一位大銀行家的意外隕落

華爾街傳奇人物肯·劉易斯即將凄涼謝幕，這不僅是一家全球頂級(jí)銀行因—場(chǎng)冒險(xiǎn)的“白衣騎士”收購而蒙塵的悲情故事，更是后危機(jī)時(shí)代政府干預(yù)的典型案例。

62歲的肯·劉易斯(Kenneth Lewis)無論什么時(shí)候總是看上去信心十足——即便是陷入來自股東、監(jiān)管者和法律制定者們的重重指責(zé)聲中，這位即將離任的美國(guó)銀行CE0仍然對(duì)《環(huán)球企業(yè)家》堅(jiān)稱其2008年以500億美元天價(jià)收購的美林公司“已經(jīng)看到了回報(bào)”。

不過這一次，以強(qiáng)悍風(fēng)格著稱的他顯然并沒有得到與以往一樣的廣泛認(rèn)可：如今，當(dāng)高盛和摩根士丹利等華爾街標(biāo)志性企業(yè)重新踏人盈利軌跡時(shí)，美國(guó)銀行依然在同虧損的財(cái)務(wù)報(bào)表苦苦搏斗；與此同時(shí)，國(guó)會(huì)和監(jiān)管部門還在就收購美林和隨后的獎(jiǎng)金披露事件上對(duì)這家美國(guó)最大的銀行窮追猛打；而在美聯(lián)儲(chǔ)11月24日提出的最新要求中，美國(guó)銀行還需要盡早拿出歸還不良資產(chǎn)救助計(jì)劃(TARP)資金償還時(shí)間表。

這一切都大大超出了劉易斯的預(yù)期，當(dāng)去年9月15日，他與前美林CEO約翰·塞恩站在鎂光燈下宣布交易達(dá)成之時(shí)，這位來自美國(guó)南方的銀行家所設(shè)想的是憑借一家全功能銀行登頂美國(guó)金融界，并能夠在未來成為全球頂尖的銀行業(yè)明星。然而在扮演了白衣騎士不久，夢(mèng)想變成了泡沫。

并無意外，在遭受這場(chǎng)=戰(zhàn)以來最嚴(yán)重的金融危機(jī)重創(chuàng)之后，全球銀行業(yè)正進(jìn)行新一輪洗牌。十年前的王者花旗銀行如今已經(jīng)黯然失色，貝爾斯登和雷曼兄弟的相繼倒下最終導(dǎo)致了獨(dú)立投資銀行時(shí)代的徹底終結(jié)。

與以往數(shù)次大規(guī)模的行業(yè)震蕩一樣，在此輪全球金融業(yè)的座次重排中，絕不缺乏借機(jī)上位者。去年9月以10億英鎊買下了雷曼兄弟美國(guó)業(yè)務(wù)的英國(guó)銀行巴克萊在今年第一季度就因這一交易計(jì)入了23億英鎊的利潤(rùn)。另外一家接收了雷曼在歐洲和亞洲業(yè)務(wù)的日本金融機(jī)構(gòu)野村證券，最近也因其歐洲業(yè)務(wù)的良好表現(xiàn)重新盈利。而收購了貝爾斯登和華盛頓互助銀行的摩根大通則更是成為此次金融危機(jī)中最大的贏家。

同樣，此次金融危機(jī)中亦存在韜光養(yǎng)晦的傳統(tǒng)領(lǐng)先者。雖然飽受道德指責(zé)，但老牌投資銀行高盛仍然是從困境中最快恢復(fù)元?dú)獾慕鹑跈C(jī)構(gòu)，在今年第三財(cái)季，高盛的利潤(rùn)達(dá)到了去年同期的兩倍。來自英國(guó)的老牌商業(yè)銀行匯豐也是成功逃脫厄運(yùn)的金融機(jī)構(gòu)之一，在今年4月大舉配股募集了178億美元后，匯豐向投資者交出了令人滿意的成績(jī)單。

不幸的是，所有這些都不屬于曾經(jīng)試圖借混亂之機(jī)稱王的美國(guó)銀行。相反，金融危機(jī)中的一系列錯(cuò)誤決定使得這家本來最有可能實(shí)現(xiàn)完美演出的銀行如今徹底被打上了“失敗者”的標(biāo)簽——在今年1月16日之前，作為美國(guó)傳統(tǒng)商業(yè)銀行代表者的美國(guó)銀行已經(jīng)有17年沒有出現(xiàn)過虧損，而美林的業(yè)績(jī)吞噬了這一紀(jì)錄。如今，當(dāng)美林相關(guān)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)好之時(shí)，美國(guó)銀行卻受到巨額信用卡虧損所累在今年第三季度虧損了10億美元。

當(dāng)多數(shù)金融機(jī)構(gòu)的境況開始恢復(fù)時(shí)，美國(guó)銀行的未來卻依然籠罩在高度的不確定中。9月30日，劉易斯宣布將在年底退休，然而直至本刊發(fā)稿之時(shí)，美國(guó)銀行仍然沒能找到合適的繼任者，來自華爾街的多位知名銀行家均拒絕了其邀請(qǐng)，其中包括巴克萊資本的首席執(zhí)行官鮑勃·戴蒙德(BobDiamond)。

作為曾經(jīng)數(shù)年被冠以“最受尊敬的銀行家”，肯·劉易斯到底做錯(cuò)了什么?美國(guó)銀行的悲情故事讓人不得不再度反思如下命題：金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模效應(yīng)是否會(huì)在無限大的范圍內(nèi)始終成立?大型銀行的增長(zhǎng)是否只能通過并購交易完成?而業(yè)務(wù)更復(fù)雜、分支機(jī)構(gòu)更多的“大而不倒”的銀行究竟能否被有效管理?

紐約，紐約

與摩根大通、高盛，甚至花旗等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不同，在收購美林之前的數(shù)十年中，美國(guó)銀行從來沒有成為過華爾街的主流銀行。上個(gè)世紀(jì)初，當(dāng)查爾斯·梅里爾和埃德蒙·林奇創(chuàng)建了美林公司并開始為連鎖店發(fā)行股票籌集資金時(shí)，美國(guó)銀行的創(chuàng)始者還在舊金山和洛杉磯為商業(yè)機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款。

在大蕭條之后的幾十年中，美國(guó)銀行與美林均忙于在各自的領(lǐng)域中攻城略地。到上個(gè)世紀(jì)50年代中期，美林的投資銀行部已經(jīng)形成并開始為多家大型公司服務(wù)，其中包括1956年福特汽車的股票上市業(yè)務(wù)，這使得那些即便對(duì)華爾街不太熟悉的人也知道了這家公司的大名。而幾乎在同一時(shí)期，依靠賺取存貸利差和手續(xù)費(fèi)的美國(guó)銀行也在世界金融發(fā)展史中寫下了具有里程碑的一筆：1958年，美國(guó)銀行發(fā)明了可以用于透支消費(fèi)的信用卡，在隨后七八年時(shí)間里，美國(guó)銀行一度是全美最大的信用卡發(fā)卡行——頗具諷刺意味的是，如今，正是這項(xiàng)業(yè)務(wù)的虧損在侵蝕著美國(guó)銀行的利潤(rùn)。

事實(shí)上，如果沒有最近二十年中信息技術(shù)的發(fā)展和隨之而來的監(jiān)管放松，美國(guó)銀行或許根本不會(huì)對(duì)登頂華爾街有任何期許。在精密的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)。通訊設(shè)施的幫助下，銀行業(yè)第一次有了規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)，從1990年代中期開始，美國(guó)銀行業(yè)以驚人的速度開始了并購與整合。1974年，39歲的退伍老兵休·麥科爾帶領(lǐng)總部位于夏洛特的北卡羅來納國(guó)民銀行走上了擴(kuò)張之路，在一系列收購之后，這家銀行最終在1998年完成了對(duì)美國(guó)銀行的收購，創(chuàng)造了美國(guó)第一個(gè)從東岸到西岸的銀行，無論在營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量，還是儲(chǔ)蓄額上，全新的美國(guó)銀行都占據(jù)著美國(guó)第一把交椅。

在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間里，美國(guó)銀行的業(yè)務(wù)構(gòu)成和業(yè)務(wù)模式始終是傳統(tǒng)商業(yè)銀行的代表，然而實(shí)際情況是，資本市場(chǎng)的勢(shì)力在十年前便已經(jīng)超過了借貸市場(chǎng)的勢(shì)力，交易收入逐漸取代利差和手續(xù)費(fèi)成為銀行的盈利核心。這就使得美國(guó)銀行必須向華爾街靠攏，也就是必須建立自己的投資銀行業(yè)務(wù)。

為此，早在1997年，劉易斯的前任麥科爾便曾經(jīng)做過嘗試。當(dāng)時(shí)，仍然在北卡羅來納國(guó)民銀行的麥科爾斥資12億美元收購了蒙哥馬利證券，但由于文化的巨大差異，這次收購并不算十分成功，在導(dǎo)致了大量員工離職后，投資銀行相關(guān)的部分并無太多進(jìn)展。而在劉易斯接任CEO之后，橫亙?cè)谏虡I(yè)銀行與投資銀行之間的《格拉斯一斯蒂格爾法》已經(jīng)被廢除，美國(guó)銀行擁有投資銀行的愿望變得更加熱切。

最初，劉易斯曾希望通過依靠美國(guó)銀行自己的力量來構(gòu)建其投資銀行業(yè)務(wù)板塊。除了以不菲的薪金聘請(qǐng)經(jīng)紀(jì)人、交易員之外，美國(guó)銀行甚至還在曼哈頓耗資10億美元蓋了一座54層的摩天大樓。不過由于遠(yuǎn)離美國(guó)資本市場(chǎng)的核心，美國(guó)銀行始終沒有在內(nèi)部建立起適合投資銀行發(fā)展的文化，劉易斯上臺(tái)后，也并沒有根本扭轉(zhuǎn)這種狀況。

雖然美國(guó)銀行一度曾經(jīng)在市值上超越了花旗和摩根大通，成為了全美最大的金融機(jī)構(gòu)，但對(duì)于大多數(shù)人來說，它仍然是一家“夏洛特的銀行”，絕非美國(guó)金融界的王者，更非能夠在全球金融市場(chǎng)翻云覆雨的主宰者。

對(duì)這一切的強(qiáng)烈渴望都讓2008年9月13日，前美林CEO約翰·塞恩的電話來得除如其分——“并購美林讓我們最終得到了投資銀行業(yè)務(wù)，這為美國(guó)銀行補(bǔ)足了最后一片?！睍r(shí)至今日，劉易斯仍然表示，美林將成為推動(dòng)美國(guó)銀行更加國(guó)際化的重要力量，而在接受《環(huán)球企業(yè)家》專訪時(shí)，劉易斯亦反復(fù)強(qiáng)調(diào)并購美林的全球戰(zhàn)略意義，“美林帶來了更為全球性和多元化的戰(zhàn)略發(fā)展價(jià)值?！?/p>

值得慶幸的是，在雷曼兄弟倒下僅僅十五個(gè)月后，如今的華爾街正日益顯現(xiàn)出恢復(fù)活力的跡象。據(jù)紐約州審計(jì)長(zhǎng)11月17日公布的一份報(bào)告顯示，2009年華爾街的盈利狀況有可能會(huì)超過三年前信貸繁榮的時(shí)代——高盛、美銀美林、摩根士丹利和摩根大通在今年前九個(gè)月中便賺到了225億美元。在美國(guó)銀行如今的收入構(gòu)成中，原美林業(yè)務(wù)部門已貢獻(xiàn)了接近三分之一。

滑鐵盧

無論從哪個(gè)角度看，一樁不到48個(gè)小時(shí)盡職調(diào)查，但價(jià)值卻高達(dá)500億美元的收購案都不像是理智行為，更蹊蹺的是，這宗交易的收購方的主導(dǎo)者還是個(gè)曾經(jīng)發(fā)動(dòng)了價(jià)值超過千億美元并購案的老手。然而在金融市場(chǎng)一落千丈的日子里，所有的這一切都真實(shí)的發(fā)生了：去年9月14日，美國(guó)銀行和美林在雷曼申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)的前一天達(dá)成收購協(xié)議。

當(dāng)時(shí)，這筆交易被絕大多數(shù)分析人士視作是絕妙之作——其路徑與美國(guó)政府挽救金融體系的思路完全吻合：一家經(jīng)營(yíng)狀況良好的商業(yè)銀行收購一家出現(xiàn)虧損的投資銀行。在這一交易之前，摩根大通已經(jīng)接管了最先崩潰的貝爾斯登。作為收購案的主角，劉易斯在市場(chǎng)的極度恐慌中被視作是英雄人物，而塞恩因拯救了自己的公司而廣受贊揚(yáng)。

不料好景不長(zhǎng)，交易很快變成了燙手山芋，并最終成了劉易斯的噩夢(mèng)。在去年第四季度，美林曝出了在債權(quán)抵押證券(CDO)上更大數(shù)額的虧損，去年11月底前，美林的稅前季度虧損已經(jīng)累積到了133.4億美元。這使得很多美國(guó)銀行的高層開始對(duì)這項(xiàng)收購能否最終完成表示出擔(dān)憂。

但是到了12月3日，也就是美國(guó)銀行的股東對(duì)該交易投票的前兩天，美林的損失進(jìn)一步爆發(fā)了，“簡(jiǎn)直是一場(chǎng)災(zāi)難!”美林財(cái)務(wù)部門的一位主管在12月7日給美國(guó)銀行聯(lián)絡(luò)團(tuán)隊(duì)的郵件中寫到。然而在這種情況下，美林和美國(guó)銀行的股東都投票批準(zhǔn)了此項(xiàng)交易。

然而美林的虧損狀況繼續(xù)迅速惡化，受此前幾年留下的頭寸和31.9:1的高杠桿率的影響，交易損失和更多的資產(chǎn)減記不斷攀升，到了12月中，美林的稅前虧損已接近210億美元，而凈虧損則高達(dá)150億美元。此時(shí)，無論是劉易斯本人，還是美國(guó)銀行的顧問都開始對(duì)這項(xiàng)交易打退堂鼓了。12月17日，劉易斯親自跑到華盛頓，告訴美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克和前財(cái)務(wù)部長(zhǎng)鮑爾森，美國(guó)銀行在消化美林公司的損失方面遇到了困難，可能引用相關(guān)法律條款推翻交易計(jì)劃。

出人意料的是，結(jié)果并沒有朝著劉易斯希望的方向發(fā)展，伯南克和鮑爾森告訴劉易斯，如果不能完成對(duì)美林的收購將帶來災(zāi)難性的后果：市場(chǎng)動(dòng)蕩會(huì)進(jìn)一步加劇并有可能擴(kuò)散，導(dǎo)致本已脆弱的形勢(shì)進(jìn)一步惡化。而這也會(huì)給美國(guó)銀行丟臉，因?yàn)樗麄儧]有做好盡職調(diào)查，沒有兌現(xiàn)承諾。今年6月，劉易斯在美眾議院監(jiān)管和政府改革委員會(huì)的聽證會(huì)上首次公開承認(rèn)，政府在當(dāng)時(shí)曾威脅說，如果美國(guó)銀行因美林的虧損不斷增加而取消收購交易，政府將撤銷他或其他美國(guó)銀行高管的職務(wù)。

如今，在被問及是否對(duì)收購美林一事后悔時(shí)，肯·劉易斯操著典型的美國(guó)南方口音，迅速而堅(jiān)決對(duì)《環(huán)球企業(yè)家》表示：“與回顧過去相比，我更愿意看看未來?！笨稍愀獾氖牵詮拿懒纸灰淄瓿珊?，他便陷入了無休無止的唇槍舌劍中，在政府兩次注資后，劉易斯很快發(fā)現(xiàn)，這家他服務(wù)了40年的銀行已經(jīng)漸漸脫離了他的控制。此外，由于收購美林，劉易斯所曾經(jīng)擁有的牢不可破的董事會(huì)也開始動(dòng)搖，美國(guó)銀行的一位董事在一封電子郵件里稱：“這是我批準(zhǔn)過的最離譜的交易。”2009年4月29日，劉易斯丟掉了美國(guó)銀行董事長(zhǎng)的職位。

到了明，劉易斯發(fā)現(xiàn)他開始沒完沒了的和律師們開會(huì)。部分原因是由于去年12月，美林在曝出巨額虧損的時(shí)候仍然秘密發(fā)放了36億美元的獎(jiǎng)金，這使得美國(guó)證監(jiān)會(huì)(SEC)認(rèn)為美國(guó)銀行在向美林員工發(fā)放獎(jiǎng)金問題上對(duì)股東有實(shí)際撒謊行為。起初，美國(guó)銀行不得不以3300萬美元同SEC達(dá)成和解，不料在9月中旬，聯(lián)邦法院法官又出乎意料的駁回了這一解協(xié)議。同時(shí)，法官還要求SEC繼續(xù)就此事追究美國(guó)銀行的責(zé)任，并要求調(diào)查高管的個(gè)人責(zé)任，包括劉易斯在內(nèi)的高管將面臨被以民事欺詐罪名起訴的可能。

這還不是全部的麻煩，在收購美林一年后，除了內(nèi)部的整合外，關(guān)于這一交易本身的種種質(zhì)疑開始浮出水面。由于國(guó)會(huì)議員認(rèn)為美國(guó)銀行對(duì)美林的收購過程中缺乏透明度，9月17日，紐約州總檢察長(zhǎng)庫莫向五名美國(guó)銀行前任或現(xiàn)任董事簽發(fā)傳票，以調(diào)查他們對(duì)美國(guó)銀行與美林閃電合并內(nèi)幕的知情程度。同時(shí)，眾議院監(jiān)管與政府改革委員會(huì)也就此事召開了數(shù)次聽證，會(huì)，劉易斯、鮑爾森等均出席過聽證會(huì)，而到目前為止，調(diào)查仍在進(jìn)行。

在劉易斯40年的職業(yè)生涯中，他從來沒有遇到過如此復(fù)雜的局面，“這是我職業(yè)生涯中最困難的時(shí)刻?！眲⒁姿箤?duì)《環(huán)球企業(yè)家》說。諸多壓力之下，硬漢也終于倒下了，9月30日，劉易斯對(duì)外界宣布，自己將在年底退休，在美聯(lián)儲(chǔ)的壓力下，美國(guó)銀行的董事會(huì)開始廣泛尋找劉易斯的繼任者。

成敗并購

毫無疑問，在過去的二十年中，隨著金融自由化浪潮的不斷高漲，銀行家們的游戲正越來越危險(xiǎn)，而他們似乎始終沒有吸取教訓(xùn)。

當(dāng)肯·劉易斯在2001年剛剛接手美國(guó)銀行之時(shí)，這個(gè)密西西比人一度希望美國(guó)銀行能夠重新在銀行業(yè)古老的賺錢方式中獲得增長(zhǎng)，換句話說，劉易斯希望能夠從大約3000萬至少在美國(guó)銀行擁有一個(gè)賬戶的客戶中尋找更多的盈利方法。當(dāng)時(shí)的美國(guó)銀行已經(jīng)在此前的幾年中進(jìn)行了數(shù)次規(guī)模不等的并購，其前任CEO麥科爾購買了大大小小的各種銀行，而劉易斯正是麥科爾最得力的左右手。

在整個(gè)1990年代，劉易斯的工作便是讓麥科爾的各種收購能夠成功，幾乎所有了解情況的人都認(rèn)為劉易斯十分擅長(zhǎng)整合之道。通常情況下，麥科爾買來的都是麻煩纏身的銀行，而劉易斯負(fù)責(zé)決定收購來的公司應(yīng)該收縮哪些業(yè)務(wù)，怎樣裁員，并要想辦法讓這些戰(zhàn)利品能夠最終實(shí)現(xiàn)盈利。在必要時(shí)刻，劉易斯會(huì)展現(xiàn)出其冷酷無情、堅(jiān)強(qiáng)的一面，在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，他與麥科爾一個(gè)對(duì)內(nèi)一個(gè)對(duì)外，配合得天衣無縫。

麥科爾退休后，劉易斯順理成章的成了美國(guó)銀行的老板，盡管劉易斯對(duì)《環(huán)球企業(yè)家》表示，麥科爾是對(duì)其影響最大的人之一，但在從其手中接過權(quán)杖之初，劉易斯卻認(rèn)為自己繼承的這家銀行對(duì)并購的熱愛有些過頭，并沒有將并購成果的巨大潛力進(jìn)一步挖掘出來。當(dāng)時(shí)，劉易斯曾經(jīng)對(duì)其管理層表示：要對(duì)客戶進(jìn)行交叉銷售，然而很快，他便發(fā)現(xiàn)這條路異常艱難，這主要是因?yàn)榇蠖鄶?shù)客戶對(duì)美國(guó)銀行的信任度是僅僅愿意將自己的某一項(xiàng)業(yè)務(wù)交給美國(guó)銀行，如汽車貸款或者信用卡。

于是在上任兩年以后，劉易斯再度開始領(lǐng)導(dǎo)美國(guó)銀行新一輪的收購運(yùn)動(dòng)，而其手筆甚至超過了“導(dǎo)師”麥科爾。2003年，美國(guó)銀行以480億美元購買了美國(guó)第七大銀行富利波士頓金融公司，借此極大地增強(qiáng)了在美國(guó)東海岸的業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)。2005年，美國(guó)銀行122350億美元現(xiàn)金和股票的方式收購信用卡巨頭MBNA，通過收購這家公司，美國(guó)銀行奠定了在本土和海外信用卡領(lǐng)域的領(lǐng)軍地位。2006年11月，美國(guó)銀行又以33億美元的價(jià)格購買了嘉信理財(cái)旗下的美國(guó)信托公司，這個(gè)有著150年從業(yè)歷史的信托公司使得美國(guó)銀行這家消費(fèi)者銀行巨頭在太客戶理財(cái)業(yè)務(wù)的平庸地位一躍而至行業(yè)第一。

到了2007年9月次貸危機(jī)剛剛爆發(fā)之時(shí)，劉易斯仍然沒有收手，在收購了荷蘭銀行旗下的美國(guó)業(yè)務(wù)和拉薩爾銀行后，美國(guó)銀行的資產(chǎn)上升到1.7萬億，擁有全美14％的存款份額。然而此時(shí)的美國(guó)銀行仍然不屬于華爾街。

與另一位以擅長(zhǎng)收購聞名的銀行家杰米·戴蒙相比，劉易斯離曼哈頓實(shí)在是太遠(yuǎn)了。從1980年代中期到1998年，戴蒙曾經(jīng)作為花旗集團(tuán)前董事長(zhǎng)桑迪·維爾的副手參與過十余次收購，而在離開花旗后，他整飭了位于美國(guó)西部的美一銀行，并在2004年初完成了與摩根大通的平等合并，重新回到了紐約。當(dāng)時(shí)，有媒體對(duì)這宗交易的評(píng)價(jià)為：“將戴蒙帶回到大舞臺(tái)，這是他的地盤?！钡拇_如此，戴蒙的父親和祖父都在曾經(jīng)的證券經(jīng)紀(jì)公司史密斯·美邦擔(dān)任經(jīng)紀(jì)人，對(duì)于戴蒙來說，充滿著數(shù)字、交易和狡詐的華爾街早已如同游戲場(chǎng)所。但是對(duì)于出身于美國(guó)南方軍人家庭的劉易斯來說，這一切都太陌生了，在評(píng)價(jià)其管理風(fēng)格時(shí)，有人指出，他其實(shí)并不擅長(zhǎng)激勵(lì)團(tuán)隊(duì)，甚至是鼓舞高級(jí)管理團(tuán)隊(duì)的講話都會(huì)讓他不大自在。

當(dāng)然，如果借此便簡(jiǎn)單斷言劉易斯是個(gè)不稱職的銀行家并不公平，在商業(yè)銀行的四十年中，劉易斯從一名實(shí)習(xí)生變?yōu)橐粋€(gè)帝國(guó)的締造者，他熟悉傳統(tǒng)銀行業(yè)運(yùn)作的每個(gè)細(xì)節(jié)，在怎樣經(jīng)營(yíng)一家銀行方面，他確實(shí)是個(gè)專家。在因收購美林觸礁之前，劉易期長(zhǎng)期被看做是美國(guó)最成功的銀行家，美國(guó)銀行總部所在的夏洛特也因其和另外幾家美國(guó)大型銀行而成為美國(guó)傳統(tǒng)銀行業(yè)中心。

在美國(guó)銀行從資產(chǎn)規(guī)模上成為美國(guó)最大的銀行之前，劉易斯依然延續(xù)了麥科爾通過并購來實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的策略，而只要在牛市中，這種策略就是行之有效的?？蓡栴}在于，當(dāng)金融危機(jī)來臨的時(shí)候，他仍然依賴于他唯一熟悉的策略：收購更多的公司。這部分要?dú)w于美國(guó)銀行的規(guī)模，當(dāng)時(shí)，美國(guó)銀行的儲(chǔ)蓄已經(jīng)占到整個(gè)市場(chǎng)的10％，達(dá)到了監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定的上限，此時(shí)，一家投資銀行無疑是最好的收購目標(biāo)。事實(shí)上，在塞恩給劉易斯打電話前，美國(guó)銀行正在考慮收購雷曼兄弟，當(dāng)美林將自己擺在劉易斯面前時(shí)，他幾乎立刻敗在了誘惑之下。

但須知與摩根大通收購貝爾斯登不同，混跡于華爾街的杰米·戴蒙能夠從多種渠道獲知更多信息，而常年呆在夏洛特的劉易斯卻不能，這也使得戴蒙可以扮演拯救者角色在貝爾斯登破產(chǎn)之后低價(jià)進(jìn)入，而劉易斯卻無法獲得同樣的交易條款，只能溢價(jià)收購美林。尤其是當(dāng)劉易斯知道高盛和摩根士丹利都可能收購美林時(shí)，似乎他唯一的談判資本就是他有決心比其他人更快地完成交易。如今回頭看來，這宗倉促完成的并購有著太大風(fēng)險(xiǎn)，然而在去年9月那個(gè)岌岌可危的周末，貪婪戰(zhàn)勝了一切。

接班人

對(duì)于美國(guó)銀行來說，眼下的當(dāng)務(wù)之急是確定劉易斯的繼任者。在過去幾年中，劉易斯本人并沒有明確開展接班人的遴選工作，他解雇了美國(guó)銀行中最有才干的管理者——這一舉動(dòng)被批評(píng)家們視作是他害怕讓自己周圍能夠有潛在的繼任者，甚至，劉易斯時(shí)代的董事會(huì)中也幾乎沒有人擁有在一流銀行工作的經(jīng)歷。

不過如今依舊在政府控制之下的美國(guó)銀行想找到一名CEO卻并不容易，在劉易斯宣布退休的兩個(gè)多月里，多位被看好的人選已經(jīng)拒絕了這個(gè)職位，其中包括紐約梅隆銀行CEO鮑勃·凱利、黑巖CEO勞倫斯-芬克、巴克萊資本的鮑勃·戴蒙德以及美國(guó)PNC金融服務(wù)集團(tuán)副董事長(zhǎng)威廉·德姆查克。

這部分是由于薪酬問題，在今年10月，劉易斯被美國(guó)財(cái)政部薪酬補(bǔ)償特別主管肯尼思·范伯格(Kenneth Feinberg)告知，2009年將得不到任何工資或獎(jiǎng)金。在這位“薪酬沙皇”的管制下，上任不到半年的美國(guó)國(guó)際集團(tuán)(AIG)首席執(zhí)行官已經(jīng)兩次威脅要辭職。與之相反，那些已經(jīng)歸還政府資金的投資銀行們正計(jì)劃在今年的好年景下大發(fā)紅包，據(jù)估計(jì)，高盛員工在2009年的平均薪酬有望達(dá)71.7萬美元，從而可能創(chuàng)下其一百多年歷史中的新紀(jì)錄。

此外，董事會(huì)中的爭(zhēng)斗也使得尋找繼任者的工作變得緩慢。10月，美國(guó)銀行董事會(huì)曾經(jīng)專門為此成立了六人組委員會(huì)，盡管分析人士和投資者希望董事會(huì)能夠從銀行外部選擇新任CEO人選。但是關(guān)于繼任人選是該從銀行內(nèi)部還是外部產(chǎn)生，股東們便各持己見，而兩名內(nèi)部候選人也各有不同的支持者。

不過需要清楚的是，即便接下來一切順利，劉易斯的退休也并不意味著美國(guó)銀行借此能夠按下“重啟”按鈕。當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們?nèi)找婊貧w到正常狀態(tài)時(shí)，美國(guó)銀行必須將其收購來的戰(zhàn)利品轉(zhuǎn)化為真正的利潤(rùn)創(chuàng)造機(jī)器：其中包括美林、Countrywide和拉薩爾銀行等，這些都使得這家銀行依然坐在商業(yè)地產(chǎn)、消費(fèi)信貸等可能隨時(shí)爆發(fā)的火山口上。

除此之外，美國(guó)銀行下一任勇敢的CEO還必須能夠修復(fù)其同監(jiān)管者間的緊張關(guān)系，實(shí)際上，這已經(jīng)不再是誰能勝任的問題，而是美國(guó)銀行這艘大船到底會(huì)在接下來向什么方向行駛的問題。更為重要的，盡管在過去二十年的銀行業(yè)并購中，并不缺乏商業(yè)銀行與投資銀行合并的先例，但美國(guó)銀行仍舊需要嘗試解答這樣一個(gè)自大蕭條時(shí)代便存在的古老問題：商業(yè)銀行的保守文化與投資銀行的精英文化之間的沖突。