出版的資本流與產(chǎn)業(yè)夢

一部圖書新規(guī)，當(dāng)其折射出與資本市場正常運(yùn)行的意見向左時(shí)，將成為怎樣的攪局者?

2009年7月29日，當(dāng)深圳達(dá)晨創(chuàng)投等5家戰(zhàn)略投資者與中南出版?zhèn)髅胶炇鹆?.55億元的注資協(xié)議時(shí)，他們大概沒有料想到創(chuàng)投界對其的呼聲?！捌浠虺删统霭?zhèn)髅秸wIPO第一股?！碑?dāng)時(shí)的主流財(cái)經(jīng)媒體是以這樣的評論投注的。

而其后，創(chuàng)業(yè)板在中國市場的全面啟動(dòng)，更讓達(dá)晨們離這個(gè)期許靠近了一大步。緊接著，中南出版?zhèn)髅降纳鲜休o導(dǎo)工作和申報(bào)材料準(zhǔn)備工作全面啟動(dòng)，加之近日業(yè)績逆勢上漲，一路飆升，如果一切進(jìn)展順利，達(dá)晨在這次資本運(yùn)作中的成功退出將指日可待。

當(dāng)然，達(dá)晨并非如此“急功近利”，就像之前在媒體面前所言，其認(rèn)購的股份鎖定期“不少于中南傳媒上市后3年”。

融資，上市，然后自己做投資者，將產(chǎn)業(yè)推向多元領(lǐng)域。儼然，這已成為出版行業(yè)的部分改革先行者們最樂于選擇的資本路徑。

資本運(yùn)作

2009年，我國新聞出版產(chǎn)業(yè)逆勢增長。全球經(jīng)濟(jì)寒冬中，中國圖書銷售增長20％，新媒體出版增長40％，出版?zhèn)髅疆a(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增長40％、投資增長36％。出版業(yè)的增長勢頭在2009年北京圖書訂貨會上也得到了印證。訂貨碼洋同比增長18％、圖書館采購?fù)仍鲩L26％；甚至主打經(jīng)管類圖書的中信出版社，上半年的銷售額就實(shí)現(xiàn)了同比增長40％。

產(chǎn)業(yè)強(qiáng)勢增長的同時(shí)，資本市場也吸引著越來越多出版?zhèn)髅狡髽I(yè)競相加入。繼1999年后，傳媒出版產(chǎn)業(yè)再次掀起新一輪直接融資熱潮。2006年10月上海新華傳媒借殼成功上市，成為出版業(yè)內(nèi)的首家上市公司；2007年5月四川新華文軒在香港上市，成為首家在香港上市的發(fā)行集團(tuán)；2007年12月21日，號稱“中國出版?zhèn)髅降谝还伞钡倪|寧出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰驹谏虾ＷC券交易所掛牌上市，募集資金6億多元。2008年6月29日，出版?zhèn)髅接终w收購上述三家出版社。

而據(jù)悉，除了在A股上市的時(shí)代出版和出版?zhèn)髅酵?，包括世紀(jì)出版、鳳凰出版、湖南出版在內(nèi)的國內(nèi)幾大出版集團(tuán)均已明確提出了上市愿望。

2010年初，業(yè)界傳來中國出版集團(tuán)的上市日程?！澳壳?，我們的上市工作已全面啟動(dòng)，各項(xiàng)股改上市工作正在全面推進(jìn)，按照計(jì)劃，今年實(shí)現(xiàn)在A股上市?！敝袊霭婕瘓F(tuán)副總裁王俊國透露。

作為“國字號”的出版集團(tuán)，中國出版集團(tuán)的上市一直是業(yè)界的焦點(diǎn)所在。

2002年4月，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，由人民文學(xué)出版社、商務(wù)印書館、中華書局、中國圖書進(jìn)出口(集團(tuán))總公司等12家出版發(fā)行機(jī)構(gòu)，從原政府主管部門剝離出來，組建了中央級的大型現(xiàn)代化出版集團(tuán)一中國出版集團(tuán)。隨后，中國出版集團(tuán)整體轉(zhuǎn)制為“中國出版集團(tuán)公司”，公司旗下?lián)碛腥缛嗣裎膶W(xué)出版社、商務(wù)印書館、中國圖書進(jìn)出口(集團(tuán))總公司等顯赫的成員單位。如此一個(gè)龐大的集體，如何上市就成為問題的關(guān)鍵。2008年，曾傳出中國出版集團(tuán)整體上市的消息，但之后， “分立”上市又被認(rèn)為是當(dāng)時(shí)最好的途徑。

目前，中國出版集團(tuán)公司已經(jīng)組建三家股份公司——商務(wù)印書館股份有限公司、榮寶齋股份有限公司和人民音樂出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰尽?/p>

直接投資熱潮下，出版業(yè)的改制重組也轟轟烈烈地進(jìn)行著。2006年12月，江西出版集團(tuán)與中國宋慶齡基金會簽署合作協(xié)議，決定對中國和平出版社進(jìn)行改制重組，江西出版集團(tuán)出資80％，控股中國和平出版社，2008年3月，由江西出版集團(tuán)控股并與中國宋慶齡基金會聯(lián)合重組的中國和平出版社有限責(zé)任公司在北京揭牌。作為中國出版業(yè)兼并重組的第一例，它在打破地域和部門界限、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)內(nèi)資源的重組和整合、形成跨地區(qū)的出版集團(tuán)等方面都具有一定的意義。

據(jù)清科分析師段寧寧認(rèn)為，隨著出版業(yè)政策性拐點(diǎn)的顯現(xiàn)，出版業(yè)蘊(yùn)藏的巨大VC／PE投資價(jià)值也將進(jìn)一步釋放。2010年1月由新聞出版總署下發(fā)了《新聞出版總署關(guān)于進(jìn)一步推動(dòng)新聞出版產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》即2010年“1號文件”被業(yè)內(nèi)詮釋為中國出版產(chǎn)業(yè)發(fā)展的綱領(lǐng)性文件，為我國出版產(chǎn)業(yè)將來的發(fā)展勾勒出了一幅藍(lán)圖。

在此政策的影響下，越來越多的私募股權(quán)基金將目光投向了傳媒行業(yè)，據(jù)資料顯示目前國內(nèi)至少有十二家私募股權(quán)基金——包括中國建設(shè)銀行支持的一家基金——正募集規(guī)模達(dá)數(shù)十億美元的人民幣基金，以投資于媒體出版相關(guān)行業(yè)。

推動(dòng)跨媒體、跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨所有制的戰(zhàn)略重組，開拓融資渠道，培育一批大型骨干出版?zhèn)髅狡髽I(yè)，打造新型市場主體和戰(zhàn)略投資者，已成為2010年傳媒改革的一大重點(diǎn)。

戰(zhàn)略投資者

“我們想到了一個(gè)新的戰(zhàn)略定位：努力成為全國性的產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略投資者?！?/p>

2009年，中國出版業(yè)誕生了首家資產(chǎn)、銷售“雙百億”的傳媒出版企業(yè)——江蘇鳳凰出版?zhèn)髅郊瘓F(tuán)公司。而對于集團(tuán)未來的定位，鳳凰出版?zhèn)髅郊瘓F(tuán)董事長譚躍坦言。

在出版界，似乎很少有企業(yè)再愿將自己僅僅定位于出版一一僅靠出版掙錢。甚至有人直言不諱，僅靠出版掙錢?那無異于找死。顯然，這已是窮途末路。

“我們當(dāng)然以出版、發(fā)行為主業(yè)，但我們不能縮住手腳，比如搞文化地產(chǎn)，以及金融領(lǐng)域，現(xiàn)在我們幾乎在金融的全部領(lǐng)域都做了投入，信托、保險(xiǎn)，基金、銀行、證券等，我們是江蘇銀行的第二大股東，南京證券的第二大股東，這些都會給我們穩(wěn)定的收入?！弊T躍坦言，鳳凰出版現(xiàn)在的主業(yè)中，出版發(fā)行占到85～86％，可利潤很少，集團(tuán)利潤大都來源于其他方面。

以鳳凰出版的文化地產(chǎn)項(xiàng)目為例，實(shí)際是兩個(gè)核心概念，一是具有文化氣質(zhì)商品房的開發(fā)，順應(yīng)城市化的過程，是一個(gè)盈利點(diǎn)，會持續(xù)做下去；第二更重要，要建文化消費(fèi)的終端網(wǎng)，比如書城建設(shè)。書城建設(shè)作為鳳凰出版結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要部分，在臺灣有很好的先例。 臺灣誠品書店里，兩層樓是賣書的，其他四層都賣其他產(chǎn)品，可是在市民心目中，它的定位是書城，而不是其他商城。

但遺憾的是，這樣的戰(zhàn)略投資構(gòu)想，出版業(yè)的嘗試還不多。從資本運(yùn)作的角度講，有聚焦的多元化路徑無疑是分散風(fēng)險(xiǎn)的好辦法。而從產(chǎn)業(yè)進(jìn)化的角度看，這也是出版行業(yè)未來的方向。 “由產(chǎn)品轉(zhuǎn)型為服務(wù)，或者說多元化戰(zhàn)略，這幾乎是每個(gè)行業(yè)都在做的路徑選擇。反而是出版業(yè)一直比較保守，還徘徊在產(chǎn)品競爭領(lǐng)域?！敝袊缈圃盒畔⒒芯恐行拿貢L姜奇平認(rèn)為。

有了文化產(chǎn)業(yè)投資者的戰(zhàn)略定位后，實(shí)現(xiàn)的路徑仍然是個(gè)復(fù)雜的話題。出版業(yè)的資本運(yùn)作方向，決定了這個(gè)行業(yè)市場化基礎(chǔ)。而這樣看，一紙圖書新規(guī)和限價(jià)令，其折射出與資本市場正常運(yùn)行的意見向左時(shí)，將成為怎樣的攪局者?