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    獨(dú)立董事獨(dú)立性影響因素分析

    2009-12-31 00:00:00王淑慧李玫瑰
    商場(chǎng)現(xiàn)代化 2009年9期

    [摘要] 獨(dú)立董事制度作為中國(guó)上市公司治理出現(xiàn)問(wèn)題后而引進(jìn)的一種機(jī)制,主要是希望加強(qiáng)公司內(nèi)部的制衡與約束,維護(hù)全體股東的利益,提高公司治理效率。但事實(shí)證明,獨(dú)立董事制度貫徹實(shí)施五年多來(lái),并未起到預(yù)期效果,獨(dú)立董事的獨(dú)立性作用沒(méi)有得到充分的發(fā)揮。本文從影響?yīng)毩⒍陋?dú)立性的因素分析入手,對(duì)如何提高獨(dú)立董事的獨(dú)立性做了初步探討。

    [關(guān)鍵詞] 獨(dú)立董事 獨(dú)立性 影響因素

    一、引言

    獨(dú)立董事制度產(chǎn)生于英美等西方國(guó)家,其形成和發(fā)展有其特定的背景。為提高我國(guó)上市公司的治理效率,在國(guó)外比較流行并取得一定成效的獨(dú)立董事制度便被引入國(guó)內(nèi)上市公司治理結(jié)構(gòu)中。但獨(dú)立董事制度貫徹實(shí)施五年多以來(lái),獨(dú)立董事的獨(dú)立性作用沒(méi)有得到充分的發(fā)揮。獨(dú)立性是獨(dú)立董事和獨(dú)立董事制度的核心和基礎(chǔ),獨(dú)立董事獨(dú)立性的缺失,正在從根本上動(dòng)搖這一制度設(shè)計(jì)的初衷。

    二、影響?yīng)毩⒍陋?dú)立性的因素分析

    1.獨(dú)立董事的選舉機(jī)制。在我國(guó)“一股獨(dú)大”的股權(quán)結(jié)構(gòu)中,持有50%以上投票權(quán)的股東就可以控制董事會(huì)任命,再由董事會(huì)提名獨(dú)立董事,獨(dú)立董事便成為大股東的“次級(jí)附庸”,獨(dú)立性無(wú)從談起。

    另一方面,在獨(dú)立董事獨(dú)立公正的前提下,獨(dú)立董事的提議或意見(jiàn)如果有悖于大股東、管理層的意愿,很可能面臨被罷免的風(fēng)險(xiǎn)。來(lái)自上海證券交易所的統(tǒng)計(jì)顯示,在擔(dān)任或曾擔(dān)任上市公司獨(dú)立董事的4000人中,有10%屬于非正常離職;獨(dú)立董事在行權(quán)時(shí),可能會(huì)考慮到自身的利益,選擇沉默或不作為。由此可見(jiàn),獨(dú)立董事的退出機(jī)制不完善,也會(huì)影響?yīng)毩⒍碌莫?dú)立性。

    2.獨(dú)立董事的職業(yè)背景。據(jù)上海證券交易所的統(tǒng)計(jì)顯示,止到2004年6月為止,滬深上市公司獨(dú)立董事中,超過(guò)半數(shù)來(lái)自財(cái)會(huì)經(jīng)濟(jì)類(lèi)專(zhuān),11%為法律專(zhuān)業(yè),44%為大學(xué)教授和專(zhuān)家學(xué)者;可見(jiàn),中國(guó)上市公司中獨(dú)立董事人才來(lái)源結(jié)構(gòu)不盡合理。

    唐清泉從實(shí)證角度研究了不同職業(yè)背景的獨(dú)立董事與公司業(yè)績(jī)的關(guān)系后發(fā)現(xiàn),沒(méi)有哪一種職業(yè)背景的獨(dú)立董事對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響有更好的表現(xiàn);只有公司既聘請(qǐng)來(lái)自企業(yè)界,又聘請(qǐng)來(lái)自非企業(yè)界的獨(dú)立董事,且比例均衡時(shí),獨(dú)立董事對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響才有更好的表現(xiàn)。

    3.獨(dú)立董事知情權(quán)。根據(jù)《上海證券報(bào)》中國(guó)獨(dú)立董事現(xiàn)狀調(diào)查,35%的受調(diào)查獨(dú)立董事表示,未能享有與其他董事同等知情權(quán),或獲取足夠支持自己做出獨(dú)立判斷的信息。即使沒(méi)有故意的誤導(dǎo)和信息歪曲,獨(dú)立董事們的決策和判斷也必然受到影響,獨(dú)立性難以真正發(fā)揮。由于獨(dú)立董事多是通過(guò)企業(yè)經(jīng)理層的介紹及財(cái)務(wù)報(bào)告了解公司的情況, 通過(guò)大股東控制的管理者的眼光來(lái)看企業(yè), 其獨(dú)立性也難免令人懷疑。

    三、提高獨(dú)立董事獨(dú)立性的措施

    1.關(guān)于獨(dú)立董事任免程序的設(shè)想。我國(guó)引入獨(dú)立董事的主要目的之一,在于監(jiān)督控股股東及其代理人的行為;那么獨(dú)立董事的任免就不應(yīng)由控股股東或其控制的董事會(huì)決定獨(dú)立董事候選人,否則獨(dú)立董事的獨(dú)立性讓人質(zhì)疑。

    在獨(dú)立董事的選舉方面,建議成立獨(dú)立董事行業(yè)協(xié)會(huì),由協(xié)會(huì)根據(jù)各上市公司的基本情況及其需求,提名初步的獨(dú)立董事人選;然后由公司股東大會(huì)投票表決選擇獨(dú)立董事。在選舉中,應(yīng)充分考慮中小股東的權(quán)益,讓他們更多地參與到獨(dú)立董事的選舉過(guò)程中來(lái);一方面可以借鑒比利時(shí)等國(guó)的做法,對(duì)單個(gè)股東在股東會(huì)上的表決票數(shù)占表決總票數(shù)的比例做出具體規(guī)定;另一方面可考慮廣泛推行獨(dú)立董事選舉累積投票制,賦予中小股東更多權(quán)利。

    在獨(dú)立董事退出機(jī)制方面,應(yīng)建立信息披露制度。對(duì)上市公司獨(dú)立董事的非正常退出實(shí)行強(qiáng)制信息披露,具體可包括以下幾個(gè)方面:公司解聘或者不再續(xù)聘獨(dú)立董事,應(yīng)由股東大會(huì)做出決定,并在指定信息披露的媒體上予以披露,說(shuō)明原因。

    2.優(yōu)化獨(dú)立董事的專(zhuān)業(yè)背景結(jié)構(gòu)。上市公司作為一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng),其良好運(yùn)行需要來(lái)自多方面知識(shí)的有效結(jié)合,這就要求獨(dú)立董事構(gòu)成的多樣化和均衡化,應(yīng)兼顧來(lái)自企業(yè)界與非企業(yè)界的獨(dú)立董事,并按其職業(yè)背景充實(shí)到董事會(huì)內(nèi)設(shè)的專(zhuān)業(yè)委員會(huì)中,提高獨(dú)立董事整體的決策效率和決策水平。

    3.提高獨(dú)立董事的知情權(quán)。在制度建設(shè)方面,應(yīng)建立上市公司和獨(dú)立董事定期信息溝通制度,使獨(dú)立董事工作制度固定化,細(xì)致化;加強(qiáng)獨(dú)立董事之間的溝通與信息共享,建立獨(dú)立董事之間的、定期的聯(lián)席會(huì)議制度。對(duì)于新聘的獨(dú)立董事,公司應(yīng)對(duì)其進(jìn)行必要的培訓(xùn),并及時(shí)提供公司的相關(guān)信息;細(xì)化獨(dú)立董事知情權(quán)的具體內(nèi)容,例如公司財(cái)務(wù)狀況、投資、研發(fā)報(bào)告等。

    另外,當(dāng)前國(guó)內(nèi)許多上市公司中的獨(dú)立董事都是開(kāi)董事會(huì)時(shí)才到場(chǎng),了解的情況很有限,較難發(fā)揮其獨(dú)立職能。針對(duì)獨(dú)立董事一般為兼職董事的特點(diǎn),為保證對(duì)公司決策的參與度與有效性,可借鑒民生銀行獨(dú)創(chuàng)的“獨(dú)董上班制度”,在工作方式、時(shí)間方面進(jìn)行改進(jìn)。

    民生銀行自2007年3月開(kāi)始實(shí)施獨(dú)立董事到行內(nèi)上班制度,規(guī)定獨(dú)立董事每月上班1~2天,并為獨(dú)立董事安排了專(zhuān)門(mén)辦公室。既滿足了《指導(dǎo)意見(jiàn)》提出的最低標(biāo)準(zhǔn)為每年最少為公司工作15個(gè)工作日的規(guī)定,又通過(guò)上班制提高其知情權(quán)。獨(dú)立董事上班主要工作是:研究所屬委員會(huì)的工作事項(xiàng);聽(tīng)取管理層或總行部門(mén)的工作匯報(bào)等;獨(dú)立董事們?cè)谥卮鬀Q策前參與調(diào)研、在重大決策后還幫助具體落實(shí),不僅使其知情權(quán)大大提高,而且真正發(fā)揮了獨(dú)立董事的專(zhuān)家特長(zhǎng)。

    參考文獻(xiàn):

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