全球危機(jī)應(yīng)治本

要走出產(chǎn)能過剩引致的實(shí)體經(jīng)濟(jì)危機(jī)，避免發(fā)展中國家的人道主義危機(jī)，全球應(yīng)果斷協(xié)調(diào)政策，并投資于發(fā)展中國家的高回報(bào)項(xiàng)目

艱巨挑戰(zhàn)擺在我們面前。全球正面臨金融危機(jī)、經(jīng)濟(jì)危機(jī)，甚至可能演變成人道主義危機(jī)。在此，我的主要觀點(diǎn)有三。

第一，盡管危機(jī)源自金融部門，但當(dāng)前的真正挑戰(zhàn)來自累積的過剩產(chǎn)能對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響。不解決此問題，經(jīng)濟(jì)就會(huì)有“螺旋式下降”的風(fēng)險(xiǎn)，危機(jī)也有可能拖得更長;

第二，盡管危機(jī)源自發(fā)達(dá)國家，但發(fā)展中國家面臨的考驗(yàn)更為嚴(yán)峻。減少貧困及其他聯(lián)合國“千年發(fā)展目標(biāo)”的實(shí)現(xiàn)，可能受到損害;

第三，為解決產(chǎn)能過剩問題，我們需要采取一些凱恩斯主義的干預(yù)政策。但是，我們也應(yīng)當(dāng)超越凱恩斯主義，超越國家界限，即幫助發(fā)展中國家，從而讓發(fā)達(dá)國家乃至全球經(jīng)濟(jì)走出這場危機(jī)，并為未來經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展建立一個(gè)更好的基礎(chǔ)。

此次危機(jī)前，全球特別是發(fā)展中國家經(jīng)歷了持續(xù)六年的經(jīng)濟(jì)繁榮。危機(jī)在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅的2001年就已開始醞釀，之后，美聯(lián)儲(chǔ)的擴(kuò)張性貨幣政策又導(dǎo)致流動(dòng)性過剩，促成了美國房地產(chǎn)和股市投資大量增加。伴隨著金融業(yè)監(jiān)管放松帶來的金融創(chuàng)新，房地產(chǎn)市場繁榮逐步演變成資產(chǎn)泡沫。在缺乏監(jiān)管的條件下，大量復(fù)雜的金融衍生品不斷被創(chuàng)造出來，最后終于撐破泡沫，釀成金融危機(jī)，市場隨之崩塌。

危機(jī)爆發(fā)后，發(fā)達(dá)國家政府反應(yīng)迅速，果斷地為金融部門提供援助。然而，危機(jī)已經(jīng)蔓延到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。為什么自金融危機(jī)爆發(fā)以來，盡管各國政府采取了許多干預(yù)措施，情況仍然越來越糟?

在我看來，這是因?yàn)榻鹑谖C(jī)已經(jīng)逐步演變?yōu)楫a(chǎn)能過剩引致的實(shí)體經(jīng)濟(jì)危機(jī)。2002年到2007年間在房地產(chǎn)和制造業(yè)的投資，現(xiàn)在已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)樯a(chǎn)能力。而危機(jī)使家庭財(cái)富驟然縮水，家庭不得不減少消費(fèi)，產(chǎn)能過剩問題于是浮出水面。

一旦產(chǎn)能過剩，經(jīng)濟(jì)就處于惡性循環(huán)之中。危機(jī)使企業(yè)很難找到好的投資機(jī)會(huì)，投資需求下降，一些企業(yè)會(huì)破產(chǎn)或被迫裁員。這反過來又威脅到工人的收入和工作保障，因而他們?cè)O(shè)法減少開支。消費(fèi)需求和投資需求同時(shí)減少，生產(chǎn)過剩問題將更加嚴(yán)重，于是，金融部門狀況也會(huì)因“有毒資產(chǎn)”和不良貸款的增加繼續(xù)惡化。經(jīng)驗(yàn)研究表明，這種產(chǎn)能過?？赡軙?huì)對(duì)企業(yè)的利潤、投資，以及工人就業(yè)、工資水平和消費(fèi)產(chǎn)生持久的負(fù)面影響。

過去，當(dāng)類似情況發(fā)生時(shí)，某些國家還可以用本幣貶值、促進(jìn)出口的方法，擺脫經(jīng)濟(jì)衰退。但現(xiàn)在是一次全球性危機(jī)，本幣貶值不能帶來出口回暖。因此，除非我們能夠解決產(chǎn)能過剩問題，否則，衰退的時(shí)間將很漫長，對(duì)所有國家都會(huì)造成嚴(yán)重傷害。

雖然發(fā)達(dá)國家正經(jīng)歷急劇的經(jīng)濟(jì)緊縮，但發(fā)展中國家更為脆弱。而且，不論從短期還是長期來看，它們都更可能遭受嚴(yán)重的負(fù)面影響。經(jīng)濟(jì)增長率下降，再加上原本就很高的貧困率，將使發(fā)展中國家的許多家庭高度暴露在危機(jī)之中。同時(shí)，政府有限的制度回旋余地和財(cái)力，也使其緩沖措施捉襟見肘。

金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)，有人認(rèn)為發(fā)展中國家不會(huì)受到影響，因?yàn)槠浣鹑诓块T沒有完全融入全球金融體系。但現(xiàn)在，危機(jī)已進(jìn)入第二階段，實(shí)體經(jīng)濟(jì)問題已經(jīng)顯現(xiàn)，發(fā)展中國家必將受到嚴(yán)重影響。

2008年，因飆升的食品和燃料價(jià)格被推入貧困的人口達(dá)1.30億-1.55億。在此基礎(chǔ)上，預(yù)計(jì)2009年經(jīng)濟(jì)增長率的下降，還將導(dǎo)致日均收入1.5美元以下的貧困人口增加5300萬;而按日均收入2美元的貧困線計(jì)算，這一數(shù)字將達(dá)到6500萬。還有研究發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)放慢會(huì)使得人們?cè)诮档蛬雰核劳雎史矫嫒〉玫倪M(jìn)展，也進(jìn)一步放緩。

這些都威脅到聯(lián)合國“千年發(fā)展目標(biāo)”的實(shí)現(xiàn)。初步估計(jì)，2009年到2015年，經(jīng)濟(jì)如果持續(xù)衰退，平均每年可能有20萬到40萬、共計(jì)140萬到280萬兒童死于貧困。正如世界銀行行長佐利克所說:“在許多發(fā)展中國家，經(jīng)濟(jì)危機(jī)有演變成人類危機(jī)(human crisis)的危險(xiǎn)，除非它們能夠針對(duì)性地保護(hù)那些弱勢人群?！?/p>

對(duì)于這些暴露在危機(jī)之中的家庭來說，政府應(yīng)對(duì)危機(jī)的能力——能否創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)，能否提供關(guān)鍵的生活服務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，能否建立社會(huì)安全網(wǎng)——至關(guān)緊要。然而，爆發(fā)危機(jī)的國家中，只有三分之一的國家有財(cái)力(擴(kuò)大財(cái)政赤字的能力)為實(shí)施反周期措施提供資金;三分之一國家的財(cái)力非常有限，當(dāng)務(wù)之急是盡可能通過贈(zèng)款或優(yōu)惠貸款，予以援助;另有三分之一的國家具有一定財(cái)政實(shí)力，但隨其資金需求的增加，外部援助也是必要的。

從根本上說，這場危機(jī)是近80年來第一個(gè)全球“同步”的危機(jī)，任何國家都沒有獨(dú)立應(yīng)對(duì)的能力。現(xiàn)在需要的，是各國果斷且協(xié)調(diào)一致的合作與努力。一般而言，處于產(chǎn)能過剩中的投資與消費(fèi)很難被貨幣政策刺激起來，我們迫切需要一個(gè)全球性的、協(xié)調(diào)一致的財(cái)政刺激計(jì)劃。雖然許多國家也都實(shí)施了重大的財(cái)政刺激計(jì)劃，但外部需求的急劇下滑，使一些財(cái)政政策(如減稅和補(bǔ)貼)的效果并不顯著。

當(dāng)前，財(cái)政刺激計(jì)劃有兩個(gè)重要限制。首先，大多數(shù)發(fā)展中國家都受制于自身的財(cái)力或(和)外匯儲(chǔ)備，無法采取適當(dāng)?shù)姆粗芷谡摺?/p>

其次，目前切實(shí)可行的財(cái)政刺激計(jì)劃，都集中在發(fā)達(dá)國家。但在經(jīng)濟(jì)有較大不確定性的條件下，家庭傾向于增加預(yù)防性儲(chǔ)蓄。與凱恩斯主義的傳統(tǒng)智慧相反，家庭基于未來收入預(yù)期調(diào)整其消費(fèi)與儲(chǔ)蓄模式的傾向，削弱了財(cái)政刺激政策的效果。

發(fā)展中國家相對(duì)不容易受此問題影響。因?yàn)樵诎l(fā)展中國家，企業(yè)為了獲得產(chǎn)業(yè)升級(jí)所需的資金，有貸款的動(dòng)機(jī)。如果生產(chǎn)率的進(jìn)步足夠大，這些投資即可自償。這樣，家庭即使有預(yù)防性儲(chǔ)蓄的考慮，或者預(yù)料到將來稅收會(huì)增加，也不會(huì)對(duì)需求產(chǎn)生抑制作用。

因此，關(guān)鍵在于選擇高投資回報(bào)率的項(xiàng)目。這可以帶來更高的經(jīng)濟(jì)增長率，從而帶來足夠的收入，以支付財(cái)政刺激成本。在發(fā)達(dá)國家，由于投資和消費(fèi)需求在市場體系下得到充分實(shí)現(xiàn)，高回報(bào)項(xiàng)目相當(dāng)有限。相比之下，這些項(xiàng)目在發(fā)展中國家還大量存在。例如，基礎(chǔ)設(shè)施投資可以與許多行業(yè)發(fā)生強(qiáng)有力的聯(lián)系，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，并帶來更多的對(duì)貧困地區(qū)的投資。

為幫助發(fā)展中國家走出危機(jī)，世界銀行正積極采取措施。我們已經(jīng)迅速擴(kuò)大了具有創(chuàng)新性的產(chǎn)品和服務(wù)的提供，包括許多相關(guān)技術(shù)援助。但是，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的強(qiáng)度之大，迫使我們要設(shè)定一個(gè)更大膽的目標(biāo)，并鞏固國際金融框架。世界銀行行長佐利克最近呼吁建立一個(gè)“弱者救濟(jì)基金”(Vulnerability Fund)，由發(fā)達(dá)國家各自貢獻(xiàn)其財(cái)政刺激計(jì)劃的0.7%構(gòu)成;主權(quán)財(cái)富基金也可捐出其收益的1%，用于對(duì)非洲的基礎(chǔ)設(shè)施投資。

我對(duì)發(fā)達(dá)國家有一個(gè)請(qǐng)求:請(qǐng)把你們的資源投資在發(fā)展中國家。這不僅助人，也可利己;不僅解決短期問題，也為未來可持續(xù)的、共享式的增長奠定基礎(chǔ)。我們不應(yīng)錯(cuò)過這個(gè)機(jī)會(huì)?！?/p>

作者為世界銀行副行長兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。本文為作者2009年3月在英國國際發(fā)展署會(huì)議上的演講