油價(jià)偏離美元控制？

□ 文/本刊記者 牟雪江

責(zé)任編輯 莫北

經(jīng)濟(jì)危機(jī)使全球的石油需求趨向更加明朗化。

辨風(fēng)看向：近日，美聯(lián)儲再次表示，將在“較長時(shí)間內(nèi)”維持0－0.25%的低利率水平不變，且對經(jīng)濟(jì)的看法更為樂觀。聲明發(fā)布后，美元走軟，原油等大宗商品價(jià)格上漲。美聯(lián)儲認(rèn)為，盡管經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在一段時(shí)間內(nèi)可能保持適度步伐，但在物價(jià)穩(wěn)定的情況下，資源利用將逐步恢復(fù)到更高水平。

風(fēng)向解析：當(dāng)油價(jià)再度沖過每桶80美元大關(guān)，經(jīng)歷了富余產(chǎn)能萎縮與2005－2008年的油價(jià)瘋漲之后，似乎各國石油部長們已經(jīng)承認(rèn)無力抑制油價(jià)上漲。而從上則消息層面上看，國際原油價(jià)格能夠再次擺脫80美元關(guān)口的阻力，不再是單一的美元走軟，而是摻雜了太多的隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，能源需求也在迅速恢復(fù)的原因。

正如大家所知道的能源和發(fā)展具有密不可分的關(guān)系，現(xiàn)代舒適的家庭生活，日益增長的機(jī)動車數(shù)量，以及蒸蒸日上的工業(yè)增長都導(dǎo)致能源消耗不斷增加。即便是在經(jīng)歷著金融危機(jī)與經(jīng)濟(jì)萎縮的過程之中，能源的需求也并沒有真正意義上的減退。有專家指出，此一輪的經(jīng)濟(jì)危機(jī)可以說使全球的石油需求趨向更加明朗化。有調(diào)查顯示，隨著全球石油需求中心以不可阻擋之勢從西方轉(zhuǎn)移到亞洲，市場人士更加關(guān)注亞洲地區(qū)本身的貿(mào)易模式。據(jù)普氏報(bào)道：“隨著全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)在2009年加深，凸顯了亞洲4大經(jīng)濟(jì)體——中國、日本、印度和韓國石油需求的差異，并重排維持多年的次序?！敝袊?009年超過日本，成為世界第二大原油進(jìn)口國，僅次于美國。印度在2008年已取代韓國成為亞洲第三大原油進(jìn)口國，將后者推至第四位，并在2009年進(jìn)一步擴(kuò)大其領(lǐng)先優(yōu)勢。

自20世紀(jì)70年代以來，美元就開始與石油掛鉤。由于國際石油期貨價(jià)格以美元計(jì)價(jià)，美元匯率走向直接決定著油價(jià)的走勢。這使得美元與油價(jià)的關(guān)系越來越緊密。上世紀(jì)90年代，美元與油價(jià)的關(guān)聯(lián)度僅僅是12%，但是到了2007年已經(jīng)上升到了98%，也就是只要美元跌，那么油價(jià)就漲。不過正當(dāng)人們已經(jīng)認(rèn)可了由美元與油價(jià)之間的負(fù)相關(guān)性的經(jīng)驗(yàn)來看待原油價(jià)格走向時(shí)，原油價(jià)格卻在2008年下半年經(jīng)歷了大跳水，到了2008年底，油價(jià)因需求銳減以及全球經(jīng)濟(jì)放緩所帶來的基本面壓力而走低，不再理會美元。并且油價(jià)在2009年經(jīng)歷了一場絕地大反彈之后，分析師們得出的觀點(diǎn)是，美元與油價(jià)之間，兩者的聯(lián)系近期內(nèi)不會恢復(fù)。有專家直言不諱，“（油價(jià)與美元的關(guān)聯(lián)）已經(jīng)可以忽略不計(jì)，油價(jià)的走勢將由全球經(jīng)濟(jì)的狀況來決定”。

然而如今，原油價(jià)格再次占上了每桶80美元的大關(guān)，專家認(rèn)為，現(xiàn)階段的石油價(jià)格反映了現(xiàn)在的石油需求和供給的預(yù)期，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，2010年國際油價(jià)將呈現(xiàn)溫和升值態(tài)勢。

路透調(diào)查顯示，分析師預(yù)計(jì)明年石油每日需求將增長130萬桶至8590萬桶，而同時(shí)，石油輸出國組織（OPEC）以外的石油產(chǎn)量以及OPEC成員的液化天然氣產(chǎn)量增幅總和，預(yù)計(jì)僅為每日80萬桶，全球石油需求增長將超出供應(yīng)增長的步伐。

由此，有一個觀點(diǎn)也幾乎成為共識：上世紀(jì)70年代“供應(yīng)沖擊”（supply shock）的記憶在石油市場賦予的歐佩克過多的影響力也正在打破，并且“考慮到日產(chǎn)量已超過其2680萬桶的配額200萬桶，歐佩克在控制油價(jià)上已經(jīng)幾乎發(fā)揮不了作用”。

專家指出，此時(shí)此刻，石油作為價(jià)值儲藏手段的身份，以及發(fā)展中國家邊際需求的影響，才是該市場的推動因素。EIA周度庫存報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，截至3月5日，美國原油庫存增加140萬桶，但較去年同期低3.7%。汽油庫存則大幅減少290萬桶，餾分油庫存也減少220萬桶。整體上看，盡管美國商業(yè)油品庫存一直處于同期均值水平高位，但低于往年的氣溫支撐前期的取暖油需求，而汽油消費(fèi)旺季也日漸臨近，美國油品庫存已悄然進(jìn)入去庫存化階段，這必將帶動原油實(shí)際需求，對油價(jià)上行產(chǎn)生拉動作用。

從資金面看，有數(shù)據(jù)顯示，原油市場做多動能正在逐漸聚集。截至3月9日，投機(jī)基金持有紐約商品交易所原油期貨凈多頭寸109314手，達(dá)近兩個月以來的高位。投機(jī)資金做多意圖明顯，原油存在繼續(xù)上漲的動能。