期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理與投機(jī)策略分析

海南大學(xué)三亞學(xué)院 路剛

期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理與投機(jī)策略分析

海南大學(xué)三亞學(xué)院 路剛

隨著我國(guó)期貨市場(chǎng)的不斷完善，如何在期貨市場(chǎng)中獲取投資差異，成了我們?cè)絹?lái)越關(guān)心的的問(wèn)題。很多投資者認(rèn)為期貨市場(chǎng)是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)，對(duì)期貨市場(chǎng)充滿了恐懼與排斥。風(fēng)險(xiǎn)是否可以控制？在風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比的前提下，又怎樣有效地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，獲得更多、更穩(wěn)的收益？本文將就上述問(wèn)題進(jìn)行探討，并就期貨市場(chǎng)投資存在的問(wèn)題進(jìn)行分析及對(duì)操作策略提出簡(jiǎn)要的建議。

期貨市場(chǎng) 風(fēng)險(xiǎn)管理 投機(jī)策略

期貨市場(chǎng)中的參與者可大致分為三類：套期保值者、套利者和投機(jī)者。三者有著密不可分的關(guān)系。套機(jī)保值者是期貨市場(chǎng)建立的基礎(chǔ)，投機(jī)者是期貨市場(chǎng)上的紐帶。下面，我就自己在期貨市場(chǎng)多年從事投機(jī)交易的體會(huì)，談?wù)勂谪浭袌?chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理與投機(jī)交易中的一些策略。

一、充分認(rèn)識(shí)和對(duì)待市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

1、切忌認(rèn)為投資很容易，特別是在金融市場(chǎng)上，這是最致命的信念。市場(chǎng)充滿著風(fēng)險(xiǎn)，期貨交易的盈虧，關(guān)鍵在于投資者的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)。投資是件嚴(yán)肅、謹(jǐn)慎的事情。如果沒(méi)有專業(yè)的期貨知識(shí)和豐富的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，就在金融市場(chǎng)里闖蕩，必定會(huì)失敗。

2、謹(jǐn)慎。作為新手，應(yīng)該比老手更加謹(jǐn)慎。新手剛?cè)胧芯烷_(kāi)始賺錢(qián)是件很可怕的事情，這樣會(huì)讓新手忘乎所以，而一旦你忘乎所以，噩運(yùn)就將如影隨形。小心謹(jǐn)慎是投機(jī)必備的基本素質(zhì)。3、專注投資對(duì)象。成功離不開(kāi)專業(yè)化是一條基本法則。每個(gè)投資者都應(yīng)該把注意力集中在一小部分投資對(duì)象中。

4、耐心。巴菲特說(shuō)：“一種近乎懶惰的沉穩(wěn)一直是我們投資風(fēng)格的基石；如果無(wú)事可做，那就什么也不要做。等待是有價(jià)值的；沒(méi)有行動(dòng)的時(shí)期并不令人沮喪?！焙芏喽叹€投機(jī)者在交易時(shí)總想時(shí)不時(shí)地去做單，結(jié)果卻總是不盡人意。

5、穩(wěn)中求勝，不能愚昧地認(rèn)為要賺大錢(qián)就要冒大的風(fēng)險(xiǎn)。

索羅斯的父親教給他三條生活法則：一是，冒險(xiǎn)不算什么；二是，在冒險(xiǎn)的時(shí)候，不要拿全部家當(dāng)下注；三是，做好及時(shí)撤退的準(zhǔn)備。

期貨交易是風(fēng)險(xiǎn)投資，在承受一定風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上博取更多的利潤(rùn)是交易的本質(zhì)。因此，承受一定的風(fēng)險(xiǎn)，這是能博取更多利潤(rùn)的前提?；乇茱L(fēng)險(xiǎn)則必然回避利潤(rùn)。所以，首先要接受風(fēng)險(xiǎn)的存在。但僅僅停留于此也是不夠的，更重要的是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理。沒(méi)有衡量就沒(méi)有控制；風(fēng)險(xiǎn)是可衡量的，應(yīng)學(xué)會(huì)如何去控制風(fēng)險(xiǎn)。

二、積累經(jīng)驗(yàn)并接受教訓(xùn)

學(xué)會(huì)冷靜清醒地面對(duì)自己的錯(cuò)誤，痛并思痛，在每次成功與失敗中不斷總結(jié)、積累經(jīng)驗(yàn)，是一個(gè)投機(jī)者應(yīng)該具備的能力。巴菲特說(shuō)：“我只想知道我將來(lái)會(huì)死在什么地方，這是為了永遠(yuǎn)不去這個(gè)地方?！北苊忮e(cuò)誤并糾正已犯下的錯(cuò)誤，這是首要任務(wù)；盈利只是第二位。 “我認(rèn)為我的強(qiáng)項(xiàng)在于認(rèn)識(shí)錯(cuò)誤……這是我成功的秘訣?！彼髁_斯如是說(shuō)。不要把什么結(jié)果都放在“如果....那就會(huì)...上面”，當(dāng)我們犯錯(cuò)時(shí)，首先立即反?。?1)我錯(cuò)在哪里？(2)為什么會(huì)錯(cuò)？(3)如何避錯(cuò)？

我們有責(zé)任對(duì)自己的行為和后果負(fù)責(zé)。研究錯(cuò)誤比回顧過(guò)去的成功更有益，過(guò)度苛刻自己總比原諒自己的錯(cuò)誤要好。經(jīng)受賠錢(qián)的痛苦也是經(jīng)驗(yàn)積累的重要環(huán)節(jié)，對(duì)交易中出現(xiàn)虧損作出的反應(yīng)是決定一個(gè)投資者最終成敗的至關(guān)重要因素。

錯(cuò)誤——并沒(méi)有恥辱可言，恥辱的是不能糾正錯(cuò)誤。所以在錯(cuò)誤中有效地積累、總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，可以幫助投機(jī)者更堅(jiān)韌地立足于市場(chǎng)。

三、培養(yǎng)良好的心態(tài)

良好的心態(tài)是期貨投資成功與否的關(guān)鍵。

良好的心態(tài)要求每個(gè)人必須學(xué)會(huì)止損。在交易虧損發(fā)生后，不同類型投資者的心理狀態(tài)存在著較大的差異?？梢院敛豢鋸埖卣f(shuō)，從一個(gè)交易者對(duì)虧損的認(rèn)知層次，就完全能夠看出這個(gè)交易者的交易境界。事實(shí)上，長(zhǎng)期穩(wěn)定贏利的基礎(chǔ)就在于能正確對(duì)待交易虧損，只有正確認(rèn)識(shí)期貨交易中出現(xiàn)的虧損，投資者才能順利走向期貨投資成功之路。

四、遵循市場(chǎng)規(guī)律并養(yǎng)成獨(dú)立思考的習(xí)慣

市場(chǎng)價(jià)格包容一切，任何時(shí)候我們都應(yīng)該順應(yīng)市場(chǎng)的趨勢(shì)，不可逆勢(shì)而行。在我們的預(yù)期和市場(chǎng)趨勢(shì)不一致的時(shí)候，應(yīng)該及時(shí)止損，時(shí)刻都不要忘記生存。要堅(jiān)信市場(chǎng)永遠(yuǎn)是對(duì)的，不要試圖“超越市場(chǎng)”。

五、建立一套符合自己交易習(xí)慣和性格的交易系統(tǒng)

無(wú)論是投資還是投機(jī)，一定要有一套核心哲學(xué)，它是長(zhǎng)期交易成功的根本要素。我認(rèn)為，一套核心的哲學(xué)交易就是建立一個(gè)符合自己交易習(xí)慣的操作系統(tǒng)。一種“個(gè)性化”的自身交易系統(tǒng)是成功的關(guān)鍵。

索羅斯曾說(shuō)過(guò)：“成功的交易最重要的不是你對(duì)市場(chǎng)判斷是否正確，而是你在判斷正確的時(shí)候賺了多少錢(qián)，在判斷錯(cuò)誤的時(shí)候又賠了多少錢(qián)?！蓖稒C(jī)大師在實(shí)際操作時(shí)，他們只是在遵循自己的系統(tǒng)。

我以自己的操作系統(tǒng)為例，簡(jiǎn)單地介紹一下：

(1)每次交易的買(mǎi)賣(mài)點(diǎn)。在下單前思考這樣的問(wèn)題：我為什么要買(mǎi)它，為什么要賣(mài)，它符合我經(jīng)驗(yàn)里買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出時(shí)候的形態(tài)或要求沒(méi)有？在這個(gè)位置做單，有多大把握？

(2)交易的止損、止盈點(diǎn)。買(mǎi)入后，如果市場(chǎng)朝著預(yù)期相反的方向發(fā)展，應(yīng)該怎么辦，在哪個(gè)支撐或阻力位置上止損。如果市場(chǎng)朝著預(yù)期的方向發(fā)展，又在什么情況下止盈，保證利潤(rùn)相對(duì)最大化。

(3)出現(xiàn)大幅波動(dòng)或異常情況的應(yīng)對(duì)方法和策略，這是操作能力和心理承受能力綜合表現(xiàn)出來(lái)的投機(jī)素質(zhì)，也是一個(gè)完整的交易系統(tǒng)不可或缺的部分。

(4)心態(tài)——保持著賺錢(qián)不大喜，虧錢(qián)不大悲的良好心態(tài)，有助于我們更加客觀地總結(jié)經(jīng)驗(yàn)和理性地進(jìn)行交易。

(5)整套系統(tǒng)必須符合自己的交易習(xí)慣，交易性格。

不管怎樣，建立一套客觀、嚴(yán)謹(jǐn)、可行，且符合自己性格的交易操作系統(tǒng)，是期貨市場(chǎng)中長(zhǎng)久生存之法則。

通過(guò)對(duì)期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，我們可以做到利用策略有效地控制風(fēng)險(xiǎn)，賺取利潤(rùn)。其中最重要的是在失敗中不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)、積累教訓(xùn)，建立一個(gè)符合自己習(xí)慣的交易系統(tǒng)，用良好的心態(tài)，在期貨市場(chǎng)中穩(wěn)健而又自信地淘金。

[1]（美）羅伯特·斯萊特著.陶娟譯.索羅斯傳[M].中國(guó)人民大學(xué)出本社,2008

[2]嚴(yán)行方.巴菲特這樣抄底股市[M].北京：中國(guó)城市出版社,2009; 4

[3]（澳）泰爾著,喬江濤譯.巴菲特與索羅斯的投資習(xí)慣[M].北京：中信出版社,2009;5

（責(zé)任編輯：董曉磊）

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