升值，準備好了嗎？

文/王聞丹

年初以來，美元兌人民幣中間價連創(chuàng)新高。2010年4月7日、4月8日和4月12日更是達到6.8259，創(chuàng)下近10個月內的新高。此后3天雖出現(xiàn)小幅調整，但仍未走出6.82的水平線。4月8日，美國財長蓋特納突訪中國，更是讓市場平添了對于人民幣升值的預期，坊間甚至傳聞人民幣將升值5%左右。

人民幣升值的原因來自中國經(jīng)濟體系內部的動力以及外來的壓力。它是一國經(jīng)濟實力的外在表現(xiàn)，受到貨幣供求關系的影響，也與其他國家的政治經(jīng)濟利益緊密相連，是各方博弈的產(chǎn)物。具體分析主要有以下三方面原因：

第一，經(jīng)濟實力增強是預期人民幣升值的根本原因。我國在經(jīng)濟發(fā)展速度持續(xù)保持較高水平的同時，社會勞動生產(chǎn)率（報告期內國內生產(chǎn)總值總量/報告期社會從業(yè)人員平均人數(shù)）也出現(xiàn)了較大上漲。據(jù)測算，2008年浙江從業(yè)人員的勞動生產(chǎn)率為6.5萬元/人，較2005年的4.3萬元/人，提高了51.2%。在此期間，從業(yè)人員的工資也大幅提高，累計漲幅達79.8%。根據(jù)“巴拉薩—薩謬爾森效應”，人民幣具有較強的升值預期。

第二，外匯儲備持續(xù)增加是預期人民幣升值的貨幣因素。根據(jù)國家外匯管理局公布的數(shù)據(jù)顯示，截至今年1季度，我國外匯儲備余額達12869億美元，同比增長26%。3月份的外匯儲備較上月也增加了224.9億美元。這顯示了外匯市場上外匯供給大于外匯需求，人民幣升值預期有所上升。

第三，美國等國的政治壓力是預期人民幣升值的外在因素。美國出于自身利益考慮不斷向中國施壓，期望通過人民幣升值，來達到擴大本國出口，轉移本國公眾對國內10%失業(yè)率的質疑，以及降低中國外匯儲備價值等多個目的。

當然，人民幣匯率并不會輕易改變。溫總理在記者會上表示，中國將保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基

本穩(wěn)定。4月17日，國家商務部副部長鐘山也表示，人民幣匯率保持基本穩(wěn)定。

然而，不可否認，人民幣升值是一個不可避免的長期趨勢。2010年4月15日美元兌人民幣中間價為6.826，已經(jīng)較2005年初的8.2765升值17.5%。于我們而言，需要綜合各方情況，冷靜看待其帶給浙江的各種影響。

從短期看，將對浙江出口企業(yè)造成較大不利影響。人民幣升值對浙江企業(yè)將是壓力大于動力。利潤率低，是浙江出口企業(yè)的一個硬傷。計算利潤總額與主營業(yè)務收入的比值，大致可以得出今年1-2月浙江規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的利潤率為4.9%。據(jù)此，一旦人民幣每上升1個百分點，將會使浙江企業(yè)的利潤率下降20.4個百分點。

從長期看，將對浙江企業(yè)轉型升級具有一定的推動力。以發(fā)展制造業(yè)和出口實現(xiàn)起飛的國家，在經(jīng)濟增長一定階段上，都會遇到本幣升值問題。這不僅源于外部壓力，更反映著國內產(chǎn)業(yè)轉型、貿易升級和經(jīng)濟結構調整的要求。浙江企業(yè)受資源、勞動力等成本負擔日重。通過轉型升級，實現(xiàn)新突破的要求已經(jīng)非常強烈。

最后，如果考慮到國內競爭因素，浙江相對其他省份，對于人民幣升值或許具有較強的消化能力。從利潤總額來看，浙江或較江蘇、北京等省市具有更強的抗匯率風險能力。2009年，浙江規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)，在主營業(yè)務收入僅同比增長1.5%的情況下，利潤總額同比增長仍達到34.4%。2009年1-11月利潤總額同比增長27.0%，居全國第8位，這一增長速度要遠遠高于上海（21.2%）、江蘇（19.4%）以及北京（17.1%）等省市。從利潤率考慮，大抵也是如此。今年1-2月浙江規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)盡管只有4.9%的利潤率，低于上海1.8個百分點，但也略高于廣東（4.5%），江蘇（4.6%）和北京（4.8%）等發(fā)達省市。當然，也要看到浙江優(yōu)勢并不明顯，在全國的排位也僅為20名，只有中下游水平。

但是，人民幣升值是我國經(jīng)濟發(fā)展中可能需要長期面臨的一個問題。我們需要及早做好心理準備，研究出有效的應對之策。就政府而言，應借人民幣升值的契機，進一步加快推進市場化改革，加快轉變經(jīng)濟增長方式。就企業(yè)而言，則可以利用各種金融手段來規(guī)避匯率風險。最關鍵的當然還在于，通過加快技術改造、調整產(chǎn)品結構、積極優(yōu)化營銷結構等方式，來提升企業(yè)的核心競爭力。只有這樣，浙江才能真正做到未雨綢繆，防止在“升值大戰(zhàn)”中被打得措手不及。