掛鉤漲價產(chǎn)品未必都能賺錢

王超凡

近期，某些投資者買銀行信貸產(chǎn)品似乎已覺不過癮了，因為穩(wěn)當是穩(wěn)當了，可是收益沒達到心中所想。看著以石油、黃金為代表的國際大宗商品的價格今年持續(xù)攀升，其中石油價格從年初至第三季度漲幅約70％，而黃金價格的漲幅也超過了20％，追求高收益的投資者也想通過相應的銀行理財產(chǎn)品，從中分一杯羹。那么，這個愿望能夠?qū)崿F(xiàn)嗎?

渣打銀行“開放式結(jié)構性投資計劃瑞銀彭博固定期限成分原油回報指數(shù)”最近上漲了17.4％。招行“海外尋寶系列之招銀商品指數(shù)投資組合”、花旗銀行“施羅德另類投資方略一商品基金”分別掛鉤海外相關指數(shù)基金，最近的凈值也分別上漲了11.82％和8.51％。

銀率網(wǎng)分析師表示，大宗商品價格上漲要歸功于美元的貶值及世界經(jīng)濟的緩慢復蘇，多家外資行的大宗商品類QDII產(chǎn)品也表現(xiàn)良好，以匯豐銀行施羅德商品基金為例，年初至今漲幅在20％左右，渣打銀行貝萊德世界黃金基金漲幅也超過30％。大宗商品在未來一年內(nèi)繼續(xù)看好，因此投資者可適當關注相關行業(yè)，如原材料、工業(yè)金屬、黃金等概念的理財產(chǎn)品，可適當加大對此類產(chǎn)品的配置比例，資產(chǎn)配置比例控制在5％-10％為宜。

除了取得較好收益外，理財產(chǎn)品近期也呈現(xiàn)加速流入大宗商品市場的趨勢。中國社科院金融所理財中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，大宗商品掛鉤的結(jié)構性產(chǎn)品數(shù)量3個季度分別為8、10和24款，呈逐季遞增態(tài)勢，尤其是第三季度增幅更是達到了140％。

據(jù)記者了解，掛鉤大宗商品的理財產(chǎn)品主要以掛鉤石油、黃金、農(nóng)產(chǎn)品等投資標的為主，第三季度黃金更是成為熱點。第三季度國內(nèi)銀行中至少有光大銀行、中信銀行、中國銀行等幾家銀行的理財產(chǎn)品有針對黃金掛鉤的設計；外資銀行中則有荷蘭銀行、恒生銀行等幾家推出了類似產(chǎn)品。以光大銀行發(fā)行的一款產(chǎn)品為例，其產(chǎn)品掛鉤標的為倫敦金銀市場協(xié)會黃金現(xiàn)貨相關價格。

理財產(chǎn)品追逐大宗商品主要出于兩方面原因：其一，大眾投資者對通脹預期的加強。其二，大宗商品價格的高企。

然而，盡管大宗商品價格上漲，但并非所有理財產(chǎn)品都能從中受益。近期，金價快速上漲并成功超越1100美元，而此前一些黃金掛鉤產(chǎn)品多設計成區(qū)間結(jié)構，由于黃金上漲突破波動區(qū)間，使得一些理財產(chǎn)品也面臨零收益或活期存款利息等較低收益的風險。

如荷蘭銀行8月份發(fā)行的“雙區(qū)間觸發(fā)系列”黃金掛鉤結(jié)構性產(chǎn)品，設計了3個參考區(qū)間，黃金價格在任意區(qū)間波動，都可獲得4％的投資收益，其中最大區(qū)間的黃金波動價格為120美元。按照目前的黃金價格，該產(chǎn)品已突破區(qū)間上限，將面臨零收益的可能。

可見，由于產(chǎn)品設計不同，掛鉤標的上漲，未必會獲得高收益。

理財分析師提醒投資者。選擇結(jié)構類產(chǎn)品應關注4個方面：首先，要看清產(chǎn)品標的是什么。其次，要根據(jù)對未來標的價格變化預期選擇不同產(chǎn)品，如果預測標的價格有上漲空間，可選擇看漲型；預測標的價格未來會產(chǎn)生波動，可選擇區(qū)間波動型；預測價格波動較為劇烈。則可選擇漲跌雙贏型。第三，要關注產(chǎn)品投資期限。第四，選擇合適的投資幣種，如澳元兩次升息，選擇此類高息幣種可減少匯率風險。