system,aparantly from s mall-medium finance condition and non-finance condition perspective.And it also constructs credit guarantee risk recognition model by introduction mathematics function into risk recognition field,and fufils credit guarantee risk recognition system goals.It is very important to China s mall-medium credit guarantee profession persisting development.Which develops and deepens the risk theory of small-medium credit guarantee,and offers the important theorentical reference,possessing the very important theorrtical and practical significance.

credit appreciation;s mall-medium enterprise;finance guarantee;risk;recognition

F271

A

1007—5097(2010)12—0069—05

10.3969/j.issn.1007-5097.2010.12.017

2010—08—20

中央高?；究蒲袠I(yè)務(wù)費專項基金項目 (10D10811)

顧海峰 (1972—),男,江蘇蘇州人,研究員,碩士生導(dǎo)師,副博導(dǎo),博士,金融學(xué)博士后,研究方向:金融學(xué)。