黃金漲到頭了嗎?

任蕙蘭

當你在菜市場里聽到阿姨們討論的是黃金走勢而不是黃瓜價格,這個市場的漲勢是不是快到頭了?

“炒紙黃金很便當?shù)?只要儂不黑心,賺點小菜銅鈿沒問題?！闭炫c動物打交道的獸醫(yī)張阿姨是個老“金民”。每天晚上9點多鐘,家里人坐在沙發(fā)上看《蝸居》,張醫(yī)生雷打不動地坐到電腦前看盤?！吧习鄾]辰光弄,吃過晚飯沒事體,就當消遣?！蓖砩险祩惗亟鸾凰_盤,是交易最旺的時段。2009年上交所金價從150多元漲到250多元,張阿姨滿倉操作,“小菜銅鈿”賺了5位數(shù)。

張阿姨是個“非典型金民”——不學江恩理論,不看美元走勢,不知道宋鴻兵是何方神圣;但她又代表多數(shù)“散金”的“典型想法”——“通貨膨脹來了,買黃金頂保險,大家一窩蜂買黃金,哪能會不漲?”

當你在菜市場里聽到阿姨們討論的是黃金走勢而不是黃瓜價格,這個市場的漲勢是不是快到頭了?

2009,黃金起承轉(zhuǎn)合

2009年,金價“?！睔鉀_天。

一年內(nèi)國際金價兩次突破1000美元/盎司。1月金價在879.7美元/盎司,12月3日上漲到1226美元/盎司,增幅達38.37%。

隨著金價盤旋上升,各路人馬紛紛出手。

金融海嘯后,避險資金引發(fā)了第一波黃金飆升。2008年9月18日,美國5500多億美元的國債遭到投資者擠兌,財政部緊急投放1500億美元仍未打住,只得凍結(jié)所有市場資金,阻止了一場危機的發(fā)生——而當天國際金價暴漲了100美元。

“黃金ETF持金量的飆升是刺激金價迅速脫離700美元谷底,并在2009年2月達到1000美元的主要力量?！秉S金分析師蔡振瑋觀察到,今年第一季度危機高峰時期,以SPDR為首的黃金ETF出現(xiàn)大規(guī)模的資金流入。世界黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示,目前全球黃金ETF持倉量約相當于1700噸黃金,僅2009年就增持了352.48噸。這些基金的持倉量屢創(chuàng)歷史新紀錄,由于它們?nèi)吭谑袌錾狭魍?因此也成為左右市場的最大力量。“ETF基金火爆說明歐美國家機構(gòu)和個人投資者希望通過持有黃金來抵御通脹,因為黃金具有天然保值功能?！?/p>

避險需求觸動金價暴漲開關(guān),一些大型投資銀行瞅準時機尾隨而入,將美國共同基金、養(yǎng)老基金等大塊資金投入黃金市場,金價從700美元推至1000美元——其中手筆最大的一家便是高盛。與之呼應(yīng),各路人馬透過媒體放言金價將企及2000美元,為金價“火上澆油”。

經(jīng)濟學家郎咸平在其中嗅到了一絲陰謀的味道。“不要忘了,買黃金要用美金。”在追漲黃金的風潮下,各國人民紛紛拋售本國貨幣購買美元,以致加元、澳元、歐元等各國貨幣齊跌,而美元卻屹立不倒。“美元成為全世界唯一避險貨幣,美國向人家借錢度危機還不容易嗎?”

美元與黃金“比翼齊飛”的日子終結(jié)在2009年4月份,美聯(lián)儲主席伯南克強調(diào):美聯(lián)儲長期低利率將會維持至明年夏天。然而,“美元將有序貶值”在郎咸平看來等同于“美國的下一個政治目的開始了”。

2009年9月,國際金價再次“破千”,一些國家央行也加入了這場黃金博弈。印度央行10月宣布買入國際貨幣基金組織出售的200噸黃金(大約67億美元),價格高達每盎司1045美元,這一數(shù)字遠遠高于此前預期的850美元,導致紐約黃金突破了1033美元的歷史高點,創(chuàng)下1227.5美元的新紀錄。隨后,11月23日俄羅斯增儲黃金15.6噸,韓國和巴西央行都表現(xiàn)出購金意愿。

面對日益上漲的金價,中國央行“穩(wěn)坐釣魚臺”。央行副行長發(fā)表了黃金存在泡沫的言論,投機資金開始撤離黃金市場。12月起金價如同坐上一部下行電梯,從12月3日到10日短短幾天內(nèi)直降100多點。12月17日,黃金回調(diào)以來首次跌破1100美元心理關(guān)口。到目前為止,黃金的回調(diào)幅度接近9月以來漲幅的50%。

為何中國政府要出頭“唱空”金價?招商銀行黃金分析師王振浩認為這是出于戰(zhàn)略利益的考慮?！包S金日益上漲對中國政府來講意味著美元的匯率損失,中國政府坐擁價值2萬億多美元的外匯儲備,美元占絕大多數(shù),美元一旦貶值,后果很嚴重。另外,中國沒有積累充足的黃金儲備,央行一直在購金,打擊黃金有利于自己低價購入?！?/p>

5兩黃金,買個四合院

隨著年末國際金價“上躥下跳”,有關(guān)黃金真實價值的爭論也甚囂塵上。

全球范圍寬松的貨幣政策使得人們對未來引發(fā)通脹的預期越來越憂慮。一旦發(fā)生通脹,又有什么樣的工具能夠抵御通脹?當房子邁入奢侈品之列,普通老百姓能指望的只剩下黃金。黃金能不能應(yīng)對通脹預期,就成為2009年投資者普遍關(guān)心的財經(jīng)難題。

“美元將來肯定要崩潰,紙幣貶值也是必然規(guī)律,最好的應(yīng)對手段就是投資真金白銀?！边@是“挺金派”代表人物,《貨幣戰(zhàn)爭》作者宋鴻兵常在嘴邊的一句話。宋鴻兵認為,黃金牛市起源于美元危機,美元危機的根源是美國龐大的債務(wù)負擔。美國總負債達到44萬億美元,一年僅國債利息就有5000億美元。按照宋鴻兵的計算,40年后,美國債務(wù)利息將達到586萬億美元的規(guī)模,而美國GDP按3%的平均增長率,40年之后GDP總量將不夠償還債務(wù)利息,美國只能靠印鈔票來化解債務(wù)危機,美元會越印越快,導致美元崩潰。一旦全世界貿(mào)易開始擺脫美元結(jié)算,而新的貨幣結(jié)算體系沒有出現(xiàn),黃金作為臨時貨幣將被大量增持。宋甚至言之鑿鑿地預言,“即使是億萬富翁,如果不做投資,30年后也有可能吃救濟。”

然而,并非所有人都對黃金抱有如此期待。愛說掃興話、又常常說得很準的經(jīng)濟學家郎咸平曾有針鋒相對的觀點。他指出,1980年,一盎司黃金的價格是800多美元,近30年漲了200美元。民國初年,1兩黃金可以買2畝良田,5兩黃金就可以買北京一個四合院。但近100年后的今天,1公斤黃金等于25萬元人民幣,只能買北京四合院的半個廁所?！叭绻阍?00年前沒買四合院,而保留了5兩黃金,那你今天將是一個窮人?！?/p>

今年早些時候逝世的傳奇投資家、金融作家伯恩斯坦也許不認識郎咸平,但一定同意他的看法,因為他在2000年的經(jīng)典著作《黃金的力量》(ThePowerofGold)中不經(jīng)意地提到,在中世紀,黃金用于商品和服務(wù)的購買力是今天的許多倍。

專家們的口水戰(zhàn)并未阻礙老百姓投資的熱情,人們對跳躍的數(shù)字遠比干澀的分析更敏感,地上地下的炒金交易涌動在無數(shù)臺電腦和無數(shù)個亢奮的大腦之間。

活躍的地下炒金

買金條金幣壓箱底,或是像張阿姨一樣玩紙黃金,在“拜金”一族中,都只是“小來來”。真正的“大蝦”挑戰(zhàn)的是高杠桿率的保證金交易。在這一塊投資中成功的不多,“成仁”的不少,然而一夜暴富的誘惑和風險博弈的刺激仍令無數(shù)賭徒神往。戰(zhàn)死在“多頭”陣線的張衛(wèi)星面對遲來的漲勢不知做何感想,他婉拒了記者的采訪,但低調(diào)表示“目前仍在用自有資金做黃金?！焙退粯印半m九死其猶未悔”的杠桿金炒家還有很多。

欲望與執(zhí)著,給了地下炒金公司生存的理由。

在百度上輸入“炒黃金”、“黃金投資”等關(guān)鍵字眼,可搜索到一大串黃金投資或是黃金咨詢公司,頁面設(shè)計名目各異,廣告賣點基本雷同:實時對接外盤、雙向交易、1:100杠桿率……而各大熱門網(wǎng)站論壇也是金托們的“根據(jù)地”。

一名“活動”在寬帶山上的黃金經(jīng)紀向記者介紹,他的公司可以為客戶代理投資境外黃金,按一手黃金50美元的標準收取傭金。問到國內(nèi)投資境外黃金屬是不是非法行為,李先生搬出一套“標準答案”,“我們公司是香港金銀業(yè)交易場會員,擁有在倫敦金交所交易的資質(zhì),受香港法律監(jiān)管,絕對是合法的?！倍浾邚臉I(yè)內(nèi)人士口中獲悉,替有資質(zhì)的香港公司在內(nèi)地拉業(yè)務(wù),號稱某黃金公司或投資管理公司的種種公司,其實大多只是個中間商。

李先生描述的“肯定能賺錢”的炒金過程大致是這樣的:開戶,將錢匯入公司指定賬戶(某國內(nèi)私人賬戶),下載交易系統(tǒng)軟件(公司提供),專業(yè)人士指點操盤?！巴顿Y者匯入的金額會顯示在交易系統(tǒng)中?！钡@筆錢到底匯入了擁有合法資質(zhì)的會員單位,還是通過控制平臺的方式存留在國內(nèi)中間商的腰包?投資者無從得知。“你放心,開始我們的交易員會幫你操作,先贏一點,等你學會以后再自己做?！崩钕壬硎尽?/p>

這樣不費氣力的賺錢捷徑“看上去很美”。而不具姓名的炒金人士告訴記者,交易員往往以“代客理財”的名義“刷單”賺手續(xù)費,甚至一天做100多手單,這些重量不重質(zhì)的“交易”往往導致客戶迅速爆倉。

為了證實“我們做得很專業(yè)”,李先生提供了一份客戶的“交易單”,根據(jù)數(shù)據(jù)顯示,交易員在10月15日到10月23日一周內(nèi),總共做了27手交易,為客戶盈利3萬多元。

“真的做得那么好,這些操盤手早就發(fā)了,還需要到處拉客戶?”不久前從一家公司黃金投資公司離職的小劉毫不客氣地指出。她曾看過公司交易員的簡歷,據(jù)她回憶,黃金經(jīng)紀“什么類型的都有”,甚至非金融類專業(yè)的中專生也能為客戶操盤,“如果你不是太‘不堪入目的話,基本上想留下,就能留下。”而據(jù)小劉觀察,交易員做業(yè)務(wù)基本靠“哄”。“他們會自己找那些注冊過公司的法人的聯(lián)系方式,然后大海撈針似地打電話,告訴那些人黃金投資的可行性,接著約他們來公司聽講座,千方百計哄他們開戶?！毙⑷温毱陂g目睹過不少虧錢的客戶上門來“討說法”,甚至偶有警察光臨“指教”,“有時我剛到單位,老板會在外面打電話問我,‘門口那些警察走了嗎?”

而對于炒境外黃金等敏感事宜,法律專業(yè)出身的小劉保守地表示,她供職的這家境內(nèi)注冊的公司“開創(chuàng)時期應(yīng)該做過,現(xiàn)在不清楚?！毙⒉辉竿嘎豆镜拿Q,但瀏覽了記者出示的一份上海金交所會員單位名單后確認,公司在“綜合類會員”之列。

2010,黃金還能買嗎?

9月起金價飆升,為地下炒金交易打了一針興奮劑。“投資者跟風做多幾乎有賺無賠,又怎么會考慮風險?”王振浩道出炒金熱的關(guān)鍵,“這一個月金價近乎直降,不知道有多少人爆倉?！?/p>

金價調(diào)整,炒金者的追漲心態(tài)也在“調(diào)整”:2009,黃金漲到頭了嗎?2010,黃金該不該買?

中國黃金協(xié)會副會長侯惠民在博客中分析認為,今明兩年美元匯率將繼續(xù)走低,而黃金將在高位震蕩運行。經(jīng)歷數(shù)十年產(chǎn)業(yè)大量外移后,美國的真實生產(chǎn)能力已經(jīng)降低(2008年工農(nóng)業(yè)產(chǎn)值占GDP的17%,德國、法國、日本則占25%-30%),收入能力遠遠小于支出水平,國家和居民的負債水平非常高,不論是國家財政支出還是居民消費支出過度依賴借債,因此財政赤字將持續(xù)維持高位。“美國現(xiàn)在面臨數(shù)十萬億美元的醫(yī)保、社保欠賬等財政赤字,可以預期,在美元及其國債大跌前,1.75萬億美元不會是美國最后一次大規(guī)模印鈔。”

另外,排除美元暴跌等因素,僅金礦資源日益減少而黃金生產(chǎn)成本上升也會使黃金價格長期堅挺。相比2001年全球產(chǎn)金2623噸,2008年全球產(chǎn)金2416噸,下降26.22%;而2009年預計黃金生產(chǎn)成本漲至400~450美元/盎司(2007年300~350美元/盎司,2008年350~400美元/盎司)。歷史上黃金價格最高是生產(chǎn)成本的4倍,從上述三年黃金生產(chǎn)成本計算,黃金價格可能上漲到1200~1800美元/盎司。

而目前黃金存量遠低于金融資產(chǎn)增長則是另一“潛伏”的漲因。1980年時,全球存世黃金約10萬噸,全球金融資產(chǎn)總額約12萬億美元,30年間,存世黃金數(shù)量增長60%,而全球金融資產(chǎn)總額則增長了12倍——這種比例變化很可能決定經(jīng)濟危機時金價漲幅。侯惠民甚至表示,“在極端情況下,未來三五年內(nèi)美元指數(shù)如跌到50點,黃金價格有可能突破3000美元/盎司?！?/p>