郭樹清縱論金融熱點

建設(shè)銀行2008年底以來信貸先知先覺的秘密何在?宏觀政策應(yīng)向何處去?

在2008年底以來的信貸擴張過程中，四大國有銀行中的建設(shè)銀行(601939.SH/00939.HK)頗為特立獨行——2008年11月刺激計劃出臺，在銀行業(yè)對信貸投放尚具疑慮之時，建行率先放松貸款閘門;今年3月后，當信貸洪水一瀉千里之際，建行的投放卻有所收縮。

進入三季度以來，在各銀行開始進行自主調(diào)控，新增貸款增長明顯趨緩之時，建行仍保持了較為平穩(wěn)的增長。9月新增貸款440億元，領(lǐng)先于其他三大行。今年截至9月末，建行全部新增人民幣貸款約8430億元。此前，建行在內(nèi)部的分行長會議上提出，有意將全年新增貸款規(guī)模控制在9000億元左右。

建行先知先覺的策略，引發(fā)了投資者的廣泛關(guān)注。10月14日，建行董事長郭樹清接受了《財經(jīng)》等數(shù)家媒體的聯(lián)合采訪，回應(yīng)了海內(nèi)外關(guān)注的熱點問題。

此時，距郭樹清成為建行掌門已經(jīng)四年多。今年53歲的郭樹清履歷豐富，曾在國家體改委、央行外管局等宏觀部門工作多年，也出任過貴州省副省長;2005年調(diào)任建行，完成該行的股改上市。

“我對他的判斷能力印象深刻?！币晃凰那跋聦俦硎?。

10月23日晚間，建行發(fā)布了三季報。在連續(xù)兩個季度凈利潤出現(xiàn)同比負增長之后，建行今年三季度凈利潤錄得303.21億元，較去年同期增長約18.56%，不良貸款率為1.57%，拔備覆蓋率持續(xù)上升，達到161.08%，超過業(yè)內(nèi)平均水平。

盤點信貸風險

在接受《財經(jīng)》等媒體的采訪中，郭樹清透露，建行貸款節(jié)奏先行一步，得益于在基礎(chǔ)設(shè)施投資領(lǐng)域的傳統(tǒng)優(yōu)勢。

在這一領(lǐng)域，建行的信貸投放從數(shù)量和質(zhì)量都控制得比較理想?！敖ㄐ腥緢箫@示，該行投向基礎(chǔ)行業(yè)的貸款較上年末增長27.4%至1.51萬億元?！苯ㄐ袑I(yè)和制造業(yè)相關(guān)企業(yè)也都有新的投入。而對一些產(chǎn)能過剩行業(yè)，建行則實施了名單式管理，當前在鋼鐵、汽車、水泥等行業(yè)的貸款質(zhì)量都保持了較高水平，目前表現(xiàn)出來的不良率非常低。

郭樹清表示，建行明年繼續(xù)發(fā)放基礎(chǔ)設(shè)施貸款的同時，還會下更大力氣發(fā)展小企業(yè)貸款。目前建行已經(jīng)有120家針對小企業(yè)貸款的“信貸工廠”，明年會增加到200家。建行和阿里巴巴合作，網(wǎng)上針對小企業(yè)發(fā)放貸款1000多戶，累計發(fā)放了30多億元的貸款。這一項目最早集中在浙江，最近已經(jīng)在上海等地啟動。

談及外界均有憂慮的銀政合作之風，郭樹清稱，建行不搞打包貸款，也沒有給政府直接授信，但與政府下屬的部門有諸多合作，比如鐵道部和地方交通部門?！坝捎谫J款需要靠未來收費償還，銀行與相關(guān)政府部門的合作就必不可少?！?/p>

對于大量貸款投入到基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，郭樹清直言存在著一些重復建設(shè)的現(xiàn)象，有的落后地區(qū)修建了過多過密的公路;有的省份則修建了多條同向公路和鐵路，且同時竣工;有的城市只往發(fā)達地區(qū)修路，導致總有“斷頭路”，甚至只差幾十公里卻無法貫通成網(wǎng)?！暗偟膩碚f，投資于基礎(chǔ)設(shè)施，銀行的風險不大?！?/p>

談及信貸資金入市的問題，郭樹清稱，拿銀行貸款直接去炒股的比例微乎其微。不過，他亦坦承，由于多數(shù)企業(yè)拿到的貸款不會馬上全部投入到實體經(jīng)濟之中，不甘于僅僅獲得存款利息，對理財產(chǎn)品需求很大。他舉例稱，2007年時，一些上市公司一半以上的利潤來自資本市場，因此，應(yīng)該防止企業(yè)拿貸款資金去炒股，創(chuàng)造業(yè)績，粉飾報表。“這是很危險的，應(yīng)該予以警示。商業(yè)銀行應(yīng)了解企業(yè)資金流向，不過，實際操作中很難監(jiān)控?！惫鶚淝宸Q。

針對當前的宏觀形勢，郭樹清表示，面對通脹和通縮威脅同時存在的情況，需要“執(zhí)兩用中”，尋求平衡。在他看來，相對于總量的提升，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的改善更為重要。單純增加貸款無法解決收入差距和社會保障問題，這就需要輔之以財政政策。

“銀行貸款好比大水漫灌，財政政策則相當于高效率的噴灌和滴灌?！彼f，積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策相輔相成，才能幫助經(jīng)濟走出困局。

合作與收購

自上市以來，建行與其戰(zhàn)略投資者美國銀行的關(guān)系一直爭議不斷。

五年前，在當時海外投資者對中國銀行業(yè)望而卻步的時候，美國銀行首先與建行締結(jié)了戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，以30億美元的價格購入了約9%的建行股份。

數(shù)年后，美國銀行受金融危機之累，董事長兼CEO劉易斯黯然辭職。美國銀行減持了部分建行股份，目前仍持有建行10.95%的股份。郭樹清在接受采訪時透露，美國銀行的董事會已經(jīng)承諾，將繼續(xù)保持與建行的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，并維持目前的持股比例。

郭樹清證實，建行與美國銀行曾于2007年簽署過一份協(xié)議，雙方約定在時機成熟時，共同出資設(shè)立信用卡公司。不過，由于當前政策尚不允許外資銀行參股國內(nèi)信用卡公司，雙方合作僅停留在技術(shù)層面。美國銀行就信用卡業(yè)務(wù)向建行提供了一定的技術(shù)支持，目前，建行的信用卡價值創(chuàng)造能力相當可觀，透支額超過百億元，但不良率遠低于同業(yè)，逾期貸款僅為2%。當被問及條件許可時雙方是否會成立信用卡公司，郭樹清坦承，雙方的進一步合作，取決于美國銀行的意愿。

在海外并購方面，盡管早在2008年初，建行就成立了專門的海外投資委員會，但繼率先收購美銀亞洲之后，建行在海外并購方面少有新動作。

對此，郭樹清表示，由于金融危機尚未塵埃落定，建行在國際并購方面比較審慎。就區(qū)域選擇而言，“有的地方條件不錯，但潛力不大，比如歐美，已經(jīng)出現(xiàn)了金融過度的現(xiàn)象。建行不會在這些地區(qū)做特別大的并購?！?/p>

郭樹清稱，未來建行將會在海外更多地區(qū)設(shè)立服務(wù)機構(gòu)，以滿足現(xiàn)有客戶的需要。目前建行有七家海外分行、兩家子銀行和一家投資銀行。近期，建行將在越南和澳大利亞設(shè)立機構(gòu)，如果進展順利，年底前有望開業(yè)。

人民幣前景

在調(diào)任建行董事長一職前，郭樹清曾擔任過五年的國家外管局局長，因而對于困擾學界的外匯問題也時有宏論。

由于國際投資者避險情緒減退，近幾個月美元對其他主要貨幣匯率持續(xù)走低。10月15日，反映美元對一籃子西方其他主要貨幣比價的“美元指數(shù)”一度跌至75.21，創(chuàng)14個月以來的最低。

這再次引發(fā)了人們對中國巨額外匯儲備投資安全的擔憂。分析人士估算，美元資產(chǎn)占中國國家外匯儲備近70%。截至9月末，中國外匯儲備余額再創(chuàng)新高，達到2.27萬億美元。

金融危機之后，人們對中國持有的大量美元資產(chǎn)憂慮日盛。不過，郭樹清表示，美元的劇烈波動，在過去50年里經(jīng)常發(fā)生，現(xiàn)在也沒有必要特別恐慌，世界上很難有其他貨幣可以取代美元的地位?！懊绹允亲顝姶蟮慕?jīng)濟體，對世界經(jīng)濟有20%以上的貢獻。美元的優(yōu)勢地位不在于美國是否改變儲蓄或消費方式，而在于人力資本，在于美國企業(yè)的創(chuàng)新能力。”

郭樹清稱，中國的外匯總資產(chǎn)約2.9萬億美元，其中三分之二是外匯儲備，主要以投美國國債為主，還有一些機構(gòu)債和公司債，直接投資只占到6%到7%，未來應(yīng)該將直接投資擴大到20%至40%。“既增加發(fā)展中國家的資本來源、增加商品能源的供應(yīng)，又解決資本多元化的需求，這樣才比較合理?！彼脖硎?，做到這一配置，中國需要更友好的世界投資貿(mào)易環(huán)境，而非雙重標準。

盡管美元的地位短期內(nèi)難以撼動，但各界仍有不少儲備貨幣多元化的探索和倡議。今年年初，央行行長周小川曾撰文稱，未來可以考慮由SDR(國際貨幣基金組織的特別提款權(quán))作為儲備貨幣。央行一直也大力推進以人民幣貿(mào)易結(jié)算試點為代表的人民幣國際化策略。

對此，郭樹清也指出，人民幣應(yīng)當加大國際化步伐，但在相當長的一段時期內(nèi)不會危及美元儲備貨幣的地位。

他的建議是，境外政府和機構(gòu)可考慮在上海、香港等市場發(fā)行人民幣債，既可以解決中國的流動性過剩的問題，也對滬港兩地建設(shè)國際金融中心大有裨益。事實上，2005年10月，國際金融公司與亞洲開發(fā)銀行曾在中國銀行間債券市場分別發(fā)行了11.3億元與10億元人民幣的熊貓債券。但此后因各種原因，試點沒有繼續(xù)進行?！?/p>

本刊實習記者白琳對此文亦有貢獻