傳統(tǒng)行業(yè)：創(chuàng)投新大陸

老古董的傳統(tǒng)行業(yè)竟成了當(dāng)下資本角逐的熱點(diǎn)對(duì)象，憑啥?

2008年受傷頗重的資本市場(chǎng)，用了大半年的時(shí)間療傷。如今，擦干眼淚，重入江湖的資本，竟然疏遠(yuǎn)了舊愛之IT。一紙?jiān)t書，將傳統(tǒng)行業(yè)從“答應(yīng)”直接榮升至“貴妃”，成為新歡。

雖然對(duì)于資本喜好尋花問柳的習(xí)性，業(yè)界早已習(xí)以為常。但是，傳統(tǒng)行業(yè)的快速跳級(jí)，讓業(yè)內(nèi)還是頗有微詞。憑什么老古董也能獲得青睞，難道是審美疲勞。高科技的香水反而不如古樸的胭脂來得迷人。創(chuàng)投風(fēng)向標(biāo)轉(zhuǎn)向

傳統(tǒng)行業(yè)聯(lián)手創(chuàng)投并非偶然。金融風(fēng)暴使得整個(gè)國(guó)際市場(chǎng)交易都出現(xiàn)了萎縮，尤其是周期性行業(yè)，沖擊最為明顯。

傳統(tǒng)行業(yè)多為非周期性行業(yè)，在金融危機(jī)中表現(xiàn)了較好的耐力，行業(yè)洗牌之后，反而更突顯出了市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。業(yè)績(jī)沒有走低，反而逆勢(shì)而漲。創(chuàng)投轉(zhuǎn)向傳統(tǒng)行業(yè)也是被其業(yè)績(jī)吸引。據(jù)悉，創(chuàng)投對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)的選擇比高科技企業(yè)有著更高的標(biāo)準(zhǔn)。

被選中的傳統(tǒng)行業(yè)可以說都是業(yè)內(nèi)的精英，本身有著優(yōu)良的資產(chǎn)，經(jīng)營(yíng)不錯(cuò)；或者是和國(guó)家政策相依，未來前景一片大好的企業(yè)。最理想的就是短期內(nèi)可以實(shí)現(xiàn)上市的企業(yè)。

這一點(diǎn)在餐飲業(yè)的表現(xiàn)尤為明顯。我們發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)投選擇的餐飲公司基本上都是連鎖經(jīng)營(yíng)，并且擁有龐大消費(fèi)群體的企業(yè)。即企業(yè)本身業(yè)績(jī)不錯(cuò)，只是因?yàn)榘l(fā)展的需要，急待資金流轉(zhuǎn)，創(chuàng)投因此擇機(jī)進(jìn)入，平分秋色。

于此同時(shí)，創(chuàng)投也并沒有完全遠(yuǎn)離高科技的舞臺(tái)。一邊和傳統(tǒng)行業(yè)翩翩起舞，一邊也在物色著新技術(shù)。只是暫時(shí)這段時(shí)間，傳統(tǒng)行業(yè)受寵多一些。

一些專家預(yù)測(cè)，隨著金融危機(jī)的影響被逐漸釋放，創(chuàng)投還是會(huì)回歸到高科技領(lǐng)域。畢竟，高科技才是獲利最快的投資。如果傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)加快，那么，中國(guó)市場(chǎng)出現(xiàn)傳統(tǒng)行業(yè)和高科技產(chǎn)業(yè)與創(chuàng)投聯(lián)姻將不是新鮮事。

三大焦點(diǎn)餐飲：最抗跌

2008年12月以來，餐改業(yè)聯(lián)手創(chuàng)投的消息不斷。俏江南順利獲得鼎暉等PE融資3億元，用于開發(fā)海外市場(chǎng)，同時(shí)俏江南還出讓了集團(tuán)旗下少于股份10％的打包資產(chǎn)。

中式快餐真功夫也因2008年10億元的優(yōu)秀業(yè)績(jī)，得到3億元的私募資金，用于2009年店面擴(kuò)張。除此之外，深圳金谷園、新疆百富烤霸、北京呷哺呷哺等餐飲企業(yè)都順利地拿到了創(chuàng)投不少于千萬美元的注資。

2009年7月，江西煌上煌獲得達(dá)晨創(chuàng)投注資3600萬元，約占煌上煌增資擴(kuò)股后8％的比咧，可說是餐飲業(yè)有名的融資案例。在和煌上煌順利牽手之后，達(dá)晨創(chuàng)投合伙人傅哲寬曾說：“終于可以睡個(gè)好覺了?！币?yàn)樗麊螒倭巳甑幕蜕匣徒K于被擁入懷中。這里要說明的是，煌上煌2008年全年凈利潤(rùn)約為4000萬元，2009年預(yù)計(jì)營(yíng)銷將破15億元，上市幾率很大。

餐飲業(yè)吸引創(chuàng)投，成了金融風(fēng)暴后資本市場(chǎng)的一道新風(fēng)景。而且，有意思的是，據(jù)記者了解，目前的餐飲市場(chǎng)，不是創(chuàng)投選餐飲，而是餐飲選創(chuàng)投。

“餐飲業(yè)的周期性不強(qiáng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較高?！憋L(fēng)險(xiǎn)協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)王學(xué)新認(rèn)為，這是餐飲行業(yè)在金融危機(jī)大背景下蜂擁受寵的緣由所在。

服裝：受益內(nèi)需升級(jí)

2009年4月22日，匹克獲得來自紅杉中國(guó)、建銀國(guó)際與聯(lián)想投資三家私募基金投資機(jī)構(gòu)5683萬美元的第二輪融資。匹克集團(tuán)是總部位于福建泉州的體育裝備器材專業(yè)制造商。如果說餐飲火，那是民以食為天的佐證?？墒?，在金融危機(jī)下嚴(yán)重受傷的服裝業(yè)，得以走入正宮，還是讓人有點(diǎn)百思不得其解。

對(duì)創(chuàng)投來說，現(xiàn)在的中國(guó)服裝業(yè)市場(chǎng)，非創(chuàng)業(yè)、非成長(zhǎng)，創(chuàng)投不是慈善機(jī)構(gòu)。那么，它看上的是什么呢?

據(jù)悉，匹克的籃球鞋市場(chǎng)份額多年來一直占據(jù)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位，匹克受青睞，是繼李寧、安踏等體育服飾用品公司之后的又一國(guó)產(chǎn)品牌。聯(lián)想投資董事總經(jīng)理王能光說：“匹克的價(jià)位和消費(fèi)者定位更傾向于年輕一族，相對(duì)于高端的時(shí)尚消費(fèi)群體，匹克在經(jīng)濟(jì)低迷的情況下，受影響程度很小。”

值得注意的是，匹克的總經(jīng)理徐志華表示，已在國(guó)內(nèi)外各大城市擁有5100多個(gè)專賣店的匹克。2009年，將新開1000家專賣店，從二線城市進(jìn)軍一線城市。事實(shí)上，近幾年，匹克的銷售業(yè)績(jī)?cè)跇I(yè)內(nèi)是有目其睹的。

數(shù)據(jù)顯示，2003年，匹克的出口額為522萬美元，2004年為922萬美元，2005年已經(jīng)達(dá)到1497萬美元。金融風(fēng)暴肆虐的2008年，匹克的出口銷售額達(dá)到3000萬至4000萬美元，與2007年相比增加了30％，毛利率達(dá)到35％－40％。

而且，匹克已成功壟斷了國(guó)際知名的兩大籃球賽事資源——NBA和FIBA。NBA的穆托姆博、阿泰斯特、武賈西奇、桑尼·維姆斯、達(dá)內(nèi)爾·杰克遜，巴蒂爾和基德，是匹克強(qiáng)大的7A代言團(tuán)隊(duì)。創(chuàng)投加盟匹克，被認(rèn)為是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手。

除了匹克，今年3月，凱雷投資集團(tuán)曾對(duì)外宣布，向深圳歌力思服裝實(shí)業(yè)有限公司投資1.5億元人民幣。6月，達(dá)芙妮稱與管理著450億美元的美國(guó)TPG Capital達(dá)成協(xié)議，TPG將以5.5億元認(rèn)購其附認(rèn)股的可換股，入股所得將用作擴(kuò)展中國(guó)零售網(wǎng)絡(luò)。

專家稱，在2009年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)負(fù)面影響依然明顯的情況下，中國(guó)制造業(yè)的“消費(fèi)升級(jí)”帶動(dòng)的產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)正在得到投資者的青睞。大眾消費(fèi)，是創(chuàng)投業(yè)關(guān)注的另一個(gè)市場(chǎng)。相對(duì)于高端、前衛(wèi)的消費(fèi)，當(dāng)下，受眾多的中端服飾品牌更能引起創(chuàng)投的興趣。

現(xiàn)代農(nóng)業(yè)：成新寵

據(jù)ChinaVenture數(shù)據(jù)顯示，2001年至2008年，中國(guó)農(nóng)業(yè)行業(yè)共有45起投資案例，其中創(chuàng)投案例38起，投資金額之和2.95億美元。

農(nóng)業(yè)對(duì)創(chuàng)投行業(yè)來說，向來是很難有新發(fā)現(xiàn)的領(lǐng)域。但是，自從糧食問題被提上國(guó)際會(huì)議鄭重地討論之后，現(xiàn)代農(nóng)業(yè)概念引發(fā)了投資熱潮。中國(guó)政府對(duì)農(nóng)業(yè)的關(guān)注，也讓資本市場(chǎng)悄悄地向中國(guó)農(nóng)業(yè)過渡過來。優(yōu)勢(shì)資本有限公司合伙人戎華表示看好農(nóng)業(yè)投資機(jī)會(huì)。他同時(shí)透露，優(yōu)勢(shì)資本已經(jīng)投資了若干個(gè)農(nóng)業(yè)企業(yè)。

一家名為福建圣農(nóng)的農(nóng)業(yè)企業(yè)更讓達(dá)晨創(chuàng)投成為了創(chuàng)投業(yè)的明星。

事情是這樣的。達(dá)晨創(chuàng)投從2006年12月進(jìn)入福建圣農(nóng)。之后，達(dá)晨創(chuàng)投通過直接或間接的方式，共持有福建圣農(nóng)2952萬股，占其總股本的8％，為福建圣農(nóng)實(shí)際上的第二大股東。其中，達(dá)晨創(chuàng)投直接持有的1549.8萬股成本為1.355元／股，間接持有的1402.2萬股成本為1.78元／股。

三年之后，福建圣農(nóng)在深市上市，身價(jià)倍增。根據(jù)福建圣農(nóng)招股說明書披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，發(fā)行前福建圣農(nóng)每股凈資產(chǎn)為1.81元／股。2008年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.82億元，對(duì)比發(fā)行擴(kuò)大后的4.1億股總股本，平均每股0.44元。以IPO重啟后的平均市盈率30倍計(jì)算，其股價(jià)可望達(dá)到13.2元／股，達(dá)晨創(chuàng)投將從中獲得約3.44億元的回報(bào)，獲利幅度達(dá)到700％。

“達(dá)晨創(chuàng)投不止700％的回報(bào)，可能更高?！边_(dá)晨驚動(dòng)了整個(gè)業(yè)界的同時(shí)給向來在農(nóng)業(yè)投資上謹(jǐn)慎的創(chuàng)投給了新的希望。

“農(nóng)業(yè)項(xiàng)目是創(chuàng)新投下一步關(guān)注的熱點(diǎn)之一，而其中新型農(nóng)業(yè)的六個(gè)方向，是創(chuàng)新投感興趣的投資領(lǐng)域?！鄙钲趧?chuàng)新投資集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)靳海濤表示。

創(chuàng)投大哥大——紅杉資本，在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域也是有所動(dòng)作，利農(nóng)農(nóng)業(yè)就是紅杉資本在2008年投入的第一起農(nóng)業(yè)項(xiàng)目，投入金額500萬美元。利農(nóng)農(nóng)業(yè)能成功融資，也是源于其新型農(nóng)業(yè)概念。

達(dá)晨創(chuàng)投投資部總監(jiān)傅哲寬表示，繼福建圣農(nóng)之后，目前公司在江西、湖北、云南等地都陸續(xù)找到不少好的農(nóng)業(yè)項(xiàng)目。