中小企業(yè)財務危機成因分析

□文/許鈺川

一、什么是財務危機

財務危機是指企業(yè)無力支付到期債務或費用的一種經(jīng)濟現(xiàn)象，包括從資金管理技術性失敗到破產(chǎn)，以及處于兩者之間的各種情況。一個企業(yè)從設立到經(jīng)營，財務危機伴隨著企業(yè)成長的每一過程。財務危機具有客觀積累性、突發(fā)性、多樣性、災難性，直接影響企業(yè)發(fā)展的前景。

二、中小企業(yè)財務危機成因分析

財務危機是企業(yè)因喪失償付能力而無法支付到期債務或費用的一種經(jīng)濟現(xiàn)象，是財務風險加劇的表現(xiàn)。中小企業(yè)財務危機的成因主要有以下幾點:

1、財務管理外部環(huán)境的影響。經(jīng)濟環(huán)境的變化和政府政策法規(guī)的變化是企業(yè)財務危機的大環(huán)境。如自然災害、戰(zhàn)爭、金融危機等外部環(huán)境的變化可能給企業(yè)帶來巨大的影響，有些甚至會威脅到企業(yè)的生存。同時，政府的財政政策、稅收政策、工商管理政策、產(chǎn)業(yè)政策、證券監(jiān)管政策等也會影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，進而影響企業(yè)最終的生存和發(fā)展。因此，如何根據(jù)環(huán)境變化更改企業(yè)自身的適應能力，成為企業(yè)生存和發(fā)展的前提。

2、企業(yè)經(jīng)營管理者的影響。企業(yè)經(jīng)營風險的主要因素有:市場對企業(yè)產(chǎn)品的需求、企業(yè)產(chǎn)品的銷售價格、生產(chǎn)資料價格的穩(wěn)定性、企業(yè)對產(chǎn)品銷售價格的調(diào)整能力、單位產(chǎn)品變動成本的變化、企業(yè)固定成本總額的高低以及經(jīng)營管理者的業(yè)務素質(zhì)和管理經(jīng)驗等。對于中小企業(yè)而言，企業(yè)經(jīng)營管理者水平的高低直接反映為企業(yè)競爭力的強弱，表現(xiàn)在企業(yè)市場份額的增減，并滲透到企業(yè)的籌資、投資、經(jīng)營、銷售等各個層面，直接影響到企業(yè)的生存與發(fā)展。因此，企業(yè)的經(jīng)營管理除了企業(yè)自身的規(guī)章制度的執(zhí)行情況外，更關鍵的往往是看企業(yè)經(jīng)營管理者的決策能力，決策層能力的高低會在很大程度上影響企業(yè)發(fā)展的好與壞。

3、財務杠桿的影響。財務杠桿本身是一個“雙刃劍”，在帶來高額效益的同時也會帶來高風險，隨著財務杠桿系數(shù)的變化，企業(yè)發(fā)生財務危機的可能性也相應變化。企業(yè)債務是中小企業(yè)操作財務杠桿的主要模式，由于是“雙刃劍”，所以對于中小企業(yè)而言，企業(yè)的管理者和項目的投資前景相當重要，這是企業(yè)舉債或融資的關鍵問題，也是中小企業(yè)的“面子工程”問題。當企業(yè)發(fā)展順利時，則企業(yè)利用財務杠桿使企業(yè)發(fā)展壯大，財務危機減??；當企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)問題時，隨之而來的將是財務危機的產(chǎn)生。因此，財務杠桿是中小企業(yè)無法逾越的一道門檻，成功與失敗往往只在一念之間。

4、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)管理。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)一般有三種類型:第一類是正常的資本結(jié)構(gòu)類型，也就是用流動負債來購置流動資產(chǎn)，用自有資本來購置固定資產(chǎn)；第二類是資產(chǎn)負債表中累計結(jié)余出現(xiàn)了紅字，表明自有資本減少，在總資本中的比重下降，說明出現(xiàn)財務危機；第三類是自有資本全部被虧掉，而且負債也被虧掉了一部分，這種情況屬于資不抵債，必須采取有效措施以防范這種情況的出現(xiàn)。

資本結(jié)構(gòu)管理對于中小企業(yè)來說只是資金如何合理利用的問題。而資金如何合理利用又是企業(yè)合理現(xiàn)金流量問題，因為它是維持企業(yè)在一個適當?shù)馁Y本和財務結(jié)構(gòu)下經(jīng)營及運作的需要，也是維持企業(yè)在較強的流動性下得以生存和發(fā)展的需要。在日常經(jīng)營中，我們可以看到一個盈利不錯的企業(yè)也會走向破產(chǎn)。而中小企業(yè)現(xiàn)金流量是否合理，主要體現(xiàn)在中小企業(yè)盈利質(zhì)量、現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)和支付能力等方面。當然，還存在該企業(yè)負債結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)占用期限搭配（即籌資政策）是否合理等問題。因此，企業(yè)應根據(jù)自身面臨的風險，采用正確的風險管理方法，制定適合企業(yè)自身的財務管理體系，以有效應對企業(yè)風險，降低企業(yè)成本，提高企業(yè)利潤。

5、道德風險的影響。道德風險主要指各種欺詐、違約、投機取巧等行為，這些都會給企業(yè)帶來一定的損失。如，往來企業(yè)大量的賒銷，使企業(yè)造成大量的應收賬款，甚至導致呆賬、死賬，加大了企業(yè)財務風險。道德風險的控制對中小企業(yè)來說是被動的，也是比較難控制的。主要原因是中小企業(yè)為了生存或發(fā)展，往往需要賒銷。因此，如何控制好這類風險又成為企業(yè)管理者個人能力展示的戰(zhàn)場。

［1］柏麗.企業(yè)財務危機預警體系探究.山東行政學院、山東省經(jīng)濟管理干部學院學報.

［2］劉進霞.淺談企業(yè)財務危機預警體系.財會天地.

［3］夏文軍.談企業(yè)財務危機預警體系的構(gòu)建.時代經(jīng)貿(mào).