亞洲金融市場(chǎng) 趨于均衡中的新機(jī)會(huì)

亞當(dāng). 雷諾茲(Adam Reynolds)

預(yù)計(jì)中國(guó)的商品進(jìn)口將緊隨政府在基建方面的投入而激增

由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇當(dāng)中各國(guó)刺激計(jì)劃的差異性,預(yù)計(jì)中國(guó)將出現(xiàn)貿(mào)易逆差,這將改變過(guò)去的貿(mào)易結(jié)構(gòu),意味著一個(gè)與危機(jī)前顯著不同的世界經(jīng)濟(jì)格局的到來(lái)。

預(yù)計(jì)中國(guó)的商品進(jìn)口將緊隨政府在基建方面的投入而激增。法國(guó)興業(yè)銀行亞洲宏觀經(jīng)濟(jì)研究部主管馬博文指出,“中國(guó)對(duì)銅、煤炭及鐵礦石的進(jìn)口大幅回升,與固定資產(chǎn)投資的增長(zhǎng)狀況相符。估計(jì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率的峰值約為50-60%。到目前為止,中國(guó)的銅進(jìn)口較去年同期高出70%,而煤炭的進(jìn)口則較去年同期高出50%?！?/p>

這并不是說(shuō)中國(guó)的貿(mào)易順差時(shí)代將一去不復(fù)返。但中國(guó)的貿(mào)易順差將在亞太地區(qū)“重新分配”,這導(dǎo)致亞洲其他地區(qū)的貿(mào)易順差增加,而且中國(guó)一直以來(lái)的外匯儲(chǔ)備積累將轉(zhuǎn)變?yōu)榈貐^(qū)性累積。亞洲外匯儲(chǔ)備的分布由此更加廣泛,這將導(dǎo)致亞洲金融市場(chǎng)的發(fā)展更為深入且均衡。

香港及新加坡作為金融中心的競(jìng)爭(zhēng)力狀況可參見(jiàn)2009年9月發(fā)布的最新全球金融中心指數(shù)(GFCI第6份報(bào)告)。在該報(bào)告中,雖然倫敦和紐約仍然位列頭兩位,但排名中第二位(紐約)與第三位(香港)間的差距已由2009年3月(GFCI第5份)報(bào)告中的81分縮小至45分。另外一個(gè)顯著變化是,香港競(jìng)爭(zhēng)力指數(shù)的得分已自GFCI第5份報(bào)告發(fā)布以來(lái)上升45分,取代新加坡重新位列全球金融中心第三位(新加坡在GFCI第4份報(bào)告和第5份報(bào)告中的排位領(lǐng)先于香港)。在GFCI第6份報(bào)告中,香港的競(jìng)爭(zhēng)力排名在所有地區(qū)中排在第三位,在銀行業(yè)、資產(chǎn)管理和保險(xiǎn)業(yè)的分類(lèi)指數(shù)方面均在所有地區(qū)中排在第三位。

各城市爭(zhēng)相成為亞洲金融中心的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈,這是一個(gè)積極的發(fā)展,因?yàn)檫@意味著金融財(cái)富分布更為均衡的亞洲金融市場(chǎng)的發(fā)展更為深入、完善及更具一體化特征。亞洲貨幣持續(xù)強(qiáng)勁的升值將有助于強(qiáng)化這一趨勢(shì)。

隨著中國(guó)的外匯儲(chǔ)備累積速度逐漸放緩,主要的受益國(guó)家和地區(qū)將是日本、韓國(guó)和臺(tái)灣這些主要資本輸出市場(chǎng)。這對(duì)區(qū)域業(yè)務(wù)和金融機(jī)構(gòu)的影響將非常重大。亞洲金融城市將成為功能日益完善的中心,能夠發(fā)展其自身的業(yè)務(wù)并可向該地區(qū)內(nèi)外的客戶(hù)提供全方位產(chǎn)品。

我們近期規(guī)劃的重點(diǎn)是將業(yè)務(wù)整合拓展至香港,以建立一個(gè)強(qiáng)大的亞洲中心。我們也會(huì)把重點(diǎn)更多放在當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)方面,這是當(dāng)前業(yè)務(wù)的一個(gè)發(fā)展趨勢(shì)。隨著亞洲外匯儲(chǔ)備的強(qiáng)勁增長(zhǎng),導(dǎo)致這一地區(qū)對(duì)大額外匯儲(chǔ)備管理的積極型投資組合的需求日益增長(zhǎng)。鑒于此,我們期待大幅擴(kuò)大產(chǎn)品組合。

伴隨著中國(guó)政府放松對(duì)人民幣資產(chǎn)的外資股權(quán)比例的限制,我們將進(jìn)入人民幣市場(chǎng)。法興正在上海建立據(jù)點(diǎn),并期待在未來(lái)數(shù)月將上海的團(tuán)隊(duì)規(guī)模擴(kuò)大三倍,以為中國(guó)可能開(kāi)放資本市場(chǎng)做好準(zhǔn)備。我們需要在上海建立一個(gè)更大的業(yè)務(wù)中心,以服務(wù)于中國(guó)客戶(hù)。同時(shí)期待著當(dāng)外國(guó)人能購(gòu)買(mǎi)人民幣企業(yè)債券(目前外國(guó)人不能購(gòu)買(mǎi)該類(lèi)債券)時(shí),可在中國(guó)創(chuàng)造更多的客戶(hù)利益。

作者為法國(guó)興業(yè)銀行固定收益與貨幣部亞洲區(qū)聯(lián)席主管