娶老婆的學問

雖然都是決定要并購，但在買什么的問題上，三家公司的思維反應依然相距萬里。

聯(lián)想和TCL的并購對象就好像是從天而降的完美姻緣，好比“有了瞌睡就送來了枕頭”，讓他們自己都覺得運氣超好。而京東方是主動接近目標，等待機會。

聯(lián)想攀上沒落貴族

IBMPC堪稱PC市場的開山鼻祖，并曾輝煌數(shù)年，但到1990年代末，出于戰(zhàn)略轉型和競爭考慮，IBM兩次找到聯(lián)想，因為PC已經(jīng)成為他們的包袱。在郭士納帶領IBM8年轉型之后，大象已經(jīng)變成IT服務巨頭，PC業(yè)務已是典型的沒落貴族，負擔而已。

但2001年找聯(lián)想時，IBM還強端著貴族的身價，要價40億美元，把聯(lián)想嚇回去了。

到2004年，一切都不同了。IBMPC進一步?jīng)]落，華爾街進一步催促IBM甩掉這個包袱，以免影響利潤和股價。而此時的聯(lián)想也陷入困境:聯(lián)想臺式機的毛利率已經(jīng)降到1%到2%，而他們在筆記本電腦上的能力還很差(聯(lián)想到2002年還不能生產(chǎn)筆記本電腦)。

收購IBMPC業(yè)務，聯(lián)想不僅能得到筆記本電腦生產(chǎn)和研發(fā)技術，還能獲得這個IT界第一品牌，一舉進入《財富》全球500強，成為世界電腦第三名，一年實現(xiàn)國際化目標。

當你一心想成為貴族的時候，一位貴族小姐送來結婚戒指，讓聯(lián)想難以抗拒。此后，聯(lián)想花了三年學習貴族禮儀，得到了上流社會的認可，但急壞了需要過日子的股東。

TCL領回豪門棄婦

如果說聯(lián)想娶的是一個家道敗落的貴族小姐，那李東生買來的湯姆遜彩電業(yè)務則是典型的豪門棄婦。

湯姆遜彩電業(yè)務早已陷入虧損，曾考慮賣給GE，但遭到拒絕，成為“韋爾奇也不能拯救的業(yè)務”，這才是TCL接手也必然虧損的真正原因。

老牌國際品牌湯姆遜在彩電業(yè)務數(shù)年大虧損，2004年就決定退出彩電和彩管制造領域，而轉向數(shù)字電視芯片、平板電視和涉足娛樂領域。

因為中國家電企業(yè)競爭激烈，微薄的利潤使得中國生產(chǎn)商無力自主研發(fā)核心技術，或者說是李東生認為中國企業(yè)沒有實力和時間去研發(fā)核心技術，掌握產(chǎn)業(yè)鏈制高點。這就是中國制造業(yè)流行的中國技術無能主義。

TCL希望并購國際品牌能夠為中國企業(yè)的戰(zhàn)略突圍提供一個新的方向，而且李東生也看到，留給自己的時間不多。所以，當湯姆遜有意賣掉彩電業(yè)務時，李東生馬上上鉤。湯姆遜數(shù)次主動找到TCL尋求合作，李東生也和聯(lián)想一樣，剛開始嫌棄他們要求控股權沒有答應，后來湯姆遜不要求控股權了，李東生馬上“抓住了機會”。

但后來的大虧損使他不得不承認:當時沒有聘請專業(yè)的顧問公司，不了解湯姆遜歐洲市場的情況。

京東方討好上尉的女兒

聯(lián)想與TCL都是同業(yè)同位并購，都是已有制造業(yè)產(chǎn)能和市場的延伸，只是換個好看的品牌，大一點的渠道，以及硬一點的技術，屬于典型的同業(yè)同位并購。

但京東方不同，它是沿著產(chǎn)業(yè)鏈往上走，是同業(yè)上位并購，相中的是上尉(上位)的女兒。STN-LCD是“超扭轉向列型液晶顯示器”，是LCD行業(yè)中TFT-LCD之外的第二大產(chǎn)業(yè);OLED是“有機電致發(fā)光顯示器件”，是新一代平板顯示技術。

京東方瞄上現(xiàn)代這兩項技術是從1998年開始，在并購之前，京東方用5年時間準備相關人才和資源。其中第三年時，京東方又先以合作的方式打入上尉家，與韓國半導體有限責任公司SEC、韓國現(xiàn)代半導體株式會社合資，在韓國設立現(xiàn)代液晶顯示器有限公司，將之作為收購主體。

通過先期的收購和合作，京東方培養(yǎng)了技術和經(jīng)營管理人才，深刻了解了液晶產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢，選擇2003年出手，只是時機成熟。

當時，現(xiàn)代液晶業(yè)務因為金融危機支撐不下去，而不是因為沒有前途，才給了京東方機會。臺灣電子科技產(chǎn)業(yè)研究院分析師郭圣昌認為:“京東方只花了不到4億美元，買到的絕對資產(chǎn)和技術至少價值20億美元?！?/p>

接下來，京東方又以10.5億港元收購了香港顯示器廠商冠捷，打造了完整的液晶顯示產(chǎn)業(yè)鏈。