• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    家電連鎖行業(yè)集中度與企業(yè)贏利能力分析

    2009-12-31 00:00:00張善英
    經(jīng)濟(jì)師 2009年10期

    摘 要:家電連鎖業(yè)是近年來(lái)我國(guó)發(fā)展最快的行業(yè)之一。隨著家電連鎖行業(yè)專業(yè)化程度的提高,連鎖家電銷售網(wǎng)絡(luò)的規(guī)模和效率越來(lái)越明顯,整個(gè)行業(yè)的集中度也在不斷提升。同時(shí),家電連鎖業(yè)的行業(yè)集中化速度的加快,使得像國(guó)美電器這樣的連鎖龍頭企業(yè)的議價(jià)能力不斷增強(qiáng),在某種程度上形成了一定的買方壟斷實(shí)力,進(jìn)而促使其贏利能力的進(jìn)一步增強(qiáng)。文章以國(guó)美電器為例,通過(guò)對(duì)行業(yè)集中度和國(guó)美電器經(jīng)營(yíng)模式的分析,論證了行業(yè)集中度的提高對(duì)企業(yè)贏利能力的影響。

    關(guān)鍵詞:家電連鎖 行業(yè)集中度 國(guó)美電器 贏利能力

    中圖分類號(hào):F270 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

    文章編號(hào):1004-4914(2009)10-251-02

    我國(guó)家電零售連鎖業(yè)于1990年代初逐漸興起,代表了與傳統(tǒng)百貨商場(chǎng)截然不同的新的家電銷售模式。進(jìn)入2000年以后,我國(guó)家電零售連鎖業(yè)取得了長(zhǎng)足的發(fā)展。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì),在過(guò)去幾年中,家電零售連鎖業(yè)是中國(guó)發(fā)展最快的行業(yè)之一。

    家電連鎖企業(yè)作為一種新型的零售業(yè)態(tài),采取專業(yè)化經(jīng)營(yíng),憑借大規(guī)模采購(gòu)取得商品低價(jià),以其低廉的價(jià)格、優(yōu)質(zhì)的服務(wù)吸引了眾多消費(fèi)者,快速地占領(lǐng)了家電零售市場(chǎng),使得家電類商品銷售從百貨商場(chǎng)等傳統(tǒng)業(yè)態(tài)中逐步減少,有的百貨商場(chǎng)甚至己經(jīng)放棄了家電經(jīng)營(yíng)。家電連鎖企業(yè)己經(jīng)取得了在家電零售市場(chǎng)的主導(dǎo)地位。

    以國(guó)美為代表的一批家電連鎖經(jīng)營(yíng)企業(yè)通過(guò)自身?yè)碛械闹睜I(yíng)店和加盟連鎖店,形成了家電銷售的區(qū)域或全國(guó)性終端網(wǎng)絡(luò);通過(guò)采用“綜合品牌經(jīng)營(yíng),招標(biāo)買斷進(jìn)貨,設(shè)計(jì)定價(jià)包銷”等方式,從不同品牌廠家大批量進(jìn)貨,獲得電器制造商最大限度的批量?jī)r(jià)優(yōu)惠;同時(shí)依托自建的物流網(wǎng)絡(luò)和維修隊(duì)伍,建立售前售后服務(wù)體系等,快速增加了市場(chǎng)份額,擴(kuò)大了自身的規(guī)模,企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的影響力也變得越來(lái)越大,甚至在一定程度上取代了傳統(tǒng)的家電零售模式。因此對(duì)這個(gè)行業(yè)進(jìn)行研究有助于我們深入了解行業(yè)集中度與企業(yè)贏利能力之間的關(guān)系,并據(jù)之采取相關(guān)的措施。

    一、行業(yè)集中度相關(guān)概念與理論

    行業(yè)集中度問(wèn)題是現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)組織理論討論的核心問(wèn)題。從20世紀(jì)70年代末,西方一些學(xué)者就開(kāi)始運(yùn)用產(chǎn)業(yè)組織方法對(duì)零售業(yè)行業(yè)集中度進(jìn)行研究。Anderson(1990)對(duì)20世紀(jì)90年代以前的雜貨零售業(yè)結(jié)構(gòu)績(jī)效進(jìn)行了綜述性研究。Wen(2001)和VilleAalto Setdala(2002)則分別研究了加拿大和芬蘭零售業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)集中度以及市場(chǎng)勢(shì)力之間的關(guān)系。近年來(lái)我國(guó)的一些學(xué)者也逐漸開(kāi)始對(duì)中國(guó)零售業(yè)的市場(chǎng)集中度進(jìn)行研究。

    行業(yè)集中度是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)中首要的衡量指標(biāo)。行業(yè)集中度的衡量有很多種方法,其中最常用的是CRn,某行業(yè)中最大的n個(gè)企業(yè)市場(chǎng)占有率的累計(jì)數(shù),它是衡量行業(yè)集中度的絕對(duì)方法,如CR4,CR8等,其計(jì)算公式為:

    其中N為這個(gè)行業(yè)中企業(yè)的總數(shù),Xi為從高到低的順序排列的企業(yè)序列中第i家企業(yè)的市場(chǎng)份額。一般研究都主要采用這種方法來(lái)衡量行業(yè)集中度。

    另外還有赫芬德?tīng)栔笖?shù)法,也叫HHI指數(shù)法,市場(chǎng)中所有企業(yè)市場(chǎng)占有率的平方和。

    Si為行業(yè)中第i企業(yè)的市場(chǎng)占有率。HHI指數(shù)反映整個(gè)產(chǎn)業(yè)分布的集中與分散狀況,HHI越大,表明行業(yè)集中度越高,一般與行業(yè)集中度指標(biāo)結(jié)合使用。一般來(lái)說(shuō),行業(yè)集中度對(duì)企業(yè)的贏利能力有著重要的影響。

    二、我國(guó)家電連鎖行業(yè)集中度分析

    根據(jù)商務(wù)部發(fā)布的《2004全國(guó)連鎖業(yè)前30強(qiáng)》的統(tǒng)計(jì)數(shù)字,家電連鎖行業(yè)集中度不斷提高,龍頭企業(yè)的市場(chǎng)也不斷提高。前六名家電連鎖零售商的銷售收入從2002年的348億元增長(zhǎng)到2004年的947.7億元,門店規(guī)模從2002年的510家增加到2004年的1053家,增幅分別達(dá)到172.3%和106%。這六大家電連鎖零售商的銷售收入和市場(chǎng)份額也不斷提高,從2002年僅占全國(guó)家電銷售的8.8%增長(zhǎng)到2004年的18.95%。

    國(guó)美電器從2002年的銷售收入109億元,增長(zhǎng)到2004年的238億元,增長(zhǎng)了118%,年增速達(dá)到了50%以上。

    家電連鎖行業(yè)中前六強(qiáng)的銷售額之和占總額的比率,即CR6從2002年的8.8%上升到了2004年的19.5%,表明家電連鎖行業(yè)集中度在逐步提高。

    同時(shí),相關(guān)機(jī)構(gòu)根據(jù)國(guó)美電器近幾年的年報(bào)數(shù)據(jù)估算,國(guó)美電器與蘇寧電器從2005年到2007年的銷售額及市場(chǎng)份額,國(guó)內(nèi)排名第一的家電連鎖企業(yè)國(guó)美2005年至2007年的銷售額從290億元人民幣增加到425億元人民幣,市場(chǎng)占有率也從5.1%增加到8.81%。

    三、家電連鎖行業(yè)集中度與企業(yè)贏利能力分析——以國(guó)美電器為例

    (一)國(guó)美電器贏利模式分析

    國(guó)美電器股份有限公司成立于1987年,是目前中國(guó)最大的以電器及消費(fèi)電子產(chǎn)品零售為主的全國(guó)性連鎖企業(yè)。截至2008年6月,國(guó)美電器的零售網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)覆蓋全國(guó)198個(gè)城市,共有門店828家,總營(yíng)業(yè)面積達(dá)296萬(wàn)平方米。

    傳統(tǒng)上,家電零售商的贏利模式主要是通過(guò)“價(jià)格差”的模式,即通過(guò)擴(kuò)大網(wǎng)點(diǎn)規(guī)模和提高銷售規(guī)模,逼迫供應(yīng)商降低采購(gòu)價(jià)格,通過(guò)壓縮成本和費(fèi)用,獲取采購(gòu)價(jià)與零售價(jià)價(jià)差以達(dá)到贏利的目的。

    相比而言,國(guó)美核心利潤(rùn)的構(gòu)成由集中采購(gòu)和規(guī)模化采購(gòu)下的“價(jià)格差”逐步轉(zhuǎn)向以其他收費(fèi)和商業(yè)折扣等“特殊收益”為主的利潤(rùn)構(gòu)成。即通過(guò)擴(kuò)大網(wǎng)點(diǎn)規(guī)模和維持對(duì)消費(fèi)者的低價(jià)優(yōu)惠市場(chǎng)策略,不斷提高其渠道終端的市場(chǎng)影響力,在此基礎(chǔ)上,通過(guò)提高其銷售規(guī)模,以提高產(chǎn)品絕對(duì)銷量和采購(gòu)量來(lái)要挾供應(yīng)商加大返利度、增加商業(yè)信用期限和交納更多的通道費(fèi)。

    國(guó)美快速擴(kuò)張的同時(shí)又保持強(qiáng)勁贏利能力的根本原因在于其核心競(jìng)爭(zhēng)力,也就是它的終端管道價(jià)值。即國(guó)美的兩大贏利模式——“類金融”模式和非主營(yíng)業(yè)務(wù)贏利模式。

    1.“類金融”贏利模式。國(guó)美在中國(guó)內(nèi)地電器零售商中所處的市場(chǎng)地位使得國(guó)美與供應(yīng)商交易時(shí)的議價(jià)能力處于主動(dòng)位置。通常情況下,國(guó)美可以延期6個(gè)月之久支付上游供應(yīng)商貨款,這樣的拖欠行為令其賬面上長(zhǎng)期存有大量浮存現(xiàn)金,并形成“規(guī)模擴(kuò)張——銷售規(guī)模提升帶來(lái)賬面浮存現(xiàn)金——占用供應(yīng)商資金用于規(guī)模擴(kuò)張或轉(zhuǎn)做他用——進(jìn)一步規(guī)模擴(kuò)張?zhí)嵘闶矍纼r(jià)值帶來(lái)更多賬面浮存現(xiàn)金”這樣一個(gè)資金體內(nèi)循環(huán)體系。這極大地方便了國(guó)美的擴(kuò)張。占用供應(yīng)商資金用于規(guī)模擴(kuò)張是國(guó)美長(zhǎng)期以來(lái)的重要贏利手段。

    2.非主營(yíng)業(yè)務(wù)贏利模式。傳統(tǒng)零售商的贏利模式是通過(guò)提高銷售規(guī)模來(lái)增加自己對(duì)供應(yīng)商的議價(jià)力,從而降低采購(gòu)價(jià)格,用薄利多銷的方法獲取差價(jià)以達(dá)到贏利的目的。

    但是除了這一點(diǎn)以外,國(guó)美更強(qiáng)調(diào)“吃”供應(yīng)商的非主營(yíng)業(yè)務(wù)贏利模式,即國(guó)美以低價(jià)銷售的策略吸引消費(fèi)者從而擴(kuò)大銷售規(guī)模,但是低價(jià)帶來(lái)的贏利損失并非由國(guó)美獨(dú)自承擔(dān),相反地,國(guó)美將其巧妙地轉(zhuǎn)嫁給了供應(yīng)商,以信道費(fèi)、返利等方式獲得其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)以彌補(bǔ)消費(fèi)損失。低價(jià)策略帶來(lái)的強(qiáng)大的銷售能力使得供應(yīng)商對(duì)國(guó)美更加依賴,于是國(guó)美的議價(jià)力得到進(jìn)一步提高——以更低的價(jià)格采購(gòu)貨物,同時(shí)以更低的價(jià)格銷售,這種非主營(yíng)業(yè)務(wù)贏利的模式也便如此不斷循環(huán)。

    (二)行業(yè)集中度與國(guó)美電器議價(jià)能力分析

    家電連鎖行業(yè)集中度的提高,以及國(guó)美電器自身市場(chǎng)份額的提高,進(jìn)一步增強(qiáng)了作為行業(yè)龍頭企業(yè)的地位。從2005年起至今,國(guó)美先后收購(gòu)了7家家電連鎖公司,國(guó)美電器的綜合實(shí)力得到了發(fā)展,而家電連鎖行業(yè)的集中度更是得到了提升。家電連鎖企業(yè)開(kāi)始不斷地蠶食上游生產(chǎn)商的利潤(rùn)。

    國(guó)美向供應(yīng)商收取的進(jìn)場(chǎng)費(fèi)額度一般為每單品500元到10萬(wàn)元,進(jìn)場(chǎng)費(fèi)的多少因網(wǎng)點(diǎn)數(shù)、銷售額、產(chǎn)品的不同會(huì)有很大差異,收取方式也非常靈活。而供應(yīng)商返利一般依據(jù)產(chǎn)品銷售額來(lái)計(jì)算,幅度從0.3%至0.5%不等。在這種模式下,供應(yīng)商支付的各種雜費(fèi)支撐起了其“大減價(jià)”“狂促銷”的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)手段。

    國(guó)美新門店開(kāi)張,單店進(jìn)場(chǎng)費(fèi)至少2萬(wàn)元,在上海等核心城市的核心商圈,單店進(jìn)場(chǎng)費(fèi)用甚至高達(dá)40萬(wàn)-50萬(wàn)元,幾乎占到銷售額的20%,而展臺(tái)制作、裝修費(fèi)用可能會(huì)占到10%;直接派駐到賣場(chǎng)的促銷員費(fèi)用約占銷售額的6%,另外加上廣告費(fèi)和開(kāi)業(yè)時(shí)的大量特價(jià)機(jī),加上年底支付給經(jīng)銷商的返利,所有費(fèi)用約占生產(chǎn)廠家總的銷售成本的40%~50%之間。

    國(guó)美電器的崛起使家電連鎖行業(yè)的集中化速度要遠(yuǎn)大于家電制造業(yè)的速度,因此國(guó)美電器在發(fā)展過(guò)程中除受到極少數(shù)廠商的嚴(yán)重制約之外,基本上對(duì)絕大多數(shù)廠商均具有買方優(yōu)勢(shì),甚至在部分品類上成為了全國(guó)性、區(qū)域性的買方寡頭,造成了事實(shí)上的買方壟斷。

    (三)買方壟斷增強(qiáng)國(guó)美電器贏利能力

    買方壟斷意味著某種產(chǎn)品市場(chǎng)只存在唯一或極少數(shù)的壟斷買方,并且這些壟斷買方能排斥其他競(jìng)爭(zhēng)者的進(jìn)入。國(guó)美的兩個(gè)贏利模式的核心是國(guó)美帶有壟斷特性的渠道資源。正是由于擁有龐大的管道,國(guó)美才可以在壓榨供貨商的贏利模式基礎(chǔ)上,不斷鞏固和強(qiáng)化渠道資源,從而獲取更多的利潤(rùn)。

    通過(guò)分析國(guó)美電器的利潤(rùn)構(gòu)成發(fā)現(xiàn),2002-2007年,國(guó)美電器其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)增幅遠(yuǎn)高于其主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。以2002年為例,國(guó)美其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)率高達(dá)249.33%,是其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率的3.51倍。而2004年,其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)率也是主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率的1.83倍,2007年,則為1.24倍。國(guó)美其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng),而這些高速增長(zhǎng)的其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)正是由大量供應(yīng)商所“捐獻(xiàn)”的。包括促銷收入、進(jìn)場(chǎng)費(fèi)用、管理費(fèi)收入、上架費(fèi)、空調(diào)安裝管理費(fèi)、展臺(tái)費(fèi)、代理費(fèi)收入、廣告費(fèi)等,歸根結(jié)底均來(lái)源于供應(yīng)商返利及交納的通道費(fèi)。

    由國(guó)美電器2003—2007年度的年報(bào)數(shù)據(jù)顯示,隨著行業(yè)集中度的增加,國(guó)美電器的贏利能力在逐步增強(qiáng),其利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)每年都得到了較快的增長(zhǎng)。其利潤(rùn)總額從2003年的3.49億元增長(zhǎng)到2007年的20.34億元,增幅高達(dá)483%,年平均增幅達(dá)121%;利潤(rùn)凈額則從2.72億元增加到16.73億元,增幅高達(dá)515%。

    同時(shí),2003—2007年度的年報(bào)數(shù)據(jù)顯示,國(guó)美電器的門店數(shù)量也有了較大幅度的增長(zhǎng),從2003年的79家增長(zhǎng)到726家,增幅為819%。經(jīng)營(yíng)面積也從27.1萬(wàn)平方米增長(zhǎng)到264萬(wàn)平方米,增幅為874%。

    四、結(jié)論與建議

    從上文分析我們可以得出,從2001年至2007年家電連鎖行業(yè)集中度呈現(xiàn)不斷提高的趨勢(shì),而同時(shí)國(guó)美電器在行業(yè)中的市場(chǎng)份額也連年增長(zhǎng)。經(jīng)過(guò)前幾年快速的擴(kuò)張,國(guó)美已建立了龐大的門店規(guī)模,銷售網(wǎng)絡(luò)已從一級(jí)城市延伸到三四級(jí)城市,憑借其“集中采購(gòu)”、“統(tǒng)一配送”、“標(biāo)準(zhǔn)化復(fù)制”所體現(xiàn)的物流及渠道方面的獨(dú)特優(yōu)勢(shì),國(guó)美品牌影響力也越來(lái)越大,對(duì)終端消費(fèi)者的控制力和與供應(yīng)商的談判能力相應(yīng)增強(qiáng),容易獲得更大比例的折扣及更優(yōu)惠的付款結(jié)算方式。由于國(guó)美銷售規(guī)模得以快速增長(zhǎng),并形成“低價(jià)銷售—提高銷售規(guī)?!@得更多返利和通道費(fèi)一一更低采購(gòu)價(jià)格—更低價(jià)格銷售”這一循環(huán),一方面以低價(jià)吸引消費(fèi)者,同時(shí)可要求供應(yīng)商按照其銷售規(guī)模的大小給予層層遞加的返利和通道費(fèi)用,甚至要求壟斷制造商特殊型號(hào)的產(chǎn)品,達(dá)到控制生產(chǎn)、賺取更多利潤(rùn)的目的。

    行業(yè)集中度的提高以及國(guó)美電器大規(guī)模的擴(kuò)張大大提高了企業(yè)的市場(chǎng)占有率,這使得國(guó)美有了較強(qiáng)的與供應(yīng)商的議價(jià)能力,甚至在一定程度上形成了買方壟斷。而依靠“類金融”贏利模式和非主營(yíng)業(yè)務(wù)贏利模式,使國(guó)美有能力積累起大量的現(xiàn)金流并反過(guò)來(lái)促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展,增強(qiáng)企業(yè)的贏利能力。因此,家電連鎖行業(yè)的集中度對(duì)于企業(yè)的贏利能力來(lái)說(shuō)有著舉足輕重的意義。

    雖然國(guó)美電器目前的發(fā)展趨勢(shì)良好,企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大,市場(chǎng)占有率穩(wěn)步提升,經(jīng)營(yíng)管理進(jìn)入良性發(fā)展軌道,但是從國(guó)際家電連鎖行業(yè)的發(fā)展規(guī)律上看,依靠圍繞著以供應(yīng)商為中心的經(jīng)營(yíng)模式并不能保證企業(yè)持續(xù)發(fā)展。雖然以供應(yīng)商為中心的模式在一定的階段內(nèi)使其得以快速的發(fā)展壯大,但究其本質(zhì)是挪用了供應(yīng)商的利益,從市場(chǎng)和行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)看,這種模式不具備可持續(xù)性。目前國(guó)美電器的優(yōu)勢(shì)主要來(lái)自于企業(yè)的規(guī)模,但就其單店盈利能力、毛利水平以及年復(fù)合增長(zhǎng)率而言,和對(duì)手相比已不具備優(yōu)勢(shì)。從2002年至2007年,國(guó)美電器單店年銷售額從1.58億下降到不足1億,呈大幅下滑態(tài)勢(shì)。而其最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手蘇寧單店年銷售額已經(jīng)超過(guò)國(guó)美,達(dá)到1.17億。這表明國(guó)美靠快速擴(kuò)張所帶來(lái)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)不具備可持續(xù)性,反而帶來(lái)了毛利降低,管理失控的危險(xiǎn)。而且由于大量開(kāi)設(shè)新店,占用了供應(yīng)商大量的資金,導(dǎo)致關(guān)系緊張。所以國(guó)美需要認(rèn)真地研究客戶,細(xì)分客戶市場(chǎng),找出有價(jià)值的客戶并提供高質(zhì)量的服務(wù),保證國(guó)美和上游供應(yīng)商的合理利潤(rùn),這才是國(guó)美可以長(zhǎng)久發(fā)展的道路。

    參考文獻(xiàn):

    1.郎咸平.模式——零售連鎖企業(yè)戰(zhàn)略思維和發(fā)展模式[M].東方出版社,2006

    2.多納德·海.產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)與組織[M].經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社,2001

    3.秦群力.美國(guó)家電零售業(yè)的特點(diǎn)[J].特區(qū)理論與實(shí)踐,2005(9)

    4.陳阿興,陳捷.我國(guó)零售產(chǎn)業(yè)集中度的實(shí)證研究[J].產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究,2004(6)

    5.吳國(guó)新等.對(duì)我國(guó)連鎖零售業(yè)行業(yè)集中度問(wèn)題的研究[J].商業(yè)研究,2007(3)

    6.趙凱.對(duì)我國(guó)零售產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)集中度的實(shí)證分析[J].財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì),2007(1)

    7.李秋淮.關(guān)于國(guó)美模式的研究[J].價(jià)格理論與實(shí)踐,2005(10)

    8.張春法.商業(yè)連鎖的發(fā)展趨勢(shì)與我國(guó)零售業(yè)的對(duì)策選擇[J].南京經(jīng)濟(jì)學(xué)院學(xué)報(bào),2004(6)

    9.錢威,張良.中國(guó)家電零售連鎖企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境分析[J].學(xué)術(shù)交流,2006(7)

    10.國(guó)美電器、蘇寧電器各年度年報(bào).

    (作者單位:上海師范大學(xué)商學(xué)院 上海 200234) (責(zé)編:賈偉)

    久久精品久久久久久久性| 国产黄片视频在线免费观看| 黄色配什么色好看| 精品人妻熟女毛片av久久网站| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 黄色配什么色好看| 欧美三级亚洲精品| 亚洲精品aⅴ在线观看| 只有这里有精品99| 久久久久久伊人网av| 国产一区亚洲一区在线观看| 狂野欧美激情性xxxx在线观看| 日本av手机在线免费观看| 日韩成人av中文字幕在线观看| 91精品国产国语对白视频| 我要看黄色一级片免费的| 在线免费观看不下载黄p国产| 建设人人有责人人尽责人人享有的| 久久精品夜色国产| 亚洲精品456在线播放app| 亚洲av不卡在线观看| 精品亚洲成国产av| 午夜视频国产福利| 考比视频在线观看| 看免费成人av毛片| 黑丝袜美女国产一区| 人成视频在线观看免费观看| 日本与韩国留学比较| 亚洲欧洲国产日韩| 一级片'在线观看视频| 多毛熟女@视频| 日本爱情动作片www.在线观看| 99久久综合免费| 日韩亚洲欧美综合| 亚洲五月色婷婷综合| 自线自在国产av| 日韩视频在线欧美| 精品人妻熟女毛片av久久网站| 国产av精品麻豆| 精品人妻偷拍中文字幕| 国产熟女午夜一区二区三区 | av卡一久久| 春色校园在线视频观看| 九色亚洲精品在线播放| 久久久精品区二区三区| 久久久久久人妻| 久久久国产欧美日韩av| 亚洲丝袜综合中文字幕| av视频免费观看在线观看| 亚洲精品一区蜜桃| 欧美日韩亚洲高清精品| 五月天丁香电影| 18禁在线无遮挡免费观看视频| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 成人二区视频| 国产av码专区亚洲av| 国产毛片在线视频| 国产在线视频一区二区| 免费大片黄手机在线观看| 国产精品一区二区三区四区免费观看| 少妇高潮的动态图| 欧美最新免费一区二区三区| 欧美xxⅹ黑人| 亚洲精品,欧美精品| 极品人妻少妇av视频| 人人澡人人妻人| 中文乱码字字幕精品一区二区三区| 三上悠亚av全集在线观看| 欧美变态另类bdsm刘玥| 国产av码专区亚洲av| 欧美bdsm另类| 伦理电影免费视频| 亚洲欧美清纯卡通| 久久久久久久大尺度免费视频| 亚洲人成网站在线观看播放| 熟女电影av网| 少妇被粗大猛烈的视频| 日韩中文字幕视频在线看片| 国产黄片视频在线免费观看| 麻豆乱淫一区二区| 国产亚洲一区二区精品| 亚洲成人一二三区av| 99热这里只有精品一区| 欧美一级a爱片免费观看看| 欧美人与善性xxx| 国产免费现黄频在线看| 亚洲第一区二区三区不卡| 91aial.com中文字幕在线观看| 十分钟在线观看高清视频www| 丰满迷人的少妇在线观看| 一本久久精品| 青春草国产在线视频| 新久久久久国产一级毛片| 91精品一卡2卡3卡4卡| 插逼视频在线观看| av播播在线观看一区| 国产一区亚洲一区在线观看| 国产高清有码在线观看视频| 五月天丁香电影| 老熟女久久久| a级片在线免费高清观看视频| 99国产综合亚洲精品| 只有这里有精品99| 2018国产大陆天天弄谢| 色视频在线一区二区三区| 老司机亚洲免费影院| 亚洲国产欧美日韩在线播放| 夜夜爽夜夜爽视频| 人妻制服诱惑在线中文字幕| 母亲3免费完整高清在线观看 | 色婷婷av一区二区三区视频| 色哟哟·www| 国产成人免费无遮挡视频| 精品一区二区三区视频在线| 亚洲人成网站在线播| 日韩欧美一区视频在线观看| 大香蕉久久网| 纵有疾风起免费观看全集完整版| 免费观看a级毛片全部| 国产男人的电影天堂91| av在线播放精品| 2021少妇久久久久久久久久久| 一边摸一边做爽爽视频免费| 九九爱精品视频在线观看| 国产日韩欧美在线精品| 午夜福利,免费看| 国产高清不卡午夜福利| 母亲3免费完整高清在线观看 | 精品一区二区三区视频在线| 又黄又爽又刺激的免费视频.| 国产探花极品一区二区| 日本av免费视频播放| 欧美另类一区| a级毛片黄视频| 国产免费又黄又爽又色| 高清午夜精品一区二区三区| 国产一区二区在线观看日韩| 一级二级三级毛片免费看| 国产精品国产三级国产专区5o| 另类亚洲欧美激情| 伊人亚洲综合成人网| 少妇的逼好多水| 国产亚洲精品久久久com| av黄色大香蕉| 久久狼人影院| 国产精品一区二区三区四区免费观看| 久久精品国产自在天天线| 日本av手机在线免费观看| 晚上一个人看的免费电影| 亚洲精华国产精华液的使用体验| 天堂中文最新版在线下载| 免费观看a级毛片全部| 在线观看美女被高潮喷水网站| 简卡轻食公司| 亚洲美女搞黄在线观看| 美女中出高潮动态图| 日韩,欧美,国产一区二区三区| 久久国产精品大桥未久av| 亚洲精品日韩在线中文字幕| 亚洲伊人久久精品综合| 精品少妇久久久久久888优播| 秋霞在线观看毛片| 免费av不卡在线播放| 国产一区亚洲一区在线观看| 在线亚洲精品国产二区图片欧美 | 曰老女人黄片| 大香蕉久久网| 国产精品一区二区在线不卡| 亚洲高清免费不卡视频| 亚洲国产欧美日韩在线播放| 午夜91福利影院| 午夜老司机福利剧场| 丝瓜视频免费看黄片| 国产高清不卡午夜福利| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 亚洲色图综合在线观看| 三上悠亚av全集在线观看| 欧美激情极品国产一区二区三区 | 成人亚洲欧美一区二区av| 最黄视频免费看| 国精品久久久久久国模美| 亚洲美女搞黄在线观看| 国产高清不卡午夜福利| 日韩三级伦理在线观看| 色婷婷久久久亚洲欧美| 久热这里只有精品99| a级毛片在线看网站| 国产男人的电影天堂91| 2021少妇久久久久久久久久久| 久久久久久久大尺度免费视频| 午夜福利,免费看| 我的老师免费观看完整版| 午夜av观看不卡| 免费大片18禁| 久久久久精品性色| 青春草视频在线免费观看| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕 | 下体分泌物呈黄色| 波野结衣二区三区在线| 一级二级三级毛片免费看| 国产日韩欧美亚洲二区| 如日韩欧美国产精品一区二区三区 | 一级毛片我不卡| 久久婷婷青草| 日韩制服骚丝袜av| 亚洲人与动物交配视频| 午夜福利在线观看免费完整高清在| 久久久久人妻精品一区果冻| 久久久久久久亚洲中文字幕| 亚洲熟女精品中文字幕| 国产精品99久久99久久久不卡 | av女优亚洲男人天堂| 黄色配什么色好看| 亚洲av电影在线观看一区二区三区| av在线app专区| 久久久午夜欧美精品| 亚洲高清免费不卡视频| 国产不卡av网站在线观看| 美女国产视频在线观看| 国产一级毛片在线| 久久久亚洲精品成人影院| 啦啦啦视频在线资源免费观看| 又黄又爽又刺激的免费视频.| 亚洲美女黄色视频免费看| av电影中文网址| 欧美老熟妇乱子伦牲交| 午夜久久久在线观看| 丝瓜视频免费看黄片| 亚洲av国产av综合av卡| 午夜91福利影院| 欧美老熟妇乱子伦牲交| 大码成人一级视频| av线在线观看网站| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕 | 久热久热在线精品观看| 人妻夜夜爽99麻豆av| av在线播放精品| 久热这里只有精品99| www.色视频.com| 亚洲精品第二区| 人体艺术视频欧美日本| 国产成人a∨麻豆精品| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 日韩中文字幕视频在线看片| 亚洲av在线观看美女高潮| 午夜日本视频在线| 丝袜脚勾引网站| 成人免费观看视频高清| 最近中文字幕高清免费大全6| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 国产一区二区在线观看日韩| 另类精品久久| 亚洲精品乱码久久久久久按摩| 18禁在线无遮挡免费观看视频| 午夜福利,免费看| 又粗又硬又长又爽又黄的视频| 香蕉精品网在线| 全区人妻精品视频| av国产久精品久网站免费入址| 热99久久久久精品小说推荐| 一本色道久久久久久精品综合| 亚洲精品中文字幕在线视频| 亚洲精品乱码久久久久久按摩| 亚洲欧美清纯卡通| 99精国产麻豆久久婷婷| 校园人妻丝袜中文字幕| 亚洲欧美成人精品一区二区| 欧美另类一区| 久久这里有精品视频免费| 亚洲国产av影院在线观看| 日本黄色片子视频| 蜜臀久久99精品久久宅男| 高清欧美精品videossex| 国产成人freesex在线| 男女国产视频网站| 精品人妻在线不人妻| 久久久久久伊人网av| 欧美成人精品欧美一级黄| 22中文网久久字幕| 下体分泌物呈黄色| 免费观看av网站的网址| av国产久精品久网站免费入址| 十八禁网站网址无遮挡| 视频中文字幕在线观看| 日韩精品免费视频一区二区三区 | 中文字幕最新亚洲高清| 在线观看免费视频网站a站| 精品一区二区免费观看| 亚洲精品国产av蜜桃| 午夜日本视频在线| 免费黄色在线免费观看| 一级毛片黄色毛片免费观看视频| 在线观看免费高清a一片| 97超碰精品成人国产| 一级毛片 在线播放| 香蕉精品网在线| 只有这里有精品99| 水蜜桃什么品种好| 精品人妻偷拍中文字幕| 欧美精品亚洲一区二区| 国产成人精品无人区| 18禁在线无遮挡免费观看视频| 免费看光身美女| 亚洲精品国产色婷婷电影| 亚洲欧美色中文字幕在线| 日韩不卡一区二区三区视频在线| 丰满饥渴人妻一区二区三| 天天操日日干夜夜撸| 在线观看美女被高潮喷水网站| 亚洲少妇的诱惑av| 亚洲精品久久久久久婷婷小说| 久久97久久精品| 在线观看免费视频网站a站| 亚洲国产av新网站| 人妻少妇偷人精品九色| 国产成人freesex在线| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91| 如何舔出高潮| 午夜福利网站1000一区二区三区| 99久久综合免费| 极品少妇高潮喷水抽搐| 日韩av在线免费看完整版不卡| 久久 成人 亚洲| 老熟女久久久| 亚洲精品视频女| 高清不卡的av网站| 精品亚洲成国产av| 久久久久久久久久久久大奶| 精品久久久久久久久av| 国产视频内射| 大香蕉久久网| 日韩中文字幕视频在线看片| 欧美精品亚洲一区二区| 国产欧美亚洲国产| 搡老乐熟女国产| h视频一区二区三区| 亚州av有码| 国产在线一区二区三区精| 美女主播在线视频| 成年av动漫网址| 最黄视频免费看| 国产精品久久久久久久久免| 日本色播在线视频| 亚洲国产欧美日韩在线播放| 26uuu在线亚洲综合色| 国产无遮挡羞羞视频在线观看| 男女边摸边吃奶| 熟女人妻精品中文字幕| 午夜日本视频在线| 在线免费观看不下载黄p国产| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 在现免费观看毛片| 人成视频在线观看免费观看| 国产黄色视频一区二区在线观看| 久久久亚洲精品成人影院| 国产 精品1| 久久99一区二区三区| 中文字幕精品免费在线观看视频 | 一区二区av电影网| av黄色大香蕉| 亚洲综合色惰| 91成人精品电影| 精品一区二区免费观看| 久久久国产欧美日韩av| 大码成人一级视频| 久久这里有精品视频免费| 有码 亚洲区| 99久久精品一区二区三区| 少妇的逼好多水| 久久婷婷青草| 制服人妻中文乱码| 亚洲,欧美,日韩| 9色porny在线观看| www.av在线官网国产| 中文字幕av电影在线播放| 国产一区二区三区综合在线观看 | 蜜桃久久精品国产亚洲av| 国产欧美日韩综合在线一区二区| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 国产成人免费观看mmmm| 天天影视国产精品| 大片电影免费在线观看免费| 久久久欧美国产精品| 久久午夜综合久久蜜桃| 免费看光身美女| 亚洲精品av麻豆狂野| 国产一区二区三区综合在线观看 | 九九爱精品视频在线观看| 精品国产一区二区久久| 亚洲国产精品国产精品| 成人国产av品久久久| 精品一区二区免费观看| 亚洲国产毛片av蜜桃av| 亚洲综合色网址| 久久这里有精品视频免费| 激情五月婷婷亚洲| 久久久欧美国产精品| 丰满迷人的少妇在线观看| 99re6热这里在线精品视频| 久久精品久久精品一区二区三区| www.av在线官网国产| 精品少妇内射三级| 熟女电影av网| 黄色视频在线播放观看不卡| freevideosex欧美| 婷婷色av中文字幕| 日韩中字成人| 老熟女久久久| 欧美精品国产亚洲| 少妇的逼水好多| 9色porny在线观看| 黄色配什么色好看| av电影中文网址| 亚洲国产精品一区二区三区在线| 少妇 在线观看| 国产精品成人在线| 纯流量卡能插随身wifi吗| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| 国产乱人偷精品视频| 18禁裸乳无遮挡动漫免费视频| 在线观看人妻少妇| 国产亚洲欧美精品永久| a级片在线免费高清观看视频| √禁漫天堂资源中文www| 国产午夜精品一二区理论片| 国产亚洲精品第一综合不卡 | 免费大片黄手机在线观看| 黑人猛操日本美女一级片| 欧美成人午夜免费资源| 亚洲人成网站在线播| 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频| 两个人的视频大全免费| 久久人人爽av亚洲精品天堂| 99久久精品一区二区三区| 少妇人妻 视频| 蜜桃国产av成人99| 国产精品国产三级专区第一集| 国产亚洲精品久久久com| 高清视频免费观看一区二区| 欧美精品国产亚洲| 伊人久久国产一区二区| 日韩伦理黄色片| 亚洲精品成人av观看孕妇| 成人亚洲欧美一区二区av| 午夜福利视频精品| 两个人免费观看高清视频| 18禁裸乳无遮挡动漫免费视频| 国产老妇伦熟女老妇高清| 丰满少妇做爰视频| 色5月婷婷丁香| 免费观看无遮挡的男女| 你懂的网址亚洲精品在线观看| 国内精品宾馆在线| av在线观看视频网站免费| 在线亚洲精品国产二区图片欧美 | 高清毛片免费看| 免费av中文字幕在线| 熟妇人妻不卡中文字幕| 男女边摸边吃奶| 在线 av 中文字幕| 国产男女超爽视频在线观看| 欧美日韩视频高清一区二区三区二| 男女无遮挡免费网站观看| 十分钟在线观看高清视频www| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 2022亚洲国产成人精品| 免费观看在线日韩| 黄色怎么调成土黄色| 天天影视国产精品| 制服诱惑二区| 国产精品久久久久久精品电影小说| 国产伦理片在线播放av一区| 亚洲国产欧美在线一区| 美女视频免费永久观看网站| 天堂中文最新版在线下载| 制服人妻中文乱码| 国产日韩欧美亚洲二区| 一区二区三区精品91| 婷婷色综合www| 99精国产麻豆久久婷婷| 黄色毛片三级朝国网站| 免费大片黄手机在线观看| 免费观看性生交大片5| 蜜桃在线观看..| 激情五月婷婷亚洲| 热99久久久久精品小说推荐| 日韩三级伦理在线观看| 精品人妻一区二区三区麻豆| 如日韩欧美国产精品一区二区三区 | 看非洲黑人一级黄片| 插阴视频在线观看视频| 久久av网站| 亚洲精品色激情综合| 老熟女久久久| 婷婷色综合大香蕉| 亚洲精品456在线播放app| 色吧在线观看| 亚洲国产精品999| 亚洲精品av麻豆狂野| 亚洲成色77777| 亚洲高清免费不卡视频| 看免费成人av毛片| 免费久久久久久久精品成人欧美视频 | 日韩熟女老妇一区二区性免费视频| 精品久久久久久久久av| 一级爰片在线观看| 少妇丰满av| 亚洲精品中文字幕在线视频| 蜜臀久久99精品久久宅男| 大香蕉97超碰在线| 伦理电影大哥的女人| av天堂久久9| 在线观看免费视频网站a站| 又粗又硬又长又爽又黄的视频| 国产成人午夜福利电影在线观看| 美女内射精品一级片tv| 91久久精品电影网| 亚洲精品国产av蜜桃| 日本vs欧美在线观看视频| 久久精品国产亚洲av天美| 国产精品一国产av| 三级国产精品片| 亚洲精品aⅴ在线观看| av电影中文网址| 国产av精品麻豆| 国产在视频线精品| 成年人免费黄色播放视频| 成人影院久久| 两个人免费观看高清视频| 大码成人一级视频| 精品人妻一区二区三区麻豆| 日日撸夜夜添| 少妇精品久久久久久久| 成人国语在线视频| av在线老鸭窝| 国产亚洲欧美精品永久| h视频一区二区三区| 91久久精品国产一区二区三区| a级片在线免费高清观看视频| 久久ye,这里只有精品| 91精品一卡2卡3卡4卡| 日韩强制内射视频| 秋霞伦理黄片| 爱豆传媒免费全集在线观看| 久久久久久久久久久丰满| 搡女人真爽免费视频火全软件| 国产精品久久久久久久久免| 国产一区二区在线观看日韩| 欧美日韩亚洲高清精品| 日韩精品有码人妻一区| videos熟女内射| 国产欧美另类精品又又久久亚洲欧美| 18禁观看日本| 22中文网久久字幕| 中文乱码字字幕精品一区二区三区| 国产成人精品福利久久| 成人影院久久| kizo精华| 国产日韩一区二区三区精品不卡 | 成年美女黄网站色视频大全免费 | 亚洲人成77777在线视频| 精品卡一卡二卡四卡免费| 肉色欧美久久久久久久蜜桃| av女优亚洲男人天堂| 婷婷色麻豆天堂久久| 建设人人有责人人尽责人人享有的| 免费观看a级毛片全部| 高清毛片免费看| 少妇人妻久久综合中文| 一个人免费看片子| 亚洲精品乱久久久久久| 午夜免费观看性视频| 一级毛片电影观看| 亚洲性久久影院| 日韩成人av中文字幕在线观看| 不卡视频在线观看欧美| 一级二级三级毛片免费看| 美女中出高潮动态图| 国产精品三级大全| 精品人妻在线不人妻| 国产片内射在线| 欧美人与善性xxx| 91久久精品国产一区二区成人| 插逼视频在线观看| 女性被躁到高潮视频| 日韩av在线免费看完整版不卡| 欧美3d第一页| 亚洲av成人精品一二三区| 免费黄频网站在线观看国产| 国产精品欧美亚洲77777| 一本一本久久a久久精品综合妖精 国产伦在线观看视频一区 | 久久韩国三级中文字幕| 性高湖久久久久久久久免费观看| av电影中文网址| 边亲边吃奶的免费视频| 在线观看www视频免费| 成人黄色视频免费在线看| 国产深夜福利视频在线观看| 国产精品人妻久久久影院| 国产不卡av网站在线观看| 亚洲欧美日韩卡通动漫| av.在线天堂| 秋霞在线观看毛片| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 亚洲欧美色中文字幕在线| 日韩强制内射视频| 成年人免费黄色播放视频| 一级毛片我不卡| 大话2 男鬼变身卡| a 毛片基地| 亚洲精品视频女| 另类精品久久| 日韩制服骚丝袜av| 在线观看人妻少妇| av又黄又爽大尺度在线免费看|