漢王上市啟示

在消費(fèi)電子領(lǐng)域，技術(shù)主導(dǎo)型企業(yè)如何轉(zhuǎn)變成具有盈利能力的企業(yè)?怎樣在產(chǎn)品紛雜的數(shù)碼產(chǎn)品領(lǐng)域生存發(fā)展?這是漢王的上市之路中最具思考價(jià)值的部分。

3月3日下午消息，漢王科技(002362)掛牌首日漲勢良好，盤中一度上漲超過一倍，最終收于82.11元，較發(fā)行價(jià)上漲95.97％。高于多數(shù)機(jī)構(gòu)此前預(yù)測的開盤價(jià)區(qū)間。漢王科技被稱為虎年第一牛股。此時(shí)，這個(gè)幾乎在消費(fèi)電子領(lǐng)域鮮有關(guān)注、在2009年突然發(fā)力的公司，獲得了資本市場的矚目。

“二次”上市

實(shí)際上，漢王的這次上市已經(jīng)準(zhǔn)備了將近五年。2005年，漢王即成立了獨(dú)立的上市辦公室，那時(shí)的漢王已經(jīng)意識(shí)到，盡管擁有識(shí)別技術(shù)的多項(xiàng)優(yōu)勢，漢王的規(guī)模一直不大，因此直接融資是不切實(shí)際的。上市就成了突破漢王發(fā)展瓶頸的希望。

比起同期創(chuàng)業(yè)、在上世紀(jì)90年代的軟件熱中迅速發(fā)展的國內(nèi)軟件公司，2008年之前的漢王一直像是一個(gè)中規(guī)中矩的好學(xué)生：“學(xué)習(xí)”好，但是不會(huì)賺錢。2007年至2009年，其總營收僅分別為2.34億元、2.28億元和5.82億元，相比于期間已經(jīng)大獲青睞的眾多消費(fèi)電子公司、甚至很多獲得政策扶持的軟件公司，漢王的發(fā)展和盈利速度差強(qiáng)人意。

2005年，漢王的目標(biāo)是登陸香港資本市場，在媒體的描述中，我們看到了曾經(jīng)從軍多年的漢王董事長劉迎建對(duì)資本市場的一種軍人式的急切的渴望：“期望在2007年上半年就完成計(jì)劃，籌資大約3億元人民幣。之后又修改了計(jì)劃，打算于2008年登陸深圳證券交易所。”

不過，2008年對(duì)很多有資本訴求的公司來說不是個(gè)好年景：那一年，漢王向證監(jiān)會(huì)提交上市申請(qǐng)，原本有望當(dāng)年第三季掛牌?！暗珱]料到金融危機(jī)兇猛，證監(jiān)會(huì)收緊了新股發(fā)行審批”，“30多家企業(yè)沒一個(gè)拿到批文獲準(zhǔn)發(fā)行。”

2008、2009的遺憾終于在2010彌補(bǔ)。2009年底，漢王準(zhǔn)備上市的步驟顯得緊湊而自然，2010年3月3日，漢王終于在深圳成功上市。招股說明書顯示，劉迎建是漢王的實(shí)際控制人，他目前持有公司30％股權(quán)，他的妻子徐冬青持股18.75％。本次發(fā)行后，他們的持股比例分別變?yōu)?2.43％、14.02％，總計(jì)36.45％。另外兩家最大單一股東分別為上海聯(lián)創(chuàng)、中科院自動(dòng)化所，它們分別持有漢王科技25％、11.25％的股份。另有12名自然人持有7.448％股份。

從“多面手”到“一門精”

2009年，對(duì)于媒體的感覺是，以前被歸為技術(shù)類公司，往往與“手寫識(shí)別”關(guān)鍵詞掛鉤的漢王變成了一家消費(fèi)電子公司——廣泛的投放媒體廣告、7位數(shù)邀請(qǐng)明星代言，積極的爭取曝光率，——漢王開始“不差錢”了。而這種轉(zhuǎn)變，或這種轉(zhuǎn)變的決心，正是漢王從全面開花的理想回歸到一門精通的現(xiàn)實(shí)。

正如所有技術(shù)導(dǎo)向型公司都曾有過轉(zhuǎn)型痛苦一樣，從1998年成立到現(xiàn)在，漢王也經(jīng)歷了轉(zhuǎn)型的痛苦，有過慘痛的教訓(xùn)。

實(shí)際上，一直到今天，漢王仍然是中國手寫識(shí)別、手寫終端產(chǎn)品的代名詞。而在1998年到2000年的日子，這個(gè)“好學(xué)生”的稱號(hào)并沒有給漢王帶來利潤的高速增長。2000年，漢王開始了從技術(shù)到產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型。不過，撫今追昔，那個(gè)時(shí)候的漢王頗有項(xiàng)目“大躍進(jìn)”的意味：2000年一年之內(nèi)，在漢王公司內(nèi)，同時(shí)部署、開工的項(xiàng)目居然有43個(gè)之多，包括“智能電話”、“銀行身份識(shí)別系統(tǒng)”、“車牌號(hào)碼識(shí)別系統(tǒng)”等等，其中，“智能電話”還作為其中的重點(diǎn)項(xiàng)目上馬。

盡管這些產(chǎn)品的核心仍然是立足于漢王的核心技術(shù)——識(shí)別技術(shù)，但如此之多的項(xiàng)目同時(shí)進(jìn)行，渙散了公司的主要精力，讓“重點(diǎn)”和“非重點(diǎn)”項(xiàng)目紛紛潰敗：僅“智能電話”項(xiàng)目，就給漢王帶來上億元的損失，研發(fā)人員人困馬乏。

2008年，電紙書的出現(xiàn)改變了這一局面。在接受媒體采訪時(shí)，劉迎建總是要提醒媒體記者，“請(qǐng)大家注意，我們是電紙書，不是電子書”。而之所以稱之為“紙”，還不是因?yàn)楫a(chǎn)品的閱讀感受像紙(全球排名前三的電子書廠家，使用的都是E－INK公司提供的電子墨水屏幕)，而是漢王的產(chǎn)品還具有手寫加批注的功能，這點(diǎn)幾乎和紙質(zhì)書達(dá)到了高程度的相似?！獙Ｗ⒂陔娂垥?，并突出電紙書的手寫功能，這是漢王從“多面手”轉(zhuǎn)向“一門精”的回歸。事實(shí)證明，這一轉(zhuǎn)型也頗有成效：電紙書項(xiàng)目讓漢王在過去兩年的凈利潤獲得高速增長，手寫識(shí)別優(yōu)勢也讓漢王獲得了更多國外廠商的訂單。

“誰淘汰誰還說不定”

“彩屏電紙書也馬上可以跟大家見面了，漢諾威書展上，我們會(huì)推出今年的彩屏電紙書計(jì)劃”，——在年后的第一次媒體交流會(huì)上，劉迎建這樣說道，這距離去年媒體好奇“彩屏電子書的問世時(shí)間”還不足一年時(shí)間。3月2日開始的漢諾威消費(fèi)電子、信息及通訊博覽會(huì)(CeBIT)，漢王科技與臺(tái)灣元太簽約，成為了全球第一家彩色E－INK(E－INK于2009年底被元太收購)屏電紙書提供商。

不過，對(duì)于這種看上去太美的發(fā)展勢頭，外界也給予漢王的發(fā)展以疑慮：面對(duì)可以被快速山寨化的市場風(fēng)險(xiǎn)，漢王只依靠電紙書一項(xiàng)，是否顯得冒險(xiǎn)?在2009年的營收中，來自增值稅退稅與商標(biāo)權(quán)轉(zhuǎn)讓費(fèi)用兩項(xiàng)的收入合計(jì)，即占到了凈利潤的六成左右，這種盈利結(jié)構(gòu)會(huì)不會(huì)盈利預(yù)期造成壓力?而更重要的是，在電腦、手機(jī)、上網(wǎng)本、MP3、MP4，甚至平板電腦功能重合越來越多的時(shí)代，電子書，或者電紙書的生存空間還有多少?

“電紙書不僅是硬件的問題，隨著人們閱讀方式的變化，電紙書會(huì)越來越流行，而因?yàn)槭澜缟洗嬖诙喾N語言，面向語言開發(fā)的電紙書軟件又會(huì)成為一個(gè)產(chǎn)業(yè)。除此之外，與運(yùn)營商的合作、與出版社的合作等等，都是電紙書真正流行起來的關(guān)鍵因素，這需要強(qiáng)大的資源支持和產(chǎn)業(yè)鏈支持，不是終端問題就能解決的”，劉迎建說道，“當(dāng)年，MP3的出現(xiàn)和流行曾經(jīng)讓大家以為iPod會(huì)被山寨化、邊緣化，PC的演進(jìn)也讓蘋果筆記本似乎孤立無援，而事實(shí)證明，蘋果是一家偉大的公司，它做了最具藝術(shù)氣質(zhì)的堅(jiān)持，結(jié)果蘋果勝利了?！蓖瑯?，在電紙書領(lǐng)域，這種現(xiàn)象也存在。完全不與其他產(chǎn)品有功能重合的消費(fèi)電子產(chǎn)品幾乎不存在。

“這就要看各家公司的本事了，山寨化、眾多廠商群雄逐鹿，我們都不怕，誰淘汰誰還不一定”，劉迎建說道，“電紙書讓我們第一次有機(jī)會(huì)與國外IT廠商在同一起跑線競爭，我們會(huì)珍惜和把握這個(gè)機(jī)會(huì)?！?/p>