江西產權交易市場的特征分析及發(fā)展研究

[摘 要]產權交易市場的出現(xiàn)是經濟內在規(guī)律和市場發(fā)展的需求。江西產權交易市場的發(fā)展正逐步納入規(guī)范化、法制化、市場化的軌道,只有對產權交易市場進行不斷地完善和規(guī)范,才能更好地發(fā)揮產權交易市場的作用。

[關鍵詞]產權交易市場;特征分析;發(fā)展研究

[中圖分類號]F271 [文獻標識碼]A [文章編號]1005-6432(2009)35-0062-03

1 江西省產權市場的發(fā)展現(xiàn)狀和特征分析

江西省產權交易市場于2003年2月正式啟動,當年4月成立了省產權交易所,江西省政府第117號令第7條規(guī)定“產權交易所是經省人民政府批準依法設立,不以營利為目的,為產權交易提供場所、設施和信息等配套服務,并履行相關職責的事業(yè)法人”。近年來,按照五統(tǒng)一的原則,省產權交易所在上饒、九江、景德鎮(zhèn)、宜春、鷹潭、新余六個設區(qū)市設立辦事處,將分散在各地的產權交易機構改為產權交易經紀公司,作為省產權交易所的經紀會員開展業(yè)務,一定程度上解決了市場統(tǒng)一與區(qū)域分散的矛盾。截至2008年年底,全省經過培訓、具有資格的產權經紀人近400人,批準設立的會員近100個。江西省產權交易市場體現(xiàn)了中介平臺性質、會員交易代理制度、非營利性的三大特征。

通過內外部環(huán)境建設,全省進場交易的產權項目宗數(shù)與交易額實現(xiàn)逐年同步雙增長。從產權項目的分布來看,十一個設區(qū)市均有產權項目進場交易。江西省產權在交易轉讓過程中,一般有三種形式:招投標、協(xié)議、拍賣。但協(xié)議轉讓仍是主要方式,從2007年交易宗數(shù)可以看出,協(xié)議項目占全年交易宗數(shù)的79%,但是,拍賣和競價兩種交易方式在產權交易中呈現(xiàn)上升趨勢。與2006年相比,拍賣和競價兩種交易方式占全年交易總宗數(shù)的16%,增加了3個百分點;實現(xiàn)的交易金額占全年成交金額的18.1%,增加了10%。國有集體產權是產權市場的主要出讓方。

2 江西省產權市場發(fā)展中存在的問題及成因

2.1 法律地位不清晰、監(jiān)管體系不健全

江西產權市場與國家產權市場一樣,緊緊伴隨著國家及江西資本市場制度的變遷而不斷發(fā)展與完善,是資本市場的一個重要組成部分,但與證券市場相比,發(fā)展嚴重滯后,根本原因在于產權交易機構缺少一部與《證券法》相類似的《產權交易法》,在法律上來明確其地位,并對交易中的違規(guī)行為做出法律裁決。

現(xiàn)階段,全國的產權交易最高文件是2008年全國人大通過的《企業(yè)國有資產法》及2003年12月國資委與財政部聯(lián)合頒布的《企業(yè)國有產權轉讓管理暫行辦法》 (以下簡稱《暫行辦法》或3號令),因各個地方、各類企業(yè)的具體情況不同,《企業(yè)國有資產法》及《暫行辦法》缺乏實施細則,一些難點問題在指導框架下仍無法解決。一是無統(tǒng)一的設立標準。各地交易市場均由同級地方政府批準設立,對設立標準沒有統(tǒng)一規(guī)定。現(xiàn)有的產權市場的制度體系對產權交易機構的稱謂并沒有達到《證券法》的要求,也沒有規(guī)定產權交易機構的層級,導致自然人、企業(yè)、社會中介機構都可以按照工商登記條例依法注冊成立“產權交易”機構。二是沒有明確的監(jiān)管體系和標準。到目前為止,還沒有一家專門的全國性監(jiān)管機構對產權交易市場實行監(jiān)督管理。江西省各地產權交易市場的主管部門不統(tǒng)一,有的歸口發(fā)改委管理,有的歸口國資委管理,有的歸口行業(yè)行政部門管理,缺少整體協(xié)調性。三是產權交易的市場機制沒有形成。各地產權交易市場很難在全省乃至全國范圍內實現(xiàn)資源共享,直接阻礙了產權跨地區(qū)交易,統(tǒng)一的產權交易大市場難以形成。

2.2 缺少統(tǒng)一透明的科學交易模式和標準

由于缺乏全省統(tǒng)一、權威監(jiān)管機構,市場要求交易企業(yè)披露的信息內容、形式、范圍等沒有統(tǒng)一的標準格式。實踐中往往出現(xiàn)信息不能完全公開,因重要企業(yè)信息被隱匿而形成暗箱操作使交易進場成為走形式。完全公開的信息披露制度能夠使市場參與者公平地獲得企業(yè)的信息,以降低由于信息不對稱造成的投資風險。沒有實現(xiàn)市場對價格的發(fā)現(xiàn)功能,從而也就不能從信息披露制度上保證國有資產在產權交易中的保值增值。

值得欣慰,2008年2月,國務院國資委發(fā)布《關于建立中央企業(yè)國有產權轉讓信息聯(lián)合發(fā)布制度有關事項的通知》,要求滬、京、津、渝四家中央企業(yè)國有產權交易試點機構共同選擇一家以上全國性經濟或金融類報刊發(fā)布中央企業(yè)國有產權轉讓信息,并在各自網站的聯(lián)合發(fā)布信息專欄同步發(fā)布。實行央企產權轉讓信息聯(lián)發(fā)制度,標志著產權市場的信息披露由地區(qū)分割開始走向全國的聯(lián)合。

產權交易額的統(tǒng)計,國家還沒有統(tǒng)一的標準,行業(yè)內也沒有統(tǒng)一約定。由于統(tǒng)計方法不同,出現(xiàn)了各機構公布的交易額相差懸殊。一些業(yè)績和規(guī)模差不多的產權交易機構,有的年交易額超過千億元,有的則只有幾十億元或幾百億元。多計、重報、統(tǒng)計不實等問題使產權交易額虛增,其后果一是容易對產權市場造成誤導,二是不利于政府部門及時掌握真實情況?，F(xiàn)在,江西省產權交易機構與深圳、廣州等全國大多數(shù)省市的產權交易機構按單向實際成交額計算產權交易額。

2.3 會員業(yè)務素質不高,行業(yè)自律有待提高

江西省產權市場的特點之一就是會員制,從某種程度上講,會員素質和業(yè)務水平的高低決定了產權交易市場的發(fā)展水平,對國有產權的配置及其市場的價格的實現(xiàn)等具有十分重要的意義。會員制度的產權市場中不可避免地存在各種問題,突出表現(xiàn)在以下幾個方面:一是監(jiān)管部門不明確且職責不到位。二是會員服務水準和質量不適應產權交易主體需要,與政府相關監(jiān)管部門的要求尚有較大距離。三是單純追逐利益的不良傾向仍然存在。四是會員制度急需完善。比如,合理確定會員數(shù)量,使交易量和代理業(yè)務相匹配;合理認定會員資質以及從業(yè)人員資格,設置必要的準入門檻;對會員逐利的激勵動力和因貪婪引發(fā)違規(guī)傾向的約束,對違法違規(guī)會員的清退和處理等。五是會員專業(yè)培訓力量不足,培訓效果不理想。

2.4 業(yè)務范圍狹小單一,業(yè)務范圍不明確

江西省產權交易所成立伊始,目的就是服務于國有資本,尤其是國有企業(yè)的產權轉讓,國有產權除包括廠房、機器設備外,還包括土地使用權、知識產權、債權、股權等,但國家尚未出臺有關產權交易的法律和法規(guī),產權市場和其他轉讓要素市場在國有企業(yè)產權轉讓中不可避免地發(fā)生沖突,導致產權市場的業(yè)務范圍狹小,造成現(xiàn)階段省產交所的交易主體還是集中在國有企業(yè)的廠房、設備等有限的資產轉讓上,而這類資產市場,隨著國企改制的逐漸完成,市場容量越來越小。

產權市場從產生至今,產權交易的商品品種主要是非標準化的實物資產,業(yè)務范圍的狹小使得產權市場類似一個功能不完備的并購市場,這種交易方式限制了市場發(fā)現(xiàn)價值功能的實現(xiàn)。從某種意義上講,產權交易機構在交易運作過程中只起到了交易覽證功能,而功能的不完善很難吸引市場中潛在買家與賣家的注意力,造成目前一些產權交易機構有場無市的現(xiàn)象,這在很大程度上制約了產權交易市場的發(fā)展。

3 江西省產權交易市場發(fā)展的對策研究

3.1 將產權交易市場建設納入全省社會經濟發(fā)展的總體規(guī)劃

黨的十六屆三中全會特別強調,要保護各類產權,健全產權交易規(guī)則和監(jiān)管制度,推動產權有序流轉。各地區(qū)、各部門都要實行產權交易進入市場制度?！镀髽I(yè)國有資產法》第五十四條明確規(guī)定:“除按照國家規(guī)定可以直接協(xié)議轉讓的以外,國有資產轉讓應當在依法設立的產權交易場所公開進行”,江西省政府3號令也作出了相關規(guī)定。產權交易市場涉及領域多,覆蓋面廣,交易品種多樣化及需求差異性強。因此,江西省各級政府及相關部門必須按照國家的宏觀規(guī)劃,從宏觀經濟和社會發(fā)展的高度加強指導和協(xié)調,充分發(fā)揮產權交易市場的功能作用。地方政府部門作為國有產權的所有者履行擬轉讓產權進入市場前的各項職責,不折不扣的將國有產權轉讓行為交給產權市場來完成。產權交易市場作為交易平臺,也有義務配合各級政府、國資管理等部門,維護全省產權交易市場的統(tǒng)一秩序和統(tǒng)一規(guī)則,努力規(guī)范自身行為,規(guī)范運作,為交易主體提供高質量的服務。

3.2 將產權交易市場建設為全省多層次資本市場體系的重要組成部分

江西要在中部率先崛起,經濟發(fā)展要走在中部的前列,必須要有健全完善的資本市場的支撐和推動。產權交易市場已經成為多層次資本市場體系的基礎性市場,全國產權交易市場每年的交易標的物和實現(xiàn)的交易量遠遠超過了滬深證券市場的規(guī)模,彌補了證券市場未能覆蓋的交易品種,填補了主板市場的不足,支撐起了資本市場2/3的交易規(guī)模。江西現(xiàn)有在主板資本市場上市公司26家,即將開通的二板市場即創(chuàng)業(yè)板也有十幾家企業(yè)進行了申報,但以全省龐大的企業(yè)數(shù)量而言可謂微乎其微,因此迫切需要將省產權交易所作為全省非上市產權交易市場的中心和平臺也即三板資本市場的基礎,以統(tǒng)一監(jiān)管機構、統(tǒng)一交易規(guī)則、統(tǒng)一信息發(fā)布、統(tǒng)一鑒證管理、統(tǒng)一收費標準“五統(tǒng)一”為原則,對省內產權市場進行優(yōu)化組合。一方面,繼續(xù)加快在現(xiàn)有6個設區(qū)市成立辦事處的基礎上,在全省所有設區(qū)市設立省產權交易所辦事處,初步形成以省產權交易所為龍頭的全省統(tǒng)一、規(guī)范、有序、開放的產權交易市場;待條件成熟,將11個設區(qū)市的辦事處合并為若干分所,人、財、物都由省產權交易所統(tǒng)一管理,確保全省產權市場集中、規(guī)范、有序運作,確保國有產權在規(guī)范的市場中轉讓。

3.3 建立高效的產權交易運作模式和組織形式

產權交易是一種市場經濟行為,產權交易所作為資本市場的有機組成部分,其自身的生存和長遠發(fā)展必須依靠一個好的商業(yè)模式?，F(xiàn)階段,江西現(xiàn)有的產權交易機構都是各級政府和管理部門出資設立的,負責人員都是政府委派,皆為純國有性質,產權機構的定位一直模糊不清,非企業(yè)亦非事業(yè)單位,嚴重影響產權交易機構的服務定位和進一步的發(fā)展壯大。為此,首先就要建立企業(yè)法人的組織模式,實行有限責任形式,企業(yè)法人的交易所也像普通商業(yè)企業(yè)一樣,只有提供優(yōu)質的服務才能立足市場發(fā)展業(yè)務。交易所只有通過有效組織和優(yōu)質服務,使市場公正、透明、高效,才能吸引更多的企業(yè)和投資者進場。同時,產權交易所只有按照商業(yè)運作模式,才能保持迅速的市場反應,隨著市場環(huán)境的變化及時修改監(jiān)管規(guī)則,更新監(jiān)管標準,不斷提高產權交易的水準和效率。

3.4 大力吸引民營、混合資本入場交易

隨著我國經濟體制改革的不斷深入,民營經濟迅猛發(fā)展,正逐步成為我國經濟發(fā)展的生力軍和主力軍。國有企業(yè)改制工作在近幾年內將全面完成,很多行業(yè)國有企業(yè)將不復存在。面臨新形勢,及時調整發(fā)展思路并完成業(yè)務轉型已成為直接關系產權交易機構生存的迫切問題。以前由于定位問題、宣傳力度不夠等原因,民營、混合資本的交易不知道或不愿意進入產權交易市場,無法了解產權交易市場低成本、高效率、覆蓋面廣的優(yōu)越性。自2007年開始,省產權交易所開始重點拓展省內民營資本的產權交易,實踐證明,效果明顯,成交踴躍,已接近總成交額的近30%,但單宗金額偏小,因此此類市場還需進一步開拓。當然,民營、混合資本的進場交易不可能采取強制性規(guī)定,因此江西省的產權交易機構必須轉換觀念,通過提高自身服務水平,增強服務手段,完善服務機制來吸引民營、混合資本。

3.5 構建金融類企業(yè)國有產權的入場交易平臺

2009年財政部頒布了金融資產轉讓的54號令,第一次提出了金融國有資產交易必須進入產權交易市場,而且規(guī)定了產權交易機構的級別。一直以來,金融類企業(yè)國有產權始終游離于產權交易市場,一些強勢經濟部門動輒以強調其所謂的特殊性而規(guī)避正常的經濟管理程序。這是中國“特色”,反映了我國政策制定的不完善性。54號令的頒布,體現(xiàn)了我國產權交易制度的完善與提升。

現(xiàn)階段金融類企業(yè)國有產權轉讓基本上是通過拍賣公司,以拍賣的方式或協(xié)議方式進行。由于拍賣時公告刊登的時間短,針對性不強,刊登的媒體不固定,導致金融類企業(yè)國有產權變現(xiàn)率低,資產保值率低。協(xié)議轉讓則因無具體管理規(guī)定和法律法規(guī),缺乏完善的監(jiān)督手段,很容易導致內幕交易,滋生腐敗。因此,將省產權交易所構建為金融類企業(yè)國有產權的入場交易平臺,通過廣泛的宣傳,使長城、華融、信達、東方等金融資產經營公司看到進場交易的規(guī)范性及降低交易成本帶來的效益。一旦此類資產進入交易所,將大大提高產交所的交易金額和社會影響力。

3.6 重點開展涉訟國有產權進場交易

大多數(shù)人民法院涉訟國有產權不進入產權交易市場的主要原因是3號令作為政府的行政規(guī)章規(guī)定,法院完全可以根據我國法律的立法層級及其立法效力不采納3號令以及各級人民政府的規(guī)定,同時拍賣收取的費用高,也存在隱性利益關系。2005年重慶市高級人民法院下發(fā)了《關于民事執(zhí)行中涉及經營性國有產權委托拍賣地點等問題的通知》,使重慶聯(lián)合產權交易所進場交易總量大大增加,這個經驗受到國務院國資委的肯定,在全國產權界引起強烈的反響。因此,將涉訟國有產權進入產權交易所掛牌交易,現(xiàn)行法律沒有禁止,完全可以將涉訟國有產權統(tǒng)一集中在產權交易機構中處置。至今,江西省涉訟國有產權尚未進入產權市場,但省產權交易所已與有關法院進行了溝通,如果政府有關部門進一步加以引導、協(xié)調,應該在2009年有所突破。

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[收稿日期]2009-08-07

[基金項目]本論文為東華理工大學2009年度校長基金(項目編號DHXW0906)的研究成果。

[作者簡介]高寶玲(1968—),經濟學碩士,研究方向:產權經濟等。