高管激勵機(jī)制與財(cái)務(wù)績效的關(guān)系分析

張忠華,陳維艷

(1.哈爾濱商業(yè)大學(xué) 會計(jì)學(xué)院,哈爾濱 150028;2.黑龍江名山乳業(yè)有限公司,黑龍江 蘿北 154200)

從 2009年 2月開始,在全球范圍內(nèi)掀起了一股限制高管高薪的浪潮,各國紛紛推出了“限薪令”,我國政府也推出了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范中央企業(yè)負(fù)責(zé)人薪酬管理的指導(dǎo)意見》,并規(guī)定了高管薪酬的上限。這使得高管激勵機(jī)制再一次成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。高管激勵機(jī)制與企業(yè)創(chuàng)新有何關(guān)系?高管激勵機(jī)制與企業(yè)的財(cái)務(wù)績效是否相關(guān)?高管激勵機(jī)制又是如何作用于企業(yè)財(cái)務(wù)績效的?本文試圖對這些問題加以研究。

一、激勵機(jī)制的含義及類型

激勵機(jī)制是激勵主體根據(jù)自己的目標(biāo)刺激客體采取某種經(jīng)濟(jì)行為和不采取某種經(jīng)濟(jì)行為的機(jī)制。在現(xiàn)代企業(yè)制度中,所謂激勵機(jī)制是指企業(yè)所有者通過激勵因素與經(jīng)營者相互作用的過程,其本質(zhì)是要解決企業(yè)的動力問題,使企業(yè)所有者在資本收益最大化目標(biāo)和經(jīng)營者自身效用最大化之間找到平衡點(diǎn)。按不同形式劃分,激勵機(jī)制可以分為薪酬激勵和非薪酬激勵。薪酬激勵是最主要的激勵方式之一,即通過薪酬制度的建立來為高管人員提供勞動收入以達(dá)到激勵作用,包括年薪制激勵和股權(quán)激勵等形式。非薪酬激勵多以隱性激勵的形式存在,來源于企業(yè)內(nèi)部,也可來源于企業(yè)外部。來自企業(yè)內(nèi)部的非薪酬激勵包括晉升激勵、文化激勵、控制權(quán)激勵等;來自于企業(yè)外部的激勵主要包括競爭激勵和聲譽(yù)激勵等。

二、財(cái)務(wù)績效的影響因素

績效,也稱效績、業(yè)績、成效等,反映的是人們從事某一活動所取得的成績或成果。企業(yè)績效是企業(yè)在一定經(jīng)營期間的成果或成績。財(cái)務(wù)績效即用財(cái)務(wù)指標(biāo)來衡量的績效。企業(yè)的財(cái)務(wù)績效信息可以充分反應(yīng)企業(yè)的經(jīng)營情況及發(fā)展趨勢。

以科斯為代表的制度經(jīng)濟(jì)學(xué)產(chǎn)權(quán)學(xué)派認(rèn)為,產(chǎn)權(quán)法律歸屬上的明確界定與產(chǎn)權(quán)有效率的配置或產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化配置是企業(yè)績效的關(guān)鍵。超產(chǎn)權(quán)論認(rèn)為:企業(yè)績效與產(chǎn)權(quán)歸屬變化沒有必然關(guān)系,它主要取決于市場競爭程度,市場競爭越激烈,企業(yè)提高效率的努力程度越高。企業(yè)核心競爭力論的中心觀點(diǎn)則認(rèn)為企業(yè)績效與競爭優(yōu)勢的決定性因素是企業(yè)內(nèi)部的資源、能力,尤其是以知識為基礎(chǔ)的核心能力。綜上所述,企業(yè)績效是由企業(yè)所擁有的資源和由此所決定的企業(yè)生產(chǎn)力、企業(yè)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)關(guān)系以及外部市場競爭關(guān)系這三大系統(tǒng)因素決定的。影響企業(yè)績效的決定因素會隨著企業(yè)所處經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化而變化,企業(yè)要想不斷提升績效就要不斷創(chuàng)新來適應(yīng)環(huán)境的變化。所以,企業(yè)績效又是由技術(shù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新與制度創(chuàng)新三方面相互聯(lián)系、相互推動的有機(jī)整體綜合決定的。

三、高管激勵機(jī)制與企業(yè)財(cái)務(wù)績效的相關(guān)性分析

(一)獲得持續(xù)性的收益是企業(yè)持續(xù)性創(chuàng)新的物質(zhì)保障

經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊彼特認(rèn)為,不確定性是創(chuàng)新的基本特性之一?；趧?chuàng)新本身的不確定性,企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新活動面臨著一系列的風(fēng)險(xiǎn)和較高的成本[1]。而獲得持續(xù)性的收益可以使企業(yè)在資產(chǎn)總額、企業(yè)價(jià)值、整體收益水平以及融資能力等方面的水平顯著提高,這些都會成為企業(yè)創(chuàng)新的有力保證。企業(yè)對于創(chuàng)新資源的投入是一種持續(xù)性的風(fēng)險(xiǎn)投入。雖然某一創(chuàng)新項(xiàng)目可以在一定時(shí)間內(nèi)結(jié)束,但從企業(yè)整體角度考慮,企業(yè)存續(xù)過程中需要不斷的創(chuàng)新。因此,創(chuàng)新實(shí)際上是持續(xù)性的活動,并且一般短期內(nèi)難以見到效益。可持續(xù)的收益為企業(yè)能為企業(yè)創(chuàng)新提供充足的資金支持。若是缺少承擔(dān)創(chuàng)新活動持續(xù)性和風(fēng)險(xiǎn)性的資金支持,盲目加大創(chuàng)新投入,就有可能使企業(yè)陷入資金匱乏,無法維持正常生產(chǎn)經(jīng)營的危險(xiǎn)境地。因此,獲得持續(xù)性的收益,可以使企業(yè)具有加大研發(fā)資金、設(shè)備設(shè)施資金投入、技術(shù)及人才引進(jìn)的能力,并可以提高企業(yè)創(chuàng)新過程中承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

(二)激勵機(jī)制是企業(yè)獲得持續(xù)性收益的制度保障

制度是一系列被制定出來的規(guī)則、程序和行為規(guī)范,用于支配特定的行為模式和相互關(guān)系。企業(yè)的一系列制度是企業(yè)為取得最大效益,在生產(chǎn)管理實(shí)踐活動中制定的各種帶有強(qiáng)制性的義務(wù)、并保障一定權(quán)力的各項(xiàng)規(guī)定或條例[2]。這是企業(yè)獲得持續(xù)性收益,實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)的有力措施和手段。科學(xué)完善和實(shí)用的制度體系為企業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供了組織保障。

在企業(yè)中,由于所有者和經(jīng)營者的利益不完全一致和信息的不對稱,就有可能出現(xiàn)經(jīng)營者為追求自己的利益而損害所有者的利益。其表現(xiàn)為經(jīng)營者只注重短期利益,而不注重公司的長期發(fā)展;同時(shí),經(jīng)營者缺乏動力為企業(yè)的長期發(fā)展努力。這樣一來,企業(yè)也無法獲得持續(xù)性的收益。對經(jīng)營者進(jìn)行激勵可以引導(dǎo)和約束其行為,并解決企業(yè)發(fā)展過程中的動力問題[3]。一個(gè)完善的激勵合同可以把經(jīng)營者個(gè)人的利益與企業(yè)的利益結(jié)合起來,使經(jīng)營者更注重企業(yè)的長期發(fā)展和持續(xù)性收益的獲得。要使這種激勵長期有效地發(fā)揮作用,必須要實(shí)現(xiàn)激勵的制度化,即通過一系列的制度來有效、穩(wěn)定地實(shí)現(xiàn)激勵的正常運(yùn)行,這就是激勵機(jī)制。一個(gè)有效的激勵機(jī)制能夠使激勵計(jì)劃正常實(shí)施,并保障激勵的效果。

(三)激勵機(jī)制是企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新的發(fā)動機(jī)

1.內(nèi)部創(chuàng)新激勵機(jī)制

企業(yè)在不斷變化的市場中,只有依靠可持續(xù)創(chuàng)新才能獲得持續(xù)競爭優(yōu)勢,實(shí)現(xiàn)收益的可持續(xù)增長。對企業(yè)而言,高管是創(chuàng)新型企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者,企業(yè)的整個(gè)創(chuàng)新系統(tǒng)運(yùn)轉(zhuǎn)是由具有創(chuàng)新意識的高管人員來推動的,高管的創(chuàng)新激勵是企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新的關(guān)鍵。高管的創(chuàng)新動力和創(chuàng)新權(quán)力是影響高管創(chuàng)新的重要因素。在以代理為核心的現(xiàn)代公司治理制度下,所有者的利益與高層管理者的利益有沖突的可能,這種沖突會影響高層管理者的創(chuàng)新動力從而引起企業(yè)成長動力不足。企業(yè)家的創(chuàng)新動力主要來自于對個(gè)人利益和效用最大化的追求。當(dāng)企業(yè)家的個(gè)人利益以契約的形式相對固定,創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)與收益不再對個(gè)人利益產(chǎn)生影響時(shí),他就不會投入全部精力以做出一個(gè)正確的創(chuàng)新決策[4]。一個(gè)有效的激勵機(jī)制可以使所有者的利益與經(jīng)營者相一致,把經(jīng)營者自身利益同企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展聯(lián)系起來。從而解決了經(jīng)營者的創(chuàng)新動力問題。創(chuàng)新權(quán)力即高層管理者創(chuàng)新決策的權(quán)力與組織實(shí)施權(quán)力。

高層管理者擁有權(quán)力的范圍和大小,在很大程度上決定了其創(chuàng)新內(nèi)容與方式的選擇。在企業(yè)中高層管理者的創(chuàng)新權(quán)力主要受公司內(nèi)部治理的規(guī)則和決策程序的限制。對高層管理者適當(dāng)放權(quán)來提高其創(chuàng)新權(quán)力有助于提高高管的創(chuàng)新權(quán)利。高管被賦予創(chuàng)新動力后在整個(gè)企業(yè)范圍實(shí)施創(chuàng)新戰(zhàn)略,進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新和制度創(chuàng)新,從而提高企業(yè)的核心生產(chǎn)能力,促進(jìn)企業(yè)績效的增長。而績效增長又為企業(yè)可持續(xù)創(chuàng)新提供了物質(zhì)保障。同時(shí),企業(yè)的績效增長又通過激勵機(jī)制給高管帶來了豐厚的創(chuàng)新動力。如此往復(fù),企業(yè)就實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)的創(chuàng)新,其作用機(jī)理如下圖所示:

創(chuàng)新激勵對績效影響流程圖

2.外部創(chuàng)新激勵機(jī)制

(1)政府的創(chuàng)新激勵

我國企業(yè)要真正成為自主創(chuàng)新的主體,不斷提高自主創(chuàng)新能力,離不開政府扶持與激勵。政府財(cái)政政策能顯著地影響企業(yè)創(chuàng)新資源投入,從而對企業(yè)的成長有直接的影響。政府對企業(yè)的各種稅收優(yōu)惠、資金融通、直接投資、銷售渠道和技術(shù)合作方式等方面開辟通道,尋找信息支持及寬松環(huán)境以推動創(chuàng)新順利進(jìn)行。政府的各種創(chuàng)新激勵政策,如科技政策、金融政策、稅收政策以及各種獎勵政策,都可以為企業(yè)的持續(xù)創(chuàng)新提供動力。

(2)市場的創(chuàng)新激勵

根據(jù)熊彼特的創(chuàng)新基本理論,市場經(jīng)濟(jì)制度是實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新的基本條件。因此,市場的創(chuàng)新激勵構(gòu)成了企業(yè)家持續(xù)創(chuàng)新激勵機(jī)制的基礎(chǔ)。市場價(jià)格機(jī)制的信號將持續(xù)地對企業(yè)創(chuàng)新的方向、創(chuàng)新構(gòu)思和創(chuàng)新實(shí)施起到誘導(dǎo)作用。產(chǎn)品領(lǐng)先、技術(shù)能力強(qiáng)的企業(yè)在市場競爭機(jī)制的作用下不斷獲得競爭優(yōu)勢,從而在激烈的市場競爭中立于不敗之地。

這兩種外部的創(chuàng)新激勵不能直接作用于經(jīng)營者而是直接作用于企業(yè),再通過企業(yè)的內(nèi)部創(chuàng)新激勵對經(jīng)營者發(fā)生作用。但是,政府的企業(yè)家持續(xù)創(chuàng)新獎勵制度可以直接對企業(yè)經(jīng)營者產(chǎn)生激勵作用。

企業(yè)所處的外部環(huán)境同時(shí)也是企業(yè)的創(chuàng)新戰(zhàn)略、生產(chǎn)能力和管理水平的試金石。企業(yè)的創(chuàng)新戰(zhàn)略是否靈活、企業(yè)是否具有持續(xù)競爭優(yōu)勢以及企業(yè)的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)是否完善都將在不斷變化的外部環(huán)境中得以檢驗(yàn)。核心競爭力強(qiáng)、能夠隨外部環(huán)境的變化隨時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略的企業(yè),才能在市場競爭中獲得比較優(yōu)勢,從而提高企業(yè)的績效。

[1]Holderness,Cliflord G.,Dennis P.Sheehan.The role of majority shareholders in publicly held corporations.Journal of Financial Economics,1988,(20):317-346.

[2]周 群.我國高新技術(shù)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新影響因素研究[D].重慶:西南大學(xué),2009:21-34.

[3]顧 穎.制度與發(fā)展[M].北京:科學(xué)出版社,2004:38-50.

[4]魏穎輝,陳樹文.高管薪酬、股權(quán)、控制權(quán)組合激勵與績效[J].統(tǒng)計(jì)與決策,2008,(20):141-144