晨星中國 私募證券投資基金10月業(yè)績評價

羅鵬 (CFA)

最近一月中,私募基金整體獲利近3%,弱于同期大盤表現(xiàn)

滬深300指數(shù)10月繼續(xù)震蕩上行,全月收漲9.17%。以各私募基金(共263只)凈值公布日為基點計算,最近一月中,私募基金整體獲利近3%,弱于同期大盤表現(xiàn)。

收益率靠前的基金有: 中?！ずＱ笾?號、山東信托·長金2號、平安財富·瑞智一期、粵財信托·新價值3期、重慶國投·翼虎成長一期、中信·匯利優(yōu)選一期、中信信托·匯利優(yōu)選二期、深國投·三羊卓越1期、中融·海昊一期、交銀國信·君富持續(xù)增長一期、山東信托·長金4號、深國投·泰石1期、深國投·銀信寶、深國投·同威1期、深國投·龍馬1期、中融·價值聯(lián)成成長三期、中融·樂晟股票精選。這17只基金最近一個月的收益率均超過了10%(見圖1)。

短期表現(xiàn)評價(今年以來)

截止10月末,今年以來滬深300的漲幅為80.47%,177只基金中有169只基金獲得了正收益,但只有18只基金強于同期大盤的表現(xiàn),占比約僅為10%;有47只基金跑贏同期晨星股票型基金指數(shù),占比約為27%。

這177只基金今年以來的平均收益率為41.26%,中值為35.62%,與大盤的漲幅(調(diào)整后)相比落后近38個百分點,低于公募基金收益率(調(diào)整后)近14個百分點。

深國投·開寶1期、深國投·景良能量1期、中原·理財宏利二期龍贏、陜國投·龍鼎1號、平安財富·淡水泉2008、平安財富·淡水泉成長一期、深國投·尚雅4期收益率翻番。

而粵財信托·新價值3期、中融·混沌1號、深國投·尚雅3期、粵財信托·新價值2期、深國投·瑞象豐年、中海·海洋之星1號、深國投·美聯(lián)融通1期、深國投·睿信3期、深國投·睿信2期、深國投·龍騰、深國投·睿信4期以及中?！ずＱ笾?號·理成轉(zhuǎn)子1期的收益率也都超過了80%(見圖2)。

值得注意的是,在今年漲勢如虹的行情下,陜國投·創(chuàng)贏1號仍虧損了16.16%,這樣的業(yè)績令人匪夷所思。

私募基金短期內(nèi)巨大的波動風險以及各基金之間的業(yè)績分化仍是投資者需要時時注意的事情。

中期表現(xiàn)評價(最近一年)

具有一年歷史數(shù)據(jù)的共有168只基金,其中獲得正收益的有163只,占比約為97%。

最近一年滬深300的收益率為93.23%,粵財信托·新價值2期、深國投·開寶1期、中融·混沌1號、深國投·尚誠、平安財富·淡水泉成長一期、北國投·云程泰2期、深國投·尚雅4期、中海·海洋之星2號·理成轉(zhuǎn)子1期、北國投·云程泰1期、粵財信托·新價值3期、陜國投·龍鼎1號、深國投·瑞象豐年、深國投·尚雅3期、中原·理財宏利二期龍贏和深國投·明達1期這15只基金的收益率在一年之內(nèi)實現(xiàn)翻番(見圖3)。

波動率

波動率是衡量風險的主要指標之一,數(shù)據(jù)顯示,最近一年波動率最小的10只基金為:深國投·新同方1、2期、云南信托·中國龍2期、西部信托·銘遠巴克萊、云南信托·中國龍穩(wěn)健1期、云南信托·中國龍1期、華寶·合志同方一號、云南信托·中國龍穩(wěn)健3期、云南信托·中國龍穩(wěn)健2期和云南信托·中國龍價值5期。

波動率最大的10只基金為:深國投·鑫地一期(進行過份額調(diào)整)、中融·混沌1號、深國投·尚雅1、2、3、4期、北國投·云程泰2期、深國投·睿信1期、北國投·云程泰1期、深國投·道合2期。

需要提醒投資者的是,波動率只是客觀的展示了在過去的一段時間內(nèi)各基金凈值上下變動的幅度,而不能簡單的斷定波動率小的基金就一定表現(xiàn)好,波動率大的基金就一定風險大。如上面提到的中融·混沌1號、深國投·尚雅系列以及北國投·云程泰系列較大的波動率均來自于其今年以來收益率的大幅上漲。

風險調(diào)整后收益

在167只可計算最近一年風險調(diào)整后收益的基金中,有163只基金的風險調(diào)整后收益為正值。夏普比率超過1的基金有133只,占比約為80%,表明這些基金最近一年來所承受的風險獲得了超額回報。

風險調(diào)整后收益排名前20的基金為:中融·智德持續(xù)增長、平安財富·淡水泉成長一期、深國投·朱雀1、2期、陜國投·龍鼎1號、中?！ずＱ笾?號·理成轉(zhuǎn)子1期、深國投·博頤精選2、粵財信托·新價值3期、中鐵·鑫蘭瑞一期、粵財信托·新價值2期、深國投·尚誠、云南信托·中國龍價值1、2、3、4、6、7期、中海·海洋之星1號、深國投·開寶1期、中融·以太一期(見圖4)。

長期表現(xiàn)評價(最近兩年)

共有63只基金具有最近兩年的歷史紀錄,其中有23只基金最近兩年的年化收益率為正值。

最近兩年,滬深300指數(shù)的年化收益率為-23.44%,而平安財富·淡水泉成長一期、重慶國投·金中和西鼎、深國投·朱雀1、2期、深國投·星石1、2、3期、粵財信托·合贏、深國投·民森A、B號、中海·海洋之星1號、云南信托·中國龍精選1期、云南信托·中國龍穩(wěn)健1期、云南信托·中國龍1期、云南信托·中國龍價值2、3、4期和平安·Lighthorse穩(wěn)健、深國投·億龍中國1、2期、中泰·漢華、深國投·景林豐收、深國投·景林穩(wěn)健增長均獲得了年化收益率為正值的不錯表現(xiàn)(見圖5)。

這63只基金中有59只基金戰(zhàn)勝同期滬深300指數(shù),有48只跑贏同期晨星股票型基金指數(shù)。

其年化收益率平均值約為-5.02%,中值為-7.87%。私募基金的長期表現(xiàn)分別強于大盤和股票型公募基金近19個百分點和11個百分點。

最近兩年市場的巨幅波動使得各私募基金的波動率普遍偏高,僅有深國投·星石1、2、3期的風險調(diào)整后收益(夏普比率)超過1?！?/p>

作者為Morningstar晨星(中國)研究中心研究員,本文由晨星中國授權(quán)獨家發(fā)布