新疆民營(yíng)企業(yè)融資問題探析

[摘要] 新疆民營(yíng)企業(yè)發(fā)展存在嚴(yán)重依靠自有資金，融資渠道狹窄等問題，而其自身管理水平較低、擔(dān)保機(jī)構(gòu)不完善等因素加劇了其融資途徑不暢的問題，嚴(yán)重影響了企業(yè)的發(fā)展速度與規(guī)模。要解決新疆民營(yíng)企業(yè)的融資問題就要在挖掘自身潛力的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)融資方式的多樣化。

[關(guān)鍵詞] 新疆 民營(yíng)企業(yè) 融資

一、新疆民營(yíng)企業(yè)融資現(xiàn)狀

1.樣本企業(yè)情況

采取抽樣調(diào)查的方式，共發(fā)放調(diào)查問卷210份，收回有效問卷106份，有效回收率達(dá)到50%，涉及行業(yè)主要包括批發(fā)零售業(yè)、居民服務(wù)業(yè)、餐飲業(yè)、運(yùn)輸業(yè)、工業(yè)、建筑業(yè)、制造業(yè)、傳媒廣告業(yè)、貿(mào)易及科技行業(yè)等。在調(diào)查的106家民營(yíng)企業(yè)中，年度營(yíng)業(yè)額在5000萬(wàn)元以上3家，1000萬(wàn)～5000萬(wàn)元之間4家，500萬(wàn)～1000萬(wàn)元之間7家，100萬(wàn)元～500萬(wàn)元之間19家，100萬(wàn)元以下73家，分別占樣本總量的2.83%、3.77%、6.60%、17.92%、68.87%。企業(yè)發(fā)展處在種子階段2家，創(chuàng)業(yè)階段15家，成長(zhǎng)階段59家，成熟階段22家，擴(kuò)張階段8家，衰退階段0家，分別占樣本總量的1.89%、14.15%、55.66%、20.75%、7.55%。

2.新疆民營(yíng)企業(yè)融資現(xiàn)狀

(1)企業(yè)發(fā)展多為自籌資金

在調(diào)查的106家樣本中，企業(yè)創(chuàng)建時(shí)期的主要資金來源為自有資金的有95家，依靠銀行貸款的有6家，依靠合作開發(fā)融資的有3家，依靠產(chǎn)業(yè)投資基金的有2家，分別占樣本總量的89.62%、5.66%、2.83%、1.89%。絕大多數(shù)企業(yè)負(fù)責(zé)人都是通過自籌資金方式創(chuàng)建企業(yè)，選擇自有資金創(chuàng)建企業(yè)的占了樣本總數(shù)近九成，而對(duì)其他資金來源方式的選擇非常有限，所占比重也極微小。迄今未發(fā)生融資活動(dòng)民營(yíng)企業(yè)有38家，占樣本總數(shù)35.85%?？梢钥闯鲇泻艽笠徊糠中陆駹I(yíng)企業(yè)不論是在創(chuàng)建期還是在發(fā)展期仍主要依靠自有資金，當(dāng)企業(yè)逐漸進(jìn)入高速發(fā)展階段，資金缺口對(duì)其發(fā)展的制約作用會(huì)越來越顯著。

(2)企業(yè)融資方式狹窄

在樣本中銀行貸款為企業(yè)目前融資來源的有34家，占用上下游企業(yè)貨款的有11家，向股東、員工集資的8家，向其他企業(yè)、組織機(jī)構(gòu)和個(gè)人借款的7家，合作開發(fā)融資4家，民間借貸融資的2家，投資信托融資的1家，股票融資的1家，迄今未發(fā)生融資活動(dòng)的38家。幾種融資方式分別占有融資活動(dòng)樣本總數(shù)的50.00%、16.18%、11.76%、10.29%、5.88%、2.94%、1.47%、1.47%。在有融資行為的68家樣本中，直接融資渠道主要是權(quán)益性的增資擴(kuò)股、職工集資和債務(wù)性的民間借貸，選擇股票融資的只有一家，而選擇其他直接融資方式的樣本也基本為中型以上民營(yíng)企業(yè)，所以對(duì)于占據(jù)了新疆民企總數(shù)近八成的中小企業(yè)來說，直接融資方式依然很難實(shí)現(xiàn)，依靠銀行貸款融資的樣本占了一半比例，絕大多數(shù)企業(yè)選擇了間接融資方式。這表明新疆民企的融資方式還很狹窄，企業(yè)對(duì)銀行依賴程度很強(qiáng)，一定程度上難以彌補(bǔ)企業(yè)資金缺口，制約了新疆民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展規(guī)模。

(3)大量企業(yè)從銀行貸款存在一定困難

在對(duì)樣本從銀行獲得借款難易程度的調(diào)查中顯示，有19家樣本企業(yè)認(rèn)為從銀行貸款很困難，50家認(rèn)為困難但可爭(zhēng)取，13家認(rèn)為比較容易獲得，24家認(rèn)為獲得借款根本不存在困難。認(rèn)為從銀行融資存在困難的超過了樣本總量的半數(shù)以上，說明新疆民營(yíng)企業(yè)從銀行貸款仍存在一定困難。在樣本企業(yè)中有73家認(rèn)為融資困難的主要原因是銀行信用審查過嚴(yán)，71家認(rèn)為銀行貸款手續(xù)太繁瑣，64家認(rèn)為貸款利率和其他成本太高，42家認(rèn)為缺乏針對(duì)民企或中小企業(yè)的融資產(chǎn)品，另有27家企業(yè)對(duì)融資方式和程序表示了解不足從而增加了融資困難。

(4)企業(yè)融資多用于補(bǔ)給流動(dòng)資金

調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，若企業(yè)需要融資，有66家樣本企業(yè)表示主要需要短期流動(dòng)資金，27家表示主要用于長(zhǎng)期投資，13家表示主要用于追加資本金，分別占樣本總數(shù)的62.26%、25.47%和12.26%。超過半數(shù)的樣本企業(yè)的融資目的都是用于補(bǔ)給流動(dòng)資金需要，用于長(zhǎng)期投資或追加資本金的企業(yè)很少。一部分新疆民企由于沒有長(zhǎng)期企業(yè)發(fā)展規(guī)劃，融資目的更多的不是用于投資有前景的新項(xiàng)目或開發(fā)研究新技術(shù)，而只是用作對(duì)流動(dòng)資金的暫時(shí)補(bǔ)給，而另一些民營(yíng)企業(yè)則是由于融資額度很難滿足企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展需求，致使融資獲取的資金只能先解燃眉之急，這也一定程度上制約了企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，很難使民營(yíng)企業(yè)形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)。

(5)企業(yè)融資需求旺盛

在接受調(diào)查的106家樣本企業(yè)中，有27家企業(yè)表示有很大資金缺口急需融資，有48家企業(yè)表示略有資金缺口需要融資，有31家企業(yè)表示沒有資金缺口無(wú)需融資，分別占到樣本總量的25.47%、45.28%和29.25%。有資金需求的企業(yè)占到了樣本總數(shù)的70.75%，可見新疆民營(yíng)企業(yè)在發(fā)展過程中，絕大多數(shù)的企業(yè)都遇到了資金短缺的問題，企業(yè)發(fā)展對(duì)資金的需求是很旺盛的。

二、新疆民營(yíng)企業(yè)融資難成因分析

1.新疆民營(yíng)企業(yè)管理水平較低

新疆民營(yíng)企業(yè)普遍存在管理水平較低的問題，在增加了企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本的同時(shí)也影響了企業(yè)的盈利能力，增加了新疆民營(yíng)企業(yè)獲得融資的困難。大部分新疆民營(yíng)企業(yè)的管理政策、監(jiān)管體系、薪酬與考核制度不科學(xué)、不透明，公司政策不穩(wěn)定，企業(yè)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)流程變動(dòng)性大；企業(yè)缺少長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略規(guī)劃，管理理念、風(fēng)格和方式都過于粗放；企業(yè)內(nèi)部缺少明確職責(zé)分工體系，崗位職責(zé)不明；企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)低，沒有進(jìn)行嚴(yán)格的項(xiàng)目可行性分析，對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)不足；企業(yè)財(cái)務(wù)管理不健全，現(xiàn)金交易頻繁，財(cái)務(wù)信息不透明，財(cái)務(wù)報(bào)表不規(guī)范。

2.企業(yè)對(duì)融資渠道及程序了解不足

在接受調(diào)查的106家樣本企業(yè)中，有27家企業(yè)認(rèn)為對(duì)融資方式和程序的不了解而增加了企業(yè)融資困難，占到了樣本總數(shù)的25.47%。調(diào)查顯示有很大一部分的新疆民營(yíng)企業(yè)由于不了解銀行貸款手續(xù)，或是覺得申請(qǐng)程序復(fù)雜、繁瑣而不向銀行提出貸款要求，只是通過親友間的借貸等自籌資金的方式獲取資金支持，致使企業(yè)獲得資金支持的渠道過于狹窄，減少了企業(yè)成功融資的機(jī)會(huì)。

3.擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)展不完善

擔(dān)保是銀行為防止信息不對(duì)稱與道德風(fēng)險(xiǎn)、保障信貸資產(chǎn)安全性的手段，也是銀行進(jìn)行商業(yè)化運(yùn)作的客觀要求。然而新疆擔(dān)保業(yè)發(fā)展緩慢，不能為廣大的民營(yíng)企業(yè)提供及時(shí)有效的擔(dān)保業(yè)務(wù)。政府出資設(shè)立的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)通常僅在籌建時(shí)得到一次性資金支持，缺乏后續(xù)補(bǔ)償機(jī)制；而民營(yíng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)要獨(dú)自承擔(dān)擔(dān)保貸款風(fēng)險(xiǎn)而無(wú)法與協(xié)作銀行形成共擔(dān)機(jī)制，從而造成了目前新疆擔(dān)保機(jī)構(gòu)較少，實(shí)力又較弱的現(xiàn)象，制約了擔(dān)保資金的放大功能。

4.資本市場(chǎng)發(fā)展不健全

新疆民營(yíng)企業(yè)中近八成是中小企業(yè)，自有資金不夠雄厚，盈利能力弱，很難符合規(guī)定上市條件，因而要想從股票市場(chǎng)上獲取資金支持比較困難的；而且大多數(shù)的企業(yè)從事勞動(dòng)密集型的傳統(tǒng)行業(yè)，很難通過有關(guān)政府部門的批準(zhǔn)，通過發(fā)行企業(yè)債券獲得資金；盡管2004年6月25日深圳證劵交易所啟動(dòng)了中小企業(yè)板，但是二板市場(chǎng)受各方面條件的限制，目前仍不可能成為新疆民營(yíng)企業(yè)的主要融資渠道。因此，受所有制和市場(chǎng)規(guī)模、制度環(huán)境等因素的限制，即使是新疆地區(qū)成功的民營(yíng)企業(yè)，要想利用上市、發(fā)行債券或商業(yè)票據(jù)進(jìn)行融資也很艱難。

三、解決新疆民營(yíng)企業(yè)融資問題的建議

1.提高企業(yè)自身管理水平

(1)規(guī)范企業(yè)內(nèi)部管理機(jī)制

新疆民營(yíng)企業(yè)要增強(qiáng)資金融出者對(duì)企業(yè)未來發(fā)展前景的信心，就要充分挖掘企業(yè)經(jīng)營(yíng)的內(nèi)部潛力，規(guī)范內(nèi)部管理機(jī)制。①明確企業(yè)內(nèi)部薪酬及考核制度，提高職工薪資核算、獎(jiǎng)罰制度等規(guī)范化管理。②加強(qiáng)企業(yè)存貨管理機(jī)制，保持合理庫(kù)存種類與數(shù)量，健全物資采購(gòu)制度，加速存活周轉(zhuǎn)速度。③明確企業(yè)職責(zé)分工體系，明確各員工崗位職責(zé)，清晰劃分各部門職責(zé)界定。④明確企業(yè)各項(xiàng)規(guī)章制度、監(jiān)管體系與業(yè)務(wù)流程的細(xì)節(jié)，保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性，從而達(dá)到規(guī)范新疆民企內(nèi)部管理機(jī)制的目的，完善自身規(guī)范化經(jīng)營(yíng)，減少內(nèi)部運(yùn)營(yíng)成本。

(2)規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度

新疆民營(yíng)企業(yè)普遍存在財(cái)務(wù)管理制度不健全的問題，因信息不對(duì)稱增加了企業(yè)融資成本，影響金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的信心。要規(guī)范民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)制度就要做到:①提高財(cái)務(wù)透明度，提高財(cái)務(wù)信息公開化程度，確保財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)可靠。②加強(qiáng)現(xiàn)金管理，降低日現(xiàn)金持有量，規(guī)范現(xiàn)金預(yù)算表，加速資金周轉(zhuǎn)。③增強(qiáng)企業(yè)應(yīng)收賬款管理，積極預(yù)防呆賬產(chǎn)生，做好客戶資信調(diào)查，制定完善收款管理辦法。④加強(qiáng)企業(yè)應(yīng)付賬款管理，保持合理賒賬規(guī)模，保證企業(yè)良好的商業(yè)信用。

(3)謹(jǐn)慎選擇投資項(xiàng)目

新疆民營(yíng)企業(yè)應(yīng)充分重視項(xiàng)目開展之前的可行性分析，科學(xué)、謹(jǐn)慎的選取有發(fā)展前景的開發(fā)項(xiàng)目，對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)有足夠的認(rèn)識(shí)，注重項(xiàng)目前期的市場(chǎng)調(diào)研、行業(yè)調(diào)查分析等工作，使經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目能充分適應(yīng)市場(chǎng)需求，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。

2.實(shí)現(xiàn)融資渠道的多樣化

(1)發(fā)展融資租賃業(yè)務(wù)

融資租賃模式是當(dāng)企業(yè)需要籌措資金、添置設(shè)備時(shí)，不是以直接購(gòu)買的方式投資，而是以付租金的形式向租賃公司借用設(shè)備，租賃期滿時(shí)承租企業(yè)享有停租、續(xù)租或留購(gòu)設(shè)備的選擇權(quán)。新疆的民營(yíng)企業(yè)大多注冊(cè)資金較少，購(gòu)買力不足，融資租賃方式恰好適合資金規(guī)模小，所需單臺(tái)使用設(shè)備價(jià)值高的企業(yè)，所以對(duì)于新疆民企來說融資租賃的優(yōu)勢(shì)更為明顯。①以租金方式分期償還款項(xiàng)，減輕企業(yè)購(gòu)置新設(shè)備或原有設(shè)備改造帶來的資金周轉(zhuǎn)壓力。②融資租賃考察的只是使用租賃設(shè)備產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，對(duì)承租人歷史上的資產(chǎn)負(fù)債要求不高，正好可以解決民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)信息不規(guī)范的弊端。③承租設(shè)備本身作為擔(dān)保物，不需要額外擔(dān)?；虻盅?，可以解決大多數(shù)新疆民企抵押資產(chǎn)少和擔(dān)保難的問題，比銀行中長(zhǎng)期貸款手續(xù)更簡(jiǎn)便，成功率更高。融資租賃成本比貸款相對(duì)要低，所受限制要少，融資方式靈活，這種方式對(duì)于民營(yíng)企業(yè)來說負(fù)擔(dān)不大，較為可取。

(2)發(fā)展典當(dāng)融資業(yè)務(wù)

典當(dāng)是以實(shí)物為抵押，以實(shí)物所有權(quán)轉(zhuǎn)移的形式取得臨時(shí)性貸款的一種融資方式。由于很多新疆民營(yíng)企業(yè)存在商品滯銷積壓的狀況，典當(dāng)行可以幫助企業(yè)利用閑置資產(chǎn)籌措資金，盤活企業(yè)存量資產(chǎn)、促進(jìn)商品流通。典當(dāng)貸款具有很多銀行貸款無(wú)法相比的優(yōu)勢(shì)。①這種融資方式方便快捷，手續(xù)簡(jiǎn)便，即使是不動(dòng)產(chǎn)抵押也比銀行要便捷許多，能夠及時(shí)解決企業(yè)當(dāng)下的資金需求。②典當(dāng)融資經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品種類較多，可以動(dòng)產(chǎn)與不動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押兩者兼顧，且典當(dāng)物品起點(diǎn)低，沒有過多限制。③典當(dāng)融資期限較短，一般期限不超過6個(gè)月，融資額不會(huì)太大，剛好適應(yīng)大部分新疆民營(yíng)企業(yè)的資金需求特點(diǎn)，緩解了企業(yè)流動(dòng)資金不足的問題。④典當(dāng)融資只注重典當(dāng)物品是否貨真價(jià)實(shí)，來源是否合法、權(quán)屬是否明確，對(duì)企業(yè)限制較少。典當(dāng)融資具有便捷性、服務(wù)性及安全性等特點(diǎn)，應(yīng)該在新疆民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展中發(fā)揮更大的資金支持作用。

(3)充分利用風(fēng)險(xiǎn)投資融資渠道

風(fēng)險(xiǎn)投資是在沒有任何財(cái)產(chǎn)做抵押的情況下，以資金與公司業(yè)者持有的公司股權(quán)相交換。風(fēng)險(xiǎn)投資很適合具有廣闊發(fā)展空間和市場(chǎng)前景的民營(yíng)企業(yè)，在企業(yè)創(chuàng)業(yè)之初，或是在產(chǎn)品研發(fā)階段與市場(chǎng)進(jìn)入前期急需資金之際，風(fēng)險(xiǎn)投資是一條很好的融資渠道。并且風(fēng)險(xiǎn)投資公司在提供資金支持的同時(shí)，還會(huì)直接參與民營(yíng)企業(yè)的管理，對(duì)企業(yè)的規(guī)范成長(zhǎng)起到了至關(guān)重要的作用。目前風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)在我國(guó)尚處于發(fā)展階段，風(fēng)險(xiǎn)投資公司規(guī)模還不大，要加快風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)的建設(shè)，就要做到以下幾點(diǎn)：①拓展資金來源，放寬資金進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的限制，引導(dǎo)更多民間資本投入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域。②當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)投資公司達(dá)到一定規(guī)模后，政府資金應(yīng)適時(shí)退出，將大部分利潤(rùn)留給投資公司，以吸引更多的民間資金。③加快建立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，為風(fēng)險(xiǎn)投資提供一個(gè)完備的退出機(jī)制，使投資者能夠順利找到套現(xiàn)獲利的機(jī)會(huì)。

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