金融界的“拿破侖”索羅斯

張 銳

喬治·索羅斯被稱為“金融奇才”，創(chuàng)造過日賺10億美元的罕見歷史記錄；被稱為“金融流氓”，憑借著詭異的做空手段令不少國家貨幣體系錯亂坍塌；被稱為“金融舵手”，不經(jīng)意的投資之舉就會引來八方投資客的羊群般跟風(fēng)；被稱為“金融領(lǐng)袖”，知道賺錢的同時也慷慨地為窮人花錢……他是國際金融界知名的傳奇式人物。

猶太后生初長成

藍色透明的多瑙河穿流而過，白霧繚繞的溫泉點綴其中，古老優(yōu)雅的鏈子橋跨水而臥，小巧別致的咖啡館隨處可見……這就是國際金融大鱷喬治·索羅斯的出生地——匈牙利的首都布達佩斯。

索羅斯的父母是猶太人，在當(dāng)?shù)匾菜愕蒙鲜且粋€中上階層家庭，沒有同時代窮人家孩子缺吃少穿的憂慮。

納粹德國入侵布達佩斯打斷了索羅斯的快樂生活。為了避免被追殺，他的全家開始了逃亡生涯。兩年后納粹德國俯首投降，索羅斯和家人重返布達佩斯。索羅斯也開始了他只身闖天下的生涯。他先是去了瑞士的伯爾尼，爾后馬上又去了倫敦。在這座國際金融大都市中，索羅斯到飯店當(dāng)過侍者，到農(nóng)場當(dāng)過農(nóng)工，到果園收摘過蘋果，在游泳池當(dāng)過侍者，甚至干過家庭油漆工，但無論如何都改變不了他貧困與孤獨的處境。

經(jīng)過晝夜星辰的復(fù)習(xí)與精細的準備，19歲那年，索羅斯考取了倫敦經(jīng)濟學(xué)院。在這所許多英國青年朝思暮想的學(xué)堂中，索羅斯只用兩年時間就念完了全部課程。他有幸?guī)煆漠?dāng)時英國哲學(xué)家卡爾·波普爾。

大學(xué)畢業(yè)后，索羅斯來到辛哥爾與弗雷德蘭德公司做見習(xí)生，從此打開了索羅斯進入金融行業(yè)的大門。

按照分工，索羅斯在弗雷德蘭德公司主要從事黃金股票套匯方面的交易工作，很快成為了能利用不同市場進行差價交易和賺錢的能手。但是，倫敦的單調(diào)已經(jīng)不能滿足日益成長起來的索羅斯的要求，他在心中醞釀著更加雄偉的計劃：到世界最大的金融中心——紐約去闖一闖。

玩轉(zhuǎn)“量子基金”

在索羅斯的設(shè)想中，紐約應(yīng)當(dāng)是冒險家的樂園，華爾街是淘金者的天堂。通過熟人的引見，索羅斯進了F·M·梅葉公司當(dāng)了一名套利交易員，同時從事歐洲證券分析。

索羅斯在梅葉公司的第一仗打得特別漂亮。經(jīng)過仔細研究分析，索羅斯發(fā)現(xiàn)由于德國安聯(lián)保險公司購置的房地產(chǎn)價格上漲，其股票售價與資產(chǎn)價值相比大打折扣，于是他建議人們購買安聯(lián)公司的股票。摩根擔(dān)保公司和德累福斯基金根據(jù)索羅斯的建議購買了大量安聯(lián)公司的股票。結(jié)果正如索羅斯所料，安聯(lián)公司的股票價值翻了3倍，索羅斯因而名聲鵲起。

小有名氣的索羅斯很快被愛霍德·布雷徹爾德公司看中，而且這家公司也比較擅長經(jīng)營外國證券，非常適合索羅斯的胃口。來到布雷徹爾德公司的第一年，索羅斯在一份向公司高層提交的研究備忘錄中描繪了一種新的投資工具——房地產(chǎn)投資信托(REIT)的誘人前景。索羅斯準確地預(yù)言了REIT市場將經(jīng)歷一個繁榮、過度發(fā)展并最終崩潰的過程。于是，雷徹爾德公司大量吃進市場上的REIT，并在兩年后REIT市場過熱時全部拋掉，結(jié)果大賺一筆。索羅斯的才能也得到史蒂芬·凱倫的高度賞識，并很快被晉升為公司研究部的主管。

接著，索羅斯又說服老板建立了兩家離岸基金——老鷹基金和雙鷹基金，并獲準全部交給他進行操作。也就在此時，索羅斯遇到了從耶魯大學(xué)畢業(yè)的吉姆·羅杰斯，兩人迅速結(jié)成聯(lián)手，成為了當(dāng)時華爾街傳唱的最佳黃金搭檔。

雙鷹基金創(chuàng)立的第二年，索羅斯與羅杰斯就一起離開了布雷徹爾德公司，并創(chuàng)建了量子基金管理公司，索羅斯負責(zé)投資決策，羅杰斯負責(zé)市場分析。

量子基金成立的第二年，索羅斯瞄準了銀行。此時，銀行股票的價值顯然被市場大大低估了，于是索羅斯果斷地大量介入銀行股票。一段時間以后，銀行股票開始大幅上漲，索羅斯獲得了50％的利潤。

量子基金成立10年記錄輝煌：10年中量子基金增長3365％，大大超過標準普爾47％的增速，量子基金的規(guī)模也從當(dāng)初的400萬美元急速膨脹至3.81億美元，索羅斯個人也已躋身到億萬富翁的行列。

打敗英格蘭銀行

在國際貨幣體系中，英鎊200年來一直充當(dāng)著世界主要貨幣的角色，而且主宰著這一強勢貨幣的是具有豐富市場管理經(jīng)驗與以雄厚資本實力作支撐的英格蘭銀行，不僅如此，英鎊的背后還站著一個引領(lǐng)一國在全球第一個完成工業(yè)化任務(wù)的強大英國政府。因此，如果有人企圖向英鎊挑戰(zhàn)，外界看他不是弱智就是神經(jīng)不正常。然而，索羅斯卻做到了，并且最終將英鎊和不可一世的英格蘭銀行打擊得潰不成軍。

柏林墻轟然倒下之后，一個新的、統(tǒng)一的德國出現(xiàn)在世人面前，德國經(jīng)濟也賦予了人們未來必將繁榮的良好預(yù)期。與此同時，歐洲貨幣一體化也進展得有聲有色，特別是1992年初歐盟12個成員國簽訂的《馬斯特里赫特條約》確定的歐洲匯率體系的新框架更讓人們感到一個泛歐經(jīng)濟聯(lián)合體即將噴薄而出。

加入歐洲匯率體系進而在新的經(jīng)濟聯(lián)合體內(nèi)張揚自己的政治地位與能量是當(dāng)時英國政府幾乎不二的決策方案，為此，英國不惜以1英鎊兌2.95馬克的高匯率作為代價在《馬斯特里赫特條約》上簽字。而問題的關(guān)鍵在于，當(dāng)時的英國經(jīng)濟正處于十分不景氣階段，財政支出困難重重，英國要想刺激本國經(jīng)濟的發(fā)展，惟一可行的方法就是降低利率。但是，在以德國馬克為核心的貨幣體系中，假如德國政府堅持原有的利率剛性，英國單方面下調(diào)利率，將會削弱英鎊，最終迫使英國退出歐洲匯率體系。

索羅斯其實早在《馬斯特里赫特條約》簽訂之時就看到歐洲匯率體系的破綻，并且提前預(yù)見到了英國政府在這一體系中必然面對的被動與尷尬。在他看來，新德國由于重建原東德，必將經(jīng)歷一段經(jīng)濟拮據(jù)時期，而且德國將會更加關(guān)注自己的經(jīng)濟問題，無暇幫助其他歐洲國家渡過經(jīng)濟難關(guān)，這將對其他歐洲國家的經(jīng)濟及貨幣帶來深遠的影響。

果然，當(dāng)英國政府最終無法承受經(jīng)濟下挫的壓力而向德國聯(lián)邦銀行提出降低利率的要求時，由于擔(dān)心降息會導(dǎo)致國內(nèi)的通貨膨脹并有可能引發(fā)經(jīng)濟崩潰，德國聯(lián)邦銀行堅決地回絕了英國的請求。在這種情況下，英國經(jīng)濟日益衰退，英鎊開始明顯走弱，并且逼近歐洲匯率體系中所規(guī)定的下限2.7780。無奈之下，英格蘭銀行只得購入33億英鎊來干預(yù)市場。然而，英國政府的干預(yù)并沒有扭轉(zhuǎn)英鎊的頹勢，而此時的索羅斯已經(jīng)拉滿了出擊的弓箭。

1992年9月15日，索羅斯一口氣拋售了70億美元的英鎊，并購入60億美元的馬克，考慮到一個國家貨幣的貶值(升值)通常會導(dǎo)致該國股市的上漲或下跌，索羅斯同時購入價值5億美元的英國股票，并賣掉巨額的德國股票。緊接著，國際投資資本瘋狂跟進，英鎊的拋盤大量涌出。情急之下的英國政府再次請求德國降低利率，但被德國再一次拒絕。作為最后的賭注，英格蘭銀行一天之中兩次提高利率，使利率直達15％，但依然收效甚微，英鎊的匯率還是未能站在2.778的最低限上。在這場捍衛(wèi)英鎊的貨幣戰(zhàn)爭中，

英國政府調(diào)動了高達269億美元的外匯儲備，但最終還是慘遭失敗，英國政府不得不宣布退出歐洲匯率體系。

顯然，索羅斯成為了這場英鎊之戰(zhàn)的最大贏家。據(jù)悉，在這場較量中，索羅斯一人動用了100億美元，并且在1992年9月15日那天從英鎊空頭交易中獲取10億美元的巨額利潤，《經(jīng)濟學(xué)家》雜志稱索羅斯是“打垮了英格蘭銀行的人”，而《華爾街日報》則戲稱他為“全球金融界的壞孩子”。

血洗東南亞

從英倫三島凱旋歸來之后，索羅斯經(jīng)過了短暫的沉寂，忙于自己的哲學(xué)研究。他出版了新著《超越索羅斯：走在曲線之前》，該書立即轟動了金融界、出版界。

1997年，與西方發(fā)達國家在1990年代初期正遭遇經(jīng)濟衰退的煎熬完全不同，東南亞國家的經(jīng)濟出現(xiàn)奇跡般的增長。然而，經(jīng)濟繁榮的背后卻普遍出現(xiàn)了過度投機房地產(chǎn)、高估企業(yè)規(guī)模以及市場需求等嚴重泡沫化現(xiàn)象。如此巨大的漏洞自然逃不過索羅斯的眼睛。掃描東南亞諸國之后，索羅斯將第一目標鎖定在泰國身上。

在東南亞各國中，泰國是當(dāng)時金融市場自由化程度最高的國家，泰銖緊盯美元，資本進出自由。不僅如此，泰國經(jīng)濟的“泡沫”最多，泰國銀行則將外國流人的大量美元貸款移入到了房地產(chǎn)業(yè)，造成供求嚴重失衡，從而導(dǎo)致銀行業(yè)大量的呆賬、壞賬，資產(chǎn)質(zhì)量嚴重惡化。所有這一切無疑正好適合索羅斯的胃口。

獵手往往選擇在最佳時機向目標出擊。就在泰國中央銀行宣布國內(nèi)10家金融公司存在資產(chǎn)質(zhì)量不高以及流動資金不足的那一天，索羅斯策動套利基金經(jīng)理開始大量拋售泰銖，泰銖一下變得風(fēng)雨飄搖。盡管泰國中央銀行前后共計調(diào)動了570億美元試圖拯救泰銖，但在如狂潮般的國際投資資本襲擊下無濟于事。而在泰銖貶值之后，索羅斯乘機大量吃進泰國的貨幣和股票，他的這一行動又帶動了一大批追隨者陸續(xù)買進，于是泰銖和泰國股票隨后飆升。僅此一役，泰國政府就被國際投機家一下子卷走了40億美元，許多泰國人的腰包也被掏個精光。

更加出人意料的是，進攻泰銖得逞之后，索羅斯進一步將無情的金融“鐵蹄”踏進了東南亞其他國家，隨后的印尼盾、菲律賓比索、緬元、馬來西亞林吉特?zé)o疑都遭遇了泰銖?fù)瑯拥拿\。而在東南亞國家忍受著工廠倒閉、銀行破產(chǎn)、物價上漲等巨痛之時，索羅斯又舉起了慶功的酒杯。索羅斯在這次襲擊東南亞貨幣中大獲全勝：他所獲得的利益超過了至少42個聯(lián)合國成員國的國內(nèi)生產(chǎn)總值。而用另一種方式衡量，如果按每輛19萬美元的價格，他能買5790輛勞斯萊斯轎車，或者為哈佛、普林斯頓、耶魯和哥倫比亞大學(xué)的每個學(xué)生支付3年多的學(xué)費。

“金融流氓”、“金融惡棍”、“金融魔鬼”……虐掠了東南亞各國的索羅斯聽到更多的是這些刺耳罵聲。拋開市場從純道德的角度審視，索羅斯自然顯得是讓人痛恨，然而，正像大型食肉類動物在自然生物鏈中有不可取代的功能一樣，“金融大鱷”通常能幫助人們更深刻地認識金融市場的缺陷，從這一層面上而言，索氏的投機又何嘗不是對現(xiàn)代金融市場管理者的挑戰(zhàn)。

“蹩腳的哲學(xué)家”

索羅斯不喜歡別人稱他為金融投資家，而他本人對自己的定位則是一個哲學(xué)家。早在倫敦經(jīng)濟學(xué)院學(xué)習(xí)時期，他就一直迷戀著哲學(xué)，而且在當(dāng)時他就謙虛地稱自己為“蹩腳的哲學(xué)家”。及至后來對外界談到他的著作《金融煉金術(shù)》時更是直言不諱：我人倒下去后，哲學(xué)就是我人生最重要的部分。

“反射性理論”可以看作是索羅斯的最主要哲學(xué)成就，也可以是他哲學(xué)思想的基石。在《開放社會：改革全球資本主義》一書中，索羅斯這樣解釋反射性概念：“我們試圖理解世界，而我們自己是這個世界的組成部分，我們對世界不完全的理解在我們所參與的事件的形成中起著十分重要的作用。我們的思想與這些事件之間相互影響，這為兩者都引入了不確定的因素。這就決定了我們不能把我們的決策建立在已有的知識之上，因為我們的行為很容易產(chǎn)生預(yù)料之外的結(jié)果。這兩種影響相互助長，我把這種雙向反饋機制稱為‘反射性”。不難看出，索羅斯所說的“反射性”實際就是人與事物之間的雙向影響性。

循著“反射性”原理的認識路徑，索羅斯認為，那些適宜于自然科學(xué)的研究方法和分析工具如數(shù)學(xué)分析等并不適合社會科學(xué)領(lǐng)域。索羅斯指出，金融市場的運行規(guī)律不同于自然規(guī)律。自然規(guī)律可以獨立于認知主體，自然科學(xué)家所思考的世界是一個獨立于他們思想的世界，在思想與事實之間只有單向的一致性。這一關(guān)鍵特征使得事實適合作為判斷科學(xué)思想真?zhèn)蔚臏蕜t，比如地球總是圍繞太陽轉(zhuǎn)的，并不會因為人們曾經(jīng)認為是太陽圍繞地球轉(zhuǎn)而所有不同。而金融市場的運行卻受主體思想的影響，在思想與表象的相互作用之下形成獨特的規(guī)律特征。在金融市場，參與者對市場的認識并進而采取的行為，會對市場的運行狀態(tài)產(chǎn)生影響，有時甚至是顯著的影響，同時市場也會對參與者產(chǎn)生影響。正是由于這種相互影響(即反射性)，金融市場的運行規(guī)律要比自然規(guī)律具有更多的復(fù)雜性和不確定性。

經(jīng)過全球金融危機的洗禮，索羅斯的“反射性理論”元法讓人回避。與多數(shù)人將金融危機歸咎于華爾街因貪婪導(dǎo)致的金融衍生品泛濫等不同，索羅斯認為它們只是誘導(dǎo)、外因。在最新出版的著作《索羅斯帶你走出金融危機》中，索羅斯指出，引發(fā)金融海嘯的超級泡沫是在過去25年中形成的，原因恰恰是參與者的行為和市場信息之間多層次的相互作用，這一觀點可以看成是反射性理論的“升級版”。

興趣在于為別人花錢

在一般人的印象中，非常富闊的索羅斯應(yīng)當(dāng)是過著一種極度奢華的生活，然而事實并非如此，用索羅斯自己的話說就是他喜歡過一種非常簡樸的生活。于是人們看到，與華爾街的大亨完全不同，索羅斯沒有游艇，出門也不坐高級轎車，更沒有私人飛機，外出商務(wù)旅行都是乘普通民航飛機，乘出租車，甚至搭巴士。多年來，他與投資者“同乘一條船”，沒有從他所掌管的基金取出個人應(yīng)得的利潤提成。

索羅斯卻是一個不折不扣的大慈善家。他說自己的興趣就是為別人花錢，并表示在80歲前會將所有財富全數(shù)捐出。而為了使自己專注于慈善事業(yè)，索羅斯早在多年前就將公司的投資業(yè)務(wù)全權(quán)交給了德魯肯米勒來打理。因此，在華爾街33層的辦公室中，如今索羅斯接待最多的客人并不是基金投資者，而是來自全球的慈善人士和他救助過的許許多多對象。

索羅斯在慈善事業(yè)上撒錢的慷慨程度超過了許多人的想象。他曾經(jīng)為一項旨在對身患絕癥者提供更有人情味和更實際治療的“臨終關(guān)懷”計劃捐出1500萬美元；為一筆對合法移民提供幫助的基金捐獻了5000萬美元。他甚至可以在一天之內(nèi)掏出1億美元，只要他對這個慈善項目感興趣。資料表明，在過去的10年里，索羅斯為世界各地的慈善事業(yè)共掏出了50多億美元。有人作過統(tǒng)計，如果按照索羅斯的家產(chǎn)和他慈善捐款的比例來看，他可能是世界上最慷慨的慈善家之一。

與比爾·蓋茨、沃倫·巴菲特所從事的慈善事業(yè)有所不同，由于受自身哲學(xué)觀念的支配，索羅斯的慈善之舉帶有明顯的個人主義價值觀，即他希望運用他的財富來“推行開放社會的價值觀”，以促進民族自決，使人們能夠自由表達自己的思想，并追求他們自己的目標。

為了有效推展自己的“開放社會”價值觀，索羅斯在自己的祖國匈牙利建立了第一個東歐基金會，在前蘇聯(lián)建立了蘇聯(lián)索羅斯基金會，在紐約建立了“開放社會”基金會。目前，他設(shè)立的基金會在全世界有50多家分支機構(gòu)，雇員超過1000人，儼然形成了一個索羅斯基金會網(wǎng)絡(luò)。另外，紐約開放社會研究所和布達佩斯開放社會研究所通過為基金會制定共同發(fā)行計劃，對這些基金會和機構(gòu)提供行政、財務(wù)和技術(shù)支持。與此同時，索羅斯還創(chuàng)建了中部歐洲大學(xué)，國際科學(xué)基金會和公共媒體研究所，每年的花費超過3億美元。鑒于索羅斯在推進“開放社會”工作中所作出的貢獻，牛津大學(xué)、布達佩斯經(jīng)濟大學(xué)和耶魯大學(xué)特別授予索羅斯名譽博士學(xué)位，同時意大利波倫亞大學(xué)將最高榮譽一——Laurea Honoris Causa也加在了索羅斯的身上。