創(chuàng)新效益評價體系

□ 文/陳龍

以油藏經(jīng)營管理理念為指導(dǎo)，創(chuàng)新一種全面的油田企業(yè)投資效益評價體系是企業(yè)發(fā)展的需要。

油氣勘探開發(fā)投資是油田企業(yè)勘探開發(fā)活動所引發(fā)的資金運動，是其資金投入的重要形式。投資管理在油田企業(yè)的經(jīng)營全局中處于重要位置，投資效益評價則是投資管理的一項基礎(chǔ)性工作。

以油藏經(jīng)營管理理念為指導(dǎo)，探討一種全面的油田企業(yè)投資效益評價體系：由宏觀和微觀兩個層面構(gòu)成，宏觀層面是指企業(yè)所有者的權(quán)益投資效益評價，微觀層面是指投資項目與油氣田的投資效益評價。

評價方法急需創(chuàng)新

當(dāng)前，油田企業(yè)的投資管理普遍采用項目管理模式。

在以項目管理為基本模式的背景下，投資效益評價的主要方法就是項目的前期評價、跟蹤評價和后評價。前期評價是項目可行性研究的重要組成部分，以動態(tài)評價方法為主，靜態(tài)評價方法為輔。評價指標(biāo)主要有財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值、投資回收期、百萬噸產(chǎn)能新增開發(fā)工程投資等。跟蹤評價與后評價分別在項目建設(shè)期和項目投產(chǎn)后進行評價，在評價方法和指標(biāo)上與前期評價類似，只是評價時機有所不同。這些評價方法的根本特征就是以投資項目為對象。

基于項目的效益評價方法存在一些弊端，一個油氣田的生命周期可達數(shù)十年，從早期的勘探活動，到產(chǎn)能建設(shè)，再到老油田的調(diào)整和維護，直至廢棄退出。在這個歷程中，會有許多投資項目發(fā)生在這個油氣田。如果把油氣田視為油氣儲量與油氣開采設(shè)施的集合體，那么投資項目與油氣田是一種增量與存量的關(guān)系。因此，這種效益評價方法僅限于項目，只分析增量效益，不能將增量（投資項目）與存量（油氣田）結(jié)合起來，不能全面反映勘探開發(fā)效益。

評價體系必須創(chuàng)新

針對基于項目的效益評價方法的弊端，提出一種更為系統(tǒng)的油田企業(yè)投資效益評價體系。此體系由宏觀和微觀兩個層面構(gòu)成，宏觀層面是指企業(yè)所有者的投資效益評價，微觀層面是指投資項目與油氣田的投資效益評價。

在國民經(jīng)濟分類中，石油和天然氣開采業(yè)屬于采掘業(yè)，其采掘?qū)ο缶褪堑貙又械挠蜌鈨α抠Y源。按照地質(zhì)構(gòu)造，可將儲量資源劃歸相對獨立的油氣田。油氣田不僅是地質(zhì)意義上的獨立單元，需要在勘探開發(fā)活動中進行整體部署，也可作為經(jīng)營管理的基本單位，是細化核算主體的天然選擇。這正是油藏經(jīng)營管理思想的根本出發(fā)點。

油藏經(jīng)營管理是在構(gòu)建投入產(chǎn)出清晰的油藏經(jīng)營管理單元的基礎(chǔ)上，從油藏發(fā)現(xiàn)、開發(fā)建設(shè)、開發(fā)生產(chǎn)直到油藏開發(fā)退出全過程的經(jīng)營管理，是用集成的思維和理念經(jīng)營管理油藏，實現(xiàn)人、財、物、技術(shù)和信息等各種資源要素的優(yōu)勢互補、合理配置，達到資源合理利用和經(jīng)濟效益最大化的目標(biāo)。至今，起源于上世紀70年代之前、發(fā)展于70～80年代并完善于90年代之后的油藏經(jīng)營管理已成為國外石油企業(yè)普遍接受的管理模式。

以油藏經(jīng)營管理思想為指導(dǎo)，針對項目效益評價方法的弊端，以油氣田為對象，構(gòu)建全新的投資效益評價體系。此投資效益評價體系將作為經(jīng)營管理單元的油氣田視為基本對象，在橫向斷面指標(biāo)構(gòu)成上，體現(xiàn)“儲量、產(chǎn)能、投資、成本、效益”五統(tǒng)一的思想，核清每一個油氣田的投入與產(chǎn)出；在歷史縱向上，貫穿油氣田的整個生命周期，包括勘探、開發(fā)、生產(chǎn)各階段。

這種體系方法的實質(zhì)就是將油氣田作為分析對象，將為其服務(wù)的全部投資項目歸集起來，并以時間維將項目貫穿起來，將投入情況（投資、工作量）與產(chǎn)出情況（儲量、產(chǎn)量、收入）結(jié)合起來，將投入產(chǎn)出的核算主體細化到油氣田，在微觀層面反映勘探開發(fā)投資效益。

以ROE為核心的投資效益評價方法。以投資項目和油氣田為對象的投資效益評價方法有一個共同點，即對油田企業(yè)的具體投資活動進行分析，或者針對某一投資項目，或者針對某一油氣田。與公司層面的整體評價比較，這兩種方法屬于微觀分析。僅從微觀層面進行投資效益評價，無視經(jīng)營主體是企業(yè)而非項目組或油藏管理團隊這個客觀事實，必然是不全面的，往往會陷入“只見樹木不見森林”的認識誤區(qū)。

從宏觀層面（亦即公司層面）進行投資效益評價的方法比較成熟和完善，最具代表性的是ROE評價方法。ROE（凈資產(chǎn)收益率）是由凈利潤除以股東權(quán)益所計算出來的財務(wù)指標(biāo)。

ROE是從所有者角度來衡量企業(yè)投資效益的綜合性指標(biāo)，ROE越高，股東的投資回報就越高。同時，ROE也是綜合反映企業(yè)的業(yè)務(wù)盈利能力、資產(chǎn)管理能力及財務(wù)控制能力，是利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、股本杠桿比率的乘積。通過以ROE為核心的財務(wù)指標(biāo)，可以評價整個企業(yè)的權(quán)益投資效益，為投資者優(yōu)化投資方向提供決策依據(jù)。

公司層面的投資效益評價方法與投資項目或油氣田的投資效益評價方法結(jié)合在一起，共同構(gòu)成了宏觀與微觀相結(jié)合的油田企業(yè)投資效益評價體系。相對于油氣田和項目效益評價，公司效益評價是在公司層面對股東權(quán)益投資收益率的宏觀評價（詳見圖1）。

圖1 油田企業(yè)投資效益評價體系示意圖

評價體系前景廣闊

20世紀90年代以來，面臨經(jīng)濟迅猛發(fā)展與國內(nèi)油氣資源日益匱乏的根本性矛盾，我國石油行業(yè)開始走上開展海外投資、利用海外資源的發(fā)展道路。經(jīng)過十多年的不懈努力，我國石油企業(yè)陸續(xù)建立了自己的海外石油基地，為緩解國內(nèi)油氣資源短缺和保障國民經(jīng)濟發(fā)展做出了巨大貢獻。開展海外石油投資、建立海外石油基地已成為國內(nèi)石油企業(yè)實施跨國經(jīng)營、參與國際競爭的必由之路。

投資效益評價體系對海外石油投資活動同樣具有指導(dǎo)意義。在海外石油投資活動中，國內(nèi)石油企業(yè)一般會成立海外石油公司（常為中外合資公司），由其操作海外石油合同區(qū)塊的勘探開發(fā)活動，包括探井、開發(fā)井、地面工程、系統(tǒng)配套等單項工程。應(yīng)用本效益評價體系，海外石油公司的中方權(quán)益投資效益評價屬于宏觀層面，合同區(qū)塊效益評價屬于微觀層面的存量分析，單項工程效益評價則屬于微觀層面的增量分析。因此，本效益評價體系可為海外石油投資效益評價提供框架性分析工具，深化海外石油投資的管理深度，對海外石油投資的前期決策及中期管理具有指導(dǎo)作用。

投資項目的效益評價方法只能分析增量，不能將增量（投資項目）與存量（油氣田）結(jié)合起來，不能全面反映勘探開發(fā)效益。油氣田的效益評價方法以油藏經(jīng)營管理為指導(dǎo)，貫穿油氣田的整個生命周期，核清油氣田的投入與產(chǎn)出，是對項目效益評價方法的有效補充。

無論是項目還是油氣田，都是微觀層面的效益評價方法。與此相對應(yīng)，ROE權(quán)益投資效益評價則是一種公司層面的宏觀評價。將評價方法綜合應(yīng)用，宏觀與微觀相結(jié)合，構(gòu)成了油田企業(yè)的投資效益評價體系。