柳傳志的長征

這位一向以“拐大彎”著稱的中國商界教父，試圖窮二十年的婉轉(zhuǎn)里程為自己的職業(yè)生涯畫一個完整句號。

2001年，當(dāng)57歲的柳傳志將聯(lián)想的業(yè)務(wù)分拆為聯(lián)想集團(tuán)和神州數(shù)碼，交予楊元慶和郭為這兩名接班人打理，人們曾經(jīng)以為，這就是柳的退休時刻。不乏有人認(rèn)為柳的時代結(jié)束了，更多人感到惋惜，他四十歲才開始創(chuàng)業(yè)，未滿六十就淡出前臺未免太早。事實證明，雖然柳已經(jīng)得到足夠多的尊重，外界還是一再低估他：就像他在聯(lián)想集團(tuán)單飛中的兩次低迷時期總有辦法施以霹靂手段，他所掌舵的聯(lián)想控股也春種秋收般不停息地醞釀、孵化著新業(yè)務(wù)：從聯(lián)想投資到融科智地再到弘毅投資，柳似乎沒有終點。

這八年里，聯(lián)想投資和弘毅投資已經(jīng)分別成為中國風(fēng)險投資和私募股權(quán)投資的前排選手，而枊傳志也從不掩飾他仍有計劃再培養(yǎng)或空降新的“少帥”，投資出另一家聯(lián)想集團(tuán)一樣的標(biāo)志性企業(yè)。柳在投資道路上的比途跋涉讓外界幾乎忘記，多年前那個經(jīng)常談“拐大彎”的柳傳志，其實還有一個問題沒有完全解決。

這問題就是聯(lián)想控股的產(chǎn)權(quán)。

9月8日，枊傳志小心翼翼地向外界展示了一份階段性成績單。雖然從當(dāng)天早上9點起，他和自己的同事們用四個半小時對外宣布了兩個層面消息；泛海受讓中科院出售的29％聯(lián)想控股股份，以及聯(lián)想控股接下來的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。但實則，柳非常節(jié)制，沒有將這兩個變化的弦外之音點明。

只有那些非常關(guān)注聯(lián)想及柳傳志的人才清楚這次發(fā)布會意味著什么。大概是十年前，柳傳志還需要對外界談?wù)撟约旱姆椒ㄕ摃r，經(jīng)常說他進(jìn)入新領(lǐng)域前總是先試探性地踩上五步十步，確定它是黃土路以后再撒腿就跑。這一次，柳有又能起跑了。

不必回溯至聯(lián)想創(chuàng)業(yè)之初，哪怕從1992年柳傳志籌劃給公司元老爭取分紅權(quán)，迄今也有17載。尚不知道全部問題妥善安排好還需要多久，按照柳傳志的退休計劃看，他至少還有三五年的耐心與轉(zhuǎn)圜余地。一個在今天的創(chuàng)業(yè)者看來順理成章的事，需要這位中國商界教父級的人物用二十年時間拐個大彎，或許是時代的悲哀。但柳帶著枷鎖跳舞的技藝和耐心，又實在令人感佩。

產(chǎn)權(quán)懸念

坊間上一次認(rèn)真討論聯(lián)想產(chǎn)權(quán)這件事，已是十年前，1999年，中科院同意聯(lián)想控股的員工享有的35％的分紅權(quán)轉(zhuǎn)換為股權(quán)。這堪稱聯(lián)想日后一切決策的奠基石：因為明確了創(chuàng)業(yè)者及公司高管們在聯(lián)想控股的權(quán)益，柳傳志才能大動干戈將聯(lián)想一拆為二，又甘冒風(fēng)險讓聯(lián)想集團(tuán)出海。

可懸念其實一直都在。老問題是，聯(lián)想控股還有65％的所有權(quán)背后沒有自然人，這就意味著很大不確定性：畢竟一個所謂的“所有權(quán)代表”很難站在聯(lián)想的長期利益上思考問題。這么多年來，柳傳志一直在各種場合念著中科院的好處，但他也承認(rèn)，這是“由人和人的關(guān)系維系的，不是一個最正常的、最好的法人治理結(jié)構(gòu)”。

還有一個新問題，聯(lián)想控股的舞臺越來越大，以至于柳傳志的團(tuán)隊在過去幾年時間里用了不少精力仔細(xì)研究全球頂級投資控股公司，此如李嘉誠的和記黃埔、巴菲特的伯克希爾·哈薩維，但與李嘉誠、巴菲特不同，柳傳志不擁有聯(lián)想控股。聯(lián)想做得越大，激勵機(jī)制就越不容易簡單有效。

比如，時至今日，如果看聯(lián)想集團(tuán)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，仍然相當(dāng)簡單：公眾持股50.4％，聯(lián)想控股持股42.3％，三家私募股權(quán)投資者持6.6％，董事持股0.7％。問題不言而喻：作為公司董事長和CEO，柳傳志和楊元慶在聯(lián)想集團(tuán)的股權(quán)幾乎可以忽略不計。他們并非與聯(lián)想集團(tuán)無關(guān)，只是他們的股份要一直上溯到聯(lián)想控股去——眾所周知，即使柳傳志本人在控股擁有的股份也不會超過2％，楊元慶只會更少一即便不懷疑楊和他的團(tuán)隊的志向和品格，讓一個在公司內(nèi)股權(quán)極少的管理團(tuán)隊進(jìn)行一次中國商界罕見的國際化冒險，顯然是不合理的。

一件富有意義但多少有些讓人感慨的變化，是2007年8月神州數(shù)碼的MBO。這些年來，神州數(shù)碼并非聯(lián)想控股下面幾家公司里表現(xiàn)最出挑者，但隨著這次管理層股權(quán)回購，郭為以10.29％的股份成為了公司第三大股東。兩年的時間里，他把公司的凈利潤提升了兩倍有余，公司市值亦翻了一番——所有這一切都能非常直接地體現(xiàn)為郭為身家的變化。

不知是不是巧合，在聯(lián)想發(fā)布引入泛海投資的同一天，神州數(shù)碼舉辦了其創(chuàng)新年會。當(dāng)日郭為接受采訪時對記者說：“我們借錢買股票MBO，挺辛苦，壓力也很大，但有一種安全感，你會覺得這個企業(yè)和你的命運息息相關(guān)?！?/p>

極富目標(biāo)感的柳傳志公開說，他希望將聯(lián)想打造成一個“不是家族的家族企業(yè)”。現(xiàn)在這個家族資產(chǎn)雄厚、才俊輩出，但可想而知，無論朱立南、陳國棟這樣的老部下。還是趙令歡、吳亦兵這樣的空降兵，他們之所以不計代價地幫梆傳志打拼出新天地，是因為他們相信柳傳志最終能以其韜略解決產(chǎn)權(quán)問題。

對于已經(jīng)年滿65歲的柳傳志，他也的確需要以此為自己艱苦但輝煌的職業(yè)生涯畫上一個飽滿的句號。

一大步

此番最大的變化，是中科院愿意將自己的股權(quán)賣掉一些。交易后，它從絕對控股的65％降低到了相對控股的36％。

在國進(jìn)民退之聲不斷的今天，這是需要勇氣的。“聯(lián)想這次能夠社會化，我覺得真的是院長們站在了一個國家的高度來考慮問題，不然中科院肯定會舍不得的。”柳傳志對《環(huán)球企業(yè)家》說。

的確，這不是一個容易做出的決策。早在2004年底，中科院就開始了將其投資企業(yè)進(jìn)行社會化改革，四年下來已有近75％的企業(yè)完成了這一進(jìn)程。聯(lián)想作為中科院旗下最富成就的公司，并沒有被推到前線做標(biāo)桿，原因是顯而易見的：以柳傳志團(tuán)隊的能力，多持有聯(lián)想控股的股份一段時間，價值就會提升一些。

柳傳志顯然不愿意無限期等下去，但正如他一貫的風(fēng)格，他也不會急切推動這件事。正相反，他積極地幫助中科院創(chuàng)造價值，甚至看上去跟中科院利益捆綁得更緊密了。2008年，聯(lián)想控股操持了一個名為“聯(lián)想之星”的CEO培訓(xùn)班，主要針對中科院的科學(xué)家們進(jìn)行商業(yè)培訓(xùn)，聯(lián)想還拿出了5億元資金做早期投資。

當(dāng)然，并不能就此說柳的舉動推進(jìn)了中科院轉(zhuǎn)讓聯(lián)想控股部分股權(quán)的進(jìn)程。柳傳志是認(rèn)真的——熟悉柳的人均知，他的確有“高科技產(chǎn)業(yè)化”的情結(jié)。不久前，聯(lián)想控股與TPG、弘毅一起向物美注資時，柳赫然發(fā)現(xiàn)物美董事長吳堅忠和自己一樣出自中科院，旋即邀請吳去聯(lián)想之星講課。

隨后的問題，就是股權(quán)的受讓方是否值得信賴，能否真正在未來幫上聯(lián)想控股'而不是橫生枝節(jié)。

過去幾年里，關(guān)于聯(lián)想控股引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的說法時有傳出，從早年的淡馬錫到2008年的泰康人壽，人們沒想到，最后入闕者是品牌并不算非常響亮的泛海集團(tuán)。

這自然是個柳傳志一時間不愿銷秘的話題，不過，他講了一個關(guān)于泛海董事長盧志強的故事：柳和盧均是國內(nèi)著名的企業(yè)家俱樂部泰山會的成員，當(dāng)年泰山會曾組織企業(yè)家們合辦企業(yè)，因為缺乏專注投入，這家公司不久之后就嚴(yán)重虧損。當(dāng)時泰山會的一些成員其實并不算資金寬裕，這筆投資就意味著不小的壓力，而盧志強最終站了出來，表態(tài)說愿意接下這家企業(yè)，并在未來連本帶息還給所有人?！拔矣X得他的好處就是非常誠信，說一是一，說二是二”，柳傳志非常在意這點。

按照計劃，聯(lián)想控股會將其旗下資產(chǎn)和控股本身陸續(xù)上市，柳傳志明言，融科智地的IPO已經(jīng)不遠(yuǎn)。

不過，對于柳傳志這樣級別的企業(yè)家，止步于激勵仍是不夠的。他不免對記者回憶起1980年代聯(lián)想創(chuàng)辦之初人們是如何不計代價奉獻(xiàn)的，而在楊元慶、郭為等人加入之后，年輕人們希望按勞分配?！暗亲鲋鲋@些在聯(lián)想工作的人，慢慢的又把聯(lián)想的使命感看得更重了?！憋@然這才是柳最希望傳承的。