指數(shù)之間的時(shí)間互補(bǔ)和強(qiáng)弱輪動(dòng)原理

李斌

中小板和創(chuàng)業(yè)板崛起的同時(shí)，帶動(dòng)了中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的崛起。筆者所言的“崛起”不是說中小板、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的漲幅多大，而是提醒投資者在炒股過程中特別是在炒中小板和創(chuàng)業(yè)板股票的時(shí)候必須也是一定要參考中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，否則被鈍刀割肉都還不知道是啥回事。

普通的投資者在炒股過程中每天關(guān)注最多的指數(shù)一般都是上證指數(shù)和深成指數(shù)，當(dāng)然這些是可以理解的，因?yàn)樗麄兪恰捌胀ā钡耐顿Y者，而且在市場中虧錢概率最大的也是“普通”的投資者。要想成為“不普通”投資者就要有一些“不普通”的投資分析思路。筆者的觀點(diǎn)簡單概括就是“炒中小板的股票，一定要看中小板指數(shù)，同時(shí)參考上證指數(shù)和深成指數(shù)；炒創(chuàng)業(yè)板的股票，一定要看創(chuàng)業(yè)板的指數(shù)，同時(shí)參考上證指數(shù)和深成指數(shù)”。

隨著市場趨勢的發(fā)展，筆者相信不久的將來會(huì)出現(xiàn)上證指數(shù)、深成指數(shù)和中小板指數(shù)三足鼎立的局勢，也許這在2011年底或者2012年年初就能看到，因?yàn)榈侥菚r(shí)中小板上市公司的數(shù)量會(huì)超過上海主板，就像現(xiàn)在中小板上市公司的數(shù)量已經(jīng)達(dá)到513家大大超過了深證主板的453家。投資者到那時(shí)才恍然大悟，肯定會(huì)錯(cuò)過許多好的投資機(jī)會(huì)。

滄海桑田，在自然界中湖泊要想變成海洋那得經(jīng)歷幾萬年才能實(shí)現(xiàn)，但是在中國的資本市場中，卻可以在短短的幾年時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)這樣的奇跡。伴隨著中小板股票數(shù)量的迅速增加，其占有的市場份額也是不斷擴(kuò)大，從2004年6月25日中小板開板的第一天8只股票(新和成、江蘇瓊花、偉星股份、華邦制藥、德豪潤達(dá)、精工科技、華蘭生物、大族激光)，發(fā)展到2010年12月6日已經(jīng)擴(kuò)大有513家，只用了短短的6年半時(shí)間。

從中小板概括一覽表中可以看出中小板指數(shù)早就創(chuàng)出了歷史新高，指數(shù)創(chuàng)出新高并不奇怪，因?yàn)橹行∑髽I(yè)板指數(shù)采用的是派許加權(quán)法編制，所以在今年11月11日創(chuàng)出歷史新高7493點(diǎn)時(shí)的平均市盈率也只相當(dāng)于2007年中小板指數(shù)4000點(diǎn)時(shí)的水平。

中小板的流通市值從2007年5月30日前夜的1834億元，到2010年11月11日的15785億元，整整翻了將近9倍。同時(shí)從2007年大牛市中最高的日成交額86億，到今年11月11日的757億，也是將近翻了9倍。小河養(yǎng)不了大魚，3年前的中小板基本上是容不下大資金，特別是公募基金，時(shí)至今日中小板股票中到處都可以看到機(jī)構(gòu)的身影。如果僅從上市公司的數(shù)量、流通市值、日成交額等幾個(gè)指標(biāo)看今天的創(chuàng)業(yè)板似乎是中小板當(dāng)年的縮小板。

一個(gè)板塊的崛起，伴隨著的肯定是相對應(yīng)的指數(shù)參考作用的增強(qiáng)，所以中小企業(yè)板指數(shù)也就伴隨著中小板的崛起在滬深兩市的眾多指數(shù)中占領(lǐng)了相當(dāng)重要的地位。投資者應(yīng)該把中小板指數(shù)內(nèi)部的運(yùn)行結(jié)構(gòu)拿出來單獨(dú)的分析，在大部分時(shí)間里，它已經(jīng)完全擺脫了上證指數(shù)和深成指數(shù)的束縛，走出自己的獨(dú)立結(jié)構(gòu)形態(tài)。

從時(shí)間的角度看，在上證指數(shù)和深成指數(shù)走強(qiáng)的時(shí)候，中小板指數(shù)經(jīng)常是處于調(diào)整時(shí)期，在上證指數(shù)和深成指數(shù)盤整不前的時(shí)候，中小板指數(shù)基本上都能獨(dú)立走強(qiáng)，完全不拘于前面兩者約束，這樣就形成了上證指數(shù)、深成指數(shù)和中小板指數(shù)在時(shí)間上的互補(bǔ)和強(qiáng)弱之間的有效輪動(dòng)。結(jié)合這三者在時(shí)間上的互補(bǔ)關(guān)系和強(qiáng)弱輪動(dòng)規(guī)律，投資者只要能靈活把握其中的規(guī)律和節(jié)奏，那就可以做到事半功倍，資金使用效率倍增的效果，在滬深主板市場和中小板市場兩個(gè)市場中輪番做戰(zhàn)，結(jié)果肯定好是碩果累累。

基于上證指數(shù)、深成指數(shù)和中小板指數(shù)在時(shí)間上的互補(bǔ)和強(qiáng)弱輪動(dòng)關(guān)系，在一般情況下，可以運(yùn)用這一原理，對市場的大方向進(jìn)行綜合的判斷。這樣既可以做到不錯(cuò)過大行情，也不會(huì)被這幾個(gè)指數(shù)的中短期調(diào)整所傷害。當(dāng)然同時(shí)結(jié)合一下創(chuàng)業(yè)板指數(shù)那就會(huì)收到更好的效果。

這樣自然就能得出“炒中小板的股票，一定要看中小板指數(shù)，同時(shí)參考上證指數(shù)和深成指數(shù)；炒創(chuàng)業(yè)板的股票，一定要看創(chuàng)業(yè)板的指數(shù)，同時(shí)參考上證指數(shù)和深成指數(shù)”的結(jié)論和觀點(diǎn)。這樣投資者就不會(huì)走進(jìn)“天天看上證指數(shù)，咋就看不個(gè)道道來”的誤區(qū)，市場環(huán)境在變化，投資者的分析思路應(yīng)該緊跟市場的節(jié)奏，否則就容易被市場所淘汰。

利用上證指數(shù)、深成指數(shù)和中小企業(yè)指數(shù)在時(shí)間上的互補(bǔ)和強(qiáng)弱輪動(dòng)關(guān)系的原理筆者簡單分析幾個(gè)最近的案例。案例一：在上證指數(shù)盤整不前，中小企業(yè)指數(shù)確攻城略地的情況，今年8月3日～9月14日這—個(gè)多月的時(shí)間上證指數(shù)都盤整不前，但是中小企業(yè)指數(shù)在這期間卻從5500點(diǎn)上漲到6500點(diǎn)，漲幅將近20％左右。案例二：在中小企業(yè)指數(shù)進(jìn)行調(diào)整時(shí)，上證指數(shù)確跑步前進(jìn)，在今年9月15日～10月18日中小企業(yè)指數(shù)在進(jìn)行a、b、c三浪調(diào)整時(shí)，上證指數(shù)卻連續(xù)跳空上漲從2600點(diǎn)漲到3000點(diǎn)附近，漲幅將近15％。案例三：在撒花姑娘證指數(shù)高位震蕩時(shí)，中小企業(yè)指數(shù)卻迅速上漲，在今年10月19日～11月10日在上證指數(shù)在3000點(diǎn)～3100點(diǎn)之間高位震蕩盤整時(shí)，中小企業(yè)指數(shù)確以迅雷不急掩耳之勢從6200點(diǎn)上漲到7400點(diǎn)附近，又是一個(gè)20％左右的漲幅。

上證指數(shù)、深成指數(shù)、中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)之間在時(shí)間上也會(huì)發(fā)生互補(bǔ)和強(qiáng)弱的輪動(dòng)關(guān)系。由于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)設(shè)立的時(shí)間還不長，筆者這里也只能簡單的分析一個(gè)案例。案例一：在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)進(jìn)行調(diào)整時(shí)，上證指數(shù)確跑步前進(jìn)，在今年9月15日～10月18日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在進(jìn)行a、b、c三浪調(diào)整時(shí)，上證指數(shù)確連續(xù)跳空上漲從2600點(diǎn)漲到3000點(diǎn)附近，漲幅將近15％。