中國(guó)需要多少外匯儲(chǔ)備

曹文振

一個(gè)國(guó)家的外匯儲(chǔ)備并不是越多越好，這樣雖然面子上好看，但并沒(méi)有實(shí)際意義，反倒容易受制于人。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和國(guó)際形勢(shì)的轉(zhuǎn)變，中國(guó)自己的國(guó)民已經(jīng)越來(lái)越不能從這樣的發(fā)展模式中受益，反倒可能因?yàn)檩斎胄屯ㄘ浥蛎浂钍芷浜Α?/p>

中國(guó)改革開(kāi)放30多年快速發(fā)展的一個(gè)關(guān)鍵因素就是外向型經(jīng)濟(jì)的有力推動(dòng)。外向型經(jīng)濟(jì)的發(fā)展在中國(guó)開(kāi)革開(kāi)放初期起了非常重要的作用，積累了寶貴的外匯，引進(jìn)了先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，開(kāi)拓了國(guó)際市場(chǎng)，融入了國(guó)際社會(huì)，加入了wTO。通過(guò)對(duì)外貿(mào)易連年順差，中國(guó)積累了大量外匯儲(chǔ)備，已經(jīng)達(dá)到2.4萬(wàn)億美元，超過(guò)G8集團(tuán)的外匯儲(chǔ)備總和，令人刮目相看。這使中國(guó)有能力應(yīng)對(duì)當(dāng)前席卷全球的金融危機(jī)，也有能力對(duì)身陷困境的國(guó)家和地區(qū)提供有力援助，在應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)中承擔(dān)更多責(zé)任。

但同時(shí)也應(yīng)當(dāng)清醒地看到，外向型經(jīng)濟(jì)很容易受到國(guó)際經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)的沖擊，大量外匯儲(chǔ)備也會(huì)由于金融危機(jī)而縮水。造成國(guó)家資產(chǎn)的極大損失，成為發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家轉(zhuǎn)嫁危機(jī)的對(duì)象。美國(guó)造成了此次金融危機(jī)，很大程度上卻是讓擁有大量美元儲(chǔ)備的中國(guó)埋單。由于中國(guó)擁有大量外匯儲(chǔ)備，給人民幣升值帶來(lái)了很大壓力。而人民幣的升值直接導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備的縮水，中國(guó)的國(guó)家利益受到嚴(yán)重威脅。這種隱性的損失和威脅卻很少有人注意和關(guān)心，真是沒(méi)有硝煙的戰(zhàn)爭(zhēng)!人民幣的升值還使中國(guó)的外貿(mào)受到很大影響，逐漸喪失了價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)，再加上金融危機(jī)導(dǎo)致主要貿(mào)易對(duì)象購(gòu)買(mǎi)力下降，造成中國(guó)許多外向型企業(yè)舉步維艱甚至關(guān)門(mén)倒閉。

對(duì)外依存度過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的對(duì)外貿(mào)易依存度已經(jīng)很高，外貿(mào)依存度由1978年的9.8％上升到1990年的30％，2001年的44％，2002年的51％，2003年的60％，到2004年的70％，2005年的80％，2006年的65％，2007年的70％左右。而這一階段美國(guó)、日本的外貿(mào)依存度則維持在大約14％～20％的范圍內(nèi)。外貿(mào)依存度(RATIO OF DEPENDANCE ON FORE IGN TRADE，簡(jiǎn)稱(chēng)RDFT)，指的是一個(gè)國(guó)家的進(jìn)口和出口貿(mào)易總額在本國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)中所占的比重。經(jīng)濟(jì)學(xué)家錢(qián)納里認(rèn)為對(duì)于人口較多的國(guó)家，對(duì)外貿(mào)易比率普遍較低。庫(kù)茲涅茨的統(tǒng)計(jì)學(xué)實(shí)證研究結(jié)果指出，對(duì)外貿(mào)易比率與國(guó)家的國(guó)民收入之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。

對(duì)外貿(mào)易依存度過(guò)高會(huì)帶來(lái)許多問(wèn)題。首先，過(guò)高的外貿(mào)依存度將激發(fā)他國(guó)與中國(guó)的經(jīng)貿(mào)沖突，這必然惡化中國(guó)和平發(fā)展的國(guó)際環(huán)境。其次，過(guò)高的外貿(mào)依存度將加大中國(guó)經(jīng)濟(jì)所面臨的國(guó)際經(jīng)濟(jì)和政治風(fēng)險(xiǎn)。第三，中國(guó)能源和重要資源依賴進(jìn)口情況日趨嚴(yán)重，當(dāng)前國(guó)際上爭(zhēng)奪戰(zhàn)略資源的斗爭(zhēng)日趨激烈，中國(guó)能源和資源的安全形勢(shì)不容樂(lè)觀，能源供應(yīng)問(wèn)題是今后制約中國(guó)發(fā)展的關(guān)鍵因素。第四，加大了中國(guó)生態(tài)環(huán)境的壓力，國(guó)家重要戰(zhàn)略資源儲(chǔ)備降低，影響可持續(xù)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)安全。第五，勞動(dòng)力過(guò)于廉價(jià)，勞動(dòng)強(qiáng)度非常大，缺乏合理的社會(huì)保障，容易造成嚴(yán)重社會(huì)問(wèn)題。

外向型經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重依賴國(guó)際市場(chǎng)，很容易受到國(guó)際市場(chǎng)變動(dòng)的影響。同時(shí)，外向型經(jīng)濟(jì)是建立在對(duì)國(guó)內(nèi)能源、資源、環(huán)境和廉價(jià)勞動(dòng)力無(wú)限制的開(kāi)發(fā)和利用基礎(chǔ)上的，代價(jià)是非常昂貴的。對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)狹窄的小國(guó)來(lái)說(shuō)，外向型經(jīng)濟(jì)是無(wú)可奈何的選擇。但對(duì)中國(guó)這樣的擁有龐大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的國(guó)家來(lái)說(shuō)，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的依賴并不是很大，并不是離開(kāi)國(guó)際市場(chǎng)就活不下去。中國(guó)自己的市場(chǎng)并沒(méi)有得到很好的開(kāi)發(fā)和利用，還有很大的潛力可挖，特別是要啟動(dòng)農(nóng)村市場(chǎng)。因此十七屆三中全會(huì)在國(guó)際金融危機(jī)的背景下會(huì)專(zhuān)門(mén)研究農(nóng)村的發(fā)展問(wèn)題。

中國(guó)政府應(yīng)當(dāng)逐漸把發(fā)展的重點(diǎn)放在開(kāi)發(fā)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，拉動(dòng)內(nèi)需，改善民生，保護(hù)環(huán)境，節(jié)約資源上，而不應(yīng)當(dāng)像過(guò)去那樣用自己寶貴的資源，犧牲脆弱的環(huán)境，忽視勞工權(quán)益的保護(hù)，用廉價(jià)的商品去換取美元，然后再拿自己的血汗錢(qián)買(mǎi)美國(guó)的國(guó)債讓美國(guó)人去消費(fèi)，或者美國(guó)人拿中國(guó)的錢(qián)炒中國(guó)的股票、房地產(chǎn)，兼并中國(guó)的重要企業(yè)，控制中國(guó)的關(guān)鍵行業(yè)。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和國(guó)際形勢(shì)的轉(zhuǎn)變，中國(guó)自己的國(guó)民已經(jīng)越來(lái)越不能從這樣的發(fā)展模式中受益，反倒可能因?yàn)檩斎胄屯ㄘ浥蛎浂钍芷浜?。這種發(fā)展模式是不可持續(xù)的，是不符合科學(xué)發(fā)展觀要求的，也是非常危險(xiǎn)的。

美國(guó)國(guó)債陷阱

美國(guó)財(cái)政部6月15日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年4月份中國(guó)持有的美國(guó)國(guó)債總額達(dá)到9002億美元，較上月增持50億美元。這是中國(guó)連續(xù)第二個(gè)月增持美國(guó)國(guó)債，也是中國(guó)自去年11月以來(lái)持有美國(guó)國(guó)債總額首次突破9000億大關(guān)。一年之內(nèi)，中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債增加了1367億美元，一直是美國(guó)國(guó)債的最大持有國(guó)。

中國(guó)已經(jīng)購(gòu)買(mǎi)了美國(guó)9000多億美元的國(guó)債，成為美國(guó)的第一大債權(quán)國(guó)，這確實(shí)很讓人振奮，讓國(guó)人揚(yáng)眉吐氣，很有面子。但這能得到什么呢?美國(guó)似乎根本不可能償還這些債務(wù)，因?yàn)槊绹?guó)欠債實(shí)在太多了，2009年外債占GDP的比重超過(guò)95％，聯(lián)邦債務(wù)已經(jīng)達(dá)到13萬(wàn)多億美元，只能借新債還舊債，或者印發(fā)鈔票，使美元更加貶值，使中國(guó)受到損害。2008年美國(guó)開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)新發(fā)行美元達(dá)1.9萬(wàn)億，美元貶值已是大勢(shì)所趨。美國(guó)財(cái)政部公布的2009財(cái)政年度赤字是1.42萬(wàn)億美元。這相當(dāng)于美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的10％，創(chuàng)第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束以來(lái)最高紀(jì)錄。而中國(guó)為了保持美元和美國(guó)國(guó)債穩(wěn)定，就必須繼續(xù)持有美元，買(mǎi)進(jìn)國(guó)債，從而越陷越深，被美國(guó)控制了經(jīng)濟(jì)命脈，脖子上的繩索越套越緊，難以解套。

“股神”巴菲特2009年5月3日下午在一場(chǎng)記者招待會(huì)上曾批評(píng)美國(guó)高負(fù)債的政策。他指出：“一個(gè)國(guó)家欠了越來(lái)越多的債務(wù)，會(huì)在將來(lái)某個(gè)時(shí)候做些不正當(dāng)?shù)氖虑椤＿@會(huì)引起很大的國(guó)際關(guān)注，因?yàn)閭鶛?quán)人會(huì)擔(dān)心你把貨幣貶值來(lái)逃避債務(wù)?！痹谡劶懊绹?guó)大量借債的行為時(shí)，巴菲特特別提到了中國(guó)，他說(shuō)：“他們(中國(guó)人)每日辛勤勞作生產(chǎn)產(chǎn)品給美國(guó)人用，而我們給他們一些紙片。當(dāng)他們想用這些紙片，例如幾年前來(lái)買(mǎi)優(yōu)尼科石油公司的時(shí)候，卻發(fā)現(xiàn)這紙片不能達(dá)到他們想要的目的(2005年中海油競(jìng)購(gòu)優(yōu)尼科，因遭美國(guó)方面阻撓而失敗)?！卑头铺剡M(jìn)一步表示：“中國(guó)每年的貿(mào)易順差達(dá)到2000多億美元，當(dāng)他們發(fā)現(xiàn)美元沒(méi)辦法購(gòu)買(mǎi)他們想要的東西之后，他們會(huì)問(wèn)，為什么要出口美國(guó)，而不是自己用呢?”

正像美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)曾經(jīng)說(shuō)過(guò)的“美元是美國(guó)的貨幣卻是其他國(guó)家的麻煩”。美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·克魯格曼認(rèn)為，在美元持續(xù)貶值中，中國(guó)購(gòu)買(mǎi)的美國(guó)國(guó)債預(yù)計(jì)遭受的投資損失最終恐達(dá)20％至30％。中國(guó)已經(jīng)使自己陷入了一個(gè)美元陷阱，而且既無(wú)法使自己從中解脫出來(lái)，也無(wú)法改變先前使它陷入其中的那些政策。

3年前，歐美一些媒體風(fēng)傳，中國(guó)兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)者提出，對(duì)于美國(guó)壓人民幣升值

的做法，可以拋售中國(guó)持有的13萬(wàn)億美元國(guó)債，作為對(duì)美經(jīng)濟(jì)談判的籌碼。這立刻引起美國(guó)上下的震動(dòng)，引用英國(guó)《每日電訊》報(bào)一篇名為《拋售美國(guó)國(guó)債——中國(guó)的新核武器》一文的話來(lái)說(shuō)，時(shí)任美國(guó)總統(tǒng)的布什被驚得“跳了起來(lái)”。但事實(shí)證明，布什并沒(méi)有受驚，而是堅(jiān)信中國(guó)不會(huì)拋售美債。理由是，如果中國(guó)這么做，中國(guó)所受的傷害比美國(guó)更大。2007年美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘用更明白的話解釋了中國(guó)左右為難的困境：在投資者對(duì)美國(guó)債市戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢時(shí)，中國(guó)難以找到接手的下家。

美國(guó)之所以能夠負(fù)債經(jīng)營(yíng)，是二戰(zhàn)后“布雷頓森林體系”所確定的。這個(gè)世界金融體系從建立起就是不公平和不合理的。布雷頓森林體系規(guī)定，美元與黃金掛鉤，各國(guó)貨幣與美元掛鉤，美元成為國(guó)際貿(mào)易結(jié)算貨幣。隨著貿(mào)易額的與日俱增，各國(guó)對(duì)美元的需求也快速增加。只有靠美國(guó)長(zhǎng)期貿(mào)易逆差，才能使美元流散到世界各地，使其他國(guó)家獲得美元供應(yīng)。但長(zhǎng)此以往，美國(guó)巨額貿(mào)易逆差，必然會(huì)影響人們對(duì)美元的信心，引起美元危機(jī)。而美國(guó)如果保持國(guó)際收支平衡，就會(huì)斷絕國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的供應(yīng)，令國(guó)際貿(mào)易受阻。這是一個(gè)不可克服的矛盾，因最早由美國(guó)耶魯大學(xué)教授特里芬提出，而被稱(chēng)為“特里芬難題”。在這個(gè)體系下，美國(guó)根本不怕欠債，欠債也不需要還錢(qián)，只不過(guò)付點(diǎn)少得可憐的利息。實(shí)在還不起外債，只需要開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)就可以了。企業(yè)還不了債可以破產(chǎn)逃債，這次金融危機(jī)中許多美國(guó)大型企業(yè)破產(chǎn)，給全世界投資人包括中國(guó)企業(yè)造成了巨大損失，使美國(guó)逃避了巨額債務(wù)。

美元是美國(guó)霸權(quán)的象征和支柱，美國(guó)可以用廢紙換取其他國(guó)家的真金白銀和商品，全世界供美國(guó)人消費(fèi)。美國(guó)債務(wù)的國(guó)際循環(huán)根本還是全球的“美元本位”支撐。在國(guó)際貿(mào)易計(jì)價(jià)、世界外匯儲(chǔ)備以及國(guó)際金融交易中，美元分別占48％、61.3％和83.6％。“美元本位制”實(shí)際上已經(jīng)演變?yōu)槊绹?guó)的“債務(wù)本位制”。一方面，作為貨幣發(fā)行國(guó)，其可以通過(guò)增發(fā)貨幣以履行對(duì)外償付義務(wù)或稀釋對(duì)外債務(wù)負(fù)擔(dān)，因此其主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)展還可能會(huì)以隱性違約方式出現(xiàn)，即通過(guò)儲(chǔ)備貨幣貶值變相違約其外債償付義務(wù)。僅2002—2006年間，美國(guó)對(duì)外債務(wù)消失額累計(jì)達(dá)3.58萬(wàn)億美元。另一方面，作為儲(chǔ)備貨幣可以為債務(wù)進(jìn)行外部融資，使債務(wù)經(jīng)濟(jì)能夠得到國(guó)際循環(huán)。

從1982年到2007年的26年中，美國(guó)只有1991年是經(jīng)常項(xiàng)目順差，其余25年持續(xù)出現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目逆差。進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，海外持有的美國(guó)債券規(guī)模和所占比重逐年增加，債券發(fā)行量占世界比重的32％，2003—2009年期間，美國(guó)外債率分別為62.3％?70.4％、75.0％、83.6％?95.4％?95.2％和95.9％，2009年與2003年相比增長(zhǎng)了33.6％。

巨額外匯儲(chǔ)備沒(méi)有意義

一個(gè)國(guó)家的外匯儲(chǔ)備并不是越多越好，這樣雖然面子上好看，但并沒(méi)有實(shí)際意義，反倒容易受制于人。一個(gè)國(guó)家的外匯儲(chǔ)備只需要能夠滿足3個(gè)月的外貿(mào)需要就可以了。中國(guó)只需要有3000到5000億美元的外匯儲(chǔ)備就可以了，其它的外匯可以趁現(xiàn)在西方金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間資產(chǎn)便宜的時(shí)機(jī)，購(gòu)買(mǎi)資源和能源類(lèi)企業(yè)或股權(quán)，引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)和設(shè)備，向發(fā)達(dá)國(guó)家派遣更多留學(xué)人員和訪問(wèn)學(xué)者，改善基礎(chǔ)設(shè)施，提高國(guó)民的社會(huì)保障水平，讓全體公民真正享受?chē)?guó)家發(fā)展的成果。在今后的國(guó)際貿(mào)易中，盡量采用人民幣跨境結(jié)算的方式，減少美元使用和儲(chǔ)備，逐漸實(shí)現(xiàn)人民幣的國(guó)際化，成為主要儲(chǔ)備貨幣。這是大國(guó)崛起的重要標(biāo)志。

在發(fā)展觀上要實(shí)現(xiàn)的重要轉(zhuǎn)變就是：變外貿(mào)拉動(dòng)型為內(nèi)需拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，變藏富于國(guó)為藏富于民。藏富于國(guó)，國(guó)家擁有大量外匯儲(chǔ)備和財(cái)政收入，并不一定能夠讓全體國(guó)民都受益，反倒可能造成貪污、腐敗、浪費(fèi)和低效，因?yàn)榛▌e人的錢(qián)為別人辦事是最沒(méi)有效率的。藏富于民，讓老百姓更多地享受改革開(kāi)放帶來(lái)的成果，才會(huì)凝聚民心，開(kāi)發(fā)民智，增強(qiáng)民力，長(zhǎng)治久安。是大河有水小河滿，還是小河有水大河滿?生活的常識(shí)是小河有水大河滿，百川匯聚東到海。而大河有水小河可能照樣干，因?yàn)榉峙洳痪Ｃ總€(gè)人都是自己財(cái)產(chǎn)的最好管家，而公共財(cái)產(chǎn)卻常常無(wú)人關(guān)心，這就造成了中國(guó)的吃“公”現(xiàn)象，公家的東西壞得快，公家的便宜不賺白不賺，“大款吃不過(guò)公款”。如何開(kāi)源節(jié)流，充分調(diào)動(dòng)廣大人民群眾的積極性，發(fā)展民營(yíng)經(jīng)濟(jì)，讓老百姓得到更多的實(shí)惠，擁有更多的財(cái)產(chǎn)性收入，真正實(shí)現(xiàn)民富國(guó)強(qiáng)，是實(shí)現(xiàn)科學(xué)發(fā)展觀的關(guān)鍵。

面對(duì)因全球金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)造成的出口市場(chǎng)萎縮以及日益嚴(yán)重的貿(mào)易保護(hù)主義，中國(guó)的外向型企業(yè)要及早準(zhǔn)備，一方面提高產(chǎn)品質(zhì)量檔次和節(jié)能環(huán)保技術(shù)水平，創(chuàng)造更多的國(guó)際名牌，提高核心競(jìng)爭(zhēng)力，另一方面要尋找新的國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)，市場(chǎng)就是戰(zhàn)場(chǎng)，要避免將出口目標(biāo)過(guò)分集中于美國(guó)和歐洲市場(chǎng)，最終還要依靠國(guó)內(nèi)巨大的市場(chǎng)，提高國(guó)內(nèi)的消費(fèi)水平，切實(shí)改善民生，讓國(guó)內(nèi)老百姓得實(shí)惠。

目前中國(guó)的出口產(chǎn)品因享受?chē)?guó)家減免稅收政策和極低的工人工資以及幾乎可以忽略不計(jì)的環(huán)境成本使其價(jià)格極其低廉，許多在國(guó)外銷(xiāo)售的中國(guó)制造的商品比國(guó)內(nèi)價(jià)格還低，這是不正常的，也是不可持續(xù)的，這是在拼資源、拼環(huán)境、拼勞動(dòng)力。應(yīng)當(dāng)切實(shí)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式和分配模式，使經(jīng)濟(jì)發(fā)展和貿(mào)易成果造福百姓生活，而不是積累外匯。