淺析非正規(guī)資金轉(zhuǎn)移體系

唐 滔 萬麗媛

熱錢，又稱為游資，是一種追求高回報的國際金融市場短期投機性資金。目前，在人民幣升值的強烈預(yù)期下，大量熱錢洶涌而來，涌入中國的資本市場、樓市。雖然我國外匯管理部門通過各種措施加強了對熱錢出入境的監(jiān)管，但熱錢依然無孔不入。通過虛假貿(mào)易、增資擴股等方式源源不斷的流入中國。而另外一種古老的資金融通渠道——非正規(guī)資金轉(zhuǎn)移體系，也大有卷土重來之勢。而它的特點——不易察覺、不易監(jiān)控、來去自由的特點更為熱錢所青睞，也給金融監(jiān)管帶來了巨大的挑戰(zhàn)。

一、定義、起源及存在形式

1.定義及稱謂

目前，關(guān)于非正規(guī)資金轉(zhuǎn)移體系(Informal Fund Trans-fer Systems，簡稱IFTS)的術(shù)語較多。包括，替代性匯款體系，地下銀行，種族銀行，非正規(guī)價值轉(zhuǎn)移體系，非正規(guī)銀行、非監(jiān)管銀行、準銀行、替代銀行、平行銀行、雜鋪銀行。由于世界各國、各地區(qū)法律、文化、監(jiān)管、運行機制等方面差異，世界銀行與國際貨幣基金組織將這些游離于正規(guī)金融體系之外的、從事資金轉(zhuǎn)移的機構(gòu)統(tǒng)一稱為非正規(guī)資金轉(zhuǎn)移體系。

2.起源形式

怕薩斯教授在論文中列舉了一些非正規(guī)資金轉(zhuǎn)移體系的原始形式。包括：

(1)印度次大陸的起源形式——哈瓦拉(Hawala)、漢底(Hundi)

(2)中國的起源形式——飛錢(Flying money)、僑匯(Oversea remittance)、雜鋪(Chop shop)(3)泰國的起源形式——Phoe kuan-----(4)南美各國的起源形式Stash house、Colombian blackmarket for pesos

(5)越南(生活在澳洲的移民)——Hui

二、存在原因及用途

1.存在原因

非正規(guī)資金轉(zhuǎn)移體系產(chǎn)生及存在的原因是多方面的，初本德在其學(xué)術(shù)專著《地下錢莊問題深度解析》一書中概括了幾方面的原因：一是出于文化、傳統(tǒng)等方面的原因；二是出于利益最大化的原因，相比正規(guī)銀行體系，非正規(guī)資金轉(zhuǎn)移體系有成本和效率上的優(yōu)勢三是金融領(lǐng)域反洗錢等監(jiān)管體制限制了一些資金的出入境；四是資金轉(zhuǎn)移受限于本國金融體制和發(fā)展水平。

2.用途

非正規(guī)資金轉(zhuǎn)移體系用于金融活動中的方方面面。Mohammed El Qorchi教授將其用途分為合法用途和非法用途兩大類，并列舉了一些具體形式，包括：

(1)合法用途

①移民勞工向祖國匯款

②基于人道主義的、在緊急情況下對動亂國家或地區(qū)提供援助

③個人投資和花費

(2)非法用途

①出于規(guī)避本國資本和外匯管制的目的

②出于偷逃關(guān)稅、消費稅、所得稅的目的

④走私

④洗錢活動

⑤恐怖活動融資

三、運作機制

初本德對非正規(guī)資金轉(zhuǎn)移體系的運作方式進行了概括，該體系在運行機制上同銀行為代表的金融體系有許多相似之處，即都是進行不同國家之間的金融服務(wù)。但兩者的不同在于IFTS是通過發(fā)送支付指令完成資金的跨境轉(zhuǎn)移的，并沒有發(fā)生實物資金的移動。其獨特的運作方式和模式的特點可以概括為：以地緣、血緣關(guān)系為信用基礎(chǔ)開展匯兌業(yè)務(wù)，不存在同業(yè)市場，通過現(xiàn)金轉(zhuǎn)送、貿(mào)易活動和走私方式調(diào)劑資金全口，扎平頭寸，通過低廉的費率、對客戶的保密制度等優(yōu)勢與正規(guī)金融機構(gòu)競爭。Mohammed El Qorchi教授對非正規(guī)資金轉(zhuǎn)移體系進行了詳盡而深入的研究，包括，差額頭寸的清償、數(shù)量規(guī)模測算。

1.差額頭寸的清償

(1)簡單的“對沖”清償。由于IFTS體系的匯兌業(yè)務(wù)頭寸相反，支付與匯款在不同國家獨立完成，經(jīng)過長時間的多筆交易后，兩地賬戶的收入與支付自然進行平衡，“多頭寸”與“缺頭寸”的額度并不大，只需在約定時間進行少量的頭寸清償即可。

(2)復(fù)雜的頭寸清償。主要通過雙邊、多邊的資金結(jié)算，雙邊、多邊貿(mào)易，甚至是通過偽造貿(mào)易、走私、國際航線、國際投資及資本外逃等方式進行頭寸的清償。

(3)通過更高的中間人進行有效的債務(wù)安排。在非正規(guī)資金轉(zhuǎn)移體系的鏈條中，存在地位相對較高的“管理者”，由其充當類似于“中央銀行”的收入支付結(jié)算單位，負責(zé)在盈余和缺口方進行多方的差額結(jié)算，確保頭寸高效的清償。

2.規(guī)模測算

Mohammed El Qorchi教授認為，由于缺乏交易記錄和數(shù)據(jù)，存在非法的資金轉(zhuǎn)移方式等原因，要精確的鍘算該體系的規(guī)模很難，只能大致估算。具體有五個進行測算的努力方向，分別是：研究一國人民的文化傳統(tǒng)對于IFTS的影響；了解一國外出務(wù)工的人數(shù)這一能影響個人匯款的重要因素；關(guān)注那些正規(guī)金融機構(gòu)無法進行快速、低成本轉(zhuǎn)移資金的情況下的資金轉(zhuǎn)移的規(guī)模；關(guān)注平行的非官方外匯交易市場；建立相應(yīng)的模型，采用符合一定條件的數(shù)據(jù)對規(guī)模進行仿真測算。