推創(chuàng)業(yè)板指數(shù),更要推創(chuàng)業(yè)板期指

皮海洲一職業(yè)投資者，獨(dú)立財(cái)經(jīng)撰稿人，專欄作家。1993年人市，17年的股市磨練，練就了對(duì)股市獨(dú)到的眼光與見(jiàn)解，已在全國(guó)各地主要證券報(bào)刊發(fā)表文章數(shù)干篇。所寫文章以政策時(shí)事熱點(diǎn)評(píng)論，股票炒作心得體會(huì)為主，在投資者中廣為流傳。

截止5月12日，創(chuàng)業(yè)板上市公司達(dá)到了78家的規(guī)模。隨著創(chuàng)業(yè)板規(guī)模的逐漸擴(kuò)大，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的推出已是水到渠成的事情。

根據(jù)證券時(shí)報(bào)記者不久前從權(quán)威人士處獲悉的情況，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)有望很快推出，而指數(shù)起點(diǎn)或?qū)⒄粘Ｒ?guī)做法以1000點(diǎn)開(kāi)始?！澳壳皠?chuàng)業(yè)板上市公司達(dá)到一定規(guī)模，且市場(chǎng)點(diǎn)位比較低，推出創(chuàng)業(yè)板指數(shù)時(shí)機(jī)比較合適。”上述權(quán)威人士表示。

對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展來(lái)說(shuō)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的推出很存崾。沒(méi)有創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，創(chuàng)業(yè)板的整體走勢(shì)也就得不到反映，對(duì)創(chuàng)業(yè)板未來(lái)行隋的研判以及對(duì)創(chuàng)業(yè)板的研究更加無(wú)從談起。至于圍繞創(chuàng)業(yè)板指數(shù)所進(jìn)行的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)以及衍生品開(kāi)發(fā)，也就更加缺少基礎(chǔ)。所以，創(chuàng)業(yè)板有必要盡快推出創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，以適應(yīng)創(chuàng)業(yè)板發(fā)展的需要。

而在推出創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的同時(shí)，有必要同步推出創(chuàng)業(yè)板股指期貨合約，這一點(diǎn)對(duì)于市場(chǎng)參與各方來(lái)說(shuō)，都非常重要。

首先，就創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展來(lái)說(shuō)，推出創(chuàng)業(yè)板股指期貨合約是有利于創(chuàng)業(yè)板健康發(fā)展的。股指期貨與股票現(xiàn)貨不同。在股票現(xiàn)貨市場(chǎng)，投資者往往只有做多才能賺錢，而股市下跌，帶給投資者的就只有損失的份了。這就造成了中國(guó)股市單邊市時(shí)期“死多頭”的誕生。

而這種“死多頭”的投資方法，不僅大大地推高了股票的估值，使股票的價(jià)格嚴(yán)重脫離股票的投資價(jià)值，同時(shí)這種一味做多的做法大大地增加了股票的投資風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)股市的投資風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)際上一些成熟的股市，原因就在于此。而創(chuàng)業(yè)板公司由于股本規(guī)模偏小的原因，更適合投機(jī)炒作，以至創(chuàng)業(yè)板公司的估值更是被嚴(yán)重高估，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)完全淪為一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)。

如何讓創(chuàng)業(yè)板公司的股價(jià)向其價(jià)值回歸，推出創(chuàng)業(yè)板股指期貨合約是—個(gè)有效的方法。因?yàn)楣芍钙谪涃x予市場(chǎng)以做空機(jī)制，在股票價(jià)格嚴(yán)重脫離投資價(jià)值時(shí)，投資者可以通過(guò)做空股指期貨來(lái)賺錢。而要達(dá)到做空賺錢的目的，自然會(huì)在現(xiàn)貨市場(chǎng)向下打壓股價(jià)，使股票的價(jià)格向其價(jià)值靠攏，進(jìn)而修正當(dāng)前股價(jià)嚴(yán)重背離股票價(jià)值的局面。而此舉對(duì)于創(chuàng)業(yè)板公司的健康發(fā)展來(lái)說(shuō)，顯然具有積極的推動(dòng)意義。

其次，推出創(chuàng)業(yè)板股指期貨，可以滿足廣大中小投資參與股指期貨交易的愿望，有利于維護(hù)證券市場(chǎng)的“三公”原則。

今年4月16日，滬深300指數(shù)合約正式推出。但令很多人都沒(méi)有想到的是，股指期貨推出后在市場(chǎng)上引起了民憤，不少投資者甚至把股指期貨當(dāng)成了股市下跌的替罪羔羊。之所以如此，這顯然與當(dāng)前很多投資者對(duì)股指期貨的不滿情緒有關(guān)。

由于滬深300期貨合約對(duì)資金的需求量很大，所以廣大中小投資者基本上都被目前股指期貨門檻的設(shè)置擋在了股指期貨交易的大門之外，這種做法對(duì)中小投資者來(lái)說(shuō)是非常不公平的。

面面對(duì)股指期貨的助跌，中小投資者不能通過(guò)做空賺錢，卻只能深受其害，投資者難免會(huì)發(fā)泄內(nèi)心的不滿。

但創(chuàng)業(yè)板股指期貨的推出顯然不存在這個(gè)問(wèn)題，甚至有利于排泄投資者對(duì)股指期貨的不滿情緒。畢竟創(chuàng)業(yè)板期貨合約是小合約，對(duì)資金的需求量不大，這樣中小投資者就很容易參與到創(chuàng)業(yè)板期貨交易中來(lái)。所以，推出創(chuàng)業(yè)板期貨合約更有利于體現(xiàn)證券市場(chǎng)的“三公”原則。

此外，推出創(chuàng)業(yè)板股指期貨，也可以豐富股指期貨品種，推動(dòng)股指期貨市場(chǎng)的發(fā)展，這對(duì)于中國(guó)證券業(yè)的發(fā)展壯大也是有推動(dòng)作用的。畢竟目前的股指期貨僅僅只有滬深300合約，這在品種上過(guò)于單調(diào)，不利于吸引更多投資者的參與，也不利于提高中國(guó)股指期貨市場(chǎng)在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。因此，推出創(chuàng)業(yè)板股指期貨，對(duì)于推動(dòng)中國(guó)股指期貨市場(chǎng)向著做大做強(qiáng)的目標(biāo)邁進(jìn)具有積極意義。