試析建立我國適應全球化進程的金融安全體系

[摘 要] 經(jīng)濟全球化與經(jīng)濟金融化是當今商業(yè)世界的普通范式。本次因流動性危機為特征金融危機對實體經(jīng)濟的影響剛剛凸現(xiàn)出來。金融市場通過地球村效應起到配置金融資產(chǎn)的同時也向中國等發(fā)展中國家金融市場輸入金融風險。面對國家累積性金融風險，文章指出中國金融安全是系統(tǒng)性問題，在這個帶有“自適應”體系中，必須加強對金融業(yè)的動態(tài)監(jiān)管，必須在建立國家金融安全體系基礎上，糾正金融行為風險范式才能從根本上防范金融危機。

[關鍵詞] 全球化 金融安全 監(jiān)管

一、全球化背景:全球化伴隨經(jīng)濟自由化發(fā)展而盛行

我們對“全球化”并不陌生，它是一種強勢觀念，揭示了西方媒體的宣傳造勢力量。布什指出，“全球化”這個詞是取代“現(xiàn)代化”一詞在美國被炒熱起來。

歷史上，都是強者向弱者，或強國向弱國宣傳、推銷“自由貿易”和“世界主義”的。西方強國今天向全世界宣傳“全球化”，也是出于同樣的歷史邏輯——將強者的游戲規(guī)則和有利于強者的模式強加給世界其他國家與地區(qū)，制造出一個統(tǒng)一而規(guī)范的模式，從而是以美國為首的價值觀的盛行。

新自由主義發(fā)源地是資本主義老牌英國和美國。本來在西方，就數(shù)“自由”傳統(tǒng)源遠流長的英國和美國“國家”意識最弱。20世紀80年代以來，英國的撒切爾首相和美國的里根總統(tǒng)，推行“國師”弗里德曼的新自由主義經(jīng)濟政策，在大西洋兩岸打起“以市場代替福利國家”、“私有化”的旗幟。這兩人當政后，“美英兩過的貧富差別越來越大”。而美國經(jīng)歷了克林頓新經(jīng)濟時代及布什執(zhí)政以后，這個自由主義國度的社會兩極分化仍然觸目驚心。目前的“金磚四國”和發(fā)展中國家也在跟隨美英后塵拉大了貧富之間的差距。金融全球化已經(jīng)把世界各國的資金都向美國等發(fā)達國家流入，支撐了全球化的美國新經(jīng)濟模式，具有諷刺意義的是中國近期持有美國國債已近8000億美元，成為美國在海外最大的債權國。

當今世界的國際資本市場，是以匯率、股市、證券等形式的金融投機為主要特征。無硝煙的“金融戰(zhàn)爭”，越來越成為西方掠奪其他國家財富快捷而有效的手段。有人稱始于1997年由西方金融炒客挑起的亞洲金融危機，是一場新型的特殊戰(zhàn)爭，吸干了泰國、印尼、韓國等過的外匯儲備，使當?shù)亟?jīng)濟遭受重創(chuàng)，人民生活水平大幅度下降。中國，幸虧尚沒有“開放”自己的金融市場，幸虧人民幣尚不是完全可兌換的國際性貨幣，有幸躲過了這次金融風暴的襲擊。危機后十年，當東亞區(qū)域國家剛剛從危機中恢復過來之時，又遭遇本次美國為首的引自金融機構“次貸”引發(fā)的流動性危機。本次美國引發(fā)的金融風暴，美國為主的資本主義世界各國的”救市“法則仍舊是向市場輸入”流動性“這將加快美元的貶值，引發(fā)進一步的通貨膨脹以其在未來幾年通過資本市場的流動性效應而傳播、擴散出去。這不僅是以往歷史做法，也是當今以美國為主的“主流”國家對于經(jīng)濟危機的態(tài)度與圣經(jīng)式的“救贖”方式。

所以，我們對于全球化的認識應該站在中國作為發(fā)展中國家的立場上展開:

首先，金融體系尚不成熟，金融調控機制尚未健全，金融全球化的加速發(fā)展和國際金融危機的頻繁發(fā)生，使我國金融安全在金融全球化的形勢下承受著巨大壓力;

其次，國際金融市場的風險因素明顯增多，危機爆發(fā)頻繁，使我國現(xiàn)行的宏觀金融監(jiān)管面臨挑戰(zhàn)。中國加入WTO后，金融利益市場化和國際化將使金融監(jiān)管部面臨更加復雜。金融全球化使全球范圍內的資本流速大大加快，資本的非法流動嚴重威脅我國的金融安全。

再次，參照發(fā)展中國家普遍于上世紀展開的在不同程度采用開放資本項目的自由化進程做法，我國要慎之又慎地有序地開放資本項目。

二、中國金融安全體系現(xiàn)狀及系統(tǒng)風險特征

隨著經(jīng)濟全球化的不斷發(fā)展，特別是我國經(jīng)濟金融的發(fā)展與美國等發(fā)達國家的關聯(lián)度不斷加深，金融穩(wěn)定越來越多地受到國際經(jīng)濟金融環(huán)境的影響。與此同時，我國參與國際生產(chǎn)、貿易和資金循環(huán)的廣度、深度不斷擴大，與全球化收益相伴而來的不確定性和風險也在相應增加。目前運行的國際貨幣體系，美英等國在國際金融的游戲規(guī)則的“話語權”過大，而且是上世紀政治經(jīng)濟力量博弈的結果，這與中國經(jīng)濟在近20年的迅速崛起成為世界經(jīng)濟四強的現(xiàn)實嚴重不符。2009年G20會議上我國就呼吁國際社會就建立跨國家的國際儲備貨幣展開改革。

中國經(jīng)濟正轉向相對健康、良性的發(fā)展軌道，但貧富差距、收入差距、地區(qū)差距、城鄉(xiāng)差距等都依然在擴大。如同金融市場頑疾的流動性過剩問題和中國經(jīng)濟增長如影隨形，從2001年～2007年，中國的貨幣供應量年平均增長20%以上，在過去6年半時間貨幣供應增長速度，大約是美國上個世紀20年代醞釀金融危機的4倍之多，加上熱錢涌入與居高不下的信貸數(shù)據(jù)，更是很容易讓人得出經(jīng)濟過熱、應該采取緊縮性貨幣政策的結論。

正如一些經(jīng)濟學家預言，如果中國經(jīng)濟過熱，會促使不成熟的金融體系和資本市場動蕩的幾率加大，進而影響中國的社會政治環(huán)境的穩(wěn)定。金融體系這種風險累積過程也不是一朝一日形成的，我們要客觀而全面看待形成我國金融體系風險的各種因素。

1.金融體系風險特征及其成因

根據(jù)中國銀行業(yè)體系風險特征，可將金融風險定義為經(jīng)濟主體在從事資金融通過程中遭受資產(chǎn)或收入損失的可能性。從信用風險和流動性風險等數(shù)理金融的角度來研究，我們定義系統(tǒng)金融風險包括:(1)利率風險，指由于市場利率變動導致銀行資產(chǎn)和負債利率變動不一致而給銀行帶來損失的可能性;(2)貨幣風險，是因通貨膨脹﹑物價上漲引起貨幣貶值而帶來的風險;(3)政策風險，是指銀行在資產(chǎn)負債管理中，由于國家政策變化而造成損失的可能性;(4)國際收支風險，是由于國際收支狀況的惡化、匯率變動而出現(xiàn)的風險;(5)國際化風險，國際化過程可能出現(xiàn)本幣被囤積﹑過度升值等。

從金融業(yè)經(jīng)營主體的微觀角度，可將中國銀行業(yè)風險分類為:(1)信用風險?？蛻麸L險一方面表現(xiàn)在中國銀行業(yè)貸款中不良資產(chǎn)比例甚高;另一方面表現(xiàn)在銀行國際業(yè)務的客戶群主要集中在外貿企業(yè)，這類企業(yè)自有資金率很低;(2)干預風險，指因政策性因素、政府行為、法律因素和司法行為等因素的變化而可能直接給銀行帶來損失的風險。政策性因素導致的風險主要是銀行發(fā)放政策貸款和行業(yè)性政策虧損;(3)管理操作風險。是指在銀行運作的過程中因賬務設置不合理、組織分工不當、制度和操作規(guī)程不嚴謹及操作手段落后等內部管理原因而可能給銀行帶來的損失;(4)市場風險，主要是利率風險和匯率風險。如利率下調時銀行利差收入增加，利率上調時銀行利差收入減少。人民幣外匯匯率波動可能帶來銀行的損失;(5)流動性風險。這類風險主要體現(xiàn)在以下三個方面:一是資產(chǎn)負債不匹配;二是資本充足率不高;三是資產(chǎn)流動性較差，實際變現(xiàn)能力不強。大量流動資金被企業(yè)占用不能周轉，持有的國債和政策性金融債券受交易條件限制不能擔負起二級儲備的作用;(6)金融詐騙風險。國內金融詐騙主要集中在票據(jù)業(yè)務和銀行結算方面。如國際結算業(yè)務的遠期信用證詐騙等。

在整體的金融風險中，金融安全體系中由中國銀行業(yè)涉足的金融風險占據(jù)較大比重。這一體系風險產(chǎn)生的成因是錯綜復雜的，但其結構性而言根源是在中國經(jīng)濟轉型中被轉嫁的 。具體理由是(1)經(jīng)濟轉型中被轉嫁的風險:國民經(jīng)濟運行中的風險曾向金融領域轉移，銀行承擔財政職能等，銀行業(yè)資本金不足問題很突出;(2)銀行業(yè)自身體制性原因如直接融資比例小、企業(yè)長期過于依賴銀行業(yè)融資;(3)我國經(jīng)濟周期性較常出現(xiàn)宏觀經(jīng)濟過熱、資本非對稱流入等也是成因之一。

2.提高我國金融體系安全立法意思

應對全球化對中國金融體系的沖擊，我們應理性分析外部條件與我們自身的問題癥結。在苦練內功中努力增強國內金融實力，尤其是銀行業(yè)的國際競爭力，謹慎、穩(wěn)妥地逐漸開放國內金融市場，做到趨利避害，未雨綢繆，為有效地維護我國金融體系安全提供保證。

具體來說，我們要充分認識經(jīng)濟全球化是全球市場經(jīng)濟的游戲規(guī)則之一。尤其是金融市場有自身的運動規(guī)律。進一步完善金融立法，強化金融執(zhí)法與監(jiān)管力度，在此基礎上構建我國金融安全體系。

金融法規(guī)是實施金融監(jiān)管，保障金融安全制度保障。我國目前金融立法應針對我國已開始運行的證券、期貨、信托業(yè)，填補金融業(yè)業(yè)務立法在這些重要領域的空白，使之與我國的金融改革和保障金融安全的要求相適應。我國應按《巴塞爾協(xié)議》的要求，實行以建立科學嚴密的自我約束機制為目標資產(chǎn)負債比例，完善金融機構的內部治理結構，強化金融機構的內部監(jiān)管，提高抵御金融風的能力。

三、金融安全體系服務于經(jīng)濟增長方式的結構調整需求

目前中國經(jīng)濟增長方式仍屬于要素投入型增長，經(jīng)濟增長長期以來過度依賴投資和出口，儲蓄率和投資率偏高，消費率偏低。這種高消耗、高投資的粗放型經(jīng)濟增長模式，一方面使得能源、資源供給瓶頸依然突出，與以提高增長質量為重點的經(jīng)濟增長方式相比，更易導致經(jīng)濟劇烈波動。這種外延式的增長模式始終要為內涵式的經(jīng)濟增長方式所代替。

1.利率、匯率制度深度制度、資本項目逐步開放是制度設計主線

我國匯率制度改革在原來成功進行人民幣匯率形成機制改革基礎上，要進一步建設更具彈性的匯率制度?，F(xiàn)行匯率制度下的國際收支“雙順差”帶來外匯儲備規(guī)模的持續(xù)快速增長，其負面影響主要表現(xiàn)在外匯占款增多，以及容易導致貨幣過量發(fā)行引發(fā)通貨膨脹。

隨著政府要求直接融資方式改變，地方政府“發(fā)債”也提到各級政府日程上來。包括由政府提供擔?？赡軒眍愃啤皽蕠鴤憋L險。同時地方政府債務風險、社會保障基金缺口風險、銀行經(jīng)營與國企經(jīng)營風險等都有可能向財政轉移風險。雖然目前財政赤字不是很高，但財政綜合負債數(shù)額較大，特別是社會保障資金不足，若地方政府債務大增累積金融支付風險將影響未來金融穩(wěn)定。

2.加快金融市場結構調整

我國金融結構的不合理突出表現(xiàn)在融資結構上:第一，直接融資與間接融資比例失調，債券市場和股票市場的發(fā)展總體滯后，企業(yè)在自有資金不足的情況下，融資高度依賴于銀行體系，銀行承擔了過多的風險;第二，人民幣存貸款期限錯配問題比較突出，貸款投向過于集中，貸款期限結構不合理，特別是商業(yè)銀行的中長期貸款比例過高而潛伏的流動性風險;第三，在直接融資中，債券市場發(fā)展緩慢，債券品種結構不合理，國家財政債券比重高，企業(yè)債券比重偏低等。在金融安全體系監(jiān)控中要對金融機構的盲目擴張和惡意經(jīng)營行為展開監(jiān)管。在風險處置中如何既維護金融穩(wěn)定又防范道德風險，已經(jīng)成為亟待解決的問題。

3.穩(wěn)定金融體系、維護國家金融安全

我們可以定義“國家金融行為”是在開放經(jīng)濟條件下，一國經(jīng)濟發(fā)展要立足于利用本國資源，求得儲蓄與投資﹑國際收支的基本平衡，這是金融體系支持經(jīng)濟發(fā)展，維護金融安全的前提。

“國家金融行為”是貫徹國家金融戰(zhàn)略的實施手段與步驟，以國家金融運行免受國際非對稱性沖擊為目標，達到穩(wěn)定金融，抵御金融風險，維護國家金融安全目的，有效阻攔來自外部國家金融機構出于某種非善意目的(以市場套利﹑套匯等牟利及政治企圖﹑擾亂中國金融市場正常秩序行為)達到監(jiān)管宏微觀金融、維護國家金融安全。

國家金融行為在概念上包含以下幾個層面:第一，在一定時期如未來中國50年，規(guī)劃強國金融發(fā)展戰(zhàn)略為社會中遠期轉型﹑人民幣國際化制定長遠戰(zhàn)略做出規(guī)劃;第二，為形成多層次金融市場體系設計與國際接軌的制度體系;第三，構建國家金融風險防范體系，實施對金融市場的安全監(jiān)控，并具有自身免疫體系，能組織實施金融與經(jīng)濟發(fā)展的重大項目(如國家大型結算體系);第四，組織國家級力量開展研發(fā)，培育在未來金融工程的定價模式等領先領域具備影響國際金融市場行為模式能力的精英體系。

我們相信我國在金融體制改革不斷深化中，隨著金融體制不斷創(chuàng)新，我們能利用自身條件盡快建立起適應全球化需求的、具有自身安全的我國金融市場體系，我們翹首以待。

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