從上市公司財(cái)務(wù)舞弊案的頻發(fā)談現(xiàn)行財(cái)務(wù)列報(bào)中相關(guān)信息的缺失與完善對策

涂祥策

觸目驚心的瓊民源、鄭百文、藍(lán)田股份、ST紅光、銀廣廈……等一系列已爆發(fā)或即將爆發(fā)財(cái)務(wù)舞弊的上市公司大案，給我國證券監(jiān)管部門強(qiáng)制要求上市公司披露信息的裁體——財(cái)務(wù)報(bào)表提供的信息提出了質(zhì)疑，除了眾所周知的虛假信息外，是不是還存在信息種類披露的缺陷？

筆者認(rèn)為，財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)應(yīng)披露的相關(guān)信息可以分為三類，即會計(jì)信息、財(cái)務(wù)信息、非財(cái)務(wù)會計(jì)信息三類，所謂會計(jì)信息，主要是指對上市公司在報(bào)告期內(nèi)所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的確認(rèn)、計(jì)量、記錄、報(bào)告（表達(dá)與披露）的結(jié)果，主要用數(shù)字來列示；而財(cái)務(wù)信息是指上市公司籌資、投資、收益分配、營運(yùn)管理等方面的信息，主要用報(bào)表中隱藏的財(cái)務(wù)指標(biāo)來表達(dá)，利用該信息可知該上市公司的財(cái)務(wù)狀況，經(jīng)營成果現(xiàn)金流量目前（報(bào)告期）和未來的變化趨勢，還可進(jìn)行同業(yè)比較；非財(cái)務(wù)會計(jì)信息是指，除會計(jì)數(shù)字和財(cái)務(wù)指標(biāo)外的相關(guān)信息。縱觀現(xiàn)行的上市公司所披露的財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告，總體上是重會計(jì)信息，輕財(cái)務(wù)信息，特別是非財(cái)務(wù)信息相當(dāng)缺失，筆者認(rèn)為：一份完整的報(bào)告既要提供會計(jì)信息，這是基礎(chǔ)，更應(yīng)該向需要和關(guān)心財(cái)務(wù)的使用者披露與本公司有關(guān)的所有財(cái)務(wù)信息，由于目前制度上的缺陷，導(dǎo)致我們上市公司報(bào)告中有關(guān)財(cái)務(wù)信息和非財(cái)務(wù)信息的缺失，是影響目前以及未來一段時(shí)間內(nèi)財(cái)務(wù)舞弊案爆發(fā)的主要原因，必須從制度設(shè)計(jì)、披露內(nèi)容、程序上加以監(jiān)管、完善財(cái)務(wù)信息的披露。

一、提出的背景

1.從信息披露理論研究來看，充分的信息披露既是企業(yè)和投資者雙贏的必要保障，又是投資者對股價(jià)評估的重要基礎(chǔ)。在信息披露要及時(shí)有效的市場里，不確定性被有效地降低了，投資者對風(fēng)險(xiǎn)把握的準(zhǔn)確度大大提高，只要收益率能夠有效覆蓋風(fēng)險(xiǎn)，就能促進(jìn)資本市場的發(fā)展，但是如果信息披露不透明，投資者無法區(qū)分風(fēng)險(xiǎn)，就很容易發(fā)生“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象，最終導(dǎo)致市場萎縮，企業(yè)和投資者雙方利益的受損。由此推斷，可靠的相關(guān)信息披露是市場穩(wěn)定發(fā)展的基石。

2.從信息使用者的角度來看，有利于投資的可靠且相關(guān)的財(cái)務(wù)信息的披露，無疑會增加投資人的信心，增加了投資人自己分辨上市公司質(zhì)量好壞的能力，因?yàn)槟壳皬V大媒體往往是某莊家的喉舌，它們的股評已經(jīng)讓投資人吃盡了苦頭。

3.從上市公司本身的需要來看，真正的優(yōu)質(zhì)上市公司，在不影響商業(yè)秘密的前提下，盡量披露公司的所有信息，完全有能力吸引投資人，不要給質(zhì)量差的上市公司濫竽充數(shù)的機(jī)會，更不要讓“劣市驅(qū)逐良市”的現(xiàn)象在股市中發(fā)生。這就是對自己權(quán)益的最好保護(hù)。

二、現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)中相關(guān)信息缺失的表現(xiàn)

1.反映上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)信息的缺失。前面已述，目前報(bào)告未披露財(cái)務(wù)指標(biāo)的信息，這需要信息使用者自己加工，生成或支付買單外部取得，如ST達(dá)爾曼的營業(yè)周轉(zhuǎn)指標(biāo)，是靠虛構(gòu)存貨，應(yīng)收賬款來實(shí)現(xiàn)的，但從1999年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率開始大幅度下降，二者年周轉(zhuǎn)率都低于2，這樣的公司都能持續(xù)創(chuàng)造經(jīng)營業(yè)績，實(shí)在令人懷疑。

2.反映同業(yè)財(cái)務(wù)信息的缺失。目前報(bào)告在同業(yè)信息披露上是一個(gè)空白，讓使用者失去一個(gè)比較的平臺，如ST達(dá)爾曼，在1996—2002年的平均主營業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)45%，平均主營業(yè)務(wù)凈利率達(dá)38%，藍(lán)田股份、銀廣廈的毛利率也大大高于同業(yè)的公司，這么高的毛利率，必然有虛構(gòu)收入利潤的嫌疑，事實(shí)證明也是如此。

3.反映銷售大客戶群信息的缺失。銷售客戶按慣例是公司的商業(yè)秘密，但銷售集中度和關(guān)聯(lián)交易來看，虛構(gòu)業(yè)績往往是通過與（實(shí)質(zhì)上的）關(guān)聯(lián)方進(jìn)行交易的，這樣公司的銷售集中度會異常地高，此外，達(dá)爾曼的客戶三年在不同年度頻繁變動(dòng)，一般來說，正常的經(jīng)營需要保持穩(wěn)定的客戶群，這種無合理解釋的客戶群頻繁變動(dòng)則是一種危險(xiǎn)信號。

三、對策與建議

1.詳細(xì)地從動(dòng)態(tài)上披露近三年及公司有重大交易的關(guān)聯(lián)方的法人代表、地址、名稱等詳細(xì)信息，并注明與上市公司的關(guān)系，也就是身份的確認(rèn)很關(guān)鍵。

2.強(qiáng)制性的要求上市公司披露反映公司財(cái)務(wù)狀況，經(jīng)營成果，現(xiàn)金流量等相關(guān)指標(biāo)，近三年的數(shù)據(jù)便于使用者從動(dòng)態(tài)上看公司的發(fā)展變化趨勢。

3.建議增加公司銷售客戶群的動(dòng)態(tài)統(tǒng)計(jì)表，便于信息使用者觀察其客戶群的集中度及其穩(wěn)定性，結(jié)合交易的真實(shí)性，基本推斷收入和利潤實(shí)現(xiàn)的可能性。