去如抽絲

東風(fēng)日產(chǎn)市場(chǎng)銷售總部副部長(zhǎng)陳斌波今年多半時(shí)間都被“幸福的煩惱”困擾著——客戶紛紛抱怨提車的等待期太長(zhǎng)。進(jìn)入11月份以來(lái)抱怨更是明顯增多。陳斌波對(duì)此也有些無(wú)奈，今年的汽車銷售增長(zhǎng)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了他們公司的預(yù)期和產(chǎn)能，以至于顧客11月初交錢，要到年底甚至明年才能提車。而“禍不單行”的是，小排量乘用車車輛購(gòu)置稅減半的優(yōu)惠政策12月31號(hào)即將到期，如果明年才拿到車，有可能要多交一半的車輛購(gòu)置稅。正是這樣一筆細(xì)賬使得北京不少4s店更加門庭若市。

類似的現(xiàn)象還發(fā)生在二手房市場(chǎng)。來(lái)自北京房地產(chǎn)交易管理網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，11月以來(lái)，京城二手房成交量已突破2萬(wàn)套，單日平均成交達(dá)1031套，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄，相比以往日均六七百套的成交來(lái)說(shuō)幾乎翻番。主要推動(dòng)因素在業(yè)界已經(jīng)形成共識(shí)：擔(dān)心營(yíng)業(yè)稅減免的優(yōu)惠政策年底到期后將取消。

如果把時(shí)間跨度拉長(zhǎng)一些來(lái)看，從年初至今，政策刺激所產(chǎn)生的效果已經(jīng)超出了市場(chǎng)預(yù)期，成為拉動(dòng)消費(fèi)的主要?jiǎng)恿?。中?guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)11月9日發(fā)布的統(tǒng)計(jì)信息顯示，今年1至10月國(guó)產(chǎn)汽車產(chǎn)銷雙雙超過(guò)1000萬(wàn)輛，實(shí)現(xiàn)了歷史性突破。按照目前發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)，2009年北京二手房總成交量將突破27萬(wàn)套，超過(guò)2006年——2008年三年的總和。連上半年表現(xiàn)并不突出的“家電下鄉(xiāng)”在下半年也開始釋放出動(dòng)能——家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品上半年銷售額只有不到163億元，前10個(gè)月卻突破了500億元。

這些高增長(zhǎng)引起人們的擔(dān)憂：既然消費(fèi)增長(zhǎng)速度已經(jīng)接近去年高峰期水平，一系列優(yōu)惠政策是否會(huì)因此而取消?而一旦優(yōu)惠政策取消，汽車、住房、家電等產(chǎn)品的旺盛消費(fèi)以及所帶動(dòng)的更廣泛的增長(zhǎng)能否持續(xù)下去?更進(jìn)一步，這是否意味著整個(gè)擴(kuò)張性刺激政策退出已經(jīng)進(jìn)入倒計(jì)時(shí)?

擔(dān)憂不斷累積成恐懼。有傳聞稱，銀監(jiān)會(huì)將上調(diào)銀行資本金充足率至13％。其一旦實(shí)施，將意味天量資金從市場(chǎng)被迫回收。11月23日。中國(guó)銀監(jiān)會(huì)網(wǎng)站專門對(duì)此辟謠，但仍強(qiáng)調(diào)對(duì)今年年底之前未能達(dá)到10％資本充足率要求，將在市場(chǎng)準(zhǔn)入、對(duì)外投資、增設(shè)機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)擴(kuò)張等方面予以限制。第二天，滬深兩市午后高臺(tái)跳水，上證指數(shù)跌幅達(dá)3.45％，成交放出自7月29日以來(lái)的天量。

付諸行動(dòng)

銷售員們?cè)谝源碳ふ咄顺稣f(shuō)服消費(fèi)者提前出手，比如中原地產(chǎn)三級(jí)市場(chǎng)部的宣傳材料上就公開宣稱，“抓住購(gòu)房?jī)?yōu)惠最后時(shí)機(jī)=低價(jià)購(gòu)房”。房產(chǎn)交易在國(guó)民經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)中并沒(méi)有被統(tǒng)計(jì)在消費(fèi)中，而是投資。不過(guò)，房產(chǎn)交易對(duì)消費(fèi)的影響不容低估，裝修、家電乃至汽車都會(huì)受到房產(chǎn)交易的拉動(dòng)。

國(guó)家去年出臺(tái)的關(guān)于住房?jī)?yōu)惠政策的相關(guān)文件，共有4份，分別涉及新房和二手房稅收優(yōu)惠和貸款利率優(yōu)惠。其中賄二手房營(yíng)業(yè)稅減免政策規(guī)定了“到2009年12月31日截止”，其他各項(xiàng)政策都沒(méi)有明確截止日期。不過(guò)這并沒(méi)有阻止取消房地產(chǎn)行業(yè)優(yōu)惠政策的消費(fèi)預(yù)期的產(chǎn)生。一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好且房?jī)r(jià)，地價(jià)增長(zhǎng)過(guò)猛，引發(fā)了擠壓房地產(chǎn)行業(yè)“泡沫”的預(yù)期，其手段包括取消或減少稅收和利率優(yōu)惠、加息、緊縮貸款規(guī)模。另一方面，銀監(jiān)會(huì)及各商業(yè)銀行近期的文件和行為似乎也在印證著這種預(yù)期。

事實(shí)上，銀監(jiān)會(huì)早在今年6月22日就發(fā)出通知，要求“嚴(yán)格遵守第二套房貸的有關(guān)政策不動(dòng)搖”。中國(guó)建設(shè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家華而誠(chéng)對(duì)《環(huán)球企業(yè)家》表示，在上半年房地產(chǎn)及宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不明朗的時(shí)期，銀監(jiān)會(huì)對(duì)于各商業(yè)銀行房款二套房貸的做法睜一只眼閉一只眼，當(dāng)三季度開始形勢(shì)逐漸明朗后才開始要求嚴(yán)格執(zhí)行該政策。——華而誠(chéng)認(rèn)為，即使銀監(jiān)會(huì)不強(qiáng)調(diào)，各家銀行也會(huì)收緊二套房貸。一是因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)控制的需要，房地產(chǎn)市場(chǎng)并非沒(méi)有下跌的風(fēng)險(xiǎn)；二是，由于上半年的天量信貸，各銀行全年的信貸額度已經(jīng)或?qū)⒁猛?，自然?huì)收緊貸款。

不過(guò)到目前為止，對(duì)于部分行業(yè)的刺激政策是否將會(huì)取消仍沒(méi)有定論。“一切都是猜測(cè)?！北本┐髮W(xué)房地產(chǎn)研究所所長(zhǎng)陳國(guó)強(qiáng)在接受《環(huán)球企業(yè)家》采訪時(shí)表示，政府的判斷會(huì)考慮很多因素，不單單是房地產(chǎn)行業(yè)，還要考慮對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。刺激房地產(chǎn)也不只是為了救房地產(chǎn)行業(yè)。如果經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，可能會(huì)減少優(yōu)惠；但是如果明年沒(méi)有房地產(chǎn)、汽車等行業(yè)的刺激，經(jīng)濟(jì)是否還會(huì)有預(yù)期的那么好，也需要重新評(píng)估。

房地產(chǎn)刺激政策也許會(huì)采取逐步退出的方式。全國(guó)工商聯(lián)房地產(chǎn)商會(huì)會(huì)長(zhǎng)聶梅生向《環(huán)球企業(yè)家》指出，至于時(shí)間表和力度應(yīng)該取決于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的程度和資產(chǎn)價(jià)格上升的壓力。另外，一線城市房?jī)r(jià)上漲壓力較大，但從全國(guó)來(lái)看部分地區(qū)房?jī)r(jià)仍在負(fù)增長(zhǎng)，所以政策退出不會(huì)采取全國(guó)“一刀切”的模式，而是區(qū)別不同地區(qū)逐步退出。

房地產(chǎn)刺激政策實(shí)際上只惠及了部分業(yè)態(tài)。國(guó)際房地產(chǎn)服務(wù)商仲量聯(lián)行北京研究部主管覃曉梅介紹，在住宅量?jī)r(jià)齊升的情況下，商業(yè)地產(chǎn)目前仍面臨著嚴(yán)峻的局面。他們追蹤三季度北京市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)，寫字樓的租金同比下降了19.2％，商鋪?zhàn)饨鹣陆?7％，投資回報(bào)率大幅下降。覃曉梅預(yù)測(cè)四季度的寫字樓和商鋪的租金仍將環(huán)比下降5％以內(nèi)，明年一季度也難有增長(zhǎng)。

至于汽車行業(yè)，東風(fēng)日產(chǎn)市場(chǎng)銷售總部副部長(zhǎng)陳斌波認(rèn)為優(yōu)惠政策不會(huì)有太大變化，甚至有可能長(zhǎng)期固定下來(lái)，比如根據(jù)排量的不同實(shí)施不同的車輛購(gòu)置稅。不過(guò)，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期明年的汽車市場(chǎng)很難再實(shí)現(xiàn)今年如此高的增長(zhǎng)率，今年全國(guó)乘用車的銷量預(yù)期增長(zhǎng)40％，預(yù)期明年增長(zhǎng)10％至15％。部分原因是積累的汽車消費(fèi)需求在今年由于政策的刺激而得到集中釋放。

長(zhǎng)期向好

由于消費(fèi)者已經(jīng)對(duì)政策退出做出了反應(yīng)，因此明年一季度的消費(fèi)因部分被預(yù)支到了今年而會(huì)有所影響。但是，即使短期的刺激政策“退出”，也不應(yīng)該低估中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的中長(zhǎng)期態(tài)勢(shì)。這是中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘在接受《環(huán)球企業(yè)家》采訪時(shí)分析，如果從更廣的范圍內(nèi)尋找參照物來(lái)分析中國(guó)汽車消費(fèi)的增長(zhǎng)，“發(fā)達(dá)國(guó)家的歷史情況表明，到中國(guó)目前這個(gè)人均GDP水平之后的消費(fèi)都會(huì)有飛躍式增長(zhǎng)。而且中國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施改善很快，公路長(zhǎng)度僅次于美國(guó)，汽車和公路長(zhǎng)度比仍很低。”

哈繼銘同樣對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的增長(zhǎng)也一直持樂(lè)觀態(tài)度，他認(rèn)為中國(guó)的住房需求會(huì)一直增長(zhǎng)到2015年中國(guó)進(jìn)入老齡社會(huì)。另外，通脹預(yù)期的上揚(yáng)也會(huì)增強(qiáng)購(gòu)買房地產(chǎn)的動(dòng)力。哈繼銘堅(jiān)信，接下來(lái)的資產(chǎn)價(jià)格肯定會(huì)上漲，其主要推動(dòng)力來(lái)自于貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)。2009年的貨幣供應(yīng)量預(yù)期同比增長(zhǎng)約30％，2008年同比增長(zhǎng)18％，基本上兩年增長(zhǎng)了一半。而股價(jià)卻相當(dāng)于2007年高點(diǎn)的一半，房?jī)r(jià)也才與2007年的水平相當(dāng)?！柏泿殴?yīng)量的增長(zhǎng)一定會(huì)帶動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格的上漲，沒(méi)漲，說(shuō)明會(huì)滯后漲。明年的貨幣供應(yīng)量仍將增長(zhǎng)20％左右，資產(chǎn)價(jià)格不可能不漲?！惫^銘說(shuō)，采取行政措施短期打壓一下，只是使得觀望的購(gòu)買者略微遲疑一下。而人民幣不升值也是資產(chǎn)價(jià)格上升的一個(gè)重要因素，是對(duì)人民幣匯率不變的“一個(gè)無(wú)言的反抗”。

而長(zhǎng)期來(lái)看，兩大因素將會(huì)支持中國(guó)消費(fèi)中長(zhǎng)期的增長(zhǎng)。一是，農(nóng)村消費(fèi)觀念正在出現(xiàn)本質(zhì)的變化，大量的農(nóng)民工會(huì)將城市的生活方式復(fù)制到農(nóng)村。二是，中國(guó)的人口紅利正在發(fā)揮作用。中國(guó)五六十年代的嬰兒潮導(dǎo)致八九十年代出生的人約2.2億，二三十歲是消費(fèi)的黃金年齡段，他們的消費(fèi)不僅受到自己收入的支持，還受到父母畢生儲(chǔ)蓄的支持。