P2P運(yùn)營(yíng)模式探微

[摘要] 近年來(lái)，伴隨著網(wǎng)絡(luò)的全球化發(fā)展，P2P企業(yè)開(kāi)始在國(guó)外和我國(guó)出現(xiàn)，P2P信貸模式也逐漸得到人們的高度關(guān)注。但是，由于P2P模式是新興事物，目前理論界對(duì)其所進(jìn)行的系統(tǒng)研究是十分缺乏的。本文通過(guò)對(duì)中外典型P2P企業(yè)的調(diào)查歸納，對(duì)P2P企業(yè)運(yùn)營(yíng)模式進(jìn)行了系統(tǒng)化的微觀探索。

[關(guān)鍵詞] 鄉(xiāng)村銀行P2PP2P企業(yè)P2P運(yùn)營(yíng)模式

一、P2P模式的概念

1.P2P模式簡(jiǎn)介

P2P，英文叫做Peer-to-Peer lending，即點(diǎn)對(duì)點(diǎn)信貸，或稱(chēng)個(gè)人對(duì)個(gè)人信貸。而P2P企業(yè)，就是從事點(diǎn)對(duì)點(diǎn)信貸中介服務(wù)的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)。

P2P借貸，是目前正在興起的基于互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的一個(gè)相對(duì)較新的模式。建立的基本前提是，需要借貸的人群可以通過(guò)網(wǎng)站平臺(tái)尋找到有出借能力并且愿意基于一定條件出借的人群。網(wǎng)絡(luò)借貸中介幫助確定借貸的條款和準(zhǔn)備好必需的法律文本。更重要的是，中介網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的可以幫助貸款人通過(guò)和其他貸款人一起分擔(dān)一筆借款額度的方式來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)，也幫助借款人在充分比較的信息中選擇有吸引力的利率條件。而同時(shí)，收取一定的服務(wù)費(fèi)作為中介平臺(tái)的回報(bào)。

目前，在世界各地，諸如美國(guó)、加拿大、英國(guó)，日本、意大利、中國(guó)等都出現(xiàn)了一些運(yùn)營(yíng)模式略有不同的P2P網(wǎng)絡(luò)信貸平臺(tái)。

2.P2P是“鄉(xiāng)村銀行”價(jià)值理念的體現(xiàn)

尤努斯創(chuàng)造的“鄉(xiāng)村銀行”小額貸款方式，是第三世界國(guó)家良好的扶貧范本。他和他創(chuàng)辦的格萊珉銀行也因此獲得了2006年諾貝爾和平獎(jiǎng)。獲獎(jiǎng)的原因是“為表彰他們從社會(huì)底層推動(dòng)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的努力”。

“鄉(xiāng)村銀行”屬于純民間的帶有公益性質(zhì)的銀行，它透過(guò)貸放50美元到100美元的小額資本，幫助農(nóng)民啟動(dòng)能增加收入的小型項(xiàng)目，也促成她們創(chuàng)造出了一種自產(chǎn)自銷(xiāo)的小商業(yè)模式。他的“鄉(xiāng)村銀行”不需擔(dān)保，還款率高達(dá)98.8%，貸款者96%為農(nóng)村貧困婦女，迄今為止，已向800萬(wàn)人提供了小額貸款。他開(kāi)創(chuàng)了全球最獨(dú)特的“小額貸款”“微型金融”“微型商業(yè)”等財(cái)經(jīng)理念及其實(shí)踐。目前“鄉(xiāng)村銀行”已被100多國(guó)仿效。

尤努斯創(chuàng)辦鄉(xiāng)村銀行的價(jià)值理念有兩點(diǎn)。

一是:窮人不是借錢(qián)不還的無(wú)賴(lài)，窮人是會(huì)還貸的。為窮人服務(wù)就是要相信窮人。2009年7月，在北京召開(kāi)的首屆全球智庫(kù)峰會(huì)上尤努斯的演講有這樣一段話:“如果我是決策者，我首先要重新設(shè)計(jì)金融體系，因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在的金融體系，讓世界上2/3的人口沒(méi)法獲得服務(wù)，這到底算什么樣的金融體系。為什么我們要專(zhuān)門(mén)針對(duì)于這些貧困人口，要有另外一套的小額貸款制度，因?yàn)檫@些傳統(tǒng)銀行不愿意去給他們提供服務(wù)?！币?yàn)閭鹘y(tǒng)認(rèn)為窮人是沒(méi)有償還能力的，所以金融機(jī)構(gòu)不會(huì)把錢(qián)借貸給窮人，而事實(shí)是，窮人才是最需要借貸的人。他們要走出貧困，正需要有最少的輔助金。

第二個(gè)理念是，慈善不是窮人的出路。因?yàn)楦F人是有創(chuàng)造力的，幫助他們就不能只是輸血，而是要幫助他們獲得“造血”的能力。讓他們獲得貸款，是幫助他們?nèi)?chuàng)造，是對(duì)他們的肯定和信心，也是他們創(chuàng)造的動(dòng)力和壓力。正如諾貝爾獎(jiǎng)?lì)C獎(jiǎng)詞中所說(shuō):“持久的和平只有在大量的人口找到擺脫貧困的方法后才會(huì)成為可能，小額貸款就是這樣的一種方法，從社會(huì)的低層發(fā)展推動(dòng)民主和民權(quán)。”

目前，作為鄉(xiāng)村銀行的網(wǎng)絡(luò)版，P2P模式正在悄然興起。尤努斯的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，被創(chuàng)新運(yùn)用到了P2P信貸服務(wù)中。筆者認(rèn)為，P2P借貸是傳承了鄉(xiāng)村銀行的價(jià)值理念的。

首先，像鄉(xiāng)村銀行一樣，P2P發(fā)放小額貸款。鄉(xiāng)村銀行發(fā)放50美金到幾百美金的小額貸款，而P2P也出借小額款項(xiàng)。而很小額度的貸款在一般的金融機(jī)構(gòu)是不做的，因?yàn)檫\(yùn)營(yíng)成本過(guò)高而利潤(rùn)過(guò)低。

其次，P2P的借貸對(duì)象都是普通人甚至是窮人。學(xué)生、工人、普通工薪族甚至農(nóng)村的農(nóng)民和微利的小企業(yè)，都是P2P的借貸對(duì)象，通過(guò)P2P網(wǎng)站，這些人實(shí)現(xiàn)了參加教育培訓(xùn)、購(gòu)買(mǎi)電子產(chǎn)品、購(gòu)買(mǎi)化肥、房屋裝修、兼職創(chuàng)業(yè)等小小的生活理想，而這些人在一般的金融機(jī)構(gòu)，往往是信用不足或者根本未納入國(guó)家金融信用評(píng)價(jià)體系中的人，普通銀行由于擔(dān)憂其沒(méi)有償還能力而造成壞賬風(fēng)險(xiǎn)，一般很少會(huì)借貸給他們的。

基于以上兩個(gè)重要的基點(diǎn)，尤其這兩點(diǎn)都恰恰是在一般銀行所摒棄的，所以筆者認(rèn)為P2P信貸的價(jià)值理念是與“鄉(xiāng)村銀行”一脈相承的。從資助學(xué)生和農(nóng)民這點(diǎn)看，P2P是帶有一些公益色彩的現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)版的“鄉(xiāng)村銀行”。

3.P2P模式與“鄉(xiāng)村銀行”的差異

當(dāng)然，P2P模式畢竟于鄉(xiāng)村銀行還有較大的差異。這主要表現(xiàn)在:首先，企業(yè)性質(zhì)不同。鄉(xiāng)村銀行是銀行，而P2P只是信貸中介。在銀行，借款人是需要和銀行簽訂借貸合同，而P2P，只是借助平臺(tái)使得借款人找到出借人，如果要簽訂合同，借款人也是與出借人簽訂合同，而P2P網(wǎng)站，只是擔(dān)當(dāng)見(jiàn)證人或者是見(jiàn)證人兼擔(dān)保人的角色。

其次，盈利方式不同。鄉(xiāng)村銀行畢竟還是銀行的模式，它的利潤(rùn)主要來(lái)自于存貸利差。從1976年開(kāi)始，尤努斯的銀行以小額貸款的方式幫助貧民擺脫貧困，由于鄉(xiāng)村銀行的小額貸款信用度非常高，貸款本息的回收率達(dá)到98.8%，幾乎沒(méi)有壞賬，使得銀行連續(xù)多年年盈利。而P2P的贏利點(diǎn)是收取手續(xù)費(fèi)，向借款人和出借人主要是借款人收取一定數(shù)目的手續(xù)費(fèi)，是P2P網(wǎng)站的主要利潤(rùn)來(lái)源?；谝陨蟽蓚€(gè)重大的差異，我們把鄉(xiāng)村銀行歸于銀行的范疇，而P2P則歸于民間借貸中介的范疇。

二、P2P企業(yè)的運(yùn)營(yíng)模式

1.國(guó)外P2P企業(yè)的運(yùn)營(yíng)模式

Prosper模式。2006年，網(wǎng)站prosper.Com在美國(guó)成立并運(yùn)營(yíng)。prospe幫助人們更方便地相互借貸。借的人要說(shuō)明自己借錢(qián)的理由和還錢(qián)的時(shí)間;貸款額最低50元。網(wǎng)站就幫助借貸雙方找到自己的需要，實(shí)現(xiàn)自己的愿望，而網(wǎng)站靠收取手續(xù)費(fèi)盈利。

與普通的機(jī)構(gòu)貸款對(duì)借款人過(guò)往借款歷史的嚴(yán)格審查標(biāo)準(zhǔn)不同，Prosper出借人是根據(jù)借款人的個(gè)人經(jīng)歷、朋友評(píng)價(jià)和社會(huì)機(jī)構(gòu)的從屬關(guān)系來(lái)進(jìn)行判斷的。對(duì)于借款人，可以創(chuàng)建最高2.5萬(wàn)美元的借款條目，并設(shè)定一個(gè)愿意支付給出借人的最高利息率。像拍賣(mài)一樣，出借人開(kāi)始通過(guò)降低利息率進(jìn)行競(jìng)拍，拍賣(mài)結(jié)束后，Prosper將最低利率的出借人組合成一個(gè)簡(jiǎn)單的貸款交給借款人。Prosper負(fù)責(zé)交易過(guò)程中的所有環(huán)節(jié)，包括貸款支付和收集符合借貸雙方要求的借款人和出借人。

Prosper的收入來(lái)自借貸雙方，從借款人處提取每筆借貸款的1%～3%費(fèi)用，從出借人處按年總出借款的1%收取服務(wù)費(fèi)。從2006年1月發(fā)布至2008年1月，Prosper已促成了1.17億美元的貸款交易，2007年貸款額比2006年增加了8100萬(wàn)美元，增長(zhǎng)速度達(dá)到了115%;美國(guó)國(guó)內(nèi)的總注冊(cè)會(huì)員已達(dá)到58萬(wàn)人，2007年增加用戶40.5萬(wàn)人，達(dá)到了230%的增長(zhǎng)速度。這個(gè)網(wǎng)站最終引起了美國(guó)證監(jiān)會(huì)的注意，他們認(rèn)為網(wǎng)站實(shí)際是在賣(mài)投資、賣(mài)金融產(chǎn)品，這種P2P(個(gè)人對(duì)個(gè)人)的借貸模式不合法，2008年初，美國(guó)證監(jiān)會(huì)勒令網(wǎng)站關(guān)閉。不過(guò)2009年加州允許該公司重新開(kāi)業(yè)并重新從事P2P信貸業(yè)務(wù)。這說(shuō)明P2P信貸模式在美國(guó)也是處于動(dòng)蕩的探索期。

Prosper模式是比較單純的信貸中介模式，出售平臺(tái)服務(wù)并收取服務(wù)費(fèi)。

Zopa模式。Zopa起源于英國(guó)，并在美國(guó)，日本和意大利推廣。它提供的是P2P社區(qū)貸款服務(wù)。Zopa 提供的是比較小的貸款，在1000美元和25000美元之間，他們運(yùn)用信用評(píng)分的方式來(lái)選擇他們的借款人。首先將借款人按信用等級(jí)分為A*、A、B和C四個(gè)等級(jí)，然后出借人可以根據(jù)借款人的信用等級(jí)、借款金額和借款時(shí)限提供貸款，當(dāng)然，借款人也可以相應(yīng)地選擇能夠接受的貸款利率。Zopa在整個(gè)交易中代替銀行成為了中間人，責(zé)任包括借貸雙方交易中所有有關(guān)借款的所有事務(wù)、完成法律文件、執(zhí)行借款人的信用認(rèn)證、雇傭代理機(jī)構(gòu)為出借人追討欠賬等等。

Zopa希望能用各種保護(hù)措施降低出借人的風(fēng)險(xiǎn)，比如強(qiáng)制要求借款人按月分期償還貸款、借款人必須簽署法律合同、允許出借人將一筆錢(qián)貸給幾位個(gè)人借款人。Zopa的收入來(lái)源于收取借款人每筆0.5%以及出借人年借款額0.5%的服務(wù)費(fèi)。Zopa的模式獲得了業(yè)界的認(rèn)可，在2007年分別獲得了Webby Award的“最佳金融/支付網(wǎng)站”獎(jiǎng)和Banker Award的“最佳在線項(xiàng)目”獎(jiǎng)。成立至今Zopa已經(jīng)獲得包括天使投資在內(nèi)的四輪共3390萬(wàn)美元的投資。

Zopa模式的特點(diǎn)在于分散貸款、劃分信用等級(jí)、強(qiáng)制按月還款，網(wǎng)站擔(dān)負(fù)了更多的工作，較好地控制了風(fēng)險(xiǎn)。

Lending Club模式。2007年5月上線的加州的森尼維爾市貸款的俱樂(lè)部 Lending Club，看中的卻是網(wǎng)民聯(lián)絡(luò)平臺(tái)的高傳播特性及朋友之間的互相信任，使用Facebook應(yīng)用平臺(tái)和其他社區(qū)網(wǎng)絡(luò)及在線社區(qū)將出借人和借款人聚合。Facebook是一個(gè)類(lèi)似于MSN的全球網(wǎng)民聯(lián)絡(luò)平臺(tái)，擁有千萬(wàn)用戶。Lending Club具有固定的貸款利率及平均三年的貸款年限。借款人在進(jìn)行貸款交易前必須要經(jīng)過(guò)嚴(yán)格的信用認(rèn)證和A-G分級(jí)。出借人可以瀏覽借款人的資料，并根據(jù)自己能夠承受的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)或是否是自己的朋友來(lái)進(jìn)行借款交易。Lending Club不采取競(jìng)標(biāo)方式，而是根據(jù)不同的借款人的信用等級(jí)有不同的固定利率。

借款人可以在Lending Club Facebook應(yīng)用中發(fā)出借款請(qǐng)求，因?yàn)镕acebook中多為認(rèn)識(shí)多時(shí)的朋友或同學(xué)，所以大多數(shù)借款人都覺(jué)得將借款請(qǐng)求在此公布會(huì)增加成功的可能性，同時(shí)也不必將自己的信用歷史公布，增強(qiáng)了私密性。Lending Club的平均貸款額為5500美元，最低1000美元，最高2.5萬(wàn)美元。目前Lending Club已經(jīng)獲得了來(lái)自Canaan Venture Partners和Norwest Venture Partners的1230萬(wàn)美元投資。

Lending Club模式除了劃分信用等級(jí)外，網(wǎng)站還規(guī)定固定利率，并且利用網(wǎng)民交際平臺(tái)為自己服務(wù)，這一點(diǎn)不得不說(shuō)是一個(gè)創(chuàng)舉。

Kiva模式。2005年成立的Kiva是一個(gè)非營(yíng)利的P2P貸款網(wǎng)站，主要面對(duì)的借款人是發(fā)展中國(guó)家收入非常低的企業(yè)。出借人根據(jù)地域、商業(yè)類(lèi)型、風(fēng)險(xiǎn)水平等選擇企業(yè)或企業(yè)家。每一個(gè)貼出的貸款請(qǐng)求會(huì)詳細(xì)提供各企業(yè)家的簡(jiǎn)歷、貸款理由和用途、從其他出借人處借貸的總金額、貸款時(shí)限(一般為6-12個(gè)月)，以及貸款的潛在風(fēng)險(xiǎn)。Kiva采取的是“批量出借人+小額借貸”模式，一般每位出借人只要支付25美元。一旦一筆貸款的總金額募集完成，Kiva使用PayPal將貸款轉(zhuǎn)賬給Kiva的當(dāng)?shù)睾匣锶?。?dāng)?shù)睾匣锶艘话闶前l(fā)展中國(guó)家當(dāng)?shù)氐男☆~金融服務(wù)機(jī)構(gòu)(MFI)，他們負(fù)責(zé)找尋、跟蹤和管理企業(yè)，同時(shí)負(fù)責(zé)支付和收集小額貸款，最后將到期的貸款收集齊后返還給Kiva，Kiva再通過(guò)PayPal返還給出借人。

通過(guò)以上四種P2P企業(yè)的典型分析可以看出，國(guó)外P2P企業(yè)主要是在探索中前進(jìn)，就其運(yùn)營(yíng)模式來(lái)看，Kiva是非盈利的公益借款平臺(tái)，Prosper是典型的借貸中介平臺(tái)，在此出借人和借款人完全是自主交易、Zopa做得更多，最主要的是強(qiáng)制借款人每月還款，降低了出借人的風(fēng)險(xiǎn)，Lending Club則承擔(dān)了更多責(zé)任，主要表現(xiàn)在根據(jù)借款人信用評(píng)級(jí)規(guī)定不同的固定利率并利用現(xiàn)成的網(wǎng)絡(luò)交際平臺(tái)為自己服務(wù)。而其盈利模式是一致的，利潤(rùn)都是來(lái)自中介服務(wù)費(fèi)。

據(jù)此，筆者認(rèn)為可以把國(guó)外的P2P企業(yè)歸納為:非盈利公益型(Kiva)、單純中介型(Prosper)和除了是平臺(tái)中介還是擔(dān)保人、聯(lián)合追款人、利率制定人的復(fù)合中介型(Zopa、Lending Club)三類(lèi)。

2.中國(guó)的P2P運(yùn)營(yíng)模式

P2P在線貸款模式在國(guó)外發(fā)展迅速，正是因?yàn)榉狭送鈬?guó)人特有的消費(fèi)習(xí)慣。英美等國(guó)人長(zhǎng)期以來(lái)形成了依賴(lài)信用卡進(jìn)行超前消費(fèi)的習(xí)慣，所以當(dāng)一種比向銀行借款更靈活更可行的形式出現(xiàn)時(shí)，他們接受起來(lái)就更加容易，同時(shí)，由于國(guó)外信用消費(fèi)的歷史長(zhǎng)，具有完善的信用評(píng)級(jí)制度，每個(gè)人的信用程度都可以有據(jù)可查。那么，在沒(méi)有完善信用制度的我國(guó)，能否復(fù)制這種P2P網(wǎng)絡(luò)貸款模式呢?

根據(jù)筆者的調(diào)查，中國(guó)注冊(cè)登記為擔(dān)保、金融咨詢等公司，從事民間借貸中介業(yè)務(wù)的有上萬(wàn)家，但是其中可以比較規(guī)范和成功從事P2P業(yè)務(wù)的，卻仍是鳳毛麟角。比較得到公認(rèn)的有宜信、拍拍貸、紅嶺、齊放和青島的部分金融中介公司。而出現(xiàn)的時(shí)間卻與外國(guó)公司相去不遠(yuǎn)。下面針對(duì)這些P2P企業(yè)做典型性分析。

拍拍貸模式:無(wú)抵押無(wú)擔(dān)保模式。

拍拍貸成立于2007年的上海，是國(guó)內(nèi)較為典型的P2P在線信貸平臺(tái)，可以作為國(guó)內(nèi)一些P2P網(wǎng)站的典型樣本。

拍拍貸借鑒的主要是Prosper的模式，采用競(jìng)標(biāo)方式來(lái)實(shí)現(xiàn)在線借貸過(guò)程。利率由借款人和競(jìng)標(biāo)人的供需市場(chǎng)決定。企業(yè)利潤(rùn)來(lái)自服務(wù)費(fèi)。

其操作流程是，借款人發(fā)布借款信息，把自己的借款原因、借款金額、預(yù)期年利率、借款期限一一列出并給出最高利率，出借人參與競(jìng)標(biāo)，利率低者中標(biāo)。一般多個(gè)出借人出借很小的資金給一個(gè)借款人，以分散風(fēng)險(xiǎn)。網(wǎng)頁(yè)上會(huì)有該借款人借款進(jìn)度以及完成投標(biāo)筆數(shù)的顯示。如果資金籌措期內(nèi)，投標(biāo)資金總額達(dá)到借款人的需求，則他此次的借款宣告成功，網(wǎng)站會(huì)自動(dòng)生成電子借條，借款人必須按月向放款人還本付息。若未能在規(guī)定期限內(nèi)籌到所需資金，該項(xiàng)借款計(jì)劃則流標(biāo)。

其風(fēng)險(xiǎn)控制的兩個(gè)特點(diǎn)是:一，規(guī)定借款人按月還本付息。這樣每月要還的數(shù)額是很小的，還款壓力也小。而出借人可以按月收到還款，風(fēng)險(xiǎn)也小。二是信用審核引入社會(huì)化因素。即借款人的身份證、戶口本、結(jié)婚證、學(xué)歷證明等都可以增加個(gè)人信用分，但這些資料并不需要提供原件，其真實(shí)性難以得到有效保證。所以，拍拍貸認(rèn)為網(wǎng)絡(luò)社區(qū)、用戶網(wǎng)上的朋友圈也是其信用等級(jí)系統(tǒng)的重要部分之一，網(wǎng)站內(nèi)圈中好友、會(huì)員好友越多，個(gè)人借入貸出次數(shù)越高，信用等級(jí)也越高。這樣，網(wǎng)路活躍度也和用戶個(gè)人身份、財(cái)務(wù)能力、銀行信用度等一起構(gòu)成了一整套的評(píng)價(jià)系統(tǒng)。拍拍貸發(fā)展迅速，在近一年半的時(shí)間內(nèi)，在全國(guó)積累了逾8萬(wàn)名注冊(cè)用戶，單2009年3月的放貸金額就接近累計(jì)總額的五分之一。

雖然拍拍貸有黑名單公開(kāi)曝光，但并不賠償出借人的經(jīng)濟(jì)損失，對(duì)于逾期不還的情況，拍拍貸只退還出借人手續(xù)費(fèi)，所以資金回收的潛在風(fēng)險(xiǎn)只能由出借人自行承擔(dān)。

拍拍貸對(duì)借款人只有信用要求而無(wú)抵押，對(duì)出借人也不承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任。出借人和借款人完全是自行交易，拍拍貸只是作為一個(gè)見(jiàn)證人和交易平臺(tái)存在。所以，事實(shí)上這種形式對(duì)出借人來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)是比較大的。但是拍拍貸的中標(biāo)利率往往在15%以上，對(duì)于出借人來(lái)說(shuō)還是有很大的誘惑。所以筆者認(rèn)為投資拍拍貸，風(fēng)險(xiǎn)較高而收益也較高。

因?yàn)槭且愿?jìng)標(biāo)形式達(dá)成交易，交易雙方自由交易，這些都是Prosper模式的典型特征。所以，拍拍貸屬于單純中介型P2P。而與拍拍貸相類(lèi)似的是著名的紅嶺模式，雖然多了VIP會(huì)員保障金制度，但其高風(fēng)險(xiǎn)和拍拍貸是類(lèi)似的。

宜信模式:無(wú)抵押有擔(dān)保模式

宜信P2P公司成立于2006年的北京。不同于拍拍貸，宜信采取的不是競(jìng)標(biāo)方式。而是宜信全程掌控。當(dāng)出借人決定借款，宜信就為他在借款申請(qǐng)人中挑選借款人，借款人的利率由宜信根據(jù)其信用審核決定。企業(yè)利潤(rùn)來(lái)自服務(wù)費(fèi)。

操作流程是，宜信將出借人的款項(xiàng)打散，做一份多人借款的合同給出借人，等到款項(xiàng)到第三方賬戶，合同正式生效。宜信雖然沒(méi)有出借人和借款人雙方共立的合同，但是宜信第三方賬戶人，擔(dān)任了出借和借款的債務(wù)轉(zhuǎn)移人，即首先第三方賬戶戶主成為宜信的出借人，等到宜信挑選好借款人后，第三方賬戶戶主就把債權(quán)轉(zhuǎn)到真正的出借人手中。對(duì)于P2P信貸服務(wù)平臺(tái)推薦的每個(gè)借款人，出借人有權(quán)利決定是否借給宜信組合的借款人;借款人每月還款，出借人每月可以動(dòng)態(tài)地了解每一筆債權(quán)的償還、收益等信息，出借人可以在第二個(gè)月得到所還本金和利息。當(dāng)然出借人也可以選擇不收款而繼續(xù)放在宜信找下一個(gè)借款人。三年來(lái)，宜信快速崛起，目前已經(jīng)在北京以及15個(gè)城市設(shè)立了網(wǎng)點(diǎn)，吸納了幾千名投資人的上億資金，成為全國(guó)性P2P借貸連鎖中介機(jī)構(gòu)。

宜信模式的主要有兩個(gè)特點(diǎn):一是宜信的保障金制度。從宜信的運(yùn)作模式看，宜信對(duì)借款人的掌控力度更強(qiáng)，出借人一般不參與審核，并且與借款人沒(méi)有合同，而只有與宜信第三方的債權(quán)轉(zhuǎn)讓合同。這樣，出借人就會(huì)有極大的風(fēng)險(xiǎn)。所以，為保護(hù)出借人的借款安全，宜信在與出借人的合同中承諾，一旦出現(xiàn)借款不還的情況，宜信從公司提取的保險(xiǎn)金里出錢(qián)，包賠出借人全部本金和利息。這是對(duì)出借人的最大化擔(dān)保。二是風(fēng)險(xiǎn)控制的兩個(gè)絕招。作為還款的有力保障，宜信采取的分散貸款和每月還款制度，比較大限度地保障了有效還款。除此之外，值得一提的是，宜信對(duì)借款人審核時(shí)都要求面見(jiàn)。所以，宜信在15個(gè)城市設(shè)點(diǎn)，其目的之一就是方便面見(jiàn)。面見(jiàn)由本人親自出示各種證原件并當(dāng)面詢問(wèn)使用用途等情況，較好地保證了借款人的真實(shí)性。據(jù)稱(chēng)宜信的壞賬一直控制在2%以下。

從對(duì)借貸流程的強(qiáng)大操控力上看，宜信主要借鑒的是Zopa模式，而由P2P企業(yè)根據(jù)信用等級(jí)確定借款人利率的方式，則是與Lending Club相同，所以宜信屬于復(fù)合中介型P2P。筆者認(rèn)為宜信模式的風(fēng)險(xiǎn)控制力度較大，投資風(fēng)險(xiǎn)比較小，而收益相比拍拍貸低。

青島模式:有抵押有擔(dān)保模式

青島是民間借貸比較發(fā)達(dá)的地區(qū)。據(jù)業(yè)內(nèi)粗略統(tǒng)計(jì)，自2003年青島第一家民間借貸中介機(jī)構(gòu)成立以來(lái)，2006年本市此類(lèi)機(jī)構(gòu)發(fā)展至40多家，隨后以每年50%左右的幅度增長(zhǎng)，目前已達(dá)100家左右。而這些民借貸中介基本都是作為個(gè)人對(duì)個(gè)人的出借和借款平臺(tái)存在，所以也基本都可以說(shuō)是屬于P2P企業(yè)。青島模式由于摸索時(shí)間較長(zhǎng)而相對(duì)成熟。

青島模式一個(gè)最大的特點(diǎn)是，風(fēng)險(xiǎn)小，不良貸款率低。青島P2P公司不良貸款率普遍較低，一個(gè)重要原因是基本上都以房產(chǎn)為抵押，汽車(chē)、股票、合同等一律不得作為抵押物，以控制風(fēng)險(xiǎn)。筆者調(diào)查幾家較大的P2P網(wǎng)站時(shí)發(fā)現(xiàn)，其要求的抵押物一律是房產(chǎn)證，而且要求必須是可以看到并準(zhǔn)確估價(jià)的青島市區(qū)的房產(chǎn)。所以，青島的P2P企業(yè)是基本不做外地人的生意的。嚴(yán)格的抵押制度的背后是出借人的低風(fēng)險(xiǎn)保障。因?yàn)橛锌尚诺牡盅何颬2P企業(yè)完全可以為出借人做擔(dān)保。青島P2P借貸利率一般由P2P公司根據(jù)借款人情況決定，平均在12%左右。

青島P2P模式是風(fēng)險(xiǎn)最低的，P2P企業(yè)也是擔(dān)負(fù)最大責(zé)任的。所以青島P2P企業(yè)是典型的“復(fù)合中介型”。但是由于其企業(yè)都是民間借貸中介轉(zhuǎn)型而來(lái)，所以并不重視網(wǎng)絡(luò)的作用，其網(wǎng)站頁(yè)面多半并沒(méi)有個(gè)人借款信息或者是出借信息，而是公司的自我宣傳，旨在讓借款人或者是出借人到其公司面見(jiàn)洽談，而且青島只做本地人生意，由于P2P企業(yè)的主要特點(diǎn)是以網(wǎng)絡(luò)為載體展開(kāi)運(yùn)營(yíng)的，所以青島模式在一定意義還不是典型的P2P企業(yè)。

齊放模式:助學(xué)平臺(tái)模式

齊放P2P有更多的公益的色彩，但也有可觀的利潤(rùn)。

齊放網(wǎng)面對(duì)經(jīng)濟(jì)分層現(xiàn)象嚴(yán)重的大學(xué)生，將自己的目標(biāo)群體鎖定在能交學(xué)費(fèi)但需要參加大學(xué)之外教育培訓(xùn)和投資的學(xué)生。他們或許在國(guó)家和社會(huì)的幫助下已經(jīng)能夠邁進(jìn)大學(xué)的門(mén)檻，但卻沒(méi)有錢(qián)購(gòu)買(mǎi)電腦、參加更多的教育培訓(xùn)等等，而齊放網(wǎng)提供這種可協(xié)商利息的貸款方式，為貸款拓寬了渠道。

齊放的風(fēng)險(xiǎn)控制有以下三個(gè)特點(diǎn):一是分散貸款。這與其他P2P企業(yè)是相同的。二是嚴(yán)格審核。齊放有最嚴(yán)格的借款人的身份認(rèn)證。即學(xué)生在發(fā)布求助信息前，需要通過(guò)五項(xiàng)相關(guān)的認(rèn)證:網(wǎng)站的身份證認(rèn)證、移動(dòng)電話認(rèn)證、銀行賬號(hào)認(rèn)證和電子郵件認(rèn)證、學(xué)生證認(rèn)證。通過(guò)五次認(rèn)證之后，學(xué)生身份才可以確定。三是風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。齊放借款對(duì)象主要來(lái)自與齊放合作的高校，如四川大學(xué)錦城學(xué)院、寧夏師范學(xué)院等，學(xué)校與齊放共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。這樣既可以更好地找到合適的受貸對(duì)象，提供受貸學(xué)生的真實(shí)有效評(píng)估，又容易讓學(xué)生通過(guò)齊放找到貸款，還能規(guī)避出借人的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)借款成立后，錢(qián)也不會(huì)直接劃到學(xué)生的銀行賬戶，而是先轉(zhuǎn)到學(xué)生所在學(xué)校的賬戶，再由學(xué)校將這筆錢(qián)發(fā)給借款學(xué)生，保證了借貸的真實(shí)使用。

齊放的利潤(rùn)有三個(gè)來(lái)源:一是服務(wù)費(fèi)，大約2%左右。二是網(wǎng)絡(luò)廣告收入。三是培訓(xùn)學(xué)費(fèi)收入提成。這是比較有特色的一點(diǎn)。齊放通過(guò)與培訓(xùn)機(jī)構(gòu)或企業(yè)合作，在為無(wú)力承擔(dān)培訓(xùn)費(fèi)用或企業(yè)培訓(xùn)的大學(xué)生提供助學(xué)的同時(shí)，也從培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的學(xué)費(fèi)收入中分成。齊放網(wǎng)目前還與東方標(biāo)準(zhǔn)人纔服務(wù)公司、杭州新志向教育咨詢公司等國(guó)內(nèi)多家優(yōu)秀培訓(xùn)機(jī)構(gòu)開(kāi)展合作，為大學(xué)生提供就業(yè)發(fā)展計(jì)劃，將企業(yè)的實(shí)習(xí)資源、培訓(xùn)資源和優(yōu)質(zhì)的職業(yè)培訓(xùn)產(chǎn)品相結(jié)合，不但讓大學(xué)生能夠借到錢(qián)完成學(xué)業(yè)，還要幫助他們實(shí)現(xiàn)以后的就業(yè)，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)獨(dú)立，這也在一定程度上降低了借款償還的風(fēng)險(xiǎn)。齊放2007年底啟動(dòng)，6個(gè)月就已經(jīng)處理了2500項(xiàng)借款，平均每筆借款數(shù)目是400美元， 還款期限1到2年。 齊放提供給貸款人的年利率為5%～15%， 根據(jù)借款人公認(rèn)的信用指數(shù)進(jìn)行變動(dòng)。 距公司創(chuàng)始人陳國(guó)權(quán)稱(chēng)迄今為止還沒(méi)有拖欠記錄。

齊放的運(yùn)營(yíng)模式屬于復(fù)合中介型，而其盈利模式也是復(fù)合的，其利潤(rùn)來(lái)源并不是靠單一收取服務(wù)費(fèi)，這在P2P企業(yè)中式比較特別的一點(diǎn)，也是值得其他P2P企業(yè)借鑒的一點(diǎn)。而又因?yàn)槠浣杩钊说膯我粚W(xué)生身份使齊放具備公益性質(zhì)，這點(diǎn)又與Kiva有相似之處。

3.中外P2P企業(yè)運(yùn)營(yíng)模式小結(jié)

從我國(guó)的P2P典型企業(yè)的運(yùn)營(yíng)模式和運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀來(lái)看，中國(guó)借鑒外國(guó)模式是比較成功的。拍拍貸是單純中介型，類(lèi)似Prosper;宜信和青島屬于復(fù)合中介型，類(lèi)似Zopa;而齊放則兼具Zopa和Kiva的雙重特征，既是復(fù)合中介型P2P企業(yè)，又有公益性質(zhì)。目前中國(guó)缺少像Lending Club這樣利用現(xiàn)成的交際平臺(tái)的P2P企業(yè)，但是青島模式和齊放模式則更有中國(guó)特色，而且中國(guó)P2P企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制比較成功，整個(gè)行業(yè)也正在迅速興起和壯大中。