人民幣自由兌換的思考

韓祖平

紐約大投行雷曼兄弟驚人倒閉一年后，世界經(jīng)濟仍在努力尋找一個堅實的根基和秩序感。全球經(jīng)濟衰退仍很嚴(yán)重，加上那些仍無緩解征兆的經(jīng)濟問題，全球的焦慮感日漸升溫，這其中既有經(jīng)濟上的，也有政治上的。

即便是有堅實經(jīng)濟基礎(chǔ)的國家也發(fā)現(xiàn)應(yīng)對全球經(jīng)濟衰退困難重重，比起西方經(jīng)濟體巨額負(fù)債和無法支撐下去的赤字，這些國家情況要好很多。正如溫家寶總理在大連的世界經(jīng)濟論壇上所講，中國經(jīng)濟的好轉(zhuǎn)仍是不穩(wěn)定的、不堅實的、不平衡的。同時，最近美國政府對中國輪胎施加進口關(guān)稅，使得政治氣氛變得緊張，這明顯表明，政治風(fēng)向更容易讓人把國內(nèi)經(jīng)濟困難的原因歸咎于國外。

美元作為世界主要儲備貨幣，其對于世界經(jīng)濟有著非同一般的力量和影響。它提供了衡量幾乎每個國家貨幣的基準(zhǔn)。確實，美元作為主要儲備貨幣這一現(xiàn)實，緩沖了經(jīng)濟危機中美國所要經(jīng)受的眾多痛苦后果，這場危機暴露出西方金融機構(gòu)眾多嚴(yán)重的根本性錯誤。持有主要儲備貨幣確實讓美國可以將調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的部分痛苦“出口”到大量持有美元外匯儲備的國家，允許未來發(fā)生通貨膨脹(雖然他們說會抑制通貨膨脹)，以減輕巨額負(fù)債和赤字的痛苦。

隨著中國經(jīng)濟實力的增強，在國際經(jīng)濟中的地位提高，它相應(yīng)的力量和影響也將會提升。但是，在過去的幾十年雖然發(fā)展十分迅速，其經(jīng)濟影響力與中國相對于世界其他國家的實際經(jīng)濟實力并不相稱。這一異?，F(xiàn)象的一個主要因素便是人民幣并非完全可兌換的貨幣。由于中國本國的貨幣不可自由兌換，這讓中國只能聽任他國央行(和政府)的擺布，因為中國持有著他們的外匯儲備；而這樣就讓中國處在諸多風(fēng)險之下。

雖然已有一些人民幣國際化的舉措，而且人民幣的完全可兌換也不會在不給中國經(jīng)濟帶來風(fēng)險的情況下一蹴而就，一個至關(guān)重要的結(jié)構(gòu)性問題必須要點出，以便為人民幣在其他貨幣中的未來地位做好準(zhǔn)備。在貨幣不可完全兌換、貨幣價值由中央政府制定的情況下，貨幣兌換和管理其相對價值時并不需要什么技巧。

新中國建國初期，外匯儲備并不大，意味著并不需要在外匯管理或交易方面十分精通。但在過去的十年間，中國外匯儲備呈現(xiàn)出爆炸性增長，這令交易和管理這些外匯的能力顯得非常必要且重要。確實，這已發(fā)展成使用外匯儲備在全球市場購買戰(zhàn)略性資源，確保國家經(jīng)濟實力和經(jīng)濟發(fā)展。

自然，考慮到外匯交易對中國來講仍是一個新的技能，并且外匯市場管理松散，西方金融機構(gòu)經(jīng)驗和交易策略更為豐富，常常會出現(xiàn)損害中國利益的情況發(fā)生。加強并協(xié)調(diào)中國各個金融機構(gòu)的外匯操作，這不僅是避免交易損失和額外成本最為直接的需要，更重要的是要在外匯交易中獲得專門技術(shù)和經(jīng)驗，因為在人民幣完全可兌換之前，這項技能作為世界頂尖標(biāo)準(zhǔn)是絕對必須掌握的。而且，只有人民幣實現(xiàn)可自由兌換，并被視為穩(wěn)定的可流通貨幣(像美元、歐元、日元那樣)以后，美元作為世界主要儲蓄貨幣的獨霸地位才可能逐漸終結(jié)。