海外熱錢瘋狂涌入新興市場

“一年前還在美元統(tǒng)治的資產(chǎn)中尋求安全的投資者如今紛紛把資金塞入新興市場，因?yàn)楹笳邚娜蛩ネ酥蟹磸椀乃俣让黠@快于美國、歐洲和日本?！薄督袢彰绹肪W(wǎng)站24日的報(bào)道這樣說道。文章認(rèn)為，對于這些經(jīng)濟(jì)體來說，大量的熱錢流入會帶來如下后果：幣值上升、股市泡沫膨脹、熱錢一旦撤離造成的經(jīng)濟(jì)動蕩……因此，亞洲和拉丁美洲的新興市場已經(jīng)考慮對跨境資金進(jìn)行控制，防止未來的金融劇變。

熱錢瘋狂涌入新興市場

追蹤全球10萬億美元基金流向的EPFR Global的報(bào)告顯示，截至11月18日，今年流入新興市場股市的資金高達(dá)568億美元，超過2007年全年500億美元的歷史最高紀(jì)錄，而其中流入中國的金額最多。穆迪經(jīng)濟(jì)網(wǎng)站的亞洲經(jīng)濟(jì)部門主任維蘭德拉·辛格表示，中國目前確實(shí)有熱錢累積的擔(dān)憂?！岸疫@個(gè)局面越來越快。根據(jù)我們掌握的數(shù)字顯示，9月份中國新增了620億美元外匯儲備，其中大約300億美元是熱錢，將近一半。”香港金融管理局總裁陳德霖19日透露，自去年10月金融海嘯以來，流入香港的資金高達(dá)5000億港元，“這種情況前所未見，聞所未聞?！?/p>

馬來西亞媒體評論說，去年爆發(fā)金融海嘯后，各國政府大松銀根。這筆本來是為挽救崩潰銀行體系的“救命錢”，一年后的今天，竟然變成在資產(chǎn)市場興風(fēng)作浪的熱錢。文章援引亞洲開發(fā)銀行高級官員赤松范隆的話說，熱錢的流動可能令全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可持續(xù)性遭到破壞。

資產(chǎn)泡沫正在形成

韓國《朝鮮日報(bào)》25日評論說，熱錢的流入正推動新興市場貨幣升值，出口競爭力下降，房地產(chǎn)等資產(chǎn)價(jià)格堆積泡沫等。事實(shí)上，由于熱錢涌入，新興市場資產(chǎn)泡沫正在形成。在今年全球十大最佳股市之中，清一色全為新興市場。俄羅斯股市年內(nèi)飆升1.25倍冠絕全球；中國A股市場也以82%升幅排第七；今年有155多億美元進(jìn)入印度股市，導(dǎo)致股票價(jià)格上漲了75%。印尼、菲律賓、泰國、阿根廷等新興市場股市漲幅均超過50%。而今年無明顯熱錢流出流入的日本市場，日經(jīng)指數(shù)年內(nèi)僅升7%，跑輸全球，當(dāng)?shù)毓善被鹨堰B續(xù)9周出現(xiàn)凈流出。與股市一同飆升的還有新興市場的房地產(chǎn)價(jià)格。巴西首都巴西利亞樓市均價(jià)一年漲幅超過120%，中國北京、上海等大城市房價(jià)平均漲幅已超過40%；香港漲了20%；韓國、新加坡房市都在迅速回暖。而在彭博社跟蹤的十種貨幣中，八種貨幣出現(xiàn)大幅升值，其中，漲幅靠前的依次為：印度尼西亞盾、韓元、印度盧比。自今年3月以來，巴西貨幣雷亞爾對美元已經(jīng)升值了41%。

《馬來西亞內(nèi)幕者》25日分析說，之所以會出現(xiàn)大量熱錢流入亞洲地區(qū)的現(xiàn)象，是因?yàn)檫@一地區(qū)與西方市場存在著利差。美國已經(jīng)將基準(zhǔn)利率減至零，近期也沒有增加的跡象。投資者簡直是在以負(fù)利率借入美元，然后瘋狂涌向新興市場尋找高收益機(jī)會。美聯(lián)儲似乎沒有意識到，他們正在制造一個(gè)極其可怕的泡沫。有分析人士甚至指責(zé)說，美國正在綁架新興市場。

新興市場采取措施限制熱錢

面對海外熱錢持續(xù)涌入，不少新興市場已開始采取措施。一個(gè)月前，巴西突然宣布將對投資該國金融資產(chǎn)的外資開征2%的金融活動稅。臺灣11日宣布，將限制海外投資者將過剩資金轉(zhuǎn)為新臺幣定期存款，以防止熱錢豪賭高利率和臺幣升值。19日，韓國監(jiān)管部門也公布一系列外匯控制措施，旨在提高當(dāng)?shù)劂y行的外匯資產(chǎn)質(zhì)量，以減低外來震動對當(dāng)?shù)赝鈪R市場的影響。此外，還有消息稱印尼央行計(jì)劃不讓外資購入政府短期債券，以減低熱錢流入的風(fēng)險(xiǎn)。但《今日美國》報(bào)道說，投資者正在尋找途徑規(guī)避這些措施，比如紛紛轉(zhuǎn)入離岸市場或衍生市場。

熱錢瘋狂涌入是否會導(dǎo)致亞洲重蹈金融危機(jī)覆轍，也有分析人士認(rèn)為不必過分擔(dān)憂。雖然亞洲股市、房市不斷攀高，但信貸仍低于2008年高峰，例如韓國9月借貸按年增長6.4%，低于2008年7月高峰時(shí)17%。因此相信亞洲政府還不需要收緊銀根，仍有條件保持寬松的貨幣環(huán)境。但他們也認(rèn)為，相信美國直至2012年才會加息，意味著亞洲明年仍是“熱錢天堂”?！?/p>

越南央行周三宣布，將從12月起把基準(zhǔn)利率由7.0%上調(diào)至8.0%。與此同時(shí)，還將從周四起把美元兌越南盾政策匯率上調(diào)5.44%，從周三的1美元兌17034越南盾上調(diào)至17961越南盾。

分析人士表示，由于存在貿(mào)易逆差，越南盾近來一直面臨貶值壓力。為了維持幣值，此前越南央行消耗了大量的美元儲備。這已經(jīng)是越南央行兩年內(nèi)第三次貶值本幣。此前，越南財(cái)政部長還曾表示該國不會讓本幣貶值。分析人士說，越南的舉措不會對亞洲鄰國帶來影響。大部分亞洲國家面臨的是本幣升值、而非貶值的壓力。

據(jù)日本共同社25日報(bào)道，日本大型房地產(chǎn)開發(fā)商穴吹工務(wù)店24日宣布，已向東京地方法院申請破產(chǎn)保護(hù)。該公司成立于1905年，曾經(jīng)輝煌一時(shí)，2007年推出的新房套數(shù)達(dá)5037套，在日本房地產(chǎn)商中位居首位。但隨著房地產(chǎn)市場轉(zhuǎn)冷和經(jīng)濟(jì)陷入低迷，其受到的沖擊也格外強(qiáng)烈。宣布破產(chǎn)時(shí)，穴吹工務(wù)店負(fù)債總額達(dá)1403億日元（約合人民幣108億元），排在今年5月破產(chǎn)的地產(chǎn)開發(fā)商“Joint Corporation”后，位列第五。據(jù)東京商工調(diào)查所統(tǒng)計(jì)，今年1至10月，日本共有1.3萬家公司破產(chǎn)，其中建筑業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)占三成?！?/p>

本報(bào)駐香港特約記者　戴 平 本報(bào)特約記者 劉雅芳

在股市房市制造泡沫 大筆資金已潛入中國