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    基金經(jīng)理終于可以松一口氣了

    2009-12-28 03:05:24
    投資與理財(cái) 2009年23期
    關(guān)鍵詞:暫行辦法評(píng)級(jí)經(jīng)理

    葉 輝

    基金短期排名曾經(jīng)飽受詬病,它也困擾過(guò)不少基金經(jīng)理,如今基金經(jīng)理們終于可以放下包袱松一口氣了。證監(jiān)會(huì)發(fā)布新規(guī),對(duì)內(nèi)地基金業(yè)“排名”設(shè)九大“緊箍咒”,要求對(duì)基金應(yīng)進(jìn)行長(zhǎng)期評(píng)價(jià),規(guī)定基金排名間隔不得少于3個(gè)月。

    設(shè)九大“緊箍咒”

    11月17日頒行的《證券投資基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》開(kāi)列九大禁令:禁止對(duì)不同分類(lèi)的基金作排名;禁止對(duì)同一分類(lèi)中包含基金少于10只的基金和成立期不足36個(gè)月的基金進(jìn)行評(píng)級(jí);禁止對(duì)特定客戶資產(chǎn)管理計(jì)劃進(jìn)行評(píng)價(jià)。新規(guī)還禁止排名機(jī)構(gòu)對(duì)處于建倉(cāng)期的基金進(jìn)行評(píng)級(jí);評(píng)級(jí)期間不得少于36個(gè)月;基金評(píng)級(jí)的更新間隔不得少于3個(gè)月;單一收益指標(biāo)排名期間不得少于3個(gè)月;單一收益指標(biāo)排名的更新間隔不得少于1個(gè)月。

    基金評(píng)級(jí)的征求意見(jiàn)稿于2009年8月份發(fā)布。與征求意見(jiàn)稿相比,最終確定的暫行辦法更為嚴(yán)格,與此前的“八不準(zhǔn)”相比,新增了兩條禁令,即不允許基金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)特定客戶資產(chǎn)管理計(jì)劃進(jìn)行評(píng)價(jià),對(duì)基金、基金管理人評(píng)獎(jiǎng)的評(píng)獎(jiǎng)期間不得少于12個(gè)月。

    此前,內(nèi)地市場(chǎng)“基金排名”泛濫,基金評(píng)級(jí)、排名機(jī)構(gòu)多達(dá)數(shù)十家,包括基金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、券商和網(wǎng)站等。記者注意到,目前還能從wind、好買(mǎi)基金研究中心等機(jī)構(gòu)查詢(xún)到單日單周的凈值增長(zhǎng)率排名,不過(guò),一個(gè)月后新規(guī)定實(shí)施,估計(jì)投資者將很難再查到3個(gè)月內(nèi)基金的凈值排名了。

    短期排名曾經(jīng)困擾基金經(jīng)理

    根據(jù)排名選基金,已經(jīng)成為不少人的習(xí)慣,這本無(wú)可厚非,誰(shuí)的業(yè)績(jī)好我就買(mǎi)誰(shuí)的基金,這是投資者的自由。不過(guò),有些人對(duì)排名的熱衷程度,大大超出了基金經(jīng)理的預(yù)料:他們不但看年度排名、月度排名,甚至連基金每天的漲跌都非常在意,做得好的時(shí)候沒(méi)什么,某一時(shí)間段排名落后馬上挨罵。有一次,記者聯(lián)系采訪深圳的一位基金經(jīng)理,該公司相關(guān)負(fù)責(zé)人非常委婉地拒絕了,并私下告訴記者:該基金雖然一直業(yè)績(jī)都不錯(cuò),但最近幾天表現(xiàn)不好,有些投資者就在網(wǎng)上論壇罵人,還很難聽(tīng),讓這位基金經(jīng)理的心情很不好,不想接受采訪。

    打開(kāi)部分基金論壇,罵人的帖子比比皆是。少數(shù)投資者買(mǎi)了基金之后非常心急。巴不得它能像股票一樣天天漲停,一旦發(fā)現(xiàn)這只基金漲得慢排名落后,不滿情緒馬上開(kāi)始發(fā)泄,他們賠錢(qián)之后不但罵基金經(jīng)理,甚至連人家的八代祖宗也不忘“問(wèn)候”。難怪一位記者同行在看了論壇帖子之后,感慨做基金經(jīng)理也不容易,除了要有高超的投資能力,還得有超強(qiáng)的心理素質(zhì)。

    更有甚者,他們對(duì)新基金的“排名”也有要求,建倉(cāng)期還沒(méi)結(jié)束就已經(jīng)開(kāi)始評(píng)價(jià)基金的“好壞”。這讓部分新基金的基金經(jīng)理左右為難:倉(cāng)位太輕吧,生怕錯(cuò)過(guò)行情排名落后招投資者不滿,倉(cāng)位太重吧又怕一調(diào)整就給給投資者一悶棍,反正左右不是人。

    排名壓力之下,一些基金經(jīng)理在業(yè)績(jī)落后之后,為了短期收益不得不當(dāng)市場(chǎng)上“最大的散戶”,追漲殺跌,大炒短線。他們就像賭徒一樣,建倉(cāng)一個(gè)股票后迅速拉升,然后拋掉,這種投機(jī)做法完全違背了基金長(zhǎng)期投資的理念,有時(shí)操作不慎馬上讓投資人遭受巨大損失。

    新規(guī)大受基金公司歡迎

    禁止對(duì)基金進(jìn)行短期排名的新規(guī)定出來(lái)之后,不少基金公司都表示歡迎。他們認(rèn)為,注重考察基金產(chǎn)品的中長(zhǎng)期收益,更有利于維護(hù)持有人利益。

    博時(shí)基金副總裁李全接受記者采訪時(shí)表示,《暫行辦法》的推行,表明我國(guó)基金市場(chǎng)監(jiān)管日益專(zhuān)業(yè)化,也將有助于基金行業(yè)進(jìn)一步走向成熟,從而更好地維護(hù)廣大基金持有人的利益。

    據(jù)了解,博時(shí)基金一直不看重基金短期排名,他們公司內(nèi)部也沒(méi)有用很短的期限去考核一個(gè)基金經(jīng)理的業(yè)績(jī),最短的考核期也要一年,一般是三年考核一次,每一年占不同的權(quán)重。

    李全認(rèn)為,《暫行辦法》中對(duì)于從事基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)并公開(kāi)發(fā)布評(píng)論的機(jī)構(gòu),制定了明確的約束條件,包括產(chǎn)品分類(lèi)、同類(lèi)型數(shù)量、成立時(shí)間等要素。每一項(xiàng)要求都體現(xiàn)了監(jiān)管機(jī)構(gòu)力圖實(shí)現(xiàn)基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)長(zhǎng)期性、公正性、全面性、客觀性、一致性和公開(kāi)性的原則。新的評(píng)價(jià)規(guī)范,更注重考察基金產(chǎn)品的中長(zhǎng)期收益,有利于減少投資組合為追求短期盈利擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)的行為,能夠促進(jìn)基金市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展,引導(dǎo)投資者正確認(rèn)識(shí)基金業(yè)績(jī)的評(píng)估意義;而評(píng)級(jí)期間與收益指標(biāo)的更新頻率適當(dāng)放緩,同樣是為了降低對(duì)短期收益波動(dòng)的夸大宣傳,使投資者了解到相對(duì)更加客觀的業(yè)績(jī)排名。

    新規(guī)定實(shí)施之后,少數(shù)對(duì)基金經(jīng)理有月度排名要求的做法恐怕也會(huì)改變,這等于為基金經(jīng)理“減負(fù)”。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,基金業(yè)績(jī)排名和評(píng)級(jí)的“長(zhǎng)期化”,使得一些風(fēng)格穩(wěn)健、注重持續(xù)投資回報(bào)的基金機(jī)構(gòu)和基金產(chǎn)品得以“浮出水面”。這不僅有利于引導(dǎo)基金持有人培養(yǎng)長(zhǎng)期投資理念,也有利于促進(jìn)中國(guó)內(nèi)地基金業(yè)的健康發(fā)展。

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