論非對稱信息條件下的農(nóng)村民間借貸問題＊

鐘 紅

(中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會張家界監(jiān)管分局,湖南張家界427000)

論非對稱信息條件下的農(nóng)村民間借貸問題＊

鐘 紅

(中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會張家界監(jiān)管分局,湖南張家界427000)

新古典經(jīng)濟學認為信息是完全的,即假定賣者與買者對市場銷售的商品都有完全的信息,雙方掌握的信息是對稱的。而這種判斷并不符合社會現(xiàn)實。在具體的社會現(xiàn)實環(huán)境里,市場經(jīng)濟是一個復雜系統(tǒng),存在各種不確定性,而且有人故意隱瞞事實真相,掩蓋真實信息,甚至提供虛假信息。市場活動主體對信息的收集和處理能力也有局限性。所以,市場活動主體很難做到完全理性地進行行為決策,他們的判斷更多地基于直覺而非優(yōu)化,他們的決策是在缺乏信息、具有相當不確定性的條件下進行的?？梢哉f市場上社會事實的不確定性、信息的不完全性、不對稱性,使各級各類的經(jīng)濟活動主體憑借經(jīng)驗、知識預測所作的決策面臨許多風險。在農(nóng)村缺乏有效的投資渠道、國有商業(yè)銀行機構改革導致涉農(nóng)機構銳減、農(nóng)村信用社管理方式滯后、農(nóng)民生活模式發(fā)生轉變、與銀行貸款相比民間借貸具有“不交稅、成本低、手續(xù)簡、包袱輕”的先天優(yōu)勢等原因共同作用下,近些年,我國農(nóng)村民間借貸呈快速發(fā)展之勢。為了提高農(nóng)村民間借貸運行的有效性,防止農(nóng)村民間借貸出現(xiàn)風險,影響我國農(nóng)村信貸秩序,我們有必要把農(nóng)村民間借貸問題置于信息不對稱視角之下進行研究。

一、農(nóng)村民間借貸活動信息不對稱的表現(xiàn)

目前我國農(nóng)村民間借貸不再局限于本鄉(xiāng)本土的親朋好友,只要可靠,即可發(fā)生借貸關系。借款用途多由過去的婚喪嫁娶、購買生產(chǎn)資料,發(fā)展到現(xiàn)在的彌補經(jīng)營資金不足,受貸主體逐步向私營企業(yè)、個體經(jīng)濟、種養(yǎng)殖專業(yè)戶集中。借貸期限有長有短,利率主要參考農(nóng)村信用社貸款利率水平,根據(jù)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)周期、資金供求狀況等來確定的。這說明民間借貸成為我國農(nóng)村發(fā)展經(jīng)濟的重要融資渠道。在這個借貸渠道中,也存在信息不對稱現(xiàn)象。

放貸主體給受貸主體提供貸款是一種根據(jù)信用契約來協(xié)調借貸雙方行為的信用過程。放貸主體在給受貸主體提供貸款時,就會與受貸主體簽訂借貸合約,締約雙方按照自己同意的估算出來的風險分享未來可能實現(xiàn)的利潤,這被認為是公平合理的商業(yè)行為。但是,事實上由于信息的不均衡,導致了不利選擇的產(chǎn)生。按照信息經(jīng)濟學的觀點,不利選擇是指在建立委托—代理人關系之前代理人已掌握某些委托人不了解的信息,而這些信息有可能是對委托人不利的。代理人利用這些有可能對委托人不利的信息簽訂對自己有利的合同,委托人則由于信息劣勢而處于對自己不利的選擇位置上。在放貸主體與受貸主體簽訂借貸合同或發(fā)生借貸行為過程中,受貸主體是代理人,放貸主體就是委托人。放貸主體只所以處于不利位置上,主要是因為他們對受貸主體的生產(chǎn)經(jīng)營情況和償還貸款能力沒有掌握充分的完全的信息而造成的。受貸主體因為缺乏生產(chǎn)經(jīng)營資金要到放貸主體貸款,受貸主體對自己的生產(chǎn)經(jīng)營水平和能力、生產(chǎn)經(jīng)營條件、產(chǎn)品質量以及經(jīng)營收益有較多了解,但放貸主體相對受貸主體而言,缺乏對受貸主體的這些經(jīng)濟要素和受貸主體違約風險的信息。在這種借貸市場上,放貸主體會承受較大風險。

可以說放貸主體的信貸市場是一個典型的不完全信息環(huán)境。在這個環(huán)境里,放貸主體的預期收益取決兩個因素:貸款到期的利息和受貸主體本利償還的概率。因而,放貸主體不僅關心利息率,更是關心償債風險。但農(nóng)村借貸市場上的信息不對稱往往使放貸主體看不清償債風險卻常被獲利所誘惑。如果放貸主體長期處于不完全信息的情況下,將無法正確做出放貸選擇,從而使放貸主體的貸款流向了信用質量低的受貸農(nóng)戶,也增加了放貸主體出現(xiàn)大量不良貸款的可能性。

二、信息非對稱產(chǎn)生的農(nóng)村民間借貸問題

放貸主體的信貸市場上的信息不對稱會產(chǎn)生二種問題:(1)受貸農(nóng)戶隱藏信息導致逆向選擇,并且不宜達成有效率的交易。(2)受貸農(nóng)戶隱藏行動會帶來道德風險,行動不容易被觀察到的人即受貸農(nóng)戶追求自我利益時會不負責地損害他人利益即放貸主體的利益。

(一)農(nóng)村民間借貸市場的逆向選擇

我們先以美國信息經(jīng)濟學家喬治.阿克諾夫在1970年的論文《舊車市場分析》提出的舊車市場的交易模型為例,說明當賣者和買者對交易商品的質量具有不同信息時,市場會出現(xiàn)什么問題。假設在二手車市場,有100人要買掉自己的舊汽車,在這100輛舊車中,質量較好的為50輛,質量較差的也是50輛。同時有100人想買舊汽車,他們愿意對質量較好的舊車支付2400元,愿意對質量較差的舊車支付1200元。又假定擁有高質量和低質量舊汽車的賣主的預期售價分別為2000元和1000元。如果買賣雙方對舊車的質量都擁有充分的信息,那么這個市場達到供求相等的均衡是沒有什么問題的。低質量舊汽車按1000-1200元之間的某個價格出售;高質量舊汽車按2000-2400元之間的某個價格交易。然而,買賣雙方對舊車質量的信息是不對稱的,賣方知道自己車的質量,買方一般不知道所要購買車的質量,只能猜測。假定他只知道一輛舊車是好貨或次貨的概率各為0.5,那么典型的買主將以預期值購買這輛舊汽車,即愿意支付0.5×1200+0.5×2400=1800元購買舊汽車。但是誰愿意按這個價格出售他們的舊汽車呢?擁有低質量舊汽車的賣主愿意以這個價格出售他們的汽車!而擁有高質量舊汽車的賣主不愿意以這個價格出售舊汽車。理性的消費者如果意識到一點,就會懷疑他們購買的商品是低質量的,就會有壓低價格的欲望,并付諸行動。也就是說,買主不會再愿意支付1800元,而是1200元。價格下降進一步打擊了高質量汽車賣主出售自己汽車的積極性,他們按照其承受最低價格線的能力相繼離開市場,最后市場上將充斥低質量的汽車。像這種舊車市場出現(xiàn)的次貨將好貨逐出市場的現(xiàn)象就叫做逆向選擇。

逆向選擇是在簽定委托—代理合同前常見的隱蔽信息環(huán)境,它大量出現(xiàn)在農(nóng)村借貸市場上。在農(nóng)戶融資市場上,放貸主體和受貸主體交易雙方存在著嚴重的信息不對稱現(xiàn)象,放貸主體處于信息弱勢地位。因為貨幣屬于完全透明的白色信息,它包含的信息少,主要是數(shù)量問題,具有均質性,而且基本上是交易雙方的共同信息。相比之下,受貸主體的經(jīng)濟行為屬于半透明或不透明的灰色信息,包含的信息多,不具有均質性,而且大都是受貸主體自己的私有信息。所以,受貸主體和放貸主體對放貸主體出貸的貨幣信息的掌握程度是差不多的;但是放貸主體和受貸主體對受貸主體自己的經(jīng)濟行為信息的掌握是不均衡的。由于放貸主體把受貸主體的生產(chǎn)經(jīng)營情況、產(chǎn)品利潤以及還貸意愿搞清楚是相當困難的,存在較高的信息成本。所以,放貸主體很難將企圖不償還貸款或拖欠貸款的高風險的借款農(nóng)戶和按期還貸信譽好的低風險的借款農(nóng)戶區(qū)分開來,就極易出現(xiàn)逆向選擇。由不對稱信息導致農(nóng)村民間融資市場上的逆向選擇,使農(nóng)村民間融資市場成為高風險貸款農(nóng)戶匯集的地方,會造成農(nóng)村民間融資市場的低效益,甚至會導致農(nóng)村民間信貸市場的消失。

(二)農(nóng)村民間借貸市場的道德風險

發(fā)生在放貸主體信貸市場上的另一個融資問題就是道德風險。農(nóng)村民間融資市場上的道德風險是指受貸主體在使自身效用最大化的同時,損害放貸主體效用的行為。據(jù)信息經(jīng)濟學理論,只有在信息成本(包括借款人的信息顯示成本和貸款人的信息搜索成本)很低的情況下,借貸交易才不會發(fā)生借款人的道德風險。但是在農(nóng)村民間融資市場上,放貸主體要收集受貸主體的相關信息比較困難,要付出很大成本。所以,在農(nóng)村民間融資市場上,總是存在道德風險。這種現(xiàn)象在農(nóng)村民間融資市場中是一種普遍現(xiàn)象,但與農(nóng)戶經(jīng)濟行為的道德因素沒有太多的關系,是受貸農(nóng)戶針對自身的隱蔽信息而采取的理性反應。不利選擇多發(fā)生在簽定委托—代理合同前,而道德風險多發(fā)生在簽定委托—代理合同后。在農(nóng)村民間融資市場上,當放貸主體出現(xiàn)不利選擇時,受貸農(nóng)戶會選擇道德風險行為使自身收益最大化。

產(chǎn)生道德風險的主要原因在于代理人—受貸主體擁有隱蔽行動等私人信息。在農(nóng)村民間融資市場上,每個受貸主體要求同樣數(shù)目的貸款條件下,放貸主體不能將受貸主體按照回報率的大小給予不同的利息率。放貸主體能否收回貸款并獲得利潤,既取決受貸主體的經(jīng)濟效益,也取決于放貸主體所處環(huán)境狀態(tài)的各種不確定性。當放貸主體以受貸主體的經(jīng)濟效益作為利息率標準時,受貸主體在簽定委托代理合同后,利用自身擁有而不被放貸主體難以觀察或不可能觀察到的隱蔽行動采取相應行動,改變簽定合同前的行為模式,從中獲得更大的預期收益。農(nóng)村民間融資市場上的道德風險具體表現(xiàn)有三種:一是受貸主體違反借款協(xié)議,私下改變資金用途。就受貸主體改變貸款用途來說,放貸主體根據(jù)本身放貸目標只能給受貸主體發(fā)放生產(chǎn)經(jīng)營性貸款。但目前許多農(nóng)村社區(qū)還有一些農(nóng)戶處于絕對貧困狀態(tài),溫飽問題尚未解決。就會把從放貸主體借來的生產(chǎn)經(jīng)營融資改為生活消費融資。二是受貸主體隱瞞投資收益,虛報利潤額,逃避償付義務,非法轉移資金,惡意違反合同規(guī)定。三是受貸主體取得資金后,對于借入資金的使用效益不負責任,不努力工作,致使借入資金發(fā)生損失。受貸農(nóng)戶的道德風險行為使放貸主體承擔的風險比簽定委托—代理合同前有所增加。這直接導致了放貸主體收回貸款本金和利息的難度。

三、信息經(jīng)濟學對農(nóng)村民間借貸問題的求解

信息不對稱情況下農(nóng)村民間借貸市場上出現(xiàn)的逆向選擇、道德風險問題,由于問題的性質不同,解決的辦法也不相同。

(一)對農(nóng)村民間借貸市場的逆向選擇的治理

解決逆向選擇問題,就受貸主體角度而言,其有效手段就是顯示市場信號。所謂信號顯示就是在融資市場上信息優(yōu)勢的一方通過某些行動向信息劣勢的一方傳遞他們的私人信息以證明他們的市場能力的過程。信號要求經(jīng)濟代理人采取可見的舉措來使委托人確信他們的能力或其產(chǎn)品的價值或質量,以避免逆向選擇。在農(nóng)村民間借貸市場,假如放貸主體不能區(qū)分受貸高風險主體和受貸低風險主體,那么就會導致農(nóng)村民間借貸市場只能給高風險受貸主體貸出小額信貸,形成農(nóng)村民間借貸市場上“劣幣驅逐良幣”的現(xiàn)象。但是絕大多數(shù)受貸主體都希望一個按還貸能力或信用能力貸款的融資市場,在不對稱信息比較嚴重的融資市場上,借貸低風險或有較強還貸能力的農(nóng)戶也不會甘心被借貸高風險農(nóng)戶逐出市場。借貸低風險或有較強還貸能力的農(nóng)戶可以向放貸主體提供按時償還貸款本息的質量保證書,或向放貸主體提供抵押物,通過這種辦法向放貸主體發(fā)送使受貸高風險主體無法承諾和兌現(xiàn)的強信號。這樣可以使放貸主體把受貸低風險主體和受貸高風險主體區(qū)別開來(因為只有信譽好且具有還貸能力的農(nóng)戶才敢這么做),解決農(nóng)村民間借貸市場上“劣幣驅逐良幣”的現(xiàn)象。

治理農(nóng)村民間借貸市場上的逆向選擇問題,就放貸主體角度而言,有效手段就是實行信貸配給制度。美國經(jīng)濟學家斯帝格利茨和魏斯專門研究了信息不對稱的信貸市場,在1981年發(fā)表的《不完全信息市場上的信貸配給》一文中指出,銀行降低壞帳損失的最優(yōu)策略是對貸款進行配給辦法而不是提高貸款利率。一般來講,如果貸款風險獨立于利率水平,在資金需求大于供給時,放貸主體可以通過提高利率增加自己的收益,不會出現(xiàn)信貸配給。但是,由于信息不對稱而使放貸主體不能觀察放貸主體的投資風險,如果放貸主體提高市場利率將使低風險的受貸主體退出市場,或者誘使受貸主體選擇更高風險的項目,從而使得放款的平均風險上升。利率的提高可能降低而不是增加受貸主體的預期收益,所以受貸主體應該選擇在相對低的利率水平上拒絕一部分貸款要求,而不能在高利率水平上滿足所有需要資金的農(nóng)戶的借款申請。所以,采用信貸配給制是受貸主體最好選擇。在信息不對稱的農(nóng)村民間借貸市場,信貸配給包括兩種情況,一是在所有的要求借貸的農(nóng)戶中,一部分農(nóng)戶獲得貸款,另一部分農(nóng)戶被拒絕,被拒絕的申請農(nóng)戶即使愿意支付更高的利息也不能把款貸給他;二是一個借款主體的借款要求只能部分得到滿足。這兩種辦法都是放貸主體減低放貸風險和提高經(jīng)營效益的有效保證。

(二)對農(nóng)村民間借貸市場的道德風險的防范與治理

道德風險具有三大特征:(1)內(nèi)生性特征;即風險雛形的形成于經(jīng)濟行為者對利益與成本的內(nèi)心考量和算計。(2)牽引性持征;凡風險的制造者都存在受到利益誘惑而以逐利為目的的。(3)損人利已特征;即風險制造者的風險收益都是對信息劣勢一方利益的不當攫取。因而,對農(nóng)村民間借貸市場的道德風險的防范與治理主要采取以下措施:

(1)采取有效措施,加強風險控制。第一,設計放款控制措施。放貸主體一定要建立起放貸選項、貸前調查、貸時審查、貸后檢查、審貸分離、事后監(jiān)督等環(huán)節(jié)上的操作辦法和程序,對上門借貸主體進行全程把關。第二,采取放貸監(jiān)測風險預警機制。首先是依據(jù)風險程度高低決定放貸金額、利率高低和期限;其次是不搞信用放款、人情放款,只搞抵押借貸和質押借貸;更為重要是鑒于受貸主體的道德風險發(fā)生在借貸合同簽定以后,放貸主體必須對借貸主體的生產(chǎn)經(jīng)營進行跟蹤監(jiān)測,及時收集分析借貸主體的經(jīng)營情況和風險程度,運用約見談話方式提醒受貸主體提高經(jīng)營效益。只有這樣放貸主體才能以此改變自身在民間借貸過程中的信息劣勢地位。

(2)建立民間借貸的鄉(xiāng)規(guī)民約和學法用法。既然農(nóng)村民間借貸是農(nóng)村社區(qū)的普遍現(xiàn)象;也是農(nóng)村發(fā)展經(jīng)濟的不可缺少的融資渠道,放貸主體就有必要建立鄉(xiāng)規(guī)民約,并公布于眾,營造良好的民間借貸環(huán)境。在借貸過程中,放貸主體也可以對受貸主體適機進行宣講,以此建立民間借貸上的誠信關系,減少道德風險?？偟膩碇v,誠實守信是農(nóng)村民間借貸市場健康運行的前提,只有借貸雙方誠實守信才能保證農(nóng)村民間借貸市場健康運行。另外,就是借貸雙方都要學習相關法律,在發(fā)生借貸行為過程中自覺使用法律武器維護自己的合法權益,防止正當權益受損。放貸主體要提醒受貸主體明白自己所承擔的義務和責任,采取合法途徑追究故意逃避償付義務、惡意違反合同規(guī)定的受貸主體的法律責任,切忌采取黑社會手法“制裁”之,否則得不償失。

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2010-02-11

鐘紅(1966-),女,湖南張家界人,經(jīng)濟師。