手袋:胳膊上的投資品

在數(shù)百年的演進(jìn)史之中，手袋完成了從單一功能到一般配飾，到品味體現(xiàn)，再到投資品的躍進(jìn)升級。盡管其本身的價值受品牌溢價的影響頗多，無法與真金白銀的珠寶相媲美，而且既沒有系統(tǒng)的歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計，也沒有價格指數(shù)可供參考，但在許多癡迷于手袋的女性眼中，它們早已成為了珠寶黃金之外又一項頗具吸引力的“逃離資產(chǎn)”。

每到換季時分，林林總總的時尚雜志上充斥著本季最值得投資的手袋專題，從款式到質(zhì)地再到品牌，逐一分析不同產(chǎn)品之間的優(yōu)劣高下。對許多女性而言，“最值得投資”這幾個字意味著符合最新潮流、提升個人魅力且經(jīng)典耐用，如果一定要與經(jīng)濟(jì)學(xué)上的“投資”概念扯上關(guān)系，大概只有出色的性價比這一條勉強(qiáng)適用。當(dāng)長達(dá)數(shù)年的經(jīng)濟(jì)繁榮畫上句點，經(jīng)濟(jì)危機(jī)不期而至?xí)r，“投資”這個詞越來越頻繁地被設(shè)計師與品牌公關(guān)提及，以此來鼓勵消費(fèi)者繼續(xù)大方地用信用卡為時尚埋單。

不過，換個角度來看，不管是愛馬仕長達(dá)5年的等候購買名單，Gucci與佳士得聯(lián)手推出的網(wǎng)站，又或是經(jīng)濟(jì)不景氣時依然屢創(chuàng)新高的拍賣成交價，還是前兩年引起頗多爭議的《把Birkin帶回家》（Bringing Home the Birkin）一書，都在一定程度上提供了佐證，把“投資”這個詞附加在手袋上或許并非純粹的無稽之談。盡管其本身的價值受品牌溢價的影響頗多，無法與真金白銀的珠寶相媲美，但在許多癡迷于手袋的女性眼中，它們早已成為了傳統(tǒng)的珠寶黃金之外又一項頗具吸引力的“逃離資產(chǎn)”。

從實用單品到時尚投資品

今天早已成為女性搭配“圣品”之一的手袋有相當(dāng)漫長的歷史可供探索。根據(jù)歐洲人編寫的時尚史，手袋最早出現(xiàn)在14世紀(jì)埃及人的文獻(xiàn)之中，而“手袋”一詞的英文原形Handbag卻在20世紀(jì)初方才投入使用。不過，彼時手袋多指男士用的皮質(zhì)提包，直到上世紀(jì)20年代，為女性使用、現(xiàn)代意義上的手袋才真正出現(xiàn)。不管是男用還是女用，那個年代的手袋以功能性為重，多是為了攜帶隨身物品，不太講求與穿著的相得益彰，更不用說突出個性。

從上世紀(jì)50年代開始，伴隨著眾多流傳至今的經(jīng)典款的面市，手袋的時尚功能開始逐漸發(fā)揚(yáng)光大。在愛馬仕Kelly和香奈爾2.55等“先輩”的引路之下，到上世紀(jì)80年代，IT包的魅力開始大放異彩。手袋于女性而言，已經(jīng)不僅僅是一個裝有手提電腦、電話、文件的小型移動辦公室，容納各種讓女性散發(fā)光彩的美容工具的私囊，更是女性身份和個性的充分顯現(xiàn)。時尚媒體因此給手袋冠以“胳膊上的蜜糖（Arm Candy）”之稱，足見其日益突出的時尚地位。

與此同時，隨著專賣店里熱賣款式的等候名單越來越長，市場上“盜版”越來越多，跟隨明星名媛們臺前幕后曝光的頻率越來越高，手袋的身影已經(jīng)不僅僅局限在秀場、專賣店、時尚雜志或是電影電視中，也開始在拍賣行里登堂入室。

過去12年，法國第二大拍賣行Artcurial每年都會舉行兩場愛馬仕品牌產(chǎn)品專場拍賣，其中聞名遐邇的愛馬仕手袋自然是重頭戲。從3年前開始，該拍賣行更是每年聯(lián)系一位當(dāng)紅明星捐出一款私家珍藏，以此籌集善款。而佳士得和蘇富比每年由專門的時裝部門組織的拍賣中，也總少不了大牌手袋的壓陣。2007-2009年，盡管遭受了金融危機(jī)的打擊，但佳士得拍賣的手袋從數(shù)量到平均成交價都呈明顯的遞增趨勢，手袋拍賣數(shù)量在3年內(nèi)從138件增加到444件，占整場拍賣物品數(shù)量的比例也從20.5%提高到60.7%（圖1）；而從成交價來看，不管是總額還是平均價都未受到金融危機(jī)的拖累，整體保持上揚(yáng)趨勢，只是2009年的平均成交價增幅從2008年的22%下滑到6%，抗跌能力由此可見一斑（圖2）。

虎年伊始，佳士得與Gucci聯(lián)手推出的“佳士得呈獻(xiàn)：Gucci 收藏家”上線，試圖為Gucci古董手袋打造一個官方的、令人信賴的交易平臺。通過這個網(wǎng)站，用戶可以上傳自己擁有的古董Gucci手袋照片，追溯手袋的歷史淵源，并提交一份價格評估的申請。2-4周后，用戶就能收到由佳士得拍賣行時尚與紡織品總監(jiān)及其專業(yè)團(tuán)隊給出的拍賣估價的權(quán)威評估報告，同時附帶告知該手袋是否適合佳士得即將舉辦的拍賣會，或者Gucci品牌本身或是佳士得有興趣將其收入囊中。

拍賣行與手袋品牌商之間合作的加深，盡管有各自商業(yè)上的考量，但客觀上看，無疑為手袋投資品身份的提升寫下了濃重的一筆。起碼，購入品牌手袋的行為有了更正當(dāng)、更冠冕的理由，而不再是一味的揮霍和膚淺的虛榮。

愛馬仕領(lǐng)銜藍(lán)籌

在數(shù)百年的演進(jìn)史之中，手袋完成了從單一功能到一般配飾，到品味體現(xiàn)，再到投資品的躍進(jìn)升級。但在風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)的時尚界，并非所有品牌、所有款式的手袋都能成功晉身為粉絲爭相擁有的長青樹，夠得上“投資品”高度的手袋更是少之又少。

LV的Speedy系列經(jīng)久不衰，不斷推陳出新，算得上經(jīng)典卻難入拍賣行的法眼；熱賣一時的Neverfull由于款式簡潔、價格較低而被無數(shù)人爭搶，但已經(jīng)成為街包的事實也注定了它無法被冠以“投資品”的稱號。香奈爾的2.55系列、Chloe的鎖頭包（Paddington）、Fendi的法棍包（Baguette），還有近幾年風(fēng)生水起的巴黎世家（Balanciaga）的機(jī)車包等，都經(jīng)歷了時間的考驗而停留在一代代包迷的購物單上，然而在拍賣行里卻幾乎難覓其身影。

這也印證了投資領(lǐng)域一個顛撲不破的真理—“物以稀為貴”，當(dāng)一切唾手可得時，其身價也就失去了上漲的動力。在美國《商業(yè)周刊》推出的全球最有價值百強(qiáng)排行榜上，LV、Gucci和香奈爾等品牌雖然長期領(lǐng)先于愛馬仕（表1），但大牌手袋僅僅意味著材質(zhì)、工藝和品牌溢價上的保障，品牌的價值只是其手袋能否進(jìn)入投資級別的必要而非充分條件。

縱觀出入拍賣行的手袋品牌，除了新晉的Gucci，愛馬仕、LV、登喜路都是?？?。它們的共同特征，除了品牌知名度高之外，愛馬仕和LV都誕生于19世紀(jì)中葉，歷史頗為悠久，有大把的故事可以講；另一個共性則是，這些品牌商都以皮具、箱包起家，有一定數(shù)量的古董包流傳于世。這也解釋了為什么出現(xiàn)在拍賣行里的LV皮具以古舊的旅行箱為主。而相對年輕的Gucci新近與佳士得聯(lián)手，也不外乎是為了營造氛圍，挖掘出那些具有投資價值的古董包，通過亮相拍賣行達(dá)到提升品牌價值的目的。

不過，如果從出場率來判斷，愛馬仕卻當(dāng)仁不讓地坐享頭把交椅，并且也是唯一擁有拍賣專場的奢侈品牌。在一級市場，愛馬仕的高昂定價有目共睹，一般皮質(zhì)的35厘米尺寸的Birkin售價在7000-15000美元之間，鑲鉆鎖扣的鱷魚皮Birkin手袋售價更可以高達(dá)15萬美元（詳見本刊2009年2月號《愛馬仕的“高端哲學(xué)》）。而其巴黎工作室每周僅手工打造5只、客戶需要等上5年時間才能攬入懷中的矜貴與稀缺感，也成就了愛馬仕在二級市場的投資價值。

近年來，在佳士得和Artcurial的手袋拍賣中，以摩納哥王妃格蕾絲·凱莉（Grace Kelly）命名的Kelly和受法國女星簡·貝金（Jane Birkin）啟發(fā)而誕生的Birkin這兩款愛馬仕手袋當(dāng)仁不讓地占據(jù)著重要份額。佳士得最近3年舉行的包含愛馬仕手袋在內(nèi)的五場拍賣中，Kelly和Birkin手袋之和占全部拍賣手袋數(shù)量的比例都超過了30%，在2008年11月以來的3場拍賣中更是突破了40%（圖3）。而從流拍率來看，二者的成交率都普遍高于同類平均水平（圖4） 。

2007年，Birkin的最初原形、為簡·貝金所擁有的手袋以74352歐元價格成交。而到了2008年，格蕾絲·凱莉本人所擁有、印有其本人頭像的Kelly手袋也拍出了52000歐元的高價。特殊的歷史意義加上獨一無二，使得這兩只手袋的成交價非普通零售價可以比擬。佳士得歷史上成交價格最高的10只愛馬仕手袋全部超過最高估值約30%，而最高紀(jì)錄保持者是一只2004年出品、55cm長的超大黑色鱷魚皮Birkin手袋，拍賣價格達(dá)46250美元，是最高估值33000美元的1.4倍。

縱使金融危機(jī)讓愛馬仕專賣店里出現(xiàn)Kelly和Birkin手袋的概率提高，但其等候購買者名單依舊是見長不見短，尤其是對鱷魚、駝鳥等珍稀皮革和罕見顏色的需求長盛不衰，而拍賣行里藏家對愛馬仕的熱情也同樣未受到經(jīng)濟(jì)寒冬的影響。2009年底，Artcurial舉行的愛馬仕品牌專場拍賣中，一款棕色鱷魚皮的Birkin以1.5萬歐元起價，最終落槌的價格超出最高估值5000歐元，把市場零售價遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在了身后。

二手交易推波助瀾

與拍賣行數(shù)量有限的成交量相比，更多的手袋在二手市場通過個人或私人機(jī)構(gòu)進(jìn)行流通。雖然其中真正具有投資價值的手袋屈指可數(shù)，并且與拍賣行相比，真假好壞也更難鑒別，但更大的交易量卻為手袋投資市場創(chuàng)造了充足的流動性，而二手市場的活躍交易又反過來助長著人們購買手袋的熱情，從而維持著投資級別手袋所營造的永遠(yuǎn)緊張的供求關(guān)系。

《把Birkin帶回家》一書的作者邁克·特內(nèi)羅（Michael Tonello）顯然對個中玄機(jī)了如指掌。從通過eBay轉(zhuǎn)手愛馬仕絲巾成功套現(xiàn)得到啟發(fā)，他意識到Birkin手袋等候名單的價值。在此后長達(dá)10年時間里，邁克游走于各大洲，把從個人和拍賣行買來的Birkin通過eBay轉(zhuǎn)手賣給那些愿意為現(xiàn)貨支付高價的客戶。由于認(rèn)清了“許多女性不僅單純地視愛馬仕為潮流代表，而意味著對未來社會地位投資”的心理，他既創(chuàng)造過短短1年時間成交額高達(dá)160萬美元的“輝煌”，也有在3個月內(nèi)購進(jìn)140只Birkin的“壯舉”。

邁克·特內(nèi)羅的行為并非個案。在蘇黎世、巴黎兩地經(jīng)營實體店，同時也在網(wǎng)絡(luò)上銷售二手手袋的彼得·尼茲（Peter Nitz）也曾以高出零售價40%的價格轉(zhuǎn)手一只顏色罕見的Birkin。

而近年來大量涌現(xiàn)、迅猛發(fā)展的“巴黎站”、“米蘭站”等以經(jīng)營二手手袋起家的商店，更是為手袋打造了更方便的流通渠道。這些商店最初只是出售從顧客手中收購而來的二手手袋，或者讓顧客“寄賣”手袋從中抽取10-15%的傭金。不過，隨著連鎖規(guī)模的日益擴(kuò)大，以及客戶群和業(yè)務(wù)規(guī)模的同步增長，柜臺上也越來越多地出現(xiàn)全新手袋。當(dāng)然，在櫥窗的最顯眼處往往擺著的不是Kelly就是Birkin，而它們的標(biāo)價通常也要高于專賣店。

心情回報>金錢回報

美劇《欲望都市》中的女主角凱莉即使擁有一整柜單價超過400美元的Manolo Blahnik高跟鞋也不能套現(xiàn)付房租，挽救自己被房東掃地出門的命運(yùn)。以此類推，維多利亞·貝克漢姆擁有超過100個總價高達(dá)200萬美元的愛馬仕手袋也未必就能發(fā)揮“救命稻草”的作用。

不管是凱莉的Manolo Blahnik，還是維多利亞的愛馬仕，畢竟都不是硬通貨。更何況，如同新車上路就開始貶值一樣，手袋從開封使用的一刻起就需要將折舊計算其中，哪怕是Kelly或者Birkin也難逃此命運(yùn)。拍賣行里高價成交的手袋不僅皮質(zhì)稀有、顏色罕見，并且不少都具有特殊的歷史意義。因此，對大多數(shù)女性來說，購買或者說投資手袋更為看重的應(yīng)該還是心理上的愉悅。

在手袋投資市場上，既沒有系統(tǒng)的歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計，也沒有價格指數(shù)作為參照，但因眾多女性對時尚和美好事物永無止境的追求，促生了稀有手袋永遠(yuǎn)緊張的供求關(guān)系，也使原本以實用性和時尚性為主的手袋多添了幾分投資的趣味。只要等候購買名單一直存在，投資手袋的機(jī)會也會伴之而生。即使最終的回報率難以用數(shù)字來衡量，或是轉(zhuǎn)手手袋獲得的收入僅能貼補(bǔ)下一個手袋的一部分花銷，但對大多數(shù)女性而言，挽著心愛的手袋走在眾人之中的那份自信與滿足自然已經(jīng)值回了一切。

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