央企經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)考核下的會(huì)計(jì)調(diào)整

余 莉,吳 虹

(1.武漢科技大學(xué)中南分校 商學(xué)院,湖北武漢430223; 2.武漢冶金管理干部學(xué)院 文法系,湖北武漢430081)

國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)決定從2010年開(kāi)始在中央企業(yè)全面推行經(jīng)濟(jì)增加值(Economic Value Added,簡(jiǎn)稱EVA)考核,以便進(jìn)一步引導(dǎo)中央企業(yè)更加注重資本使用效率,并且經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)占整個(gè)業(yè)績(jī)考核40%權(quán)重。這種考核方式無(wú)疑是一場(chǎng)“管理革命”,將有效地抑制中央企業(yè)的投資沖動(dòng),鼓勵(lì)企業(yè)加大科技創(chuàng)新投入,真正為股東創(chuàng)造價(jià)值。

一、EVA的實(shí)質(zhì)

EVA的理論淵源是諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的獲得者默頓·米勒和弗蘭科·莫迪利亞尼關(guān)于企業(yè)價(jià)值的經(jīng)濟(jì)模型。利潤(rùn)在傳統(tǒng)上的意思比較簡(jiǎn)單,它可以定義為收入減去成本。但是對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家和對(duì)會(huì)計(jì)師來(lái)說(shuō),成本的定義有很大差別。EVA其實(shí)就是經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的稅后凈利潤(rùn),它是所有成本被扣除之后的剩余收入。

可以用一個(gè)非常簡(jiǎn)單的例子來(lái)說(shuō)明EVA的含義。假如有一個(gè)已經(jīng)獲得MBA學(xué)位的人,打算在一家零售商店投資20萬(wàn)元,并由自己來(lái)管理,會(huì)計(jì)師編制的預(yù)期的年度損益表如下：

這一會(huì)計(jì)利潤(rùn)(accounting profit)就是公布在證券報(bào)或證券交易所和每年度或每季度企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表上的利潤(rùn)。也只是在這些場(chǎng)合,利潤(rùn)這一概念才有意義,超出這些場(chǎng)合,使用這一概念有可能導(dǎo)致錯(cuò)誤的決策。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家還使用別的成本,稱為隱性成本(implicit cost)。隱性成本不反映企業(yè)的現(xiàn)金支出,它是由放棄機(jī)會(huì)引起的。這種成本不包含在會(huì)計(jì)報(bào)表里,但是任何理性的決策工作都必須考慮它。在上例中,有兩筆重要的隱性成本。

第一筆,老板在企業(yè)中投資20萬(wàn)元。假如使用這筆錢(qián)的另一種最合適的方法是把它存入銀行,利率為5%,那么這筆錢(qián)有可能每年回報(bào)1萬(wàn)元。這1萬(wàn)元就應(yīng)當(dāng)視為在零售商店投資20萬(wàn)元的內(nèi)含成本或機(jī)會(huì)成本(opportunity cost)。

第二筆內(nèi)含成本是經(jīng)理的時(shí)間和才能的支出。一個(gè)具有MBA學(xué)位的人的年薪一般為6萬(wàn)元?，F(xiàn)在老板沒(méi)有為別人工作,而是自己管理商店,這6萬(wàn)元就是他自己管理商店的內(nèi)含成本。這樣,為了計(jì)算經(jīng)濟(jì)利潤(rùn),損益表要進(jìn)行以下修改：

可見(jiàn),從更廣闊的視野看,這家商店第1年將虧損5萬(wàn)元。在把所有的“相關(guān)成本”都考慮進(jìn)去以后,2萬(wàn)元的會(huì)計(jì)利潤(rùn)就消失了!顯然,如果報(bào)告的財(cái)務(wù)信息是這樣的話,是否要建這家商店的決策就會(huì)完全不同。還可以從另一個(gè)角度來(lái)看這個(gè)問(wèn)題,假定20萬(wàn)元是按照5%的利率借來(lái)的,這位經(jīng)理是以每年6萬(wàn)元雇傭過(guò)來(lái)經(jīng)營(yíng)這家商店的。在這種情況下,隱性成本就變成了顯性成本(explicit cost)。會(huì)計(jì)利潤(rùn)就與經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)(economic profit)相同(即-5萬(wàn)元),因?yàn)樗械某杀?不管是顯性的還是隱性的,都已經(jīng)包括進(jìn)去了。

傳統(tǒng)會(huì)計(jì)利潤(rùn)的一個(gè)缺陷,就是把股東投入的資本看成是免費(fèi)的,這樣會(huì)帶來(lái)許多問(wèn)題。除了可能導(dǎo)致企業(yè)做出錯(cuò)誤決策外,它還具有減輕或者掩蓋企業(yè)對(duì)其股東所承擔(dān)的責(zé)任的傾向。假設(shè)一個(gè)企業(yè)的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為l00萬(wàn)元,單純看這一數(shù)字,企業(yè)是贏利的,它給股東帶來(lái)了l00萬(wàn)元的收入。但是,如果該企業(yè)權(quán)益資本為l億元,機(jī)會(huì)成本率為10%,機(jī)會(huì)成本率是企業(yè)股東要求的最低回報(bào)率,按照這一回報(bào)率,企業(yè)實(shí)際虧損900萬(wàn)元(10000萬(wàn)元×10%-10O萬(wàn)元)。這意味著企業(yè)是在毀滅財(cái)富而不是創(chuàng)造財(cái)富,因?yàn)槠髽I(yè)的資源用于其他用途,或者由其他人來(lái)使用將會(huì)帶來(lái)更多財(cái)富。這一點(diǎn)為傳統(tǒng)會(huì)計(jì)利潤(rùn)所掩蓋,但被會(huì)計(jì)利潤(rùn)減去權(quán)益資本成本之后所得到的EVA所揭示。EVA比會(huì)計(jì)利潤(rùn)具有更正確的導(dǎo)向,會(huì)計(jì)利潤(rùn)同EVA相比較,具有掩蓋企業(yè)(確切而言是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者)對(duì)股東的真實(shí)責(zé)任和減輕企業(yè)經(jīng)營(yíng)者壓力的傾向。

二、EVA指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)

會(huì)計(jì)利潤(rùn)在衡量企業(yè)業(yè)績(jī)時(shí),只考慮了債務(wù)的融資成本,忽略了權(quán)益資本的機(jī)會(huì)成本,存在不足。相對(duì)于以利潤(rùn)額為基礎(chǔ)的傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo),EVA具有以下優(yōu)點(diǎn)：

1.彌補(bǔ)了傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的內(nèi)在缺陷

傳統(tǒng)的利潤(rùn)額、投資收益率和凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)都是以權(quán)責(zé)發(fā)生制和歷史成本計(jì)量為基礎(chǔ)的。一方面,利潤(rùn)指標(biāo)僅僅考慮債務(wù)資本成本,而忽視了權(quán)益資本成本,不能反映真實(shí)盈利狀況,公司可通過(guò)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)(如債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)或配股資金置換債務(wù)等股權(quán)稀釋行為),人為地“創(chuàng)造利潤(rùn)”,另一方面提供了大量會(huì)計(jì)操縱的空間。其他指標(biāo)都是在利潤(rùn)額基礎(chǔ)上計(jì)算出來(lái)的,存在相同的問(wèn)題。

EVA考慮了所有的資本成本,將會(huì)計(jì)利潤(rùn)轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)利潤(rùn),把會(huì)計(jì)賬面價(jià)值轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)價(jià)值,一定程度上彌補(bǔ)了利潤(rùn)指標(biāo)的內(nèi)在缺陷。從EVA的定義中不難看出,只有EVA〉0,才意味著公司價(jià)值有所增加。因此通過(guò)EVA指標(biāo),人們可以判斷公司是在創(chuàng)造價(jià)值還是毀滅價(jià)值,企業(yè)經(jīng)理人是價(jià)值創(chuàng)造者還是價(jià)值毀滅者。

2.改變了公司管理行為

EVA并不是一種財(cái)務(wù)創(chuàng)新,但它卻改變了公司管理行為,使許多習(xí)以為常的觀念受到?jīng)_擊。

(1)EVA指標(biāo)針對(duì)所有資產(chǎn)考慮資本成本,促使經(jīng)理人直接關(guān)注與庫(kù)存、應(yīng)收賬款以及機(jī)器設(shè)備有關(guān)的成本,更為謹(jǐn)慎地使用和處置不良資產(chǎn),減少不必要的規(guī)模擴(kuò)張。

(2)EVA指標(biāo)會(huì)促使經(jīng)理人更加關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表上資產(chǎn)項(xiàng)目的利用,而不僅僅考慮收益表中的收益水平。因?yàn)镋VA水平的高低不僅取決于公司“創(chuàng)造”了多少利潤(rùn),而且取決于它占用了多少資產(chǎn)。

(3)EVA評(píng)價(jià)指標(biāo)有可能導(dǎo)致股票回購(gòu)事項(xiàng)增加,公司可將自由現(xiàn)金流量返還給股東,這無(wú)疑減少了權(quán)益資本的比例,相應(yīng)增大了債務(wù)資本的比例,使資本結(jié)構(gòu)更加趨于合理(因綜合資本成本降低)。

3.解決了財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)中指標(biāo)之間的矛盾沖突

各個(gè)公司都有一個(gè)錯(cuò)綜復(fù)雜的財(cái)務(wù)系統(tǒng),并且不同職能部門(mén)使用不同的指標(biāo)進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià),相互之間難免存在矛盾和沖突。EVA指標(biāo)徹底解決了這一困擾,所有財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)功能都從同一基礎(chǔ)出發(fā),即如何簡(jiǎn)潔、清晰、高效地創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)增加值。

三、EVA的計(jì)算

EVA與傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)相比,本質(zhì)的區(qū)別就是考慮了股東投入資本的成本。其基本計(jì)算公式為：EVA=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-資本成本=EBIT(1 -T)-Kw×C。

上式中,EBIT(1-T)代表稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn);Kw代表企業(yè)加權(quán)平均資本成本;C代表企業(yè)年度投入資本,即債權(quán)人和股東在一定期間投入企業(yè)的資本額,可以近似等于生息債務(wù)(不包括無(wú)成本的應(yīng)付賬款等項(xiàng)目)和股東權(quán)益賬面價(jià)值之和。資本成本(包括權(quán)益資本成本和債務(wù)資本成本)不是企業(yè)必須付出的現(xiàn)金成本,而是經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的機(jī)會(huì)成本。EVA的計(jì)算過(guò)程如下。

第一步：計(jì)算稅后營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)。稅后營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)實(shí)際上是指在不區(qū)分資本來(lái)源的情況下企業(yè)投入的全部資本在“正常經(jīng)營(yíng)”條件下所獲得的稅后利潤(rùn),也即全部資本的稅后投資收益,反映了全部資本的盈利能力。它不同于利潤(rùn)表中的“營(yíng)業(yè)利潤(rùn)”或“凈利潤(rùn)”。因此我們不能直接套用會(huì)計(jì)報(bào)表上的數(shù)據(jù),而需要在利用會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上進(jìn)行一些調(diào)整。

第二步：計(jì)算資本成本。首先確定資本總額。資本總額是指所有投資者投入企業(yè)經(jīng)營(yíng)的全部資金的賬面價(jià)值,包括債務(wù)資本和股本資本,但是要扣除在建工程項(xiàng)目對(duì)應(yīng)的資本金額。因?yàn)樵摬糠终加玫馁Y本與本期的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)無(wú)關(guān),在建工程完工后才與當(dāng)期的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有關(guān)。債務(wù)資本是指所有計(jì)息負(fù)債,如短期和長(zhǎng)期借款,但是不包括短期免息負(fù)債,如應(yīng)付賬款、應(yīng)付職工薪酬等。股本資本為全部的所有者權(quán)益。

加權(quán)平均資本成本是指?jìng)鶆?wù)資本的單位成本和股本資本的單位成本根據(jù)債務(wù)和股本在資本結(jié)構(gòu)中各自所占的權(quán)重計(jì)算的平均單位成本。加權(quán)平均資本成本率=債務(wù)資本利息率×(1-稅率) (債務(wù)資本/總資本)+股本資本成本率×(股本資本/總資本),股本資本成本率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+ β×(市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià))。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率計(jì)算可以上海證券交易所交易的當(dāng)年最長(zhǎng)期的國(guó)債年收益率為準(zhǔn);β可通過(guò)企業(yè)股票收益率對(duì)同期股票市場(chǎng)指數(shù)(上證綜指)的收益率回歸計(jì)算得來(lái),市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等于中國(guó)股市年平均收益減去國(guó)債年平均收益。

四、計(jì)算EVA過(guò)程中的主要會(huì)計(jì)調(diào)整事項(xiàng)

EVA的創(chuàng)始人調(diào)整了GAAP的110個(gè)方面以得出EVA,其調(diào)整的目標(biāo)在于創(chuàng)造一種能使管理者像所有者一樣行動(dòng)的業(yè)績(jī)計(jì)量方式。調(diào)整內(nèi)容主要包括三個(gè)方面：第一對(duì)穩(wěn)健會(huì)計(jì)影響的調(diào)整。由于會(huì)計(jì)理論的穩(wěn)健性傾向,會(huì)計(jì)人員通常選擇使賬面利潤(rùn)或資產(chǎn)數(shù)值最小的賬務(wù)處理方法。例如,將無(wú)形資產(chǎn)(如產(chǎn)品研發(fā)、員工培訓(xùn)等)作為費(fèi)用扣除,盡管公司進(jìn)行這些投資的目的是為了在將來(lái)獲取正的收益,以保證債權(quán)人權(quán)益,但是無(wú)法滿足投資者的需要。第二防止盈余管理的發(fā)生。這樣的調(diào)整在于消除管理者平滑會(huì)計(jì)利潤(rùn)的機(jī)會(huì),主要調(diào)整項(xiàng)目是壞賬準(zhǔn)備、擔(dān)保、存貨減損等,即與這些項(xiàng)目相關(guān)的費(fèi)用應(yīng)該以現(xiàn)金基礎(chǔ)來(lái)確認(rèn)。第三消除過(guò)去會(huì)計(jì)誤差的調(diào)整。由于過(guò)去會(huì)計(jì)計(jì)量的誤差而可能使投資者做出錯(cuò)誤撤資決策,因此,在計(jì)算EVA時(shí)要剔除這些影響。

根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定,企業(yè)在進(jìn)行會(huì)計(jì)核算時(shí),作為債務(wù)資本成本的利息支出、計(jì)提的各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、公允價(jià)值變動(dòng)主要損益、營(yíng)業(yè)外收支項(xiàng)目等都計(jì)入到當(dāng)期的收益賬戶中,但這些做法被認(rèn)為是減少(或虛增)了投資者初始投入的法定資本,企業(yè)占用的資本被低估(或高估),經(jīng)營(yíng)收益也被錯(cuò)報(bào)。因此,在EVA計(jì)算過(guò)程中,必須對(duì)有關(guān)會(huì)計(jì)信息進(jìn)行調(diào)整,使得企業(yè)所使用的各種顯性和隱性的成本能夠真實(shí)地反映出來(lái),以便準(zhǔn)確的衡量該企業(yè)所占用,消耗的資源是多少,創(chuàng)造的價(jià)值是多少,以保證最終考核結(jié)果的公正性。下面簡(jiǎn)要分析一下在考察一個(gè)具體企業(yè)時(shí)一般同時(shí)涉及的主要調(diào)整項(xiàng)目。

1.調(diào)整財(cái)務(wù)費(fèi)用

光澤度測(cè)試：光澤度測(cè)試是在光澤度儀上進(jìn)行的，通過(guò)對(duì)比添加各種助劑的制件表面光澤度與對(duì)應(yīng)配方中未添加助劑制件表面光澤度的差值來(lái)表征各助劑的析出情況。

財(cái)務(wù)費(fèi)用主要包括利息支出和匯兌損益。其中：利息支出屬于資本成本的組成部分,應(yīng)首先從稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中扣除,計(jì)算EVA指標(biāo)時(shí)再統(tǒng)一計(jì)入資本成本,否則就會(huì)造成資本成本的重復(fù)計(jì)算。匯兌損益屬于企業(yè)不可控制的宏觀經(jīng)濟(jì)因素形成的正常經(jīng)營(yíng)以外的損失或收益,不將其剔除會(huì)影響企業(yè)EVA業(yè)績(jī)的公正性。

2.調(diào)整未予資本化的資本性費(fèi)用

未予資本化的資本性費(fèi)用主要包括按照現(xiàn)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定計(jì)入損益的研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用、市場(chǎng)開(kāi)拓費(fèi)用和培訓(xùn)費(fèi)用等?，F(xiàn)行會(huì)計(jì)處理方法實(shí)際上否認(rèn)了此類費(fèi)用對(duì)企業(yè)未來(lái)成長(zhǎng)所起的關(guān)鍵作用,而把它與一般的期間費(fèi)用等同起來(lái)。在EVA體系中,研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用、培訓(xùn)費(fèi)用和市場(chǎng)開(kāi)拓費(fèi)用是企業(yè)的一項(xiàng)長(zhǎng)期投資,有利于企業(yè)在未來(lái)提高勞動(dòng)生產(chǎn)率和市場(chǎng)份額。因此,在計(jì)算EVA時(shí)應(yīng)將所有此類費(fèi)用從當(dāng)期利潤(rùn)中予以剔除,同時(shí)考慮當(dāng)期及以前年度的累計(jì)金額對(duì)投入資本的影響。

3.調(diào)整營(yíng)業(yè)外收支

營(yíng)業(yè)外收支是指企業(yè)發(fā)生的與其日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)沒(méi)有直接關(guān)系的、計(jì)入當(dāng)期損益的各項(xiàng)利得和損失,主要包括非流動(dòng)資產(chǎn)處置利得或損失、非貨幣性資產(chǎn)交換利得或損失、債務(wù)重組利得或損失、捐贈(zèng)利得或損失等。用于計(jì)算EVA的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)衡量的是企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn),所以在計(jì)算EVA時(shí)應(yīng)將所有與日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)沒(méi)有直接關(guān)系的利得和損失從當(dāng)期利潤(rùn)中予以剔除,一般不應(yīng)該考慮營(yíng)業(yè)外收支項(xiàng)目及其累計(jì)數(shù)對(duì)投入資本總額的影響。

4.調(diào)整各項(xiàng)減值準(zhǔn)備

根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求,企業(yè)要為將來(lái)可能發(fā)生的損失預(yù)先提取準(zhǔn)備金,使企業(yè)的不良資產(chǎn)得以適時(shí)披露,以避免高估企業(yè)資產(chǎn)或收益。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō),這種財(cái)務(wù)處理和信息披露是非常必要的,但對(duì)于企業(yè)的管理者而言,這些準(zhǔn)備金并不是企業(yè)當(dāng)期資產(chǎn)的實(shí)際減少,準(zhǔn)備金余額的變化也不是當(dāng)期費(fèi)用的現(xiàn)金支出。因此,在計(jì)算EVA時(shí)應(yīng)將所有計(jì)提的減值準(zhǔn)備從當(dāng)期利潤(rùn)中予以剔除,并考慮當(dāng)期減值準(zhǔn)備及其累計(jì)金額對(duì)投入資本的影響。

5.調(diào)整公允價(jià)值變動(dòng)損益

為提高會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性,國(guó)際上更多地采用公允價(jià)值模式對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債進(jìn)行計(jì)量,我國(guó)現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則也增加了“公允價(jià)值”的計(jì)量屬性,并將企業(yè)資產(chǎn)公允價(jià)值的變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益。但是,公允價(jià)值變動(dòng)損益既不是企業(yè)當(dāng)期損益的現(xiàn)金收支,也不受經(jīng)營(yíng)管理者所控制,而且不是企業(yè)當(dāng)期資產(chǎn)的實(shí)際增減。因此,在計(jì)算EVA時(shí)應(yīng)將所有公允價(jià)值變動(dòng)損益從當(dāng)期利潤(rùn)中予以剔除,并考慮當(dāng)期公允價(jià)值變動(dòng)損益及其累計(jì)金額對(duì)投入資本的影響。

6.調(diào)整在建工程

企業(yè)的在建工程在轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)之前是不產(chǎn)生收益的。所以計(jì)算EVA時(shí)應(yīng)將在建工程從企業(yè)資本總額中扣除。當(dāng)在建工程達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài),開(kāi)始產(chǎn)生稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)時(shí),再考慮投資項(xiàng)目的投入資本及資金成本。這種處理方法鼓勵(lì)經(jīng)營(yíng)管理者考慮那些長(zhǎng)期的投資機(jī)會(huì),以提高企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力。

7.調(diào)整無(wú)息流動(dòng)負(fù)債

企業(yè)的無(wú)息流動(dòng)負(fù)債一般指除短期借款和一年內(nèi)到期長(zhǎng)期負(fù)債以外的其它流動(dòng)負(fù)債,包括預(yù)收及應(yīng)付賬款、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)、其它應(yīng)付款等。這些負(fù)債不占用資本成本,在計(jì)算EVA時(shí)應(yīng)從資本總額中減除。

8.調(diào)整經(jīng)營(yíng)租賃項(xiàng)目

在經(jīng)營(yíng)租賃期限內(nèi),企業(yè)必須根據(jù)合同按時(shí)支付一定的經(jīng)營(yíng)租金,從形式和義務(wù)上來(lái)看,除了期末不能獲得被租賃資產(chǎn)的所有權(quán)以外,經(jīng)營(yíng)租賃也是一種融資租賃行為,在計(jì)算EVA價(jià)值時(shí),應(yīng)按照融資租賃的核算方法對(duì)稅后凈利潤(rùn)和投入資本進(jìn)行調(diào)整。

9.調(diào)整遞延所得稅

由于遞延所得稅項(xiàng)目的存在,使企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表上的所得稅費(fèi)用與實(shí)際所得稅負(fù)擔(dān)不一致,在計(jì)算EVA價(jià)值時(shí)應(yīng)予調(diào)整,調(diào)整的具體方法是將遞延所得稅負(fù)債加入到資本總額中,如果是遞延所得稅資產(chǎn)則從資本總額中扣除;同時(shí),將當(dāng)期遞延所得稅的變化加入到稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)之中。

我們?cè)趶V泛探索運(yùn)用經(jīng)濟(jì)增加值考核之時(shí),應(yīng)該結(jié)合中國(guó)實(shí)際,要以容易操作、講求實(shí)效為目的,切不可盲目照搬國(guó)外的管理模式。經(jīng)濟(jì)增加值考核將會(huì)對(duì)中國(guó)企業(yè)的價(jià)值管理產(chǎn)生重大影響,引導(dǎo)企業(yè)注重價(jià)值創(chuàng)造,并且有利于引導(dǎo)企業(yè)做強(qiáng)主業(yè),把科學(xué)發(fā)展觀的理念落實(shí)在業(yè)績(jī)考核的體系建設(shè)中。

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