銀行系金融租賃:擴張\\風險與對策

摘要：首批銀行系金融租賃公司的資產(chǎn)規(guī)模高速擴張，對經(jīng)濟增長的促進作用進一步顯現(xiàn)。然而。高速擴張的銀行系金融租賃公司在經(jīng)營理念、市場定位、行業(yè)集中度、資產(chǎn)流動性、租賃模式等方面存在的風險隱患值得關注。排除風險隱患。引導融資租賃行業(yè)可持續(xù)發(fā)展，銀行系金融租賃公司的經(jīng)營理念要由資金引導型向物權引導型轉換，市場定位要向節(jié)能減排和中小企業(yè)傾斜，行業(yè)選擇要走差異化發(fā)展道路.要把握租賃資產(chǎn)出／入口提高資產(chǎn)流動性，同時還要創(chuàng)新租賃結構實現(xiàn)租賃模式多樣化。

關鍵詞：商業(yè)銀行；金融租賃；中小企業(yè)融資；風險管理

中圖分類號：F832

文獻標識碼：A

文章編號：1673－0461(2010)04－0069－03

2009年，在國家實施適度寬松貨幣政策和積極財政政策背景下，國內(nèi)首批5家銀行系金融租賃公司的資產(chǎn)規(guī)模呈高速擴張態(tài)勢，其中招銀租賃資產(chǎn)增速最快為295.3％，建信租賃資產(chǎn)增速最慢也達到67.7％。銀行系金融租賃在拉動社會投資、促進產(chǎn)業(yè)升級、活躍金融市場、優(yōu)化企業(yè)融資結構等方面的作用進一步增強。然而。高速擴張的銀行系金融租賃公司在經(jīng)營理念、市場定位、行業(yè)集中度、資產(chǎn)流動性、租賃模式等方面存在的風險隱患值得關注。理性分析銀行系金融租賃的潛在風險并采取相應對策，對于銀行系金融租賃公司的可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。

一、銀行系金融租賃發(fā)展概況

現(xiàn)代融資租賃源于20世紀50年代的美國，經(jīng)過近60年的發(fā)展已成為與銀行信貸、直接融資、信托、保險并列的五大金融形式之一。我國的融資租賃始于上世紀改革開放初期，1980年中國民航在中國國際信托投資公司推動下，與美國漢諾威爾制造租賃公司和美國勞埃得銀行合作，利用跨國節(jié)稅杠桿租賃方式從美國租進第一架波音747SP飛機，標志著我國融資租賃的開端。此后，國內(nèi)從事融資租賃業(yè)務的機構根據(jù)監(jiān)管部門不同分為兩類，一類是由外經(jīng)貿(mào)委(現(xiàn)由商務部)批準設立的外商投資租賃公司，另一類是由人民銀行(現(xiàn)由銀監(jiān)會)批準設立的金融租賃公司。

國內(nèi)商業(yè)銀行從1986年開始介入這一領域，然而由于風險意識差、疏于管理，金融租賃很快走向歧途，1997年受東南亞金融危機影響金融租賃遭遇第一次行業(yè)危機，銀行按照政府要求退出金融租賃行業(yè)。2000年以后，國家相繼完善了租賃的四大支柱(法律、監(jiān)管、會計準則、稅收)。銀監(jiān)會于2007年修訂(淦融租賃公司管理辦法》，重啟了銀行系金融租賃試點工作。工行、交行、民生、建行、招行相繼組建金融租賃公司，國家開發(fā)銀行通過對原深圳金融租賃有限公司進行股權重組并增資變更設立金融租賃公司。

中國銀行業(yè)協(xié)會金融租賃專業(yè)委員會發(fā)布統(tǒng)計顯示，截至2009年底，銀監(jiān)會監(jiān)管的金融租賃公司資產(chǎn)規(guī)?？傆?507.3億元，全年實現(xiàn)營業(yè)收入77.79億元，利潤總額22.36億元，分別比2008年增長了120％、80％、61％。2010年信貸新增規(guī)?？s小，這將給金融租賃公司帶來更大機遇，但高速擴張下的風險隱患值得關注。

二、銀行系金融租賃潛在的風險隱患

試點工作開展三年來，銀行系金融租賃公司在經(jīng)營中的風險隱患，主要體現(xiàn)在經(jīng)營理念錯位、市場定位偏頗、行業(yè)集中度過高、資產(chǎn)流動性不足、融資租賃模式單一等方面。

(一)經(jīng)營理念錯位

從媒體報道看，現(xiàn)有銀行系金融租賃公司在宣傳自身優(yōu)勢時，多側重于股東銀行實力雄厚、所選行業(yè)潛力巨大、或是公司老總經(jīng)驗豐富，而沒有側重于自身租賃資產(chǎn)的流動性。這反映出銀行系金融租賃公司在經(jīng)營理念上還沒有擺脫轉貸思維，沒有把金融租賃公司真正定位成租賃公司，而是將金融租賃看作是銀行貸款的補充或資金投放的備選項。經(jīng)營理念錯位的另一反映，就是現(xiàn)有銀行系金融租賃公司的金融租賃業(yè)務主要是售后回租，而售后回租實際上類似于銀行貸款，難以發(fā)揮租賃業(yè)務中物權保護債權的優(yōu)勢，在風險防控上也難免出現(xiàn)漏洞。相應地在服務定價上，往往把利率作為賣點，把應得的服務收益、管理收益都拋在一邊，致使租賃業(yè)務整體盈利水平低下，不利于銀行系金融租賃的持續(xù)發(fā)展。

(二)市場定位偏頗

融資租賃天生具備為中小企業(yè)服務的基因，因為融資租賃在結構設計和資產(chǎn)管理中利用物權保護債權，從而降低了對承租企業(yè)信用的過度要求。在國外融資租賃已成為中小企業(yè)融資的主渠道之一，而國內(nèi)的銀行系金融租賃公司與商業(yè)銀行一樣，將市場定位于銀行競爭非常激烈的大型國有企業(yè)或地方政府融資平臺，沒能發(fā)揮中小企業(yè)融資主渠道作用。作為新成立的金融租賃公司，依靠雄厚資本實力和豐富客戶資源，快速擴大市場份額，為公司生存和發(fā)展奠定一定基礎是可以理解的，但是長此以往就失去了金融租賃在中小企業(yè)市場的優(yōu)勢，失去了租賃業(yè)務長期發(fā)展的基礎，對國家、對社會，對就業(yè)的貢獻率不大，甚至租賃行業(yè)發(fā)展都要成問題。

(三)行業(yè)集中度過高

在行業(yè)選擇上，國內(nèi)的銀行系金融租賃公司都不約而同將目標鎖定在航空、船舶、電力、礦產(chǎn)等大型設備行業(yè)。這些行業(yè)租賃運作模式相對成熟，對金融租賃需求旺盛，未來現(xiàn)金流狀況良好，且行業(yè)中的企業(yè)規(guī)模普遍較大，有一定的壟斷性，因此受到銀行系金融租賃公司的追捧。然而，這些行業(yè)設備單體價值偏大，資產(chǎn)處置時流動性差，且多數(shù)是典型的周期行業(yè)，與世界經(jīng)濟緊密相連，隨經(jīng)濟形勢大起大落，無論是設備自身的價格還是基于設備產(chǎn)生的租金收入都難以預測。2009年國際金融危機所引起的經(jīng)濟下行，對我國航空、船舶、電力、礦產(chǎn)行業(yè)的不利影響就是明顯例證。行業(yè)集中的局面反映出銀行系金融租賃公司對目標客戶的細分研究不足，對我國租賃市場的潛力挖掘不夠。盲目追求優(yōu)質(zhì)客戶，必然導致金融租賃公司惡性競爭，降低議價能力，縮小利潤空間，增加系統(tǒng)性風險。

(四)資產(chǎn)流動性不足

銀行直接開辦融資租賃業(yè)務與出資設立金融租賃公司是兩碼事，距離國務院非公36條中“鼓勵金融機構開辦融資租賃”還有一步之遙。銀行系金融租賃公司并非由于其股東是銀行，資金來源就可以源源不斷。對于新成立的銀行系金融租賃公司來說，雖然資本雄厚，但再融資同樣是個難題。根據(jù)《金融租賃公司管理辦法》，銀行系金融租賃公司主要有如下融資渠道：吸收股東1年期(含)以上定期存款、經(jīng)批準發(fā)行金融債券和同業(yè)拆借。但實際上，定期存款只限定于控股銀行以外的小股東，小股東獲取定期存款收益，而租賃收益與存款收益之間的差額利潤多被控股銀行獲取，對小股東缺乏有效激勵；發(fā)行金融債券，可否發(fā)行、發(fā)行多少由人民銀行決定，且需要累計三年的經(jīng)營業(yè)績指標，銀行系金融租賃公司發(fā)行金融債券只具有了一半可能；而同業(yè)拆借只能作為頭寸調(diào)節(jié)的臨時工具，難以解決金融租賃的資金來源問題。再者，流動性不僅指快速融資的便利，更為重要的是租賃資產(chǎn)的流動性，亦即回收租金的保障或證券化轉讓租賃資產(chǎn)的便利。當前保理、資產(chǎn)證券化、物權轉讓等渠道不暢，對于資產(chǎn)規(guī)模高速擴張的銀行系金融租賃公司，流動性明顯不足。

(五)融資租賃模式單一

由于創(chuàng)新成本較高，現(xiàn)有銀行系金融租賃公司同質(zhì)化現(xiàn)象嚴重、租賃模式單一，主要以售后回租(sale-leasebaek)業(yè)務為主，僅有少量直接租賃業(yè)務(direct lease)。售后回租雖然可以盤活承租人的固定資產(chǎn)，優(yōu)化其流動性指標，但在性質(zhì)上類似銀行貸款。實際操作中，金融租賃公司除了買入承租人的設備外，還要求承租人提供抵押。繳交保證金和手續(xù)費，利率通常會在銀行同期基準利率基礎上上浮，審查標準和業(yè)務流程都采用銀行既有的貸款評價體系。與銀行貸款相比，承租人通過售后回租融資，成本較高且同樣要求抵押，只有受政策約束難以獲得銀行貸款的項目和企業(yè)(如地方政府融資平臺)才會考慮融資租賃。2010年信貸規(guī)模受限，銀監(jiān)會將嚴格控制未按規(guī).定條件和程序?qū)徟蚝藴实捻椖考昂哪?、污染、存在安全隱患或健康風險的企業(yè)。因此，2010年售后回租業(yè)務將會更具市場需求，金融租賃公司將面臨客戶質(zhì)量下降的風險。鑒于金融租賃公司的資金成本要高于銀行，一味去做售后回租業(yè)務可能將其置于危險境地。

三、銀行系金融租賃的風險管理

排除上述風險隱患，引導融資租賃行業(yè)可持續(xù)發(fā)展，要求銀行系金融租賃公司從辦銀行的慣性思維中解脫出來，經(jīng)營理念由資金引導型向物權引導型轉換，市場定位向節(jié)能減排和中小企業(yè)傾斜，行業(yè)選擇走差異化發(fā)展道路，把握租賃資產(chǎn)出從口提高資產(chǎn)流動性，同時還要創(chuàng)新租賃結構實現(xiàn)租賃模式多樣化。

(一)經(jīng)營理念由資金引導型向物權引導型轉換

融資租賃是金融和貿(mào)易結合的產(chǎn)物，通過融物的方式達到融資的目的，在操作中擔當?shù)氖谴沓鲑Y、代理購買的角色。將融資租賃作為轉貸業(yè)務的資金引導型經(jīng)營理念，難以發(fā)揮物權對債權的保障作用，可能造成融資租賃行業(yè)一陣爆發(fā)后迅速回歸原點。正確的經(jīng)營理念是融資租賃行業(yè)持續(xù)發(fā)展的關鍵，也是金融租賃公司健康成長的前提。租賃公司靠租賃關系生存，銀行靠信貸關系生存，租賃公司與商業(yè)銀行的經(jīng)營基礎不同，所依據(jù)的法律關系不一樣，經(jīng)營理念就應當有所差異。金融租賃公司應確立物權引導型經(jīng)營理念，重視物權管理和處置，將租賃物的退出市場、租賃物的保值曲線、租賃物的融資租賃適應性、租賃物的產(chǎn)品質(zhì)量、售后服務以及廠商對租賃物的回購承諾作為開展融資租賃業(yè)務的重要標準，在“融物”的基礎上做“融資”，按照租賃行業(yè)的特點對租期安排、租金定價及租后管理進行系統(tǒng)化控制，把握租賃業(yè)的“融物”核心，實現(xiàn)金融租賃公司的專業(yè)化經(jīng)營。

(二)市場定位向節(jié)能減排和中小企業(yè)傾斜

融資租賃在支持中小企業(yè)方面有著天然優(yōu)勢。與銀行貸款相比，融資租賃通過融物方式實現(xiàn)融資，避免信貸資金挪用，操作方式靈活，綜合控制力強。如果企業(yè)發(fā)生支付危機，租賃資產(chǎn)可被出租人安全收回，因此對中小企業(yè)信用要求較低。借鑒發(fā)達國家經(jīng)驗，適應新經(jīng)濟發(fā)展的要求，國內(nèi)銀行系金融租賃公司應結合自身特點，立足控股銀行的客戶資源，牢牢把握中央經(jīng)濟工作會議精神，刺激投資、帶動消費、促進就業(yè)，把市場定位向節(jié)能減排和中小企業(yè)傾斜。

(三)行業(yè)選擇走差異化發(fā)展道路

在選擇租賃行業(yè)時應采取差異化策略，避免租賃項目的投向、投量過多地集中于個別行業(yè)，保持行業(yè)類別適度多元化，以分散租賃資產(chǎn)的行業(yè)風險，謀求租賃資產(chǎn)風險最小化。近年來，交通運輸業(yè)、建筑業(yè)、信息產(chǎn)業(yè)、電力、水利以及公共設施業(yè)等多個行業(yè)的固定資產(chǎn)和技術改造投資日益增加，股份制、外商投資、民營、個體私營等多種經(jīng)濟成分在我國國民經(jīng)濟中的占比不斷提高，這些行業(yè)和企業(yè)都有可能采用融資租賃方式租入設備。銀行系金融租賃公司應根據(jù)行業(yè)發(fā)展前景及具體項目、企業(yè)還貸能力和風險管控水平等指標，多元化篩選優(yōu)勢行業(yè)，按照客戶所在主要行業(yè)及特點，分行業(yè)、分項目、分企業(yè)研究制定并細化操作辦法，提高對所選行業(yè)內(nèi)項目和企業(yè)的租賃資產(chǎn)管理能力，拓寬融資租賃發(fā)揮作用的領域，進一步增強金融租賃公司的市場競爭力。

(四)把握租賃資產(chǎn)出口/入口，提高資產(chǎn)流動性

在現(xiàn)有法律環(huán)境下，銀行系金融租賃公司要拓寬資金來源渠道，必須把握租賃資產(chǎn)出口/入口，提高資產(chǎn)流動性。除了吸收股東1年期(含)以上定期存款、向金融機構借款、發(fā)放金融債券、同業(yè)拆借、向銀行轉讓應收租賃款外，更重要的是租賃物品殘值變賣及處理，也就是租賃物轉讓。在設計租賃產(chǎn)品時就要考慮將其做成適合交易的金融產(chǎn)品，考慮租賃物的流動性，而不是僅僅考慮眼前的業(yè)務操作便利。要能適應政策環(huán)境變化，為租賃產(chǎn)品進入金融市場、擴大流動性預留接口，在適當時機探索不同方式將租賃資產(chǎn)證券化。對巨額采購飛機、大型設備的金融租賃項目，發(fā)行以項目資產(chǎn)支持的商業(yè)租賃合約證券(ABCP，資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù))；對于中小企業(yè)的金融租賃資產(chǎn)可以匯集成資產(chǎn)池，打包信托給受托機構，由受托機構對租賃資產(chǎn)進行結構性安排，在全國銀行間債券市場上發(fā)行ABS資產(chǎn)支持證券進行交易，實現(xiàn)資產(chǎn)轉讓和風險隔離，克服租賃業(yè)務資金回收期長的弱點，通過轉讓和處理租賃物，提高資產(chǎn)流動性。

(五)創(chuàng)新租賃結構，實現(xiàn)租賃模式多樣化

租賃模式是結構設計與風險控制的有機統(tǒng)一，對于防控租賃風險、拓展租賃渠道具有重要意義。創(chuàng)新租賃模式需要緊緊跟隨市場需求的變化，針對特定市場需求，結合租賃公司經(jīng)營優(yōu)勢，設計恰當?shù)淖赓U結構，實現(xiàn)資金的有效投放與安全收回。銀行系金融租賃公司資本實力雄厚，借助于母行的客戶資源、網(wǎng)點資源、風險管控體系，具有租賃模式創(chuàng)新的優(yōu)勢，應當在融資租賃模式創(chuàng)新方面發(fā)揮先導作用。當前銀行系金融租賃公司的規(guī)模擴張主要采取售后回租業(yè)務模式。與售后回租相比，直接租賃更能體現(xiàn)租賃業(yè)務區(qū)別于銀行貸款的本質(zhì)特征，在防止企業(yè)挪用資金、避免與銀行競爭、變現(xiàn)租賃物等方面有著獨特的優(yōu)勢。因此，銀行系金融租賃公司應該以直接租賃為主流業(yè)務，在做好直接租賃的基礎上創(chuàng)新融資租賃模式，逐步形成系統(tǒng)化的租賃產(chǎn)品及流程化的產(chǎn)品營銷與管理體系，創(chuàng)出各具特色的租賃品牌，引導我國融資租賃行業(yè)可持續(xù)發(fā)展。