金融危機(jī)對亞洲金融合作的推動效應(yīng)探析

徐 聰

（上海國際問題研究院助理研究員、博士，上海 200233）

金融危機(jī)對亞洲金融合作的推動效應(yīng)探析

徐 聰

（上海國際問題研究院助理研究員、博士，上海 200233）

隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展，東亞區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化已成為必然趨勢。為了保證經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，維護(hù)金融安全，使東亞各經(jīng)濟(jì)體在國際金融體系中獲得更大的發(fā)言權(quán)和發(fā)展空間，東亞區(qū)域金融合作勢在必行。在此背景下，金融危機(jī)對亞洲金融合作產(chǎn)生了強(qiáng)有力的推動作用。分析金融危機(jī)產(chǎn)生推動效應(yīng)的原因，總結(jié)在金融危機(jī)推動下亞洲金融合作的發(fā)展特點，并展望亞洲金融改革的前景。

金融危機(jī)；亞洲金融合作；推動效應(yīng)

在全球金融海嘯席卷而來之際，亞洲國家經(jīng)濟(jì)普遍遭受重創(chuàng)，不少企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營外部條件惡化，大量企業(yè)倒閉。這減弱了東亞經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長的勢頭，迫使東亞經(jīng)濟(jì)體通過外部渠道接受通貨膨脹現(xiàn)實。東亞國家再次感受到為抵御金融風(fēng)險不能僅僅寄希望于貨幣基金組織的援助，必須在區(qū)域內(nèi)部加強(qiáng)合作，共同防范金融風(fēng)險。在世界其他地區(qū)經(jīng)濟(jì)一體化迅速發(fā)展的背景下，東亞地區(qū)只有加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)合作，才能夠應(yīng)對全球化和區(qū)域一體化帶來的挑戰(zhàn)。金融活動通常服務(wù)于經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易活動，亞洲區(qū)域經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易一體化的發(fā)展必然會帶動金融一體化進(jìn)程，而金融一體化又會推動亞洲各國之間金融合作的發(fā)展。在上述背景下，縱觀亞洲金融合作的歷史，可以看出，全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)對亞洲金融合作的進(jìn)程起了不可忽視的推動作用，具體闡述如下。

一、金融危機(jī)產(chǎn)生推動效應(yīng)的原因

（一）亞洲金融合作具有廣闊的空間

就世界范圍而言，東亞經(jīng)濟(jì)增長最快、儲蓄率最高，但由于東亞的金融體系相對歐美落后，巨額外匯儲備資金投資于美國國債，自己的儲蓄資源不能充分為本地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)，在國際金融體系中處于一種弱勢。東亞的金融體系也依然依賴傳統(tǒng)的銀行，銀行集中了較高的金融風(fēng)險，金融體系極易受外部的沖擊，抗沖擊能力小，很難化解高度集中的風(fēng)險。同時，東亞各經(jīng)濟(jì)體的金融工具相對簡單，規(guī)模有限，金融資產(chǎn)的期限、品種和貨幣結(jié)構(gòu)等不靈活，這都降低了東亞金融體系的抗風(fēng)險能力。另外，東亞地區(qū)還非常依賴歐美跨國公司的資本輸入，致使金融資源的配置權(quán)掌握在歐美金融壟斷財團(tuán)手中。通過亞洲國家間的金融合作，可以提升各國金融體系的活力。

（二）區(qū)域一體化合作為亞洲金融合作構(gòu)建了機(jī)制保障

在過去30年，東亞經(jīng)濟(jì)得以迅速發(fā)展，不僅中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持著超高增長，作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體的日本經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了走出長期蕭條的勢頭，東盟國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展也呈現(xiàn)良好增長態(tài)勢[1]。近年來，在“10+3”框架下，東亞經(jīng)濟(jì)以區(qū)域一體化為方向的合作已取得實質(zhì)性進(jìn)展，“10+3”合作機(jī)制的建立，中國—東盟自由貿(mào)易區(qū)啟動，東盟和日本、東盟和韓國建立自由貿(mào)易區(qū)的談判進(jìn)展，成為亞洲國家和地區(qū)間加強(qiáng)金融合作的催化劑。東亞地區(qū)政策對話與協(xié)調(diào)的渠道呈現(xiàn)定期化的發(fā)展趨勢，東亞國家利用“10＋3”機(jī)制、亞太經(jīng)合組織、東亞及太平洋地區(qū)中央銀行行長會議（EMEAP）[2]都為各國加強(qiáng)金融合作提供了良好的機(jī)制保障。

（三）金融危機(jī)的慘痛教訓(xùn)

1997年亞洲金融危機(jī)給整個地區(qū)帶來了難以挽回的損失[3]，金融全球化下私人資本的流動和逆轉(zhuǎn)導(dǎo)致了危機(jī)的爆發(fā)，而金融體系的脆弱性是私人資本流動轉(zhuǎn)化為整個地區(qū)危機(jī)的深層原因。要想有效監(jiān)控私人資本流動，加強(qiáng)銀行監(jiān)管，發(fā)展金融市場，完善金融體系就必須加強(qiáng)亞洲金融合作。以美國次貸危機(jī)為導(dǎo)火索的全球金融危機(jī)由僅限于一個特定資產(chǎn)類別和地域的危機(jī)，演變成為一場席卷全球的系統(tǒng)性金融危機(jī)。嚴(yán)重的危機(jī)使得東亞與世界各國日益關(guān)注金融合作，如何防范與解決經(jīng)濟(jì)全球化形勢下金融危機(jī)的傳染效應(yīng)，如何推進(jìn)可供區(qū)域內(nèi)央行、主權(quán)基金投資的亞洲債券市場的建設(shè)和發(fā)展，如何推動區(qū)域貨幣合作，建立和完善亞洲貨幣單位等問題成為討論的熱點，推進(jìn)金融合作成了當(dāng)務(wù)之急。東亞各國在建立資金援助機(jī)制、短期資本流動監(jiān)控、建立早期預(yù)警機(jī)制、加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)評估與政策對話等領(lǐng)域進(jìn)行廣泛的合作。

（四）歐元的成功經(jīng)驗

歐元自1999年年初啟動以來，名義利率和實際利率保持低水平，既避免了通貨膨脹壓力，也未發(fā)生通貨緊縮，總體看來基本上是成功的，歐盟正式進(jìn)入貨幣一體化這一區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的高級階段。歐元在歐元區(qū)及國際金融、資本市場的廣泛使用，促進(jìn)了歐洲統(tǒng)一的貨幣市場、資本市場和外匯市場的迅速形成，表明歐洲貨幣聯(lián)盟建設(shè)已取得重大進(jìn)展[4]。歐元的成功對世界區(qū)域性金融貨幣合作具有很大啟示意義，它表明，建立在區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作基礎(chǔ)上的金融合作是必要而可行的。

（五）美國與國際機(jī)構(gòu)的不可依賴

美國陷入了自20世紀(jì)30年代大蕭條以來最為嚴(yán)重的金融危機(jī)，金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)對美國金融市場和實體經(jīng)濟(jì)造成實質(zhì)性的負(fù)面沖擊，重創(chuàng)了市場信心，美國自顧不暇，無力推動亞洲金融改革。面對來勢洶洶的國際金融危機(jī)，危機(jī)國家需要及時獲得大量流動性支持以免受資本急劇外流的沖擊。然而，國際貨幣基金組織也未能為危機(jī)國家提供及時、有效的流動性支持，使各國錯失了解決和對抗危機(jī)的良機(jī)。另外，國際貨幣基金組織的援助資金附加了一系列的苛刻條件，進(jìn)一步降低了危機(jī)國家取得援助資金的意愿和可能性。在這種情況下，發(fā)展中國家加強(qiáng)區(qū)域性金融合作是增強(qiáng)本國金融體系抗風(fēng)險能力的有效途徑。

二、經(jīng)濟(jì)危機(jī)推動效應(yīng)的表現(xiàn)

亞洲金融合作以1997年和2008年的金融危機(jī)為契機(jī)，取得了長足的進(jìn)展：

（一）1997年亞洲金融危機(jī)后亞洲金融合作的進(jìn)展

1997年的亞洲金融危機(jī)不僅暴露了東亞一些國家經(jīng)濟(jì)高速增長中隱含的結(jié)構(gòu)性問題、宏觀政策的失誤和金融體制的缺陷，而且促使亞洲國家意識到改革和完善國際金融體制，確保地區(qū)和國際金融市場安全有序運(yùn)行的緊迫。東亞國家意識到僅依靠國際經(jīng)濟(jì)組織來抗御金融危機(jī)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，一個區(qū)域內(nèi)的所有國家必須團(tuán)結(jié)起來共同防范和抵制危機(jī)[5]。1997～2008年，隨著東亞國家區(qū)域意識的覺醒和合作愿望的增強(qiáng)，東亞區(qū)域內(nèi)金融方面的合作已經(jīng)取得了相當(dāng)可觀的成就，主要表現(xiàn)在創(chuàng)建亞洲貨幣基金的嘗試、簽訂貨幣互換協(xié)定、建設(shè)亞洲債券市場等三大方面。

1.創(chuàng)建亞洲貨幣基金的嘗試

1997年9月，日本提議創(chuàng)建亞洲貨幣基金（Asian Monetary Fund，AMF），創(chuàng)建一個1000億美元的地區(qū)基金，但在美國和國際貨幣基金的反對下，此建議被擱置。1998年10月，日本提出“新宮澤構(gòu)想”，即向遭受危機(jī)打擊的國家提供總額為300億美元的援助資金。2001年，亞歐會議拋出了“神戶研究計劃”，建議在2030年后建立單一亞元、亞洲央行和一個貨幣同盟，以數(shù)十年時間分三階段完成。2005年10月25日，亞洲開發(fā)銀行提出，亞行將從明年開始編制和公布顯示亞洲貨幣加權(quán)平均值的亞洲貨幣單位，該貨幣單位有望成為亞元的原型。

2.簽訂貨幣互換協(xié)定

1997年印度尼西亞、馬來西亞、菲律賓、新加坡和泰國5個東盟國家相互約定，在出現(xiàn)收支問題和面臨流動性貨幣臨時短缺時，相互提供短期的互換支持，這個約定被稱為“東盟貨幣互換安排（ASEAM Swap Arrangements，ASA）”，也是東亞的貨幣互換的起點。2000年5月，東亞13國財長在泰國清邁的亞洲開發(fā)銀行年會上達(dá)成《清邁倡議》（Chiang Mai Initiative），同意建立貨幣互換安排體制，《清邁倡議》成為東亞金融合作發(fā)展的里程碑。在清邁倡議的框架下，東亞各國達(dá)成了一系列雙邊貨幣互換協(xié)議。至2005年年初已累計簽訂16項雙邊貨幣互換協(xié)議，金額達(dá)到365億美元。2005年5月4日結(jié)束的“10+3”財長會議提出將互換規(guī)模擴(kuò)大一倍、雙邊化、提高自動提款比率等進(jìn)一步的強(qiáng)化措施。

3.建設(shè)亞洲債券市場

2002年10月，泰國在世界經(jīng)濟(jì)論壇東亞經(jīng)濟(jì)峰會上提出了成立“亞洲債券基金”（Asian Bond Fund，ABF）的設(shè)想。2003年6月成立了由國際清算銀行管理規(guī)模為10億美元的亞洲債券基金（Asian Bond Fund，ABF）。2004年年底啟動了非單一美元債券ABF2。2005年5月12日，東亞及太平洋中央銀行行長會議組織（Executives Meeting of East Asia Pacific Central Bank，EMEAP）完成注資20億美元，正式進(jìn)入實施階段。[6]2008年4月，“10+3”財長在亞行年會上通過了發(fā)展亞洲債券市場的“新路線圖。亞洲債券共同基金的啟動，表明亞洲債券市場建設(shè)已經(jīng)從臨時性的危機(jī)應(yīng)急安排，發(fā)展到更實際的建立長遠(yuǎn)地區(qū)金融合作市場基礎(chǔ)上來。

（二）2008年全球金融危機(jī)后亞洲金融合作的發(fā)展

美國次貸危機(jī)引發(fā)了全球金融風(fēng)暴，亞洲金融合作也深受影響，國際金融危機(jī)的沖擊暴露了現(xiàn)有的國際金融體系架構(gòu)的缺陷，凸顯了建立區(qū)域內(nèi)外匯互助機(jī)制的重要性。東亞各國對亞洲金融體系改革的呼聲日益強(qiáng)烈。如何克服金融危機(jī)的消極影響，維護(hù)金融安全，使東亞各經(jīng)濟(jì)體在國際金融體系中獲得更大的發(fā)言權(quán)和發(fā)展空間，加快亞洲金融體系改革的進(jìn)程，拓展亞洲金融體系改革的深度，開拓亞洲金融合作前景成為擺在亞洲各國面前的一大難題。這一時期，亞洲金融合作主要體現(xiàn)在建立亞洲區(qū)域外匯儲備庫和更多雙邊貨幣結(jié)算協(xié)議的簽訂上。

1.建立亞洲區(qū)域外匯儲備庫

2008年5月4日，“10+3”財長提出注資800億美元共同建立共同外匯儲備基金，由此亞洲金融合作從清邁倡議下的貨幣雙邊互換體制向多邊合作轉(zhuǎn)變，原先松散的雙邊援助體系提升為較為緊密的多邊資金救助機(jī)制，這標(biāo)志著亞洲金融合作進(jìn)入新階段。2009年2月，東盟加中、日、韓（“10＋3”）將籌建中的區(qū)域外匯儲備庫資金規(guī)模由原來的800億美元擴(kuò)大至1200億美元。[7]2009年5月3日在印度尼西亞巴厘島召開的“10＋3”財長會議就區(qū)域外匯儲備庫的規(guī)模及份額分配、出資結(jié)構(gòu)、貸款額度、經(jīng)濟(jì)監(jiān)測機(jī)制、咨詢機(jī)制等主要問題達(dá)成共識。財長會議發(fā)表聯(lián)合公報宣布，規(guī)模為1200億美元的亞洲區(qū)域外匯儲備庫的出資份額為：中、日、韓三國出資比例共為80%，其中包括香港在內(nèi)的中國與日本的出資份額相同，出資比例各為32%（384億美元），韓國的出資比例為16%（192億美元），東盟10國為20%（340億美元）；“10＋3”財長同意成立一個專家咨詢委員會，與亞洲開發(fā)銀行和東盟秘書處緊密合作，加強(qiáng)現(xiàn)有的監(jiān)督機(jī)制，為區(qū)域外匯儲備庫的監(jiān)督機(jī)制搭好框架；將加強(qiáng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)監(jiān)測，建立獨立的區(qū)域經(jīng)濟(jì)監(jiān)測機(jī)構(gòu)，以提高本地區(qū)危機(jī)預(yù)警能力，進(jìn)一步增強(qiáng)防范危機(jī)能力。公報指出，籌建區(qū)域外匯儲備庫的兩個核心目標(biāo)為解決區(qū)域內(nèi)的短期資金流動困難和補(bǔ)充現(xiàn)有國際金融機(jī)構(gòu)。該項共識的達(dá)成，意味著建立東亞地區(qū)共同外匯儲備基金的設(shè)想經(jīng)過漫長的等待之后，已經(jīng)開始進(jìn)入實施階段。

2.簽訂雙邊貨幣結(jié)算協(xié)議

2008年世界金融危機(jī)爆發(fā)后，中國先后與蒙古、越南、緬甸等周邊8國簽訂自主選擇雙邊貨幣結(jié)算協(xié)議，并與韓國簽訂了1800億元，與香港簽訂了2000億元，與馬來西亞簽訂了800億元，與印度尼西亞簽訂了1000億元的貨幣互換協(xié)議。貨幣互換協(xié)定的誕生喚起了人們對于亞洲區(qū)域貨幣合作的熱情，隨著雙邊談判的基本完成，貨幣互換機(jī)制下一步的任務(wù)是繼續(xù)推進(jìn)和完善貨幣互換機(jī)制的建設(shè)與管理，即如何在“10+3”框架下，把雙邊機(jī)制納入同一個網(wǎng)絡(luò)，使其變成一個地區(qū)性的貨幣互換機(jī)制。東亞雙邊貨幣互換協(xié)議旨在增強(qiáng)金融危機(jī)時各國貨幣流動性，此外它也推進(jìn)了東亞國家共同的政治經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略利益和“互信、互助與互進(jìn)”的精神。

三、在金融危機(jī)推動下亞洲金融合作的發(fā)展特點

（一）合作規(guī)模逐漸擴(kuò)大

在金融危機(jī)推動下，亞洲金融合作的規(guī)模在逐步擴(kuò)大。起始階段，日本提出的“新宮澤構(gòu)想”規(guī)模為300億美元。至2009年5月，“10＋3”財長會議籌建的亞洲區(qū)域外匯儲備庫規(guī)模已為1200億美元。建立東亞外匯儲備庫是亞洲區(qū)域內(nèi)的首次貨幣合作機(jī)制，是朝東亞區(qū)域經(jīng)濟(jì)金融一體化邁出的第一步。東亞外匯儲備庫由各國對各自名下的外匯儲備資金實行自行管理，尚不具備區(qū)域貨幣基金的組織形態(tài)，但有輿論分析認(rèn)為，東亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向應(yīng)該是區(qū)域經(jīng)濟(jì)金融的一體化，直至最終統(tǒng)一貨幣建立亞元，以擺脫區(qū)域內(nèi)部貨幣匯率波動所帶來的弊端。從出資份額及比例來看，中、日、韓三國在區(qū)域金融穩(wěn)定中發(fā)揮著支柱作用，特別是中國和日本在外匯儲備庫出資額中平分秋色，說明中國已經(jīng)成為穩(wěn)定區(qū)域經(jīng)濟(jì)的重要力量，有能力在區(qū)域金融穩(wěn)定中發(fā)揮更大的作用。

（二）合作深度逐步加強(qiáng)

亞洲金融合作從最初有關(guān)創(chuàng)建亞洲貨幣基金的討論，到貨幣互換協(xié)定的簽訂，至亞洲債券市場的建設(shè)，以及金融監(jiān)督機(jī)制的設(shè)計，亞洲金融合作日益立體化，從建立象征性和臨時性的危機(jī)防范應(yīng)急安排，發(fā)展到更根本性的、旨在建立長遠(yuǎn)地區(qū)金融合作市場基礎(chǔ)上來亞洲政策對話和監(jiān)督機(jī)制。目前，亞洲政策對話和監(jiān)督機(jī)制主要包括：東盟監(jiān)督機(jī)制、“10+3”框架內(nèi)的金融監(jiān)督機(jī)制、“馬尼拉框架小組”、東亞及太平洋地區(qū)中央銀行行長會議組織（EMEAP）、APEC金融與發(fā)展項目等?；I備中的東亞外匯儲備庫將原先松散的雙邊援助網(wǎng)絡(luò)提升為較為緊密的多邊資金救助機(jī)制，形成成員國在金融方面的優(yōu)勢互補(bǔ)，是強(qiáng)化金融危機(jī)預(yù)警和國際救援機(jī)制方面的重要合作。作為亞洲地區(qū)的區(qū)域協(xié)調(diào)自救機(jī)制，東亞外匯儲備庫將在成員國遇到流動性困難時，為他們提供區(qū)域內(nèi)部的資金融通，提高成員國抗御金融危機(jī)的能力，減少成員國對國際貨幣基金組織等國際組織的依賴。

四、危機(jī)后亞洲金融改革的前景

與歐洲金融合作機(jī)制相比，亞洲金融合作的發(fā)展明顯滯后，而且存在許多問題。

（一）亞洲金融合作存在機(jī)制上的缺陷

亞洲金融合作機(jī)制上的缺陷具體表現(xiàn)為組織結(jié)構(gòu)混亂和決策機(jī)制不夠合理。首先，尚未建立合理的信息披露機(jī)制，有些國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和金融數(shù)據(jù)不能及時有效地披露，致使東盟各國合作進(jìn)展緩慢。其次，亞洲金融合作機(jī)制過于分散，多頭并立，缺乏統(tǒng)一的管理機(jī)構(gòu)。至今為止，與亞洲地區(qū)相關(guān)的金融合作機(jī)制有近10個組織，這些組織間缺少必要的常態(tài)化的聯(lián)系，以致不同的組織常常推出不同的金融合作措施，彼此之間缺乏必要的協(xié)調(diào)[9]。第三，金融合作機(jī)制的決策機(jī)制也不夠合理，形成小國引領(lǐng)大國的形勢。在“10+3”這個亞洲合作的主導(dǎo)性合作機(jī)制中，東盟10國居于該機(jī)制的核心位置，而中日韓成為該機(jī)制的外圍國家，這種合作方式限制了大國的作用。第四，各國之間的合作多為雙邊，多邊的合作形式有待發(fā)展。

（二）亞洲金融合作存在內(nèi)容上的缺陷

從目前的發(fā)展來看，亞洲現(xiàn)有金融合作機(jī)制的可用份額、合作的靈活性都有局限。目前金融合作主要局限于預(yù)防金融危機(jī)。亞洲金融合作的重點為救助性資金合作，在已創(chuàng)立和即將要創(chuàng)立的主要機(jī)制中，亞洲雙邊貨幣互換協(xié)議和外匯儲備庫都屬于危機(jī)應(yīng)對的救助性資金合作。面對金融危機(jī)，東亞國家感受到外部壓力，會推動金融合作，但是一旦經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，危機(jī)的警報解除，區(qū)域金融合作就會缺乏應(yīng)有的動力，將合作由救助性資金合作拓展到更廣闊的范圍上去，東亞國家本身特有的問題就會嚴(yán)重阻礙金融合作的進(jìn)展。另外，亞洲金融合作缺乏匯率合作的內(nèi)容。亞洲國家有較高的貿(mào)易依存度，而且出口是推動區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要動力之一。從這些特點來看，保持區(qū)域內(nèi)貨幣與主要國際貨幣匯率的穩(wěn)定有助于亞洲經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但普遍情況是亞洲輕視匯率合作。

（三）各國金融進(jìn)步程度、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平存在巨大差距

亞洲各國在經(jīng)濟(jì)制度、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)上存在很大差別。而要想實現(xiàn)有效的貨幣合作，其基礎(chǔ)是相近的經(jīng)濟(jì)制度、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，以及要素的自由流動，否則區(qū)域內(nèi)部貨幣聯(lián)合浮動時可能與貿(mào)易政策、宏觀經(jīng)濟(jì)政策和匯率政策方面形成矛盾，影響合作效率。目前亞洲各國的現(xiàn)狀是各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平良莠不齊，各國與地區(qū)之間市場一體化程度較低，生產(chǎn)要素未能實現(xiàn)完全流動[10]，而且各國經(jīng)濟(jì)開放度也參差不齊。另外，要想實現(xiàn)合作有效性，各國需部分地讓渡貨幣政策和其他國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策的自主權(quán)，由于歷史及現(xiàn)實原因，各國之間缺乏信任，存在文化價值觀的融合障礙，很難達(dá)成共識，這就阻礙了金融合作的進(jìn)一步發(fā)展。

（四）美國在亞洲金融合作中的影響力

美國的自由貿(mào)易體系使亞洲諸國受益，美國是東亞各國的主要出口市場，東亞各國同美國的貿(mào)易比重占絕對優(yōu)勢，從而都對美國有很高的依賴性。國際進(jìn)出口貿(mào)易大多以美元作為結(jié)算貨幣，區(qū)內(nèi)成員的外匯儲備中美元資產(chǎn)占絕對比例，這些都增強(qiáng)了美國對東亞金融合作的影響力，美國亦不愿看到一個團(tuán)結(jié)、繁榮的東亞經(jīng)濟(jì)一體化組織形成，加大了東亞金融合作的不確定性。

另一方面，亞洲金融合作中也存在積極的因素。如金融合作的觀念已經(jīng)深入人心。在經(jīng)濟(jì)全球化和區(qū)域化的大背景下，各經(jīng)濟(jì)體之間相互依存度逐漸加深，亞洲各個國家和地區(qū)都已經(jīng)充分意識到了金融合作的必要性，也收獲到了合作帶來的成果。從中短期來說，亞洲金融危機(jī)是推動亞洲金融合作的主要動力，從長期來說經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易一體化將成為影響亞洲金融合作前景的主導(dǎo)性因素。在過去的幾十年，東亞金融合作機(jī)制陸續(xù)建立和發(fā)展，關(guān)于合作的各種倡議和安排層出不窮，以合作促發(fā)展、互利共贏的思路已經(jīng)被廣泛認(rèn)可。這給今后的合作打下了良好的基礎(chǔ)，合作的前景比較光明[11]。

如何在當(dāng)前的基礎(chǔ)上進(jìn)一步發(fā)展，把合作推向更高的層次、更深入的程度，這是擺在各國面前的一大難題。從全球經(jīng)濟(jì)治理的角度來看，國際貨幣基金組織的有效性和合法性一直受到國際社會的質(zhì)疑，但是改革現(xiàn)有機(jī)制卻面臨諸多挑戰(zhàn)，很難在短期內(nèi)實現(xiàn)。因此，建立和完善區(qū)域經(jīng)濟(jì)治理機(jī)制是對現(xiàn)有國際機(jī)制不足的一種有效補(bǔ)充，能夠在國家與全球化之間架起橋梁[12]，為區(qū)域內(nèi)國家提供更為便捷、合理和有效的金融救助。從東亞經(jīng)濟(jì)合作的目標(biāo)來看，區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作的最高目標(biāo)是建立東亞經(jīng)濟(jì)共同體，這已獲得東亞國家和政府的廣泛共識。然而，對于東亞貨幣合作，是否能夠經(jīng)過危機(jī)救援機(jī)制、匯率協(xié)調(diào)、區(qū)域匯率機(jī)制，最終朝著建立單一貨幣區(qū)的目標(biāo)邁進(jìn)，尚未形成廣泛共識。東亞展望小組提出了建立東亞經(jīng)濟(jì)共同體的終極目標(biāo)，以減少區(qū)域系統(tǒng)性風(fēng)險，但是在金融貨幣方面，對于是否最終實現(xiàn)單一貨幣卻采取了模棱兩可的態(tài)度，只是探討了在經(jīng)濟(jì)、政治、社會等條件具備的前提下建立共同貨幣區(qū)的可能性。從東亞金融合作的內(nèi)容來看，東亞金融合作目前形式多樣，存在跨區(qū)域合作、次區(qū)域合作以及非機(jī)制化合作等合作現(xiàn)實，如何整合這些合作方式，使之朝著同一方向發(fā)展，加速合作進(jìn)程是急需解決的一大難題。例如，如何完善貨幣互換機(jī)制，加快其多邊化進(jìn)程；如何推進(jìn)亞洲債券市場建設(shè)；如何在匯率方面展開合作等，這都是需要各國合作解決的問題。

綜上所述，金融危機(jī)過后，東亞金融合作雖然取得了長足的進(jìn)展，建立了亞洲區(qū)域挽回儲備庫，但相對于東亞國家和地區(qū)所持有的外匯儲備規(guī)模、新的危機(jī)形勢來說，其規(guī)模仍然過小，東亞國家和地區(qū)有必要進(jìn)一步提高共同儲備庫的規(guī)模，使其能真正發(fā)揮增強(qiáng)合作，抵御危機(jī)的功能。但是亞洲區(qū)域合作的機(jī)制性的問題仍然存在，并在短期內(nèi)很難克服，離實現(xiàn)單一貨幣區(qū)的最終目標(biāo)還有很長的路要走。如何在金融危機(jī)產(chǎn)生的短期推動成果上，取得更大的進(jìn)展，這考驗著各國精英們的智慧。

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Analysis on Financial Crisis Push Asian Financial Cooperation

XU Cong

With the development of the economic globalization regional economic integration is an irreversible trend.Asian states are working on the Asian financial cooperation to insure that the Asian States can have more right to speak and more spaces to develop.With this background the financial crisis played a great motivation role for the Asian financial development.This article analyses the reason of the motivation effects,the characteristics of the motivated development and forecasts the future of the Asian financial cooperation

financial crisis；Asian financial cooperation；motivation effects

F831.59

A

1673-8616（2010）01-0072-05

2010-01-08

[責(zé)任編校：龔維玲]