我國中小企業(yè)融資租賃問題探討
——對中小企業(yè)融資租賃滲透率低的思考

賈美云，李 杰

（福建師范大學(xué)福清分校 經(jīng)濟法律系，福建 福清 350300）

我國中小企業(yè)融資租賃問題探討
——對中小企業(yè)融資租賃滲透率低的思考

賈美云，李 杰

（福建師范大學(xué)福清分校 經(jīng)濟法律系，福建 福清 350300）

融資租賃作為一種新興的融資方式，可以給企業(yè)帶來多種優(yōu)勢。但在我國，這種融資方式還沒得到廣泛運用，其主要原因是中小企業(yè)的融資滲透率比較低，使得其優(yōu)勢還沒有被大多數(shù)中小企業(yè)所了解，最終導(dǎo)致融資租賃的作用至今還沒得到充分發(fā)揮。本文就對此問題進行探討，并在此基礎(chǔ)上給出相應(yīng)的對策。

融資租賃；融資滲透率；對策

中小企業(yè)已逐漸成為推動國民經(jīng)濟和社會發(fā)展的重要力量，是最富有活力的經(jīng)濟群體，它遍布一、二、三產(chǎn)業(yè)，在促進經(jīng)濟的增長、推動技術(shù)創(chuàng)新、增加就業(yè)、改善人們的生活中起到重要的作用。但當(dāng)前中小企業(yè)自身面臨資金匱乏、購買力不足等問題，傳統(tǒng)的融資方式根本解決不了，要解決此類問題，除了中小企業(yè)本身要不斷完善提高自身的核心競爭力，還要擴寬其融資渠道，實行多元化融資。另外，融資租賃相對于傳統(tǒng)的融資方式來說，對解決中小企業(yè)融資問題具有較大的優(yōu)勢。但我國中小企業(yè)的融資租賃的市場滲透率卻比較低，這種融資方式在中小企業(yè)里還沒得到廣泛的運用。

一、融資租賃的概述

融資租賃作為一種商業(yè)信用活動可以追溯到公元前1400年的腓尼基人——對船只的租賃，產(chǎn)生了最早的古代租賃。第二次世界大戰(zhàn)后，出現(xiàn)了現(xiàn)代租賃。從20世紀(jì)60年代起，融資租賃在世界范圍內(nèi)蓬勃發(fā)展，并在一些國家的設(shè)備投資額中占有越來越重要的位置，成為金融業(yè)的重要組成部分。

所謂的“融資租賃是指一方（出租人）根據(jù)另一方（承租人）提出的租賃財產(chǎn)的規(guī)格及所同意的條款，或承租人直接參與訂立的條款，與第二方（供貨人）訂立供貨合同，并與承租人訂立租賃合同，以支付租金為條件，是承租方取得工廠，資本貨物及其他設(shè)備的一種交易方式?！雹?/p>

從上述定義可以看出融資租賃作為一種租賃信用，是承租人（中小企業(yè)）在一定租賃期間對出租人的財產(chǎn)直接占有并使用的一種契約行為。一般來說，租賃期小于其所有者的財產(chǎn)權(quán)利期限。財產(chǎn)的使用僅限于在租賃期特定者使用，其他人不得擁有該財產(chǎn)的使用權(quán)。在租賃信用期間，出租人擁有所有權(quán)并憑借其所有權(quán)獲得租金等經(jīng)濟收益，而承租人以給付租金為代價享有使用權(quán)，通過推設(shè)備的使用獲得盈利等經(jīng)濟收益。中小企業(yè)進行融資租賃可以實現(xiàn)通過“融物的形式達到融資”的目的。

融資租賃業(yè)發(fā)展的如此之快，與融資租賃對中小企業(yè)的作用是分不開的。中小企業(yè)進行融資租賃的重要特征之一就是企業(yè)無需立即支付100%的資金，一般只需支付20%～40%的資金就可以獲得100%的設(shè)備使用權(quán)，達到100%的融資。此外，融資租賃方式對企業(yè)的信用要求較低，還款方式靈活等特點。對信用程度不高、資金嚴(yán)重匱乏、被大企業(yè)拒之門外的中小企業(yè)來說無疑是一個“福音”，可以填補其他金融服務(wù)的空白。雖然我國中小企業(yè)在融資方面存在著阻礙的因素，但融資租賃通過其特有的融資方式具有不可比擬的優(yōu)勢，可以看到它的美好前景。

二、我國中小企業(yè)融資租賃的現(xiàn)狀及其原因

融資租賃在中小企業(yè)融資的優(yōu)勢是不可忽視的，近年來世界中小企業(yè)的融資滲透率在逐年升高，其優(yōu)勢被越來越多的中小企業(yè)所認(rèn)識到。但融資租賃業(yè)是一個風(fēng)險行業(yè)，所以世界所有企業(yè)中沒有一個企業(yè)的租賃滲透率是100%。雖然，近年來我國中小企業(yè)的融資滲透率也在逐年升高，但與世界融資滲透率相比，我國中小企業(yè)的融資滲透率卻很低，遠遠落后于世界。根據(jù)世界租賃年鑒的統(tǒng)計，在市場滲透率（即租賃業(yè)在固定資產(chǎn)投資中所占的比例）上，美國為27%，加拿大為24%，我國僅1.3%，相比起來，差距很大。我國融資租賃業(yè)已經(jīng)具備了快速發(fā)展的基本要素，發(fā)展前景十分廣闊。世界租賃年報曾斷言，中國是世界上潛在的最大租賃市場。②但是，目前融資租賃在我國還難于滲透到社會經(jīng)濟生活的方方面面，還難以作為一個獨立強大的行業(yè)存在。

（一）造成我國中小企業(yè)融資租賃市場滲透率低之原因

融資租賃業(yè)務(wù)無論是出租人（融資租賃公司）還是承租人（中小企業(yè)），從租賃合同的簽訂，執(zhí)行到租賃合同的結(jié)束，都可能面臨各種影響因素和事件，都會給租賃業(yè)務(wù)帶來風(fēng)險。這些都是造成我國中小企業(yè)的融資滲透率低的原因。

1.從中小企業(yè)自身的角度分析

（1）中小企業(yè)經(jīng)營觀念落后

筆者認(rèn)為導(dǎo)致我國中小企業(yè)融資滲透率不高的根本原因是中小企業(yè)經(jīng)營觀念落后且對融資租賃業(yè)務(wù)的認(rèn)識水平不高。對于以融資租賃方式添置設(shè)備和以抵押貸款、分期付款等方式購置設(shè)備的本質(zhì)還不能清楚地區(qū)分。許多中小企業(yè)往往重“所有權(quán)”，輕“使用權(quán)”，認(rèn)為“租來的東西不如自己買的好”，放不下企業(yè)所有權(quán)的占有意識，對融資租賃業(yè)務(wù)缺乏準(zhǔn)確、全面的認(rèn)識，沒有認(rèn)識到融資租賃將給企業(yè)帶來的便利和優(yōu)勢，因而也就不去積極接洽我國為數(shù)不多的租賃公司，不去申辦融資租賃業(yè)務(wù)，使得他們不能快速地通過融資租賃進行資金的周轉(zhuǎn)、設(shè)備的更新，以促進企業(yè)的發(fā)展，而且這也影響了其在資金市場上的推廣運行。造成融資租賃雖然在我國存在了20余年，卻不能滲透到社會經(jīng)濟生活的方方面面，融資租賃在作為一個獨立的融資手段在我國金融市場所占的比例還非常小。

（2）融資租賃業(yè)務(wù)中存在的風(fēng)險

融資租賃業(yè)務(wù)具有投資大、周期長、資產(chǎn)流動性弱的特點，屬于風(fēng)險投資的范疇。融資租賃業(yè)的風(fēng)險是指由于租賃經(jīng)營過程巾的各種不確定素給當(dāng)事人帶來損失的可能性。

信用風(fēng)險，由于融資租賃公司不提供合同規(guī)定的時間發(fā)貨，所交貨物本身存在瑕疵，或者未按合同規(guī)定提供技術(shù)服務(wù)，使企業(yè)因此而蒙受損失。

租賃合同風(fēng)險、融資租賃合同與一般購買合同不同，它是一個特殊的合同。合同中的條款，尤其是出租人為了自身的利益，為了增加租賃期滿時租賃設(shè)備的實際價值，在合同中對資產(chǎn)的使用做出一些限制性的條款，這存在不確定性，如對租賃物件在租賃期間的毀損、丟失風(fēng)險和保險條款、租賃設(shè)備的保養(yǎng)與維修條款、租賃期滿對租賃物的處理條款等相關(guān)條款，都需要中小企業(yè)對未來租賃設(shè)備的性能、未來租賃設(shè)備的技術(shù)發(fā)展水平、經(jīng)營環(huán)境等影響設(shè)備正常發(fā)揮效益的因素，進行預(yù)測、估計。如果中小企業(yè)不能準(zhǔn)確預(yù)測、估計或預(yù)測、估計錯誤，就會由于租賃合同的不確定性遭受損失。當(dāng)雙方在簽租賃合同時，中小企業(yè)將面臨租賃和合同風(fēng)險。

技術(shù)風(fēng)險，中小企業(yè)利用所租賃的設(shè)備進行生產(chǎn)經(jīng)營時，能否產(chǎn)生足夠的經(jīng)營現(xiàn)金流，取決于租賃設(shè)備是否像中小企業(yè)當(dāng)初設(shè)想的那樣發(fā)揮效用。租賃設(shè)備能否產(chǎn)生收益，一方面取決于中小企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境和中小企業(yè)的與同行的競爭實力的較量、有效發(fā)揮，另一方面取決于租賃資產(chǎn)能否和中小企業(yè)的其他資產(chǎn)有效地組合起來，配合中小企業(yè)的經(jīng)營和競爭的需要。其中技術(shù)是影響租賃設(shè)備能否和中小企業(yè)其他資產(chǎn)有效組合的一個重要因素。如果中小企業(yè)所租賃的設(shè)備達不到技術(shù)上的要求，將直接影響與中小企業(yè)其他資產(chǎn)的配合使用。隨著技術(shù)的發(fā)展和租賃設(shè)備的使用消耗，技術(shù)更新和后續(xù)服務(wù)不到位也會對中小企業(yè)的經(jīng)營活動產(chǎn)生影響。導(dǎo)致租賃設(shè)備產(chǎn)生的現(xiàn)金流減少，進而影響中小企業(yè)的租金支付能力，最終會影響中小企業(yè)資金的流動性。

租賃資產(chǎn)余值風(fēng)險，租賃資產(chǎn)余值是指租賃期滿時還可以繼續(xù)使用的價值，是預(yù)先估計的。它要受租賃時間的長短、未來使用技術(shù)的發(fā)展和市場競爭等因素的影響。它與租賃期滿時折現(xiàn)后的實際市場價值不完全符合。如果資產(chǎn)余值估值太低，就會增加企業(yè)長期的，預(yù)期的和持續(xù)的租金支付壓力。影響中小企業(yè)的現(xiàn)金流動，直接影響中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，從而增加企業(yè)的風(fēng)險。

租金及支付方式風(fēng)險，在雙方在簽訂租賃合同時，當(dāng)中小企業(yè)對租賃資產(chǎn)的余值進行預(yù)先估計和確定之后，就要根據(jù)租賃資產(chǎn)余值確定承租人每期支付的租金及支付方式。租金的大小及支付方式將影響中小企業(yè)的現(xiàn)金流，由于資金時間價值和風(fēng)險價值的存在，租金及支付方式的設(shè)計如果不能夠與租賃資產(chǎn)產(chǎn)生的效益相配合，就會大大增加租賃經(jīng)營風(fēng)險。

2.從融資租賃公司的角度

我國的融資租賃業(yè)經(jīng)過了30年的發(fā)展，銀監(jiān)會批準(zhǔn)的融資租賃公司中，有不少的融資租賃公司被清算。融資租賃公司的發(fā)展受阻，將影響著我國中小企業(yè)融資租賃的滲透率。

（1）缺乏完善的法律法規(guī)和相應(yīng)的政策支持

“融資租賃行業(yè)的健康發(fā)展離不開完善的法律保障，而我國目前行業(yè)立法滯后，雖然相繼頒布了《外商投資租賃公司審批管理暫行辦法》、《金融租賃公司管理辦法》、《外商投資租賃業(yè)管理辦法》等一系列法規(guī)，對于規(guī)范融資租賃的交易發(fā)揮了重要作用，但在適應(yīng)范圍和法律效力上有一定的局限，缺乏有效的配套措施和扶持政策，融資租賃各方當(dāng)事人的合法權(quán)益難以得到有效保障，融資租賃業(yè)所發(fā)生的大量問題仍然無法可依?！雹谶M行融資租賃業(yè)可以享受國家的稅收優(yōu)惠，但我國政策相對不完善，一些優(yōu)惠并沒有得到切實落實，融資租賃公司沒能得到“實質(zhì)”的優(yōu)惠。

（2）缺乏相配備的資金來源

融資租賃屬于中長期的間接融資方式，需要巨額的中長期的資金來源，雖然融資租賃公司可以發(fā)行債券和股票，但法律沒有對此作具體的規(guī)定，所以幾乎只有幾家融資租賃公司用此方式進行融資。我國融資租賃公司的主要資金來源只能是股東資本金，此外只能靠吸收少量信托、委托存款和銀行貸款。這些資金不僅是短期的資金來源而且這種資金的來源成本還比較高，這樣融資租賃公司勢必會提高租金的標(biāo)準(zhǔn)，租金的提高就會影響中小企業(yè)的融資滲透率。

（3）業(yè)務(wù)模式單一，租賃結(jié)構(gòu)失衡

我國的融資租賃公司推出的業(yè)務(wù)運行模式比較單一，幾乎都是以簡單的融資租賃方式為主，其業(yè)務(wù)不能適應(yīng)中小企業(yè)的經(jīng)營情況進行靈活多變的創(chuàng)新，中小企業(yè)通過融資租賃獲得的標(biāo)的物的優(yōu)勢不明顯，這就影響了中小企業(yè)的融資租賃。

（4）缺乏租賃管理專業(yè)人才

融資租賃是一門綜合性很強的邊緣性應(yīng)用科學(xué)，它涉及金融、管理、法律等多個學(xué)科的專業(yè)知識，綜合了“融物”、貿(mào)易和服務(wù)等多種功能，不僅交易合同復(fù)雜，而且融資租賃業(yè)是一個風(fēng)險行業(yè)，其風(fēng)險控制要求高，這都要求有專業(yè)的管理人才。而我國缺乏這樣的專業(yè)管理人才，大大限制了我國融資租賃公司的發(fā)展，從而間接影響了中小企業(yè)的融資滲透率。

三、發(fā)展我國中小企業(yè)融資租賃的對策

隨著我國社會主義市場積極地深入發(fā)展，我國正處在逐步成為世界的制造中心和消費結(jié)構(gòu)升級的階段。設(shè)備更新改造投資需求持續(xù)增長，推進我國融資租賃的發(fā)展應(yīng)成為當(dāng)務(wù)之急。

（一）提高對融資租賃的認(rèn)識

通過在全社會范圍內(nèi)加強對融資租賃業(yè)務(wù)的宣傳力度，提高企業(yè)對融資租賃業(yè)務(wù)的性質(zhì)、特征、其在經(jīng)濟活動中的地位及給企業(yè)帶來的融資優(yōu)勢的了解。為企業(yè)開展融資業(yè)務(wù)提供有利的環(huán)境，同時努力改變企業(yè)的傳統(tǒng)觀念，培養(yǎng)企業(yè)“輕所有權(quán)、重使用權(quán)”的觀念。同時應(yīng)加強對融資租賃的理論和各種實務(wù)方式的研究，加深對其作用的認(rèn)識，力爭更多的中小企業(yè)通過融資租賃獲得設(shè)備，節(jié)約開支，創(chuàng)造更大的效益。

（二）加強對中小企業(yè)的風(fēng)險的防范

1.加強對出租方和供貨商的資信評估

承租中小企業(yè)在鑒訂租賃合同前應(yīng)對出租方和供貨商的資信進行調(diào)查評估，在技術(shù)談判和設(shè)備檢驗中，對設(shè)備、供貨廠家、運輸?shù)确矫姹M可能做到周詳、全面的了解。避免租賃設(shè)備本身的損失、未來收益的不確定造成的風(fēng)險以及融資租賃合同中途解約造成的信用風(fēng)險。中小企業(yè)要充分了解融資租賃公司及供貨商的管理水平，選擇經(jīng)營狀況良好的融資租賃公司簽約。

2.完善融資租賃合同，明確劃分當(dāng)事人的責(zé)、權(quán)、利

中小企業(yè)在簽訂合同時，不僅要有中小企業(yè)的相關(guān)的財務(wù)人員，還要有經(jīng)驗豐富的技術(shù)人員和相關(guān)法律專家，共同參與合同的談判。對合同中的條款特別是一些特殊條款要引起足夠的重視，如對租賃物件在租賃期間的毀損、丟失風(fēng)險和保險條款、合同解除和違約責(zé)任條款、租賃設(shè)備的保養(yǎng)與維修條款、租賃期滿對租賃物的處理條款等相關(guān)條款企業(yè)要仔細閱讀并加以研究，要獲得盡可能多的與租賃物相關(guān)的信息，制定最有利于企業(yè)的條款，明確企業(yè)自身的權(quán)利和義務(wù)，避免日后產(chǎn)生合同糾紛。

3.提高設(shè)備運作者的技術(shù)水平

融資中小企業(yè)應(yīng)要求出租人不斷提供技術(shù)服務(wù)和對資產(chǎn)進行更新改造，選擇有技術(shù)服務(wù)實力的出租人或制造商的產(chǎn)品，可以減輕技術(shù)老化對中小企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生的沖擊。此外中小企業(yè)自身也要不斷提高自己的技術(shù)水平，如果中小企業(yè)的技術(shù)水平跟不上社會平均技術(shù)水平，或者技術(shù)水平達不到先進的設(shè)備所要求的水平，那么就算出租人提供再多技術(shù)服務(wù)都沒用，因為中小企業(yè)才是真正使用設(shè)備的主人。中小企業(yè)要不斷提高運作設(shè)備者的技術(shù)水平，對相關(guān)人員進行培訓(xùn)，讓設(shè)備的價值得到充分實現(xiàn)，給中小企業(yè)帶來利益。

4.確定合理的租賃資產(chǎn)余值

在資產(chǎn)余值相關(guān)問題的談判之前，中小企業(yè)要獲得盡可能多的與租賃設(shè)備相關(guān)的信息，特別是租賃資產(chǎn)的未來技術(shù)發(fā)展和市場需求信息，明確要承擔(dān)的風(fēng)險以及自己可以承擔(dān)的風(fēng)險，從而確定一個最有利于中小企業(yè)的租賃資產(chǎn)余值。

5.設(shè)計相宜的租金與支付方式

合理確定租賃資產(chǎn)余值后，就要確定一個有利于中小企業(yè)資金流動的租金與其支付方式。一個合理的租金及支付方式的最佳選擇是將要支付的租金和經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金配合起來，確?，F(xiàn)金的來源的長期穩(wěn)定和租金的支付一致。避免資金的來源長期與租金的支付相脫節(jié)，造成企業(yè)現(xiàn)金流動性下降。對于短期現(xiàn)金的不足是不可避免的，為了不影響中小企業(yè)的信用問題，中小企業(yè)可以通過其他的方式進行融資來支付租金。同時租金的支付方式也會影響租金支付的風(fēng)險，因此，中小企業(yè)根據(jù)設(shè)備產(chǎn)生的現(xiàn)金量及資金來源的周期確定租金的支付方式。租金的支付方式多種多樣，如按年支付、按季支付、按月支付等方式，也有等額支付、不等額支付。這些支付方式各有千秋，所以中小企業(yè)要根據(jù)自己的實際情況和設(shè)備的性能確定適合自己的支付方式。

（三）促進我國融資租賃公司的發(fā)展

通過對我國中小企業(yè)融資滲透率低的原因進行分析，融資租賃公司的發(fā)展受阻是影響滲透率低的一個原因，筆者認(rèn)為要促進融資租賃公司的發(fā)展有以下措施。

1.健全相關(guān)法律法規(guī)，加大政府對融資租賃業(yè)的扶持力度

我國政府要完善相關(guān)立法，建立完備，科學(xué)的融資租賃法律體系，規(guī)范融資主體的行為，并且一些法律要切實落實到融資租賃公司的方方面面，為融資租賃行業(yè)的發(fā)展提供健全的法律環(huán)境。在稅收、財政、保險、信貸等方面給予融資租賃多方面的政策傾斜。

2.擴展與融資租賃相宜的資金渠道，開辟穩(wěn)定的長期資金來源渠道

根本解決資金的辦法是提高政府監(jiān)管水平，在加強宏觀調(diào)控的前提下，適當(dāng)放寬金融同業(yè)融通資金的限制。融資租賃公司吸收企事業(yè)單位的定期存款，各種基金組織的暫時閑置資金，從資本市場上籌資，發(fā)行租股票和債券，以解決融資租賃企業(yè)在開展業(yè)務(wù)過程中出現(xiàn)資金不足和資金的籌集和使用不相匹配的困難。

3.加強融資租賃人才的培養(yǎng)，提高融資租賃從業(yè)人才的素質(zhì)

租賃公司應(yīng)加強對復(fù)合型人才的培養(yǎng)和引進，加強國內(nèi)外的人才交流與合作。另外高校也應(yīng)該重視融資租賃相關(guān)學(xué)科專業(yè)的建設(shè)與完善，不僅要重視理論知識的傳授，也要讓學(xué)生進行實踐，理論和實踐充分的結(jié)合，讓學(xué)生能夠真正學(xué)以致用。同時高校可以通過與融資租賃企業(yè)聯(lián)合辦學(xué)、定向培養(yǎng)等方式，培養(yǎng)融資租賃人才，促進我國融資租賃業(yè)的健康發(fā)展。

四、總結(jié)

融資租賃對于中小企業(yè)而言在融資方面具有絕對的優(yōu)勢。一方面，可以為中小企業(yè)創(chuàng)造利潤，同時由于融資租賃的融資條件低，對這些中小企業(yè)來說，融資租賃無疑是一個“福音”；另一方面，租金的支付方式靈活，優(yōu)化中小企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，盤活企業(yè)的資金；最后，融資租賃到期時，中小企業(yè)可以根據(jù)設(shè)備的價值合理的決定是否選擇購買設(shè)備，這將促進設(shè)備的更新，促進中小企業(yè)的技術(shù)改造。但我國中小企業(yè)經(jīng)營觀念落后，對融資租賃的優(yōu)勢沒有充分認(rèn)識到，最終，導(dǎo)致我國中小企業(yè)的融資滲透率比較低，遠遠落后于世界的融資滲透率。要轉(zhuǎn)變中小企業(yè)的經(jīng)營觀念，提高中小企業(yè)的信用度。此外，融資租賃業(yè)是一個風(fēng)險行業(yè)，所以中小企業(yè)在謹(jǐn)慎充分地開展融資租賃的同時，要加強對融資租賃專業(yè)管理人才的培養(yǎng)，提高我國中小企業(yè)的融資滲透率，讓融資租賃的優(yōu)勢在中小企業(yè)的發(fā)展中得到充分的發(fā)揮。

注 釋：

① 閔綏艷：《信托與租賃》，北京：科學(xué)出版社，2008年，194頁。

②③ 李壘壘，郭濤，王春陽：《關(guān)于我國融資租賃業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀的研究》，企業(yè)導(dǎo)報，2009年，第7期74頁。

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