我國(guó)中小企業(yè)融資困境及政策選擇

李紅梅

(淮北職業(yè)技術(shù)學(xué)院財(cái)經(jīng)系,安徽淮北 235000)

我國(guó)中小企業(yè)融資困境及政策選擇

李紅梅

(淮北職業(yè)技術(shù)學(xué)院財(cái)經(jīng)系,安徽淮北 235000)

從中央到地方對(duì)中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用地位的認(rèn)識(shí)越來(lái)越深刻,也越來(lái)越關(guān)注和重視中小企業(yè)的發(fā)展。但現(xiàn)實(shí)卻反映了問(wèn)題的另一面,近年來(lái),資金供應(yīng)緊張、融資渠道狹窄越來(lái)越成為中小企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展壯大的主要障礙,眾多的中小企業(yè)陷入發(fā)展的資金供應(yīng)瓶頸。如何走出融資困境?如何進(jìn)行政策選擇?值得我們探究。

中小企業(yè);融資困境;政策選擇

近年來(lái),中小企業(yè)在推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)過(guò)程中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。其作用主要體現(xiàn)在推動(dòng)社會(huì)投資的不斷增加、推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)全面發(fā)展、有效解決社會(huì)勞動(dòng)力就業(yè)等方面。但中小企業(yè)的發(fā)展卻普遍面臨融資困難的制約。目前在全部銀行信貸中,國(guó)有大型企業(yè)占70%,而中小企業(yè)所占比不足30%。中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中,內(nèi)源融資占65.2%,銀行貸款僅占10.7%。因此,融資困難嚴(yán)重制約了中小企業(yè)的發(fā)展。

一、我國(guó)中小企業(yè)融資難原因分析

造成我國(guó)中小企業(yè)融資困境的因素,主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:

1.現(xiàn)行金融體制不完善

首先,缺乏完善法律法規(guī)的支持保障。主要表現(xiàn)在法律執(zhí)行環(huán)境差,對(duì)銀行債權(quán)的保護(hù)能力低。目前的法律法規(guī)難以對(duì)中小企業(yè)及其涉及的社會(huì)關(guān)系進(jìn)行全面規(guī)劃和調(diào)整,難以為中小企業(yè)融資、抵押貸款、信用擔(dān)保等提供有效的政策支持和法律保護(hù)。其次,擔(dān)保體制尚需完善。近年來(lái),許多地方都成立了各種各樣的貸款擔(dān)保機(jī)構(gòu),但是擔(dān)保機(jī)構(gòu)規(guī)模小,發(fā)展緩慢,遠(yuǎn)不能滿足中小企業(yè)的需要;擔(dān)保機(jī)構(gòu)的運(yùn)作和內(nèi)部管理存在缺陷,政府干預(yù)較多;擔(dān)保登記、評(píng)估手續(xù)繁雜,審批要求過(guò)于嚴(yán)格,許多無(wú)法獲得銀行貸款的中小企業(yè)同樣無(wú)法獲得擔(dān)保公司的擔(dān)保;全國(guó)或區(qū)域性再擔(dān)保機(jī)構(gòu)尚未建立,擔(dān)保機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)難以有效分散和化解,制約了信用擔(dān)保業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展。沒(méi)有完善的金融體制,就無(wú)法保證交易成本的降低和交易的順利進(jìn)行,進(jìn)而導(dǎo)致中小企業(yè)融資難的困境。

2.高度集中的間接融資體系無(wú)法滿足中小企業(yè)融資

我國(guó)的融資體系以間接融資為主,其中商業(yè)銀行居主體地位,是企業(yè)資金的主要提供者。但是,目前商業(yè)銀行給予中小企業(yè)的金融支持卻十分有限。特別自1998年實(shí)施資產(chǎn)負(fù)債比例管理以來(lái),國(guó)有商業(yè)銀行普遍加強(qiáng)了集中調(diào)控力度,貸款重點(diǎn)投向國(guó)家重點(diǎn)工程項(xiàng)目和大型企業(yè),對(duì)基層行處分配的貸款規(guī)模很小,尤其是以中小企業(yè)為主要服務(wù)對(duì)象的縣級(jí)支行,基本上沒(méi)有貸款權(quán)限。其結(jié)果是,集中了90%信貸資金的四家國(guó)有銀行70%的貸款投向了國(guó)有企業(yè),而中小企業(yè)每年能從銀行等金融機(jī)構(gòu)爭(zhēng)取到的貸款還不到其總信貸量的30%。盡管我國(guó)商業(yè)銀行的所有制形式多種多樣,有國(guó)有獨(dú)資、股份制、合作制等形式,如果將國(guó)有股直接控股的股份制銀行計(jì)算在內(nèi),大約90%以上的股權(quán)屬于國(guó)有。這種所有制特征直接導(dǎo)致了金融服務(wù)效率的低下。這種所有制結(jié)構(gòu)使國(guó)家對(duì)銀行業(yè)的發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)了無(wú)限的責(zé)任,同時(shí)也造成國(guó)有銀行對(duì)國(guó)有企業(yè)特別是國(guó)有大中型企業(yè)的貸款政策傾斜,無(wú)法滿足中小企業(yè)的資金需求。

3.直接融資渠道不通暢,缺乏多層次的資本市場(chǎng)

從直接融資看,中小企業(yè)基本難以介入資本市場(chǎng)進(jìn)行股票、債券融資。首先,從上市門檻上來(lái)說(shuō),我國(guó)金融法規(guī)對(duì)股票發(fā)行額度和上市公司選擇有嚴(yán)格的規(guī)模限制:股份有限公司注冊(cè)資本最低為1000萬(wàn)元,上市公司股本總額不少5000萬(wàn)元,目前的中小企業(yè)普遍無(wú)法滿足這些硬性規(guī)定。第二,從資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)上來(lái)說(shuō),資本市場(chǎng)目前沒(méi)有適合中小企業(yè)融資的多層次、不同風(fēng)險(xiǎn)度的股票交易市場(chǎng)。雖然目前我國(guó)已經(jīng)建成二板市場(chǎng),但是二板市場(chǎng)進(jìn)入條件較高,能夠在該板上市的中小企業(yè)數(shù)量極少,仍有大量的中小企業(yè)被拒之于證券市場(chǎng)之外。第三,從資本市場(chǎng)體系來(lái)說(shuō),我國(guó)資本市場(chǎng)體系和布局不合理,證券與產(chǎn)權(quán)的交易單一,沒(méi)有地方性的證券與產(chǎn)權(quán)交易中心,大部分中小企業(yè)難以在全國(guó)性的資本市場(chǎng)上籌集資本。第四,從交易品種來(lái)說(shuō),資本市場(chǎng)交易品種過(guò)于稀少,相對(duì)充裕的社會(huì)資金只能面對(duì)極其有限的投資渠道,使得儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化的渠道嚴(yán)重阻塞,需要大量資金的絕大多數(shù)中小企業(yè)在其發(fā)展過(guò)程中都不得不從非正式金融市場(chǎng)上尋找融資渠道。

4.企業(yè)自身層面的原因

首先,企業(yè)資信狀況不佳,難以取得貸款支持。處于發(fā)展和創(chuàng)業(yè)中的中小企業(yè)通常不具備較大的資產(chǎn)規(guī)模,也不具備良好的歷史經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)記錄和銀行認(rèn)可的擔(dān)保和抵押,在資信評(píng)級(jí)中一般不能獲得較高的資信等級(jí)。目前以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)性為前提的道德信用尚未建立,中小企業(yè)很難滿足銀行的資產(chǎn)規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況和信用記錄等要求。其次,中小企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全,財(cái)務(wù)核算水分較大。大多數(shù)中小企業(yè)由于缺乏有關(guān)部門的嚴(yán)格管理,內(nèi)部管理不規(guī)范,特別是在財(cái)務(wù)核算方面隨意性較大,普遍存在財(cái)務(wù)核算不真實(shí)的問(wèn)題,金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的貸款風(fēng)險(xiǎn)難以把握。第三,資產(chǎn)結(jié)構(gòu)狀況存在較大缺陷。中小企業(yè)普遍具有經(jīng)營(yíng)規(guī)模小,固定資產(chǎn)少,土地、房產(chǎn)等抵押物不足的特點(diǎn),提供一定數(shù)量和質(zhì)量的實(shí)物用于貸款抵押難度較大。第四,中小企業(yè)個(gè)體經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。競(jìng)爭(zhēng)力弱、資金實(shí)力弱、管理人員素質(zhì)差、市場(chǎng)開發(fā)能力不足是中小企業(yè)的特點(diǎn),加之中小企業(yè)規(guī)模普遍較小,達(dá)不到規(guī)模經(jīng)濟(jì)性,抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)能力較弱。同時(shí)大部分中小企業(yè)以勞動(dòng)密集型為主,并且一般處在競(jìng)爭(zhēng)較為激烈的行業(yè)或領(lǐng)域,進(jìn)入和退出的頻率均相對(duì)較高。對(duì)單個(gè)中小企業(yè)來(lái)說(shuō),其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大,其信貸風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較高。

二、發(fā)揮政府職能支持中小企業(yè)融資的政策建議

(一)發(fā)展和完善多元化的中小金觸機(jī)構(gòu)

西方經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家的研究和實(shí)踐表明,中小金融機(jī)構(gòu)是為中小企業(yè)提供資金支持的主要金融機(jī)構(gòu)。中小金融機(jī)構(gòu)具有規(guī)模小、分支機(jī)構(gòu)少的特點(diǎn),在服務(wù)中小企業(yè)方面具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì),它們對(duì)地方中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況有深入的了解,克服了大型金融機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)服務(wù)中收集信息困難、貸款成本大的不足。一方面要發(fā)展和完善現(xiàn)有中小金融機(jī)構(gòu),應(yīng)該向非國(guó)有中小金融機(jī)構(gòu)開放市場(chǎng),給它們與國(guó)有商業(yè)銀行一樣的待遇,形成有效的競(jìng)爭(zhēng),對(duì)管理體制進(jìn)行改革,轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制,通過(guò)不同類型的金融機(jī)構(gòu)充分競(jìng)爭(zhēng),形成為中小企業(yè)融資服務(wù)的氛圍;另一方面,政府有必要給予這些中小金融機(jī)構(gòu)一定的扶持政策,如中央銀行應(yīng)加大對(duì)中小金融機(jī)構(gòu)的再貸款力度,準(zhǔn)許中小金融機(jī)構(gòu)開辦銀行承兌匯票業(yè)務(wù),減少營(yíng)業(yè)稅、所得稅等。這些中小金融機(jī)構(gòu)將是當(dāng)前和今后金融體系中支持中小企業(yè)發(fā)展的中堅(jiān)力量。因此,應(yīng)大力培育、發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)。

(二)建立多層次的資本市場(chǎng)

建立多層次的資本市場(chǎng),滿足中小企業(yè)融資的需要,首先應(yīng)建立多層次的、專門為中小企業(yè)服務(wù)的中小資本市場(chǎng)體系。中小資本市場(chǎng)體系主要應(yīng)包括兩個(gè)層面:二板市場(chǎng)和區(qū)域性小額資本市場(chǎng)。二板市場(chǎng)主要解決處于創(chuàng)業(yè)中后期的中小企業(yè)融資問(wèn)題;區(qū)域性小額資本市場(chǎng)則主要為達(dá)不到進(jìn)入二板市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)的中小企業(yè)提供服務(wù),包括為處于創(chuàng)業(yè)初期的中小企業(yè)提供私人權(quán)益資本。在這方面,美國(guó)發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資業(yè)和NASDAQ市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)值得借鑒——NASDAQ市場(chǎng)的創(chuàng)立與發(fā)展不僅為中小企業(yè)提供融資渠道,而且為中小企業(yè)特別是高科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)吸引創(chuàng)業(yè)資本創(chuàng)造有利條件。我國(guó)雖已建立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng),但由于容量有限,再加上上市成本也比較高仍阻擋了眾多中小企業(yè)進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)融資的步伐。因此,應(yīng)進(jìn)一步加大發(fā)展多層次中小資本市場(chǎng)的力度,特別是加快區(qū)域性小額資本市場(chǎng)的建設(shè),降低中小企業(yè)的融資門檻。

(三)建立完善中小企業(yè)信用擔(dān)保體系

1.建立“一體兩翼”的信用擔(dān)保體系

“一體”是指城市、省、國(guó)家三級(jí)信用擔(dān)保體系。國(guó)家中小企業(yè)信用再擔(dān)保機(jī)構(gòu)以省級(jí)中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)為再擔(dān)保服務(wù)對(duì)象;省級(jí)中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)以城市中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)為再擔(dān)保服務(wù)對(duì)象;城市中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)以社區(qū)互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)和商業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)為再擔(dān)保服務(wù)對(duì)象并從事授信擔(dān)保業(yè)務(wù)?！皟梢怼敝冈诔青l(xiāng)社區(qū)中以中小企業(yè)為服務(wù)對(duì)象的互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)與商業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu),是中小企業(yè)信用擔(dān)保體系的基礎(chǔ),從事中小企業(yè)直接擔(dān)保業(yè)務(wù)。社區(qū)商業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)和互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)依據(jù)國(guó)家規(guī)定和協(xié)議約定享受中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供的再擔(dān)保服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。依據(jù)擔(dān)保法和有關(guān)法律規(guī)定,中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的法律形式可以是企業(yè)法人、事業(yè)法人和社團(tuán)法人三類。其資金來(lái)源可以多元化方式籌集,如用“財(cái)政撥一點(diǎn)、資產(chǎn)劃一點(diǎn)、企業(yè)出一點(diǎn)、社會(huì)籌一點(diǎn)”的方式,通過(guò)政府預(yù)算撥款、資產(chǎn)劃撥、會(huì)員企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)保證金、社會(huì)和企業(yè)入股、國(guó)內(nèi)外贈(zèng)予及其他方式來(lái)解決。

2.加強(qiáng)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)與金融機(jī)構(gòu)之間的合作與協(xié)調(diào)

①加強(qiáng)銀行與擔(dān)保公司之間的工作聯(lián)系和業(yè)務(wù)交流,建立貸款擔(dān)保信息溝通和信息共享制度。如果商業(yè)銀行與各擔(dān)保公司之間的信息相對(duì)封閉,無(wú)法做到資源共享,則可能會(huì)導(dǎo)致貸款風(fēng)險(xiǎn)和信貸資金損失。②要建立擔(dān)保機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制。由于擔(dān)保的介入,在一定程度上分散了商業(yè)銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn),但擔(dān)保的介入分散商業(yè)銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)卻給擔(dān)保機(jī)構(gòu)本身增加了風(fēng)險(xiǎn)。擔(dān)保機(jī)構(gòu)和商業(yè)銀行要建立良好的協(xié)作關(guān)系,本著“風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享”的原則,密切合作,共同建立風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制,實(shí)行比例擔(dān)保。③確定合適的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例。中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)要與協(xié)作銀行明確保證責(zé)任形式、擔(dān)保范圍、責(zé)任分擔(dān)比例、資信評(píng)估、違約責(zé)任、代償條件等內(nèi)容。一般來(lái)說(shuō),擔(dān)保和再擔(dān)保機(jī)構(gòu)承保的比例越高,銀行向中小企業(yè)提供貸款的規(guī)模就越大,貸款風(fēng)險(xiǎn)也隨之上升。據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn),擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)責(zé)任的比例一般為70%～80%,其余部分由協(xié)作銀行承擔(dān)。這樣的信用擔(dān)保制度在一定程度上調(diào)動(dòng)了銀行的積極性,同時(shí)降低了信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn),有利于金融風(fēng)險(xiǎn)的防范。就我國(guó)的實(shí)際情況來(lái)說(shuō),我國(guó)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的承擔(dān)的比例應(yīng)該定在80%左右,其余的20%的風(fēng)險(xiǎn)由金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)。只有這樣,才能是風(fēng)險(xiǎn)在擔(dān)保機(jī)構(gòu)和銀行之間很好的分擔(dān),擔(dān)保機(jī)構(gòu)與銀行的關(guān)系將更加協(xié)調(diào)。④允許保險(xiǎn)公司參與信用擔(dān)保業(yè)務(wù)。保險(xiǎn)公司可以根據(jù)具體情況對(duì)符合條件的中小企業(yè)提供貸款保險(xiǎn)業(yè)務(wù),以進(jìn)一步分?jǐn)傎J款風(fēng)險(xiǎn)。政府也可給予適當(dāng)?shù)膬?yōu)惠政策,如降低保險(xiǎn)公司貸款保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的稅率使保險(xiǎn)公司和企業(yè)的負(fù)擔(dān)得以減輕,以鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司積極參與對(duì)中小企業(yè)貸款的信用擔(dān)保業(yè)務(wù)。

[1] 于洪波,武志.中小企業(yè)信用擔(dān)保體系的國(guó)際比較與借鑒[J].財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究,2005(1).

[2] 梁冰.我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展及融資狀況調(diào)查報(bào)告[J].金融研究,2005(5).

[3] 馬亞軍.西方融資擔(dān)保理論綜述[J].經(jīng)濟(jì)社會(huì)體制比較,2005(1).

責(zé)任編輯:之 者

F275

A

1671-8275(2010)02-0123-02

2010-03-11

本文系2008年淮北職業(yè)技術(shù)學(xué)院課題“中小企業(yè)融資問(wèn)題研究”(項(xiàng)目編號(hào):2008-A-14)的階段性研究成果。

李紅梅(1969-),女,安徽省淮北職業(yè)技術(shù)學(xué)院財(cái)經(jīng)系副教授、高級(jí)統(tǒng)計(jì)師、管理學(xué)碩士。研究方向:財(cái)務(wù)理論與方法。