多國“無奈”增持美國國債

受制外匯儲(chǔ)備渠道 看好美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇

本報(bào)駐美國特派記者 管克江 本報(bào)記者 杜天琦

盡管美元貶值在多國引發(fā)了批評聲音，然而美國財(cái)政部17日公布的報(bào)告卻顯示，多國政府仍然悄悄增持了美國國債。在美元不斷貶值的背景下，各國卻繼續(xù)增持美元國債，這對美國來說無疑是雪中送炭，然而債券持有人卻冒著資產(chǎn)貶值的風(fēng)險(xiǎn)。專家認(rèn)為，投資者對美國國債無法舍棄，一是因?yàn)槊涝奈ㄒ粐H儲(chǔ)備貨幣地位，二是各國對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信心逐漸加強(qiáng)。此外，缺少美元之外的外匯投資渠道，也成為多國“無奈”增持美國國債的原因之一。

日本成美債2009年最大買家

據(jù)美國財(cái)政部的月度國際資本流動(dòng)報(bào)告顯示，外國投資者9月份共增持美國國債317億美元，而8月份卻為凈減持185億美元。其中，中國、日本和英國仍為前三大美債持有者，分別為7989億、7515億和2490億美元。中國9月份小幅增持18億美元，英國增持224億美元，日本增持203億美元。數(shù)據(jù)顯示，這是日本連續(xù)第4個(gè)月增持，今年以來日本累積增持美國國債1255億美元，成為2009年年內(nèi)美國國債的最大買家。此外，俄羅斯也小幅增持了美元，石油出口國、加勒比金融中心和印度各減持約數(shù)十億美元。美國財(cái)政部的報(bào)告還顯示，9月份有1335億美元的海外資本凈流入美國，8月份為凈流出253億美元。

資金大量流入美國受到了美國輿論和分析家的熱烈歡迎。美國《華爾街日報(bào)》18日說，從報(bào)告可以看出，海外投資者對長期美國金融資產(chǎn)的需求在增長。雖然不盡準(zhǔn)確，但大致上反映出美國彌補(bǔ)其貿(mào)易逆差的能力，上周美國商務(wù)部公布的美國9月份貿(mào)易逆差為365億美元。

美國《洛杉磯時(shí)報(bào)》18日則說，在過去12個(gè)月里，外國凈購入了3330億美元的美國長期國債，仍然顯示了外國對美國債的“大胃口”，這對美國彌補(bǔ)巨額財(cái)政赤字大有幫助。紐約梅隆銀行的分析師說，中國、日本和英國是危機(jī)一年多來美國國債的最大外部需求者。“這讓美國能保持低利率，并增強(qiáng)了美元貶值的可控性?！?/p>

對美國復(fù)蘇投信任票？

路透社18日說，盡管各界存在對美元前景和超規(guī)模發(fā)行美債的擔(dān)心，分析家普遍認(rèn)為美國國債的需求仍具有彈性。一名分析師說，“長期債券需求大于短期，表明投資者對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和金融市場更有信心?！绷硪幻治鰩煂ε聿┬侣勆缯f，“規(guī)模資本的流入是保持美元匯率穩(wěn)定的需要。即使只有一個(gè)月，這樣的情景也令人振奮?！?/p>

不過，也有評論稱，各國增持美債只是被美元“綁架”而已。英國《金融時(shí)報(bào)》的評論就說，美國經(jīng)濟(jì)仍然充滿不確定性，刺激性支出和定量寬松政策并未開啟新一輪的繁榮。不過，這又恰恰成為美國國債吸引力的來源：畢竟美國政府有全額還款的承諾，投資美國債券總好過股市的大起大落。

美聯(lián)社18日也表示，像中國這樣擁有高額美元國債的國家，外匯儲(chǔ)備的選擇十分有限。由于文化和歷史的原因，中國不可能大量增持日元資產(chǎn)；增持歐元資產(chǎn)也存在障礙。中國的另外一個(gè)選擇就是購買商品資源，不過這也帶有風(fēng)險(xiǎn)。

增持“迫于無奈”

中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所博士張明18日在接受《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)也表示，一國增加其外匯儲(chǔ)備就不可避免要購買美元資產(chǎn)，而美國國債則是美元資產(chǎn)的主要形式之一。當(dāng)然，你也可以不選擇美國國債，轉(zhuǎn)而購買歐元或日元。但從整個(gè)金融市場結(jié)構(gòu)來看，這兩種貨幣的占有量比較少，而且流通性也遠(yuǎn)不及美元。

張明還表示，除了美國國債，各國還有黃金、IMF特別提款權(quán)、海外投資等儲(chǔ)備多元化的方式，但這些方式也未必安全。比如現(xiàn)在黃金價(jià)格屢創(chuàng)新高，其中的泡沫并不比美國國債少，至于購買IMF特別提款權(quán)則受制于國際金融體制改革的滯后。因此，即便是美國財(cái)政赤字不斷飆升、美元持續(xù)貶值，但不少國家還是不得不無奈增持美國國債。

美國智庫外交關(guān)系協(xié)會(huì)副高級(jí)研究員斯蒂文·達(dá)納韋16日指出，美元依然是不可替代的儲(chǔ)備貨幣。中國如果選擇大量拋售美國國債會(huì)傷及中國自身，導(dǎo)致大量資本損失。他認(rèn)為，除非實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長，不再依賴美國的消費(fèi)者和向美國出口商品，中國才可以考慮逐步減持美元國債?！?/p>