2010,富人財(cái)富V型反轉(zhuǎn)

成批上市的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，多是家族高度控股的民企，它們一旦上市，原本難以計(jì)量的家族財(cái)富便會(huì)顯性化，加之資本市場(chǎng)的放大效應(yīng)，往往能夠催生出一大批財(cái)富量級(jí)數(shù)億元的新富。創(chuàng)業(yè)板富人不僅在身份上體現(xiàn)了不同于傳統(tǒng)富人的年輕化、高學(xué)歷等特征，其控制企業(yè)良好的成長(zhǎng)性，更使他們成為富人榜的生力軍和超級(jí)富人的預(yù)備隊(duì)。創(chuàng)業(yè)板的推出，不僅催生了2009年來(lái)的一系列造富盛事，更重要的是，它將推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)由房地產(chǎn)主導(dǎo)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)，由此將為中國(guó)帶來(lái)劃時(shí)代的變革。

創(chuàng)業(yè)板開(kāi)啟了中國(guó)資本市場(chǎng)的新篇章，截至2010年3月31日，已有65家企業(yè)掛牌上市。相比主板，創(chuàng)業(yè)板公司因凸顯“三高六新”的特征，即成長(zhǎng)性高、科技含量高、附加值高以及新經(jīng)濟(jì)、新服務(wù)、新農(nóng)業(yè)、新材料、新能源和新商業(yè)模式，而備受市場(chǎng)關(guān)注。隨著企業(yè)的批量上市，創(chuàng)業(yè)板的創(chuàng)富效應(yīng)不斷放大，創(chuàng)業(yè)者的身價(jià)亦隨之暴增。財(cái)富效應(yīng)是激勵(lì)創(chuàng)業(yè)最好的要素，因此，本刊以2010年3月31日收盤(pán)價(jià)為基礎(chǔ)，統(tǒng)計(jì)了65家公司主要持股人的明細(xì)情況，并發(fā)布涵蓋創(chuàng)業(yè)板最富50人的2010“新財(cái)富創(chuàng)業(yè)板富人榜”（附表）。

批量制造近270名億萬(wàn)富豪，王飄揚(yáng)成首富

粗略統(tǒng)計(jì)，65家創(chuàng)業(yè)板公司誕生了近270名賬面的億萬(wàn)富豪，而千萬(wàn)富翁、百萬(wàn)富豪更是不計(jì)其數(shù)。其中，最富的50人，總財(cái)富規(guī)模達(dá)934.9億元，平均身家18.7億元。盡管按2009年12月31日財(cái)富規(guī)模計(jì)算，只有8位創(chuàng)業(yè)板富豪登上2010年“新財(cái)富500富人榜”，但倘若上榜門(mén)檻不變，以2010年3月31日的財(cái)富規(guī)模計(jì)算，創(chuàng)業(yè)板將有14位富豪入圍。由于創(chuàng)業(yè)板發(fā)行速度遠(yuǎn)高于主板和中小板，因此，我們有理由相信，在未來(lái)的500富人榜上將有更多創(chuàng)業(yè)板富豪的面孔。

縱覽創(chuàng)業(yè)板公司的造富能力，股價(jià)高漲的神州泰岳最為搶眼，共有16位自然人股東晉身億萬(wàn)富豪行列，最低身家達(dá)1.67億元，其中更有7人躋身“新財(cái)富創(chuàng)業(yè)板富人榜”，分別是王寧、李力、齊強(qiáng)、黃松浪、王國(guó)華、萬(wàn)能和徐斯平。華誼兄弟造富能力位居第二，其前十大股東全部成為億萬(wàn)富豪。排名第三的中元華電，盡管由于股權(quán)比例分散未有富豪入圍“創(chuàng)業(yè)板富人榜”之列，其孕育的億萬(wàn)富豪卻高達(dá)9人之多。以65家公司、約270名億萬(wàn)富豪計(jì)算，每家企業(yè)誕生4名億萬(wàn)富豪，創(chuàng)業(yè)板批量造富能力由此可見(jiàn)一斑。

創(chuàng)業(yè)板富豪中，身家最高的是萬(wàn)邦達(dá)的王飄揚(yáng)家族，其持有萬(wàn)邦達(dá)54.49%的股權(quán)，即4795萬(wàn)股，按2010年3月31日收盤(pán)價(jià)127.5元計(jì)算，市值達(dá)61.1億元。排名第二的是愛(ài)爾眼科的陳邦，財(cái)富為46.2億元，華誼兄弟的王忠軍、王忠磊以37億元身家位居第三，神州泰岳王寧和李力以34.6億元并列第四。

事實(shí)上，創(chuàng)業(yè)板的財(cái)富效應(yīng)將隨著海普瑞的上市達(dá)到前所未有的高度。海普瑞以148元招股，其創(chuàng)始人李鋰、李坦夫婦合計(jì)持有2.88億股，市值高達(dá)426億元。不過(guò)，天價(jià)發(fā)行蘊(yùn)含財(cái)富泡沫，海普瑞發(fā)行市盈率達(dá)到73.27倍，而同樣為原料藥行業(yè)的浙江醫(yī)藥、新和成、星湖科技等，市盈率為10-15倍。資料顯示，海普瑞主要產(chǎn)品為肝素鈉原料藥，2007年以來(lái)，受益行業(yè)景氣度提升，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)爆發(fā)增長(zhǎng)，2006-2009年?duì)I業(yè)收入分別2.78、2.99、4.35和22.24億元，凈利潤(rùn)分別為0.48、0.68、1.61和8.09億元。。

高成長(zhǎng)、高估值奠定財(cái)富基礎(chǔ)

創(chuàng)業(yè)板的批量造富是內(nèi)外因交織的結(jié)果。首先，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)股東多為自然人，鮮有機(jī)構(gòu)股東。而這些自然人股東，無(wú)論是否在公司任職，幾乎都是公司創(chuàng)始人或者發(fā)起人，屬于“創(chuàng)業(yè)者群體”，絕大多數(shù)擔(dān)任公司董監(jiān)高職務(wù)。

其次，創(chuàng)業(yè)板的造富能力，得益于高溢價(jià)發(fā)行。統(tǒng)計(jì)顯示，2009年9月至2010年3月期間，主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板發(fā)行后市盈率分別為42.79、52.83和69.62倍（圖1）。市盈率的高企，直接將創(chuàng)業(yè)板公司市值放大。同時(shí)，二級(jí)市場(chǎng)的炒作，進(jìn)一步推高了財(cái)富規(guī)模。2010年一季度，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的漲幅顯著高于主板和中小板企業(yè)。如2009年12月31日至2010年3月31日期間，愛(ài)爾眼科股價(jià)由48.8元上升至70.6元，漲幅44.67%；神州泰岳由105.2元上升至196.4元，漲幅86.69%。而2010年2月26日上市的萬(wàn)邦達(dá)，在近一個(gè)月內(nèi)股價(jià)由81.3元上漲至127.5元，漲幅56.83%。股價(jià)的走高，直接推動(dòng)富豪的身家向上跳躍。

創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的高溢價(jià)，反映的是投資者對(duì)其高成長(zhǎng)的認(rèn)可。創(chuàng)業(yè)板企業(yè)高成長(zhǎng)，自是“三高六新”的應(yīng)有之意。在行業(yè)分布上，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)大多集中在通訊服務(wù)、信息服務(wù)、計(jì)算機(jī)運(yùn)用、新能源、醫(yī)藥等新興領(lǐng)域，而房地產(chǎn)、傳統(tǒng)能源等周期性行業(yè)被排斥在創(chuàng)業(yè)板之外。數(shù)據(jù)顯示，2007-2009年，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)成長(zhǎng)性顯著高于主板和中小板企業(yè)（圖2）。

新商業(yè)模式，則為創(chuàng)業(yè)板富豪的財(cái)富增值錦上添花。德魯克認(rèn)為，現(xiàn)代企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，不僅是產(chǎn)品之間的競(jìng)爭(zhēng)，更是商業(yè)模式之間的競(jìng)爭(zhēng)。創(chuàng)業(yè)板開(kāi)板以來(lái)，眾多有效的商業(yè)模式令人耳目一新，如愛(ài)爾眼科的“三級(jí)連鎖”模式、同花順的“免費(fèi)經(jīng)濟(jì)”模式、神州泰岳的“傍大款”模式、立思辰的“文件外包”模式、華測(cè)檢測(cè)的“第三方公信力”模式、吉峰農(nóng)機(jī)的“農(nóng)機(jī)類蘇寧、國(guó)美”模式等。這些全新的商業(yè)模式，幫助企業(yè)開(kāi)拓了業(yè)務(wù)藍(lán)海，實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)同時(shí)獲得更大的權(quán)益回報(bào)。

創(chuàng)業(yè)板富人三大身份特征

關(guān)注身家的同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板富豪的“身世”也值得玩味。通過(guò)對(duì)50位上榜富人的統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板富豪具備三大顯著特征：男性、46歲、高學(xué)歷。首先，男性是創(chuàng)業(yè)板富豪的主流，占據(jù)了絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。上榜者中，以主要持股人身份上榜的女性富豪僅有梅泰諾的趙敏、網(wǎng)宿科技的陳寶珍，其余上榜女富豪均在夫家的蔭庇之下。并且，陳寶珍的上榜，更多體現(xiàn)的是巴菲特式投資回報(bào)，而非草根創(chuàng)業(yè)致富所致。

其次，創(chuàng)業(yè)板富豪年富力強(qiáng)，平均年齡46歲，處于人生的黃金階段。最后，高學(xué)歷是創(chuàng)業(yè)板富豪的共性。與上一代創(chuàng)業(yè)者相比，創(chuàng)業(yè)板富豪同樣白手起家，但創(chuàng)業(yè)方向已從傳統(tǒng)制造業(yè)向高科技、新興服務(wù)業(yè)等轉(zhuǎn)移，因此，創(chuàng)業(yè)對(duì)知識(shí)的要求越來(lái)越高。統(tǒng)計(jì)顯示，最富50人中，擁有博士學(xué)歷的富豪占8%，碩士富豪48%，本科富豪25%，大專及以下僅19%。有意思的是，學(xué)歷程度與創(chuàng)業(yè)方向的相關(guān)性在創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部同樣顯著，學(xué)歷越高的富豪，越傾向于研發(fā)、服務(wù)等領(lǐng)域，相反，則越傾向于制造業(yè)。■