淺談海外EPC工程項目規(guī)避匯率風(fēng)險的管理

中國石油工程建設(shè)公司 程天林

淺談海外EPC工程項目規(guī)避匯率風(fēng)險的管理

中國石油工程建設(shè)公司 程天林

海外EPC工程承包是中國同世界經(jīng)濟交往和技術(shù)合作的一種重要方式。近年來我國對外投資增長迅速,投資遍及全球170多個國家和地區(qū),對我國經(jīng)濟增長貢獻顯著。然而,受匯率波動影響,防范匯率風(fēng)險已成為我國企業(yè),特別是對外直接投資企業(yè)不可回避的問題。如何通過規(guī)避匯率變動風(fēng)險來保障企業(yè)的正常經(jīng)營成果，通過及時準確地把握匯率變動趨勢來采取切實有效的對策防范匯率風(fēng)險，已成為每個企業(yè)無法回避和迫切需要解決的問題。因而國際工程承包企業(yè)應(yīng)通過及時建立預(yù)測系統(tǒng)，轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念，合理利用金融衍生工具等手段，在生產(chǎn)經(jīng)營的各個環(huán)節(jié)建立匯率風(fēng)險防范機制，促進企業(yè)的長足發(fā)展。

海外EPC工程承包 匯率波動 匯率風(fēng)險管理

引言

當一國經(jīng)濟出現(xiàn)某種波動時，就會從它的貨幣匯率上反映出來。一般地說，一國的公司企業(yè)在對外投資生產(chǎn)經(jīng)營活動中，任何一個東道國家貨幣匯率發(fā)生波動，都將會給其帶來經(jīng)濟上的損益后果。從跨國公司來說，它波及國外子公司的資產(chǎn)和負債的價值，倘若東道國貨幣發(fā)生貶值，它就要遭受貶值的損失；與此同時，作為子公司本身的經(jīng)營結(jié)果——利潤或收益匯回母國時，亦會帶來匯率上的損失。當前，對外承包工程已成為我國實施“走出去”戰(zhàn)略的重要方式。在經(jīng)濟全球化不斷加強，世界各經(jīng)濟體依存度越來越高的趨勢下，任何經(jīng)濟體都不能脫離全球經(jīng)濟而獨自發(fā)展。

一、海外EPC工程項目中的匯率風(fēng)險

匯率風(fēng)險是指在不同幣別貨幣的相互兌換或折算中,因匯率在一定時間內(nèi)發(fā)生未預(yù)料到的變動,致使有關(guān)的金融主體的實際收益與預(yù)期收益或?qū)嶋H成本與預(yù)期成本發(fā)生背離,從而蒙受經(jīng)濟損失的可能性。

匯率風(fēng)險主要有交易風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險與折算風(fēng)險3種。

1.1 交易風(fēng)險。是指在運用外幣進行的交易中，從合同簽訂之日到債權(quán)債務(wù)得到清償這一期間內(nèi)，企業(yè)由于匯率變動而蒙受損失的可能性。交易風(fēng)險是一種常見的匯率風(fēng)險，企業(yè)在以外幣進行貿(mào)易結(jié)算、貸款或借款以及伴隨外幣貸款、借款而進行外匯交易時，都有可能產(chǎn)生交易風(fēng)險。

1.2 經(jīng)濟風(fēng)險。又稱經(jīng)營風(fēng)險，是指由于外匯匯率變動影響企業(yè)的投入和產(chǎn)出而使公司在未來一定時期內(nèi)的收益和現(xiàn)金流減少的可能性。收益變化幅度的大小，主要取決于匯率變動對企業(yè)產(chǎn)品價格、銷售數(shù)量以及成本可能產(chǎn)生影響的程度。

1.3 折算風(fēng)險。是指由于匯率變動而引起資產(chǎn)負債表某些項目金額變動的風(fēng)險。折算風(fēng)險的產(chǎn)生主要有兩種情況：一是由于經(jīng)濟活動發(fā)生日與財務(wù)決算日的匯率不一樣，所以，外幣債權(quán)債務(wù)經(jīng)過折算后往往會產(chǎn)生很大的賬面損益。二是企業(yè)在其他國家設(shè)有子公司或分支機構(gòu)，在合并報表時，需要將子公司或分支機構(gòu)的收入和費用項目采用交易發(fā)生日的即期匯率折算本國的記賬貨幣，并且采用資產(chǎn)負債表日的即期匯率折算資產(chǎn)負債表中的資產(chǎn)和負債項目。按照上述規(guī)定折算產(chǎn)生的外幣財務(wù)表折算差額，在資產(chǎn)負債表中所有者權(quán)益項目下單獨列示。折算帶來的匯兌損益不涉及實際的現(xiàn)金流量，帶有會計性。

二、海外EPC工程項目匯率風(fēng)險的類型

2.1 資金風(fēng)險。在國外EPC總承包項目中，最大的風(fēng)險還是資金風(fēng)險。因此，如何最大程度的保護自己，把資金風(fēng)險降到最低，是每個對外承包企業(yè)考慮的首要問題。

2.2 稅務(wù)風(fēng)險。由于各個國家政治制度不同，因而稅務(wù)非常復(fù)雜，有的國家除了工程的服務(wù)稅務(wù)制度外，還有各個聯(lián)邦還有各自的稅制。因此，業(yè)主為了避免投資出現(xiàn)的不確定性，要求承包商承擔(dān)因為國家法律引起的稅率變化以及征稅范圍變化引起的風(fēng)險。

2.3 物價上漲與匯率風(fēng)險。這種風(fēng)險也是每個國外EPC承包商必須關(guān)注的問題。目前中國還是外匯管制國家，從境外采購和境外服務(wù)收到的是美元，但在中國境內(nèi)采購設(shè)備和服務(wù)時，必須支付人民幣。而目前，人民幣升值的壓力大，因此存在著較大的匯率風(fēng)險。

三、海外EPC工程項目規(guī)避匯率風(fēng)險的管理和防范手段

一些國際工程承包企業(yè)的財務(wù)人員受傳統(tǒng)經(jīng)營理念的束縛，對國際金融市場動向不敏感，對各種金融衍生工具了解比較少，影響企業(yè)對匯率避險工具的運用，不少企業(yè)匯率避險意識仍比較淡薄。有的企業(yè)仍未完全轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念，往往只將匯率風(fēng)險歸咎于政策因素，主動避險意識淡薄。因此，強化同際工程承包匯率風(fēng)險的管理和防范已是當務(wù)之急，應(yīng)從以下幾個方面入手：

3.1 建立匯率風(fēng)險的監(jiān)測系統(tǒng)

匯率風(fēng)險防范措施的正確選用關(guān)鍵在于對匯率變動趨勢的正確預(yù)測，承包商應(yīng)高度重視匯率風(fēng)險，廣泛搜集國際金融市場上的有關(guān)信息和情報資料，分析和研究有關(guān)影響匯率變動的因素，進而對有關(guān)匯率變動趨勢作出準確預(yù)測。

3.2 加強資金管理

對需要使用外匯的項目或部門，要事先編制資金使用計劃，重點指出預(yù)計使用的外匯金額和支出時間，減少多次換匯的損失。同時要使項目部管理人員重視資金管理，要在境外資金的管理上注意研究資金的需求情況、自有資金、合同進度款、合理利用銀行貸款等。

3.3 選擇投保方式規(guī)避風(fēng)險

承包境外工程中標后，若企業(yè)估計可能有匯率風(fēng)險，可向保險公司投保外匯匯率風(fēng)險的保險，當發(fā)生匯率損失時可從保險公司獲得一定的補償，使企業(yè)相對減少由于匯率變動造成的損失

四、結(jié)語

隨著金融市場的穩(wěn)步發(fā)展和逐漸完善,今后將產(chǎn)生更多衍生金融工具,這些都將給企業(yè)規(guī)避外匯風(fēng)險提供更多的選擇。我國海外經(jīng)營企業(yè)必須加快適應(yīng)國際金融市場的波動,使人民幣升值的挑戰(zhàn)轉(zhuǎn)變?yōu)樘岣邍H競爭力及管理水平的契機,促進海外工程項目承包服務(wù)的健康發(fā)展。

[1]中國對外承包工程商會.中國對外承包工程/勞務(wù)合作發(fā)展報告2005－2006.2006

[2]張水波，楊秋波.對外承包工程快速增長：問題與對策.國際經(jīng)濟合作，2007；2

[3]姜波克，陸前進.匯率理論和政策研究.上海：復(fù)旦大學(xué)出版社，2000

[4]姜波克.國際金融學(xué).北京：高等教育出版社，2000

[5]中國對外承包商會.中國對外承包工程發(fā)展報告 2008-2009.2009