太子奶折戟市場(chǎng)的三大命門

文/藍(lán) 宇

太子奶折戟市場(chǎng)的三大命門

文/藍(lán) 宇

2010年6月，“李途純被網(wǎng)上通緝”的消息在公安機(jī)關(guān)內(nèi)部不脛而走。

7月23日，株洲市委宣傳部發(fā)布消息，從6月上旬開始，株洲市公安局經(jīng)偵支隊(duì)開始立案?jìng)刹樘幽躺嫦臃欠ㄎ展姶婵顚０?。?jīng)過(guò)一個(gè)多月的偵查，目前已控制犯罪嫌疑人9人，其中李途純因涉嫌非法吸收公眾存款罪，已經(jīng)被檢察機(jī)關(guān)批準(zhǔn)逮捕。

與此同時(shí)，7月23日，株洲市中級(jí)人民法院依法裁定：太子奶進(jìn)入破產(chǎn)重整程序，并通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)方式選定北京市德恒律師事務(wù)所為破產(chǎn)重整管理人。

歷經(jīng)曲折，太子奶破產(chǎn)重整的大幕終于拉開，李途純和他的太子奶折戟市場(chǎng)已成定論。

從昔日農(nóng)家子弟，到全國(guó)有一定知名度的民營(yíng)企業(yè)家、慈善家，再到“非法吸收公眾存款”的犯罪嫌疑人，李途純和他的太子奶為何會(huì)慘遭“滑鐵盧”？

盲目擴(kuò)張致使資金鏈斷裂

據(jù)公開資料，2001年到2007年，太子奶的銷售額從5000萬(wàn)元躍升到了30億元，連續(xù)6年業(yè)績(jī)翻番。太子奶在中國(guó)乳酸菌飲料市場(chǎng)占有率一度達(dá)到76.2%，成為當(dāng)之無(wú)愧的行業(yè)老大。

與銷售額暴漲同步，太子奶在多個(gè)領(lǐng)域急速擴(kuò)張，從童裝到超市，甚至辣椒醬，擴(kuò)張帶來(lái)資金黑洞讓太子奶越陷越深。

李途純以及太子奶的大起大落，如今已成為業(yè)內(nèi)研究的典型案例。相關(guān)專家認(rèn)為，如果李途純?cè)谔幽谈咚侔l(fā)展的2003年、2004年時(shí)對(duì)市場(chǎng)做出正確的判斷，看準(zhǔn)了乳品市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)，應(yīng)該能夠避免后來(lái)被圍剿、打壓的遭遇，“李途純?nèi)绻芸酥谱∽约簲U(kuò)張的沖動(dòng)，就能夠躲過(guò)后來(lái)遭遇的危機(jī)，擴(kuò)張心太強(qiáng)，通過(guò)對(duì)賭，把自己的命運(yùn)都押上去了?！?/p>

“李途純高估了太子奶品牌的影響力，在做新的投資項(xiàng)目時(shí)，依然大打太子奶品牌，如太子奶服裝、太子奶辣椒醬、太子奶超市，這也是失敗的原因之一?！?/p>

太子奶繼續(xù)擴(kuò)張有行業(yè)的因素，到了2005年以后蒙牛等大的乳品企業(yè)的崛起，對(duì)整個(gè)行業(yè)的沖擊特別大，雖然這些大的乳品企業(yè)很少涉及乳酸菌市場(chǎng)，但是在渠道上嚴(yán)重打擊了太子奶。如以前太子奶起家的餐飲銷售渠道，在大乳企興起后，乳酸菌飲料被酸奶所代替，而太子奶賴以生存的商超系統(tǒng)走貨也不再暢通，進(jìn)場(chǎng)費(fèi)越來(lái)越高。在2005年以后，乳酸菌飲料利潤(rùn)率大大降低。

在這種情況下，李途純只有選擇突圍。2005年之后，李途純開始涉足童裝市場(chǎng)，并在北京進(jìn)行大規(guī)模的招商，后來(lái)又開超市、做零售業(yè)，此外，還銷售湖南的辣椒醬，但是這些投資項(xiàng)目都以失敗告終，不僅沒(méi)能使太子奶走入新的增長(zhǎng)通道，還帶來(lái)了大量的資金缺口，導(dǎo)致資金吃緊，后來(lái)就想著去融資。

2002年至2004年，李途純斥巨資在北京、四川等地同時(shí)啟動(dòng)五大乳酸菌生產(chǎn)研發(fā)基地。其實(shí)以前太子奶的廠房是嚴(yán)重過(guò)剩的，目前，僅株洲一個(gè)生產(chǎn)基地，就可以保證太子奶在全國(guó)的供貨了。

乳業(yè)專家王丁棉表示，從2006年到2009年，業(yè)內(nèi)人士每年都對(duì)李途純發(fā)出預(yù)警，提醒他謹(jǐn)慎擴(kuò)張，但都沒(méi)有引起重視。李途純多方引進(jìn)資金盲目擴(kuò)張，在國(guó)際金融危機(jī)的大背景下，資金鏈斷裂，十幾年的創(chuàng)業(yè)功虧一簣。

一位在太子奶工作10多年的李途純老部下表示，對(duì)企業(yè)目前的局面深表痛惜，他認(rèn)為李途純是個(gè)決策型專家，但后期規(guī)劃的太子奶發(fā)展藍(lán)圖的確脫離實(shí)際，“李總深謀遠(yuǎn)慮是一把好手，但如果做穩(wěn)定性的基礎(chǔ)工作、管理可能差一些?！?/p>

對(duì)賭國(guó)際三大投行輸?shù)籼幽?/h2>

從豪賭央視標(biāo)王成功，到對(duì)賭三大投行失敗，李途純的“賭”性既成就了太子奶，也毀掉了太子奶。

李途純涉足童裝等多個(gè)投資項(xiàng)目都以失敗告終，帶來(lái)了大量的資金缺口，融資時(shí)引入了國(guó)際三大投行。

2007年，太子奶引進(jìn)英聯(lián)、摩根士丹利、高盛等風(fēng)險(xiǎn)投資7 300萬(wàn)美元注資，同時(shí)由花旗銀行領(lǐng)銜，荷蘭銀行等6家外資銀行又共同對(duì)太子奶集團(tuán)提供了5億元的授信。這被認(rèn)為是李途純的又一次豪賭，賭注是他對(duì)太子奶的控制權(quán)。

李途純與三大投行簽署對(duì)賭協(xié)議規(guī)定：在注資后3年內(nèi)，如果太子奶集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超過(guò)50%，就能降低三大投行的股權(quán)；否則，太子奶集團(tuán)董事長(zhǎng)李途純將會(huì)失去控股權(quán)。

當(dāng)時(shí)，李途純?cè)_表示：“國(guó)際著名投資機(jī)構(gòu)介入企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)，對(duì)于太子奶提高國(guó)際知名度、改善管理模式、開拓市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)、進(jìn)入國(guó)際資本市場(chǎng)、推進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合帶來(lái)諸多幫助?！?/p>

接下來(lái)，手握重金的李途純繼續(xù)擴(kuò)張。在做服裝、超市等多元化發(fā)展的同時(shí)，李途純也在不斷地?cái)U(kuò)張生產(chǎn)基地。但高速擴(kuò)張沒(méi)有換來(lái)太子奶的蒸蒸日上。

2008年11月21日，在四處籌款、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者無(wú)果的情況下，按照“對(duì)賭協(xié)議”，李途純不得不將太子奶集團(tuán)61.6%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給三大投行，但投行們?cè)手Z的注資卻沒(méi)有兌現(xiàn)。

當(dāng)日晚，太子奶集團(tuán)發(fā)出聲明稱，太子奶集團(tuán)股東達(dá)成協(xié)議，決定共同向太子奶集團(tuán)增加投資，化解資金危機(jī)。同時(shí)，太子奶創(chuàng)始人、原董事長(zhǎng)李途純失去了太子奶控股權(quán)，將出任集團(tuán)名譽(yù)董事長(zhǎng)。

太子奶集團(tuán)高層表示，此次股東協(xié)議的簽署，已經(jīng)標(biāo)志著李途純退出太子奶集團(tuán)的權(quán)力核心，外資已實(shí)際接手股權(quán)。

李途純?cè)诼暶髦蟹Q，仍將為太子奶未來(lái)的決策和發(fā)展出謀劃策。

李途純后來(lái)接受媒體采訪時(shí)否認(rèn)對(duì)賭失敗，稱所謂“對(duì)賭協(xié)議”外面有很多誤傳，其實(shí)太子奶與3家投行之間簽的是注資協(xié)議，其中有條款提到盈利超過(guò)50%以上就調(diào)低投行的份額，盈利低于30%就調(diào)低他的份額，“在2008年下半年我被花旗強(qiáng)迫逼債之前，太子奶是完全符合并贏得了這個(gè)條款。”他認(rèn)為花旗銀行逼債是造成太子奶財(cái)務(wù)危機(jī)的主因。

2008年，太子奶曾啟動(dòng)上市工作，受金融危機(jī)、三聚氰胺等事件影響，最終沒(méi)有成功。李途純說(shuō)：“當(dāng)時(shí)3家投行也是有分歧的，有的同意上市，有的同意賣掉（太子奶），3家投行內(nèi)部斗爭(zhēng)很激烈。所以上市計(jì)劃屢屢被他們推遲，最后也沒(méi)上成。”

李途純與國(guó)際資本的矛盾源于管理權(quán)之爭(zhēng)。一位曾應(yīng)聘過(guò)太子奶集團(tuán)高級(jí)證券經(jīng)理的投行人士在自己的博客中寫道，拿到大筆美元后，李途純并沒(méi)有從根本上改變公司的人事結(jié)構(gòu)和管理方式?！叭笸缎信扇サ亩聸](méi)有太多議事權(quán)，遇到重大問(wèn)題還是老李一個(gè)人說(shuō)了算。李途純性格比較強(qiáng)勢(shì)，堅(jiān)持自己的看法，聽不進(jìn)去別人的意見，李途純一方面是比較有勇氣和決斷力的，但另一方面也比較固執(zhí)己見，這是一枚硬幣的正反兩面。

從豪賭央視標(biāo)王成功，到對(duì)賭三大投行失敗，李途純的“賭”性既成就了太子奶也毀掉了太子奶。

重組屢次失敗

株洲市政府在對(duì)太子奶問(wèn)題的認(rèn)識(shí)上，經(jīng)歷了從“用錢解決”，到“找人解決”，再到“用法律解決”這幾個(gè)階段。

2008年4月，由于提前還貸、內(nèi)部泄密等事件發(fā)生，銀行不肯續(xù)貸，太子奶陷入資金鏈斷裂危機(jī)。8月，政府介入太子奶的維穩(wěn)和拯救。

最先的辦法是輸血。政府最早以為太子奶的問(wèn)題是錢的問(wèn)題。

彼時(shí)，株洲市政府，從株洲南車時(shí)代公司借款3000萬(wàn)打入太子奶。

3 000萬(wàn)對(duì)于身負(fù)26億債務(wù)的太子奶來(lái)說(shuō)，還不夠填補(bǔ)孳生債務(wù)的窟窿。

2008年12月17日，剛從國(guó)家開發(fā)銀行湖南省分行行長(zhǎng)助理卸任，回到株洲市高新區(qū)管委會(huì)當(dāng)副主任的文迪波，被株洲市委書記和市長(zhǎng)共同選為解決太子奶問(wèn)題的“白衣騎士”。

文迪波帶領(lǐng)調(diào)研隊(duì)伍進(jìn)駐太子奶一周后，決定出手相救。方式是成立高科奶業(yè)“托管”太子奶，即分離太子奶債務(wù)，高科奶業(yè)資本金只用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。這一創(chuàng)新的“托管”模式很快被有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)肯定。從高科奶業(yè)成立的2009年1月至2009年9月末，高科奶業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不俗，完成利潤(rùn)近8000萬(wàn)。

2009年國(guó)慶后，10月21日，株洲市副市長(zhǎng)肖文偉在太子奶株洲基地召開太子奶問(wèn)題現(xiàn)場(chǎng)辦公會(huì)，成立5+1的太子奶領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)。這是針對(duì)太子奶問(wèn)題的第一個(gè)正式機(jī)構(gòu)。在這次會(huì)議之后，文迪波被安排為負(fù)責(zé)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的小組成員，肖文偉則為最高決策長(zhǎng)官。

株洲市一位接近太子奶的人士說(shuō)，這一決定，可能一方面是因?yàn)槲牡喜χ髌飘a(chǎn)重整，這與政府力主自主重組的思路不一致；而另一方面，經(jīng)營(yíng)的喜人形勢(shì)讓人看到了光明的拯救前景，就要成功的創(chuàng)新“托管”模式使太子奶成為“香餑餑”。

此后，自主重組成為壓倒一切的目標(biāo)，文迪波和李途純兵分兩路進(jìn)行?！白灾髦亟M分為兩種，一種是政府即高科奶業(yè)主導(dǎo)；一種是李途純即太子奶集團(tuán)主導(dǎo)。

經(jīng)過(guò)幾輪引資談判，12月14日，高科奶業(yè)對(duì)外宣布，經(jīng)選擇已有方正集團(tuán)、四川新希望集團(tuán)和長(zhǎng)沙新大新集團(tuán)入圍，入圍者各將500萬(wàn)保證金打入株洲市政府指定的賬戶。

李途純自主引進(jìn)的方正集團(tuán)排在第一位。彼時(shí)，方正集團(tuán)還與株洲市政府商談了一個(gè)包括食品、教育、培訓(xùn)、IT等在內(nèi)的一攬子投資計(jì)劃。但是，最后關(guān)頭，李途純卻反對(duì)方正集團(tuán)入主?！袄罾习宸磳?duì)方正進(jìn)入的原因是，方正也要查賬，畢竟，關(guān)系再好，哪家投資者真金白銀投下去之前，不要查賬呢？”知情人士分析稱。

12月14日晚上7點(diǎn)，李途純的太子奶集團(tuán)方面、高科奶業(yè)方面、顧問(wèn)單位方面和政府部門十余人召開會(huì)議?！氨緛?lái)是要商定選哪一家投資者的?！币晃慌c會(huì)者告訴記者。但李途純堅(jiān)決不肯簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，并聲淚俱下要求再給他一次機(jī)會(huì)。

株洲官員在會(huì)議的最后一刻，拍板答應(yīng)李途純的10條承諾，其中第一條是7天內(nèi)向太子奶輸入3000萬(wàn)原材料。

幾乎所有人都認(rèn)為太子奶的控制權(quán)肯定又回到“李老板”手中了，“其實(shí)李老板只要帶回2000萬(wàn)原材料，太子奶就會(huì)交回給他。”高科奶業(yè)一位高管表示。文迪波也表示：“我都上當(dāng)了，我都認(rèn)為李途純（自主引資）沒(méi)有問(wèn)題?！?/p>

12月22日晚10點(diǎn)，工作人員三地盤庫(kù)數(shù)據(jù)顯示，僅有1 200萬(wàn)原材料到庫(kù)。23日，株洲市政府緊急開會(huì)決定，由高科奶業(yè)收回太子奶的經(jīng)營(yíng)和引資主導(dǎo)權(quán)?！斑@次決策挺快的，因?yàn)檎坏貌豢紤]年底債權(quán)人討債高潮?！备呖颇虡I(yè)一位內(nèi)部人士表示。

李途純爽了約，三家投資者隨后索回500萬(wàn)保證金，不再涉入此事。此后，株洲市政府方面對(duì)太子奶問(wèn)題的聲音歸于沉寂，直到2010年6月17日宣布刑拘李途純。