東盟對(duì)中國(guó)FDI與雙邊貿(mào)易關(guān)系的實(shí)證研究——基于東南亞金融危機(jī)前后的比較

鄭慕強(qiáng) ，鄭 達(dá)

（廈門(mén)大學(xué) 南洋研究院博士研究生，福建 廈門(mén) 361005）

東盟對(duì)中國(guó)FDI與雙邊貿(mào)易關(guān)系的實(shí)證研究
——基于東南亞金融危機(jī)前后的比較

鄭慕強(qiáng) ，鄭 達(dá)

（廈門(mén)大學(xué) 南洋研究院博士研究生，福建 廈門(mén) 361005）

基于面板數(shù)據(jù)回歸分析，實(shí)證研究東盟對(duì)華直接投資對(duì)雙邊貿(mào)易的影響?；貧w分析結(jié)果發(fā)現(xiàn)：1990-1997年間，東盟對(duì)華直接投資對(duì)雙邊貿(mào)易（總貿(mào)易額、中國(guó)對(duì)東盟的進(jìn)口額和出口額）具有顯著的促進(jìn)作用，同時(shí)，投資額的增加對(duì)中國(guó)對(duì)東盟貿(mào)易逆差具有顯著影響。1998～2007年間，東盟對(duì)華直接投資僅對(duì)貿(mào)易總額和出口具有顯著的促進(jìn)作用，而且FDI對(duì)貿(mào)易的貢獻(xiàn)率比1990～1997年間要小，東盟對(duì)華投資也不是貿(mào)易逆差擴(kuò)大的原因。

直接投資；貿(mào)易；東盟；面板數(shù)據(jù)

中國(guó)和東盟國(guó)家間的貿(mào)易與投資有著深遠(yuǎn)的傳統(tǒng)，進(jìn)入90年代后雙邊貿(mào)易與投資發(fā)展更快、勢(shì)頭更好，雖然受1997年?yáng)|南亞金融危機(jī)影響東盟對(duì)華投資有所波動(dòng)，但是雙邊貿(mào)易在經(jīng)歷1998年短期回落后又保持高速增長(zhǎng)。2007年?yáng)|盟對(duì)華投資存量和貿(mào)易總額分別為452億美元和2025億美元，東盟已成為中國(guó)第四大貿(mào)易和第五大投資來(lái)源國(guó)。另外，中國(guó)統(tǒng)計(jì)的資料顯示，中國(guó)在對(duì)東盟貿(mào)易中從90年代初期開(kāi)始一直處于逆差地位，而且這種逆差的趨勢(shì)從東南亞金融危機(jī)之后有越來(lái)越大的趨勢(shì)。

隨著中國(guó)對(duì)外貿(mào)易和利用外資的迅速增長(zhǎng)以及與東盟建立更緊密的聯(lián)系，對(duì)雙邊投資與貿(mào)易之間的關(guān)系也值得我們研究。特別是比較1997年?yáng)|南亞金融危機(jī)前后，東盟對(duì)華直接投資對(duì)雙邊貿(mào)易（進(jìn)出口）的影響是否有所不同。另外，中國(guó)對(duì)東盟不斷增加的貿(mào)易逆差是否與東盟對(duì)華投資有關(guān)？基于以上問(wèn)題，本文采用東盟5國(guó)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，探討東盟對(duì)華直接投資與雙邊貿(mào)易（進(jìn)出口、逆差）的相互關(guān)系。揭示雙邊貿(mào)易與投資迅速發(fā)展的決定因素，這對(duì)于進(jìn)一步深化中國(guó)與東盟關(guān)系具有重要的指導(dǎo)意義。

一、文獻(xiàn)綜述

自從Mundell[1]最早提出國(guó)際貿(mào)易與投資相聯(lián)系并進(jìn)行研究以來(lái)，許多學(xué)者根據(jù)新貿(mào)易理論，也開(kāi)始了對(duì)不同國(guó)家和地區(qū)投資與貿(mào)易的關(guān)系進(jìn)行探索。Pain和Wakelin[2]選取了11個(gè)OECD國(guó)1971～1992年的數(shù)據(jù)對(duì)國(guó)家間投資與貿(mào)易關(guān)系進(jìn)行時(shí)間序列分析，其結(jié)論是：一方面，F(xiàn)DI減少了法國(guó)、德國(guó)和瑞典三個(gè)國(guó)家的出口額；另一方面，它又增加了日本、英國(guó)和美國(guó)的貿(mào)易額。我國(guó)學(xué)者向鐵梅[3]就中國(guó)的國(guó)際貿(mào)易與FDI之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究，其結(jié)論表明兩者之間的關(guān)系在不同的歷史階段有著不同的具體表現(xiàn)形式，在80年代中期以前表現(xiàn)為投資與貿(mào)易的替代關(guān)系，而之后則表現(xiàn)為相互促進(jìn)的互補(bǔ)關(guān)系。

就中國(guó)與東盟投資貿(mào)易關(guān)系，許多學(xué)者做了相關(guān)理論分析和經(jīng)驗(yàn)研究。張薦華[4]全面探索了東盟與中國(guó)雙邊貿(mào)易結(jié)構(gòu)與領(lǐng)域，結(jié)果表明，在金融危機(jī)前雖然雙邊貿(mào)易與投資出現(xiàn)過(guò)波動(dòng)，但通過(guò)1997年金融危機(jī)后雙邊通過(guò)各種渠道（加強(qiáng)區(qū)域合作與相互給予優(yōu)惠貿(mào)易安排等）協(xié)調(diào)相互關(guān)系，以促進(jìn)雙邊貿(mào)易和投資進(jìn)一步發(fā)展。郭宏 則剖析了中國(guó)與東盟各國(guó)不同產(chǎn)業(yè)相互直接投資的情況并對(duì)雙邊經(jīng)貿(mào)合作潛力進(jìn)行預(yù)測(cè)，結(jié)論為：隨著雙邊經(jīng)濟(jì)合作的深化，貿(mào)易、投資自由化和便利化措施的實(shí)施，中國(guó)—東盟雙邊投資貿(mào)易關(guān)系即將進(jìn)入一個(gè)快速發(fā)展的時(shí)期。也有學(xué)者從實(shí)證研究角度，運(yùn)用面板數(shù)據(jù)回歸分析方法，探索了東盟在華直接投資對(duì)雙邊貿(mào)易的影響，其結(jié)論表明，東盟對(duì)華直接投資促進(jìn)了中國(guó)與東盟各成員國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易；同時(shí)，1997年亞洲金融危機(jī)前FDI對(duì)進(jìn)口的貢獻(xiàn)率大于出口貢獻(xiàn)率，而金融危機(jī)后FDI對(duì)出口的貢獻(xiàn)率則大于進(jìn)口貢獻(xiàn)率[6]。

Zhang和Hock[7]比較東盟與美國(guó)等國(guó)家對(duì)華直接投資以及對(duì)雙邊貿(mào)易的影響，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展吸引了東盟國(guó)家的直接投資，但是雙邊貿(mào)易結(jié)構(gòu)不合理以及對(duì)產(chǎn)品缺乏吸收能力對(duì)未來(lái)東盟企業(yè)在華發(fā)展將造成巨大的挑戰(zhàn)。范愛(ài)軍和曹慶林[8]則從經(jīng)驗(yàn)研究角度，運(yùn)用引力模型檢驗(yàn)了2006年中國(guó)與東盟國(guó)家之間的貿(mào)易流量及其決定因素，并通過(guò)不同區(qū)域組織之間的比較，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，東盟對(duì)華直接投資對(duì)雙邊貿(mào)易流量有顯著促進(jìn)作用，但目前中國(guó)與東盟自由貿(mào)易區(qū)的優(yōu)惠貿(mào)易安排效果還不明顯，說(shuō)明想要建立中國(guó)—東盟自由貿(mào)易區(qū)還有很長(zhǎng)的路要走。這些研究都就東盟對(duì)華投資對(duì)雙邊貿(mào)易的貢獻(xiàn)給出肯定的結(jié)論，但雙邊投資貿(mào)易合作與發(fā)展在不同時(shí)期也面臨不同的挑戰(zhàn)，特別是對(duì)1997年?yáng)|南亞金融危機(jī)前后雙邊投資貿(mào)易關(guān)系進(jìn)行比較更具重要的現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。

二、中國(guó)與東盟投資貿(mào)易關(guān)系

（一）中國(guó)與東盟貿(mào)易現(xiàn)狀

中國(guó)與東盟國(guó)家間的貿(mào)易有著深遠(yuǎn)的傳統(tǒng)，迄今已有2000年歷史。改革開(kāi)放初期，中國(guó)與東盟部分國(guó)家相互給予最惠國(guó)待遇，雙邊貿(mào)易的發(fā)展進(jìn)入健康發(fā)展的新階段。從表1可以看出，雙邊貿(mào)易總額從1990年的66.7億美元到1997年的229億美元，增長(zhǎng)了近4倍；經(jīng)歷了1998年短期回落（貿(mào)易總額增長(zhǎng)率-5.68%）之后，從1999年的251億美元到2007年的2025億美元，平均一年翻一番。這期間，貿(mào)易總額年均增長(zhǎng)率超過(guò)20%，這種高速增長(zhǎng)的貿(mào)易額與中國(guó)和東盟國(guó)家經(jīng)濟(jì)的日益開(kāi)放是分不開(kāi)的。同時(shí)，東盟各國(guó)對(duì)華的進(jìn)口和出口額也呈現(xiàn)類似的結(jié)果。另外，東盟國(guó)家貨幣的貶值使得我國(guó)從東盟的進(jìn)口量迅速增加，使中國(guó)與東盟的貿(mào)易逆差進(jìn)一步擴(kuò)大。從90年代初期至今，中國(guó)對(duì)東盟貿(mào)易中一直處于逆差地位，而且逆差幅度不斷增加，逆差額從1993年的-13.3億美元到2004年的-229億美元。

表1中國(guó)與東盟間貿(mào)易總額：1990～2007年①1990～2000年的數(shù)據(jù)為東盟5國(guó)（新加坡、馬來(lái)西亞、泰國(guó)、菲律賓、印度尼西亞），2005～2007年的數(shù)據(jù)為東盟10國(guó)。 單位：億美元

（二）東盟對(duì)華直接投資現(xiàn)狀

隨著90年代中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的初步形成以及改革開(kāi)放的全范圍展開(kāi)，提升了東盟對(duì)華直接投資的興趣。東盟對(duì)華實(shí)際投資額從1990年的0.61億美元上升到1998年的42億美元，年均增長(zhǎng)率超過(guò)70%。但是由于東南亞金融危機(jī)的影響，導(dǎo)致東盟國(guó)家和地區(qū)對(duì)華投資能力大大下降，投資額從1998年至今都在30億美元左右徘徊（具體情況見(jiàn)圖1）。另外，東盟各國(guó)主要來(lái)源于新家坡、馬來(lái)西亞、泰國(guó)、菲律賓和印度尼西亞，2007年這 5國(guó)對(duì)華直接投資分別為 334、47、31、24、17億美元，占整個(gè)東盟對(duì)華投資額超過(guò)90%。從圖2可以看到，截至2007年這5國(guó)在華的FDI存量分布與對(duì)華貿(mào)易總量和出口量分布之間存在相似性，即對(duì)我國(guó)直接投資存量大的國(guó)家，其對(duì)我國(guó)的貿(mào)易總量和出口量也大，故我們可以預(yù)測(cè)，這5國(guó)對(duì)華直接投資與雙邊貿(mào)易總量和對(duì)華出口量之間存在正相關(guān)關(guān)系。

圖1 1990～2007年?yáng)|盟對(duì)華直接投資

圖2 2007年?yáng)|盟國(guó)家對(duì)華直接投資存量與貿(mào)易的關(guān)系

三、計(jì)量檢驗(yàn)及結(jié)果分析

（一）模型構(gòu)建

本文從貿(mào)易引力模型出發(fā)進(jìn)行研究。貿(mào)易引力模型最初出現(xiàn)在 Tinbergen（1962）和 Poyhonen（1963）于20世紀(jì)60年代早期所作的研究中①轉(zhuǎn)引Simon,J.Evenett&Wolfgang,Keller.On Theories Explaining the Success of the Gravity Equation[J].Journal of Political Economy,2002（110）:2.。，隨后，Anderson[9]、Evenett&Keller[10]等人進(jìn)行了拓展。基于以上模型，本文采用的引力模型為如下形式：

其中，ε為隨機(jī)誤差項(xiàng)。i表示東盟各國(guó)，t表示年份。T表示貿(mào)易額；A是常數(shù)項(xiàng)；FDI表示東盟各國(guó)對(duì)華直接投資額；AGDP表示東盟各國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值；CCDP表示中國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值；D表示中國(guó)與東盟各國(guó)之間距離；P表示兩個(gè)國(guó)家人口總數(shù)。另外，為了分別考慮1997年?yáng)|南亞金融危機(jī)前后投資對(duì)貿(mào)易的影響，本文的因變量T分別表示貿(mào)易總量（TR）、中國(guó)從東盟各國(guó)的出口（EM）、中國(guó)從東盟各國(guó)的進(jìn)口（IM）以及出口與進(jìn)口的比例，衡量中國(guó)對(duì)東盟的貿(mào)易逆差（TD）。

（二）數(shù)據(jù)與方法

中國(guó)和東盟5國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易額以及東盟5國(guó)對(duì)華直接投資額來(lái)源于各期《中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易年鑒》②其中，2004～2007年數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)商務(wù)部網(wǎng)站（http://www.mofcom.gov.cn）。，單位：萬(wàn)美元。中國(guó)和東盟5國(guó)各年的GDP數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)際貨幣基金組織網(wǎng)站（http://www.imf.org），單位：萬(wàn)美元。中國(guó)與東盟5國(guó)的距離以雙方首都之間的距離來(lái)計(jì)算，單位：千米。數(shù)據(jù)來(lái)源于http://www.geobytes.com網(wǎng)站。人口數(shù)據(jù)來(lái)源于世界銀行網(wǎng)站數(shù)據(jù)庫(kù)，單位：萬(wàn)人。

在數(shù)據(jù)處理上，采用Eviews5.0軟件，基于面板數(shù)據(jù)進(jìn)行多元線性回歸分析。由于計(jì)量模型中包含與時(shí)間無(wú)關(guān)的解釋變量Dij，本文采用固定效應(yīng)模型進(jìn)行面板數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[11]。

（三）實(shí)證檢驗(yàn)與結(jié)果分析

在數(shù)據(jù)處理上，采用Eviews5.0軟件，基于面板數(shù)據(jù)進(jìn)行多元線性回歸分析。東盟對(duì)華投資對(duì)雙邊貿(mào)易總量（TR）、中國(guó)對(duì)東盟出口（EX）、中國(guó)從東盟進(jìn)口（IM）以及中國(guó)對(duì)東盟的貿(mào)易逆差（TD）的計(jì)量結(jié)果如表2所示。

從表2的1990～1997年各回歸結(jié)果可以看出，東盟對(duì)華直接投資對(duì)雙邊貿(mào)易具有顯著的促進(jìn)作用，即FDI增加1%，貿(mào)易總額增加0.221%，中國(guó)對(duì)東盟出口增加0.141%，中國(guó)對(duì)東盟進(jìn)口增加0.277%。這說(shuō)明步入90代后，正是東盟5國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)以及中國(guó)改革開(kāi)放進(jìn)入“加速軌道”的時(shí)期，這時(shí)東盟對(duì)華直接投資都全方位地帶動(dòng)雙邊貿(mào)易的增長(zhǎng)。同時(shí)，中國(guó)和東盟的GDP增長(zhǎng)對(duì)雙邊貿(mào)易的貢獻(xiàn)率也都顯著為正，并且東盟的GDP對(duì)貿(mào)易的貢獻(xiàn)率比中國(guó)要大。然而，進(jìn)入90代后，中國(guó)開(kāi)始出現(xiàn)對(duì)東盟貿(mào)易的逆差，并且存在逆差額越來(lái)越大的趨勢(shì)，這只要是東盟對(duì)華的投資影響的結(jié)果，貢獻(xiàn)率為1.115%。

表2 直接投資對(duì)貿(mào)易影響的回歸結(jié)果

從1998～2007年各回歸結(jié)果我們知道，東盟對(duì)華直接投資僅對(duì)貿(mào)易總額和出口有顯著的促進(jìn)作用，貢獻(xiàn)率分別為0.093%和0.108%，比1990～1997年間要小。1997年?yáng)|南亞危機(jī)后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然快速增長(zhǎng)而東盟經(jīng)濟(jì)卻出現(xiàn)衰退，這個(gè)時(shí)候雖然雙方GDP的增長(zhǎng)都對(duì)貿(mào)易有顯著促進(jìn)作用，但與1990～1997年間剛好相反，現(xiàn)在中國(guó)GDP增長(zhǎng)對(duì)雙邊貿(mào)易比東盟要大。另外，這個(gè)時(shí)期中國(guó)對(duì)東盟貿(mào)易逆差的拉大也不能從東盟對(duì)華投資中得到解釋，這一方面是東盟國(guó)家外向經(jīng)濟(jì)尚保持一定優(yōu)勢(shì)，另外，金融危機(jī)使得其對(duì)中國(guó)進(jìn)口增長(zhǎng)有所下降。

四、結(jié)論與建議

（一）結(jié) 論

總的來(lái)說(shuō)，東南亞金融危機(jī)前后東盟對(duì)華投資對(duì)雙邊貿(mào)易都有促進(jìn)作用。東南亞危機(jī)前東盟對(duì)華投資對(duì)雙邊貿(mào)易總額、中國(guó)對(duì)東盟進(jìn)口與出口都有顯著影響，而危機(jī)之后投資只對(duì)貿(mào)易總額和出口有顯著的促進(jìn)作用，并且貢獻(xiàn)率比危機(jī)前要小。東南亞危機(jī)前東盟對(duì)華投資是中國(guó)對(duì)東盟貿(mào)易逆差的原因，危機(jī)之后則不然。雙邊的GDP增長(zhǎng)在危機(jī)前后都對(duì)雙邊貿(mào)易有有顯著的促進(jìn)作用，危機(jī)前東盟GDP對(duì)雙邊貿(mào)易貢獻(xiàn)率比中國(guó)要大，而危機(jī)之后則比中國(guó)要小。

（二）幾點(diǎn)啟示

1.改善投資環(huán)境，拓寬東盟在華投資的渠道和領(lǐng)域

中國(guó)應(yīng)繼續(xù)改善投資環(huán)境特別是中西部地區(qū)的投資環(huán)境，以進(jìn)一步引進(jìn)包括東盟國(guó)家在內(nèi)的外資及先進(jìn)技術(shù)。

2.通過(guò)政府協(xié)議，加強(qiáng)區(qū)域合作，推動(dòng)雙邊的貿(mào)易和投資

經(jīng)過(guò)幾年的共同努力，中國(guó)與東盟各國(guó)已建立了雙邊投資貿(mào)易協(xié)議以及大湄公河區(qū)域（GMS）的合作，并取得一定成果。

3.限制東盟企業(yè)來(lái)華投資不是解決貿(mào)易逆差的根本方法，適當(dāng)增加對(duì)東盟國(guó)家的進(jìn)口以及鼓勵(lì)中國(guó)企業(yè)到東盟國(guó)家投資，才能逐步燙平對(duì)東盟國(guó)家的貿(mào)易逆差

如進(jìn)口新加坡和馬來(lái)西亞的高科技產(chǎn)品、泰國(guó)和菲律賓的糧食、農(nóng)戶產(chǎn)品等以及印尼的石油等國(guó)內(nèi)發(fā)展所需的產(chǎn)品，同時(shí)出臺(tái)相應(yīng)政策鼓勵(lì)中國(guó)企業(yè)到越南、印尼等經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭比較好的國(guó)家投資。

[1]Mundell,R.A.International trade and factor mobility.[J].American Economic Review,1957，（47）:321-335.

[2]Pain,N.&Walelin,K.Export performance and the role of foreign direct investment[M].Manchester School，1998：95-131.

[3]向鐵梅.國(guó)際貿(mào)易與直接投資的關(guān)系及其中國(guó)情況的實(shí)證分析[J].世界經(jīng)濟(jì)研究，2003，（3）.

[4]張薦華.中國(guó)與東盟的貿(mào)易和投資關(guān)系研究[J].云南大學(xué)學(xué)報(bào)（哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版），2000，（5）.

[5]郭宏.中國(guó)—東盟的直接投資關(guān)系：趨勢(shì)與展望[J].東南亞縱橫，2006，（8）.

[6]王洪慶，朱榮林.東盟在華直接投資對(duì)中國(guó)與東盟貿(mào)易的影響[J].經(jīng)濟(jì)問(wèn)題探索，2004，（12）.

[7]Zhao Yong,Zhang&Ow Chain,hock.Trade Interdependence and Direct Foreign Investment Between ASEAN and China.[J].World Development,1996（24）:155-170.

[8]范愛(ài)軍和曹慶林.中國(guó)對(duì)東盟地區(qū)的貿(mào)易流量分析—基于引力模型的研究[J].亞太經(jīng)濟(jì)，2008，（3）.

[9]Anderson,J.The Theoretical Foundation for the Gravity Equation[J].American Economic Review,1979，（1）.

[10]Simon,J.Evenett&Wolfgang,Keller.On Theories Explaining the Success of the Gravity Equation[J].Journal of Political Economy,2002，（110）：2.

[11]高鐵梅.計(jì)量經(jīng)濟(jì)分析方法與建模[M].北京：清華大學(xué)出版社，2006.

An Empirical Study on the Interaction between International Trade and Foreign Direct Investment:Evidence for China with ASEAN——Base on Comparison before and after the Southeast Asian Financial Crisis

ZHENG Mu-qiangZHENG Da

Based on regretion analysis by using the panel data,this study explores the interaction of trade and direct investment between China and ASEAN.We found that,between 1990 and 1997,FDI from ASEAN to China strongly influences the trade between them and makes larger of trade deficit from China and ASEAN.However,for the time between 1998 and 2007,FDI from ASEAN to China only strongly influece the emport trade from China and ASEAN.The investment to China of Association of South-east Asian Nations is not the reason why the trade deficit expands

FDI;international trade;ASEAN;panel data

F742

A

1673-8616（2010）01-0020-04

2009-11-21

[責(zé)任編校：文 晴]