論我國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其防范

李紅梅

【摘 要】 本文界定了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義,結(jié)合我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀,分析了造成企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因,并提出了合理的防范措施。

【關(guān)鍵詞】 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn); 成因; 防范

一、前言

隨著全球經(jīng)濟(jì)的一體化,企業(yè)理財(cái)環(huán)境發(fā)生急劇變化,我國(guó)企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更加多樣化和復(fù)雜化,同時(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)我國(guó)企業(yè)造成的危害性程度也日益加深。而良好的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理有助于企業(yè)創(chuàng)造一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)環(huán)境,有利于穩(wěn)定企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng),加速資金周轉(zhuǎn),實(shí)現(xiàn)資金安全性、完整性和贏利性。由于我國(guó)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究還處在起步階段,缺乏對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的整體性研究,因此,進(jìn)行全面的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究既是完善企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的必然要求,又是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論發(fā)展的必然趨勢(shì)。

二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)涵義與類型的理性認(rèn)識(shí)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中由于各種不確定因素的影響,使企業(yè)財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離,因而造成蒙受損失的機(jī)會(huì)和可能。在財(cái)務(wù)活動(dòng)的組織和管理過(guò)程中幾乎每一環(huán)節(jié)的問(wèn)題都可能促使這種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變成為損失,導(dǎo)致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低。因此廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)除了包括狹義的籌資風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)還涵蓋投資風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)及收益分配風(fēng)險(xiǎn)等。

企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)因籌資活動(dòng)而引起的收益不確定性以及到期不能償付本息的風(fēng)險(xiǎn)。借入資金均嚴(yán)格規(guī)定了借款人的還款方式、還款期限和還本付息金額,如果借入資金不能產(chǎn)生效益,導(dǎo)致企業(yè)不能按期還本付息,就會(huì)使企業(yè)付出更高的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)代價(jià)。因此,借款籌資的風(fēng)險(xiǎn),表現(xiàn)為企業(yè)能否及時(shí)足額地還本付息。

企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)的投資能否按期如數(shù)收回并補(bǔ)償資金成本,以及能否獲得投資報(bào)酬的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的投資直接關(guān)系到獲利水平甚至關(guān)系到企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展,一旦企業(yè)決策缺乏科學(xué)性對(duì)財(cái)務(wù)將會(huì)有很大的負(fù)面影響。

企業(yè)資金回收風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)產(chǎn)品出售后,從成品資金轉(zhuǎn)化為結(jié)算資金,再?gòu)慕Y(jié)算資金轉(zhuǎn)化為貨幣資金這兩個(gè)轉(zhuǎn)化過(guò)程在時(shí)間和金額上的不確定性。如果企業(yè)資金流動(dòng)性較差,就會(huì)造成現(xiàn)金流量不足,到期還本付息的壓力陡升,進(jìn)而陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。

收益分配風(fēng)險(xiǎn)是指由于收益分配而給企業(yè)今后的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)的不利影響,收益分配風(fēng)險(xiǎn)有兩個(gè)來(lái)源:一方面是收益確認(rèn)的風(fēng)險(xiǎn),即由于客觀環(huán)境因素的影響和會(huì)計(jì)方法不當(dāng),有可能少計(jì)成本費(fèi)用,多確認(rèn)當(dāng)期收益,從而虛增當(dāng)期利潤(rùn),使企業(yè)提前納稅,導(dǎo)致大量資金提前流出企業(yè)而引起企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);另一方面是對(duì)投資者分配收益的形式、時(shí)間和金額把握不當(dāng)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因剖析

目前我國(guó)有不少企業(yè)由于不能及時(shí)、有效地防范和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),從而導(dǎo)致一系列財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生,因而,分析和判斷財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因已成為企業(yè)一項(xiàng)不可懈怠的任務(wù)。產(chǎn)生企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因很多,既有宏觀環(huán)境的原因,也有企業(yè)自身的原因,可用圖1簡(jiǎn)要表示:

(一)宏觀環(huán)境的復(fù)雜性和易變性是導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部原因

宏觀環(huán)境是企業(yè)財(cái)務(wù)決策難以改變的外部約束條件,其涉及范圍很廣,包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、金融環(huán)境、法律環(huán)境、資源環(huán)境等直接影響財(cái)務(wù)決策的因素,還包括對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)決策產(chǎn)生間接影響的政治環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境、科技發(fā)展水平等方面。這些宏觀因素存在于企業(yè)之外但對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理有重大的影響。宏觀環(huán)境具有復(fù)雜性和多變性,企業(yè)對(duì)其是難以準(zhǔn)確預(yù)見且無(wú)法加以改變的,它的變化可能為企業(yè)帶來(lái)某種機(jī)會(huì),也可能使企業(yè)面臨某種威脅,企業(yè)財(cái)務(wù)管理如果不能適應(yīng)復(fù)雜多變的系統(tǒng)環(huán)境,必然會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

1.金融環(huán)境變化對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響。一定時(shí)期國(guó)家宏觀金融政策的變動(dòng),對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理有重大的影響。如宏觀金融利率的變化、貨幣政策的改變、國(guó)家信貸政策的變動(dòng)、對(duì)企業(yè)信用的要求、各種金融交易的嚴(yán)格程度等等,都會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理狀況造成直接或間接的影響。例如2008年的金融危機(jī)導(dǎo)致我國(guó)許多企業(yè)資金運(yùn)作越來(lái)越困難,引起企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)甚至可能導(dǎo)致破產(chǎn)。

2.法律環(huán)境因素對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響。法律環(huán)境對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理具有十分重要的影響,但由于在關(guān)鍵時(shí)刻才會(huì)表現(xiàn)出來(lái),平時(shí)表現(xiàn)得不是很直觀,所以很多人并沒(méi)有能真正認(rèn)識(shí)它。其實(shí),企業(yè)的各類財(cái)務(wù)活動(dòng),無(wú)一不是在各種經(jīng)濟(jì)法規(guī)的制約下運(yùn)行的。簡(jiǎn)單地講,只要是經(jīng)濟(jì)類法規(guī)都會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)造成直接或間接的影響。如《公司法》、《合同法》、《商標(biāo)法》、《證券法》、《票據(jù)法》等等,法律法規(guī)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)既作出了規(guī)定和保護(hù),又作出了相應(yīng)的制約。企業(yè)在制定各類經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)時(shí),都必須充分考慮這些法律法規(guī)的要求,在規(guī)定的合法的范圍內(nèi)進(jìn)行,一旦超越其范圍就可能受到法律的干預(yù)和制裁,甚至給企業(yè)造成重大的損失。

3.經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響。這里的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是指影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的各類因素,如整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展是屬于高速增長(zhǎng),還是屬于穩(wěn)定發(fā)展或是相對(duì)呆滯和收縮的時(shí)期。在社會(huì)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展和社會(huì)需求增長(zhǎng)較快的環(huán)境下,企業(yè)應(yīng)著眼于抓住機(jī)遇,促使企業(yè)的發(fā)展,并且不能落后于同行業(yè)的其它企業(yè),就可采取相對(duì)激進(jìn)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略;相反,在社會(huì)經(jīng)濟(jì)相對(duì)蕭條時(shí),企業(yè)就應(yīng)該采用穩(wěn)健的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

4.稅務(wù)環(huán)境因素對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響。國(guó)家稅務(wù)政策的改變對(duì)企業(yè)的資金和財(cái)務(wù)狀況將會(huì)產(chǎn)生重大的影響。首先,國(guó)家的各類稅款對(duì)于企業(yè)來(lái)講是一種法定責(zé)任負(fù)債,企業(yè)不可能有較長(zhǎng)時(shí)期的延誤,一旦被確認(rèn)就必須在較短的時(shí)期內(nèi)支付,形成企業(yè)百分之百的現(xiàn)金流出,這對(duì)企業(yè)的資金狀況特別是現(xiàn)金流形成直接的壓力。其次,稅務(wù)成本作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本的重要組成部分,合理的稅務(wù)籌劃將對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)產(chǎn)生重要影響。所以,國(guó)家和地方政府的稅收政策及其改變,都會(huì)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的確定造成影響。

(二)微觀主體自身存在的缺陷是企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部原因

與宏觀原因相對(duì)而言,微觀原因是指企業(yè)特有的、只影響個(gè)別企業(yè)的因素,微觀主體自身存在的缺陷是產(chǎn)生企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部原因。不同的企業(yè)其內(nèi)部原因表現(xiàn)不同,但總的說(shuō)來(lái),主要包括以下幾個(gè)方面:

1.企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理。資金結(jié)構(gòu)主要指企業(yè)全部資金來(lái)源中權(quán)益資金與負(fù)債資金的比例關(guān)系,一般以資產(chǎn)負(fù)債率或產(chǎn)權(quán)比率來(lái)表示。資金結(jié)構(gòu)不合理是影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)各種因素最直接的體現(xiàn),使企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重,償付能力嚴(yán)重不足。中國(guó)企業(yè)普遍存在著資產(chǎn)負(fù)債率較高、銀行貸款過(guò)多的問(wèn)題。據(jù)中國(guó)證券報(bào)報(bào)道,2007年全年190家上市公司再融資總額為3 940多億元(已實(shí)施),平均每家公司融資額為21億元。同時(shí)有統(tǒng)計(jì)資料顯示,上市公司中被ST的大多是由于資本結(jié)構(gòu)不合理,具體表現(xiàn)在長(zhǎng)期負(fù)債占權(quán)益資金的比例過(guò)高。巨額的債務(wù)、很低的經(jīng)營(yíng)能力和艱難的融資渠道的共同作用,使這些公司的經(jīng)營(yíng)狀況越來(lái)越惡劣,最終被ST。

2.企業(yè)投資決策的失誤。由于企業(yè)投資決策失誤導(dǎo)致企業(yè)投資收益率低于企業(yè)的籌資成本使得企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況惡化威脅到企業(yè)到期債務(wù)的償還,增大了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的可能性,最終導(dǎo)致企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。其中企業(yè)缺乏投資科學(xué)性主要表現(xiàn)在以下幾點(diǎn):

(1)盲目投資新項(xiàng)目。不少企業(yè)在投資新項(xiàng)目之前,并沒(méi)有經(jīng)過(guò)科學(xué)的可行性論證,帶有較大的盲目性,結(jié)果就是投資方案實(shí)施后,不僅沒(méi)有給公司創(chuàng)造效益反而帶來(lái)負(fù)面影響。

(2)盲目擴(kuò)張規(guī)模、追求高速、急功近利。企業(yè)飛速發(fā)展時(shí),經(jīng)營(yíng)者容易盲目追求高速。但是有的企業(yè)不具備快速發(fā)展的條件,速度過(guò)快,使企業(yè)處于資金短缺之中,形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。很多公司盲目擴(kuò)張,常常不計(jì)成本、不擇手段進(jìn)行融資,不顧風(fēng)險(xiǎn)盲目擴(kuò)大其規(guī)模,急功近利大幅度做廣告,結(jié)果導(dǎo)致企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)失利,最終走向危機(jī)。

(3)盲目多元化投資,導(dǎo)致主業(yè)萎縮。企業(yè)為了防范和化解經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),往往開展多元化經(jīng)營(yíng),以期不斷開拓新市場(chǎng),培育出新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn),這本無(wú)可厚非,然而部分企業(yè)在籌資后盲目多元化投資,頻繁涉足新的行業(yè)和領(lǐng)域,使公司資源分散,缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力,結(jié)果其市場(chǎng)份額和公司的盈利水平、盈利能力不斷下降,凈利潤(rùn)中主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)所占比重逐年減少,而其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)又難以持續(xù)和穩(wěn)定,最終加大了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),造成虧損嚴(yán)重,資不抵債。

3.企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性差。由于企業(yè)償債形式大多是現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物,企業(yè)現(xiàn)金流量的多少、資產(chǎn)的變現(xiàn)能力強(qiáng)弱直接影響企業(yè)的償債能力。如果企業(yè)沒(méi)有足夠的現(xiàn)金或者資產(chǎn)的變現(xiàn)能力差,即使一個(gè)企業(yè)有大量的賬面利潤(rùn),也不能說(shuō)明它的收益質(zhì)量高。由于在企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中,應(yīng)收賬款與存貨占絕大比重,因此只就這兩個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行分析:

(1)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)中,一些企業(yè)為了增加產(chǎn)品銷量,擴(kuò)大產(chǎn)品市場(chǎng)占有率,就盲目采取賒銷方式銷售產(chǎn)品,只重視賬面的高利潤(rùn),而忽視了大量被客戶拖欠占用的資金能否收回的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。目前,部分客戶普遍存在經(jīng)濟(jì)行為不規(guī)范的做法,不履行合同的規(guī)定,把拖欠貨款視為不支付利息的變相貸款。因市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不景氣,關(guān)停并轉(zhuǎn)的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生,造成企業(yè)催討應(yīng)收賬款的難度加大,還有一些企業(yè)缺乏應(yīng)收賬款管理制度或雖有制度但執(zhí)行不嚴(yán),銷售人員只重視銷售指標(biāo)的完成,而不管資金回籠的情況,這樣就導(dǎo)致應(yīng)收賬款增加。同時(shí)企業(yè)在賒銷過(guò)程中,對(duì)客戶的信用程度了解不夠,造成應(yīng)收賬款嚴(yán)重失控,使應(yīng)收賬款長(zhǎng)期無(wú)法收回,企業(yè)大量的資金被債務(wù)人長(zhǎng)期無(wú)償占用,就會(huì)嚴(yán)重影響企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性和安全性,導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)。

(2)企業(yè)較多的積壓存貨,不僅占用大量的資金,還會(huì)發(fā)生大量的儲(chǔ)存成本,從而導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)下降。隨著科學(xué)技術(shù)的飛速發(fā)展,產(chǎn)品更新?lián)Q代不斷加快,企業(yè)原有儲(chǔ)備的原材料、產(chǎn)成品等已不再適銷甚至被淘汰,造成物資的大量積壓。如果長(zhǎng)期積壓存貨,企業(yè)還要承擔(dān)存貨跌價(jià)損失,從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4.收益分配政策不規(guī)范。股利分配政策對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展有很大的影響。分配方法的選擇會(huì)影響投資者對(duì)企業(yè)狀況的判斷和企業(yè)的聲譽(yù),從而影響企業(yè)資金的來(lái)源,也可能影響企業(yè)潛在投資者的投資決策。如果企業(yè)的利潤(rùn)分配政策缺乏控制制度,不結(jié)合企業(yè)的實(shí)現(xiàn)情況,不進(jìn)行科學(xué)的分配決策,必將影響企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu),從而形成間接的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。與國(guó)際上廣泛采用的股利政策相比,中國(guó)企業(yè)較少分配現(xiàn)金股利,代之以配股或送紅股的分配方法,這一方面有意無(wú)意間助長(zhǎng)了證券市場(chǎng)上的投機(jī)氣氛;另一方面無(wú)助于投資者形成正確的投資理念。不僅如此,中國(guó)企業(yè)股利政策的制定也往往無(wú)章可循,股利分配方案常常朝令夕改,令投資者無(wú)所適從。

四、我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問(wèn)題

近年來(lái),隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制的不斷改革,企業(yè)與企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈,很多企業(yè)都以做大做強(qiáng)為主要目標(biāo),而我國(guó)資本市場(chǎng)的逐步完善為其提供了便利,但同時(shí)也有很大一部分企業(yè)為了擴(kuò)大規(guī)模,不考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)盲目通過(guò)發(fā)行債券或銀行借款來(lái)進(jìn)行債務(wù)籌資,盲目進(jìn)行投資,盲目擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模最終導(dǎo)致收益下降而不能償還到期債務(wù)。

(一)企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的,因此只要有財(cái)務(wù)活動(dòng),就必然存在著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在現(xiàn)實(shí)工作中,我國(guó)許多企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),認(rèn)為只要管好用好資金,就不會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),這種淡薄的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)是造成財(cái)務(wù)危機(jī)的重要原因之一。

(二)企業(yè)構(gòu)建的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)不夠健全有效

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)是指在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中所形成的互相聯(lián)系、互相制約的功能體系。構(gòu)建完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)是降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵所在。企業(yè)對(duì)建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)不夠重視或財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)構(gòu)建不合理有效,企業(yè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)就不能很好地適應(yīng)企業(yè)所處的復(fù)雜多變的客觀環(huán)境,客觀環(huán)境的不利變化必然給企業(yè)帶來(lái)更大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。另外,不夠健全的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)也造成了企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂的狀況,而這一狀況無(wú)疑是產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要原因。

五、加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的有效措施

針對(duì)以上對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因以及我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理存在問(wèn)題的分析,本文提出加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的以下幾項(xiàng)措施:

(一)客觀分析評(píng)價(jià)宏觀環(huán)境及其變化,提高企業(yè)的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力

財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境直接關(guān)系著企業(yè)的生存和發(fā)展,其復(fù)雜性和易變性是導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要原因之一。它雖然客觀存在于企業(yè)之外,企業(yè)無(wú)法對(duì)其施加影響或加以控制,但并不是說(shuō)企業(yè)面對(duì)環(huán)境變化就無(wú)能為力。為防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)應(yīng)對(duì)不斷變化的財(cái)務(wù)管理宏觀環(huán)境進(jìn)行客觀分析和評(píng)價(jià),探索其變化趨勢(shì)及規(guī)律,并制定出各種應(yīng)變措施,相機(jī)抉擇,適時(shí)調(diào)整財(cái)務(wù)管理策略,改變管理方法,從而提高企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力,以此降低系統(tǒng)因素變化給企業(yè)帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(二)適度負(fù)債,優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),確保權(quán)益資本保值增值中控制風(fēng)險(xiǎn),在均衡中控制風(fēng)險(xiǎn)。判斷最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的依據(jù)是:在這種結(jié)構(gòu)下,企業(yè)的資金成本最低,企業(yè)價(jià)值最大,一個(gè)企業(yè)如果只有權(quán)益資本而沒(méi)有負(fù)債資本,雖然沒(méi)有籌資風(fēng)險(xiǎn),但資金成本較高,收益也不能最大化;如果負(fù)債資本多,企業(yè)的資金成本雖然可以降低,收益可以提高,但籌資風(fēng)險(xiǎn)卻很大。因此,企業(yè)要把握好負(fù)債的量與度,充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用。在實(shí)際工作中,由于企業(yè)受各種因素的影響,尋找最佳資本結(jié)構(gòu)是比較困難的,企業(yè)應(yīng)該結(jié)合實(shí)際情況,盡量做到資本結(jié)構(gòu)合理化。

(三)提高企業(yè)的財(cái)務(wù)決策水平

財(cái)務(wù)決策的正確與否直接關(guān)系到財(cái)務(wù)管理工作的成敗,經(jīng)驗(yàn)決策和主觀決策會(huì)使決策失誤的可能性大大增加,使決策科學(xué)化和合理化是防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要手段。所以企業(yè)必須建立科學(xué)的決策機(jī)制,要從體制上和制度上保證決策的科學(xué)化、民主化,提高決策水平和效率,集中決策和民主管理相結(jié)合,增強(qiáng)企業(yè)管理的透明度,使每個(gè)職工都能行使對(duì)企業(yè)的管理和監(jiān)督權(quán)利進(jìn)而減少?zèng)Q策的失誤。為防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)必須采用科學(xué)的決策方法,在決策過(guò)程中應(yīng)充分考慮影響決策的各種因素,盡量采用定量計(jì)算及分析方法并運(yùn)用科學(xué)的決策模型進(jìn)行決策,對(duì)各種可行方案要認(rèn)真進(jìn)行分析評(píng)價(jià),從中選擇最優(yōu)的決策方案,從而避免因財(cái)務(wù)決策失誤而帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(四)加速流動(dòng)資金的周轉(zhuǎn)

流動(dòng)資金是一個(gè)不斷投入、不斷回收的循環(huán)的過(guò)程,循環(huán)時(shí)間的長(zhǎng)短直接影響著企業(yè)的現(xiàn)金流量。如果企業(yè)加速資金的周轉(zhuǎn),資金閑置的可能性就會(huì)減少,支付能力加強(qiáng)。在流動(dòng)資產(chǎn)中,企業(yè)的應(yīng)收賬款和存貨所用資金比重較大,所以,企業(yè)要加強(qiáng)應(yīng)收賬款和存貨的管理。其中應(yīng)收賬款的存在,會(huì)減少公司大量的投資機(jī)會(huì)。因此企業(yè)要制定和選擇正確的信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件;利用編制賬齡分析表,及時(shí)掌握客戶所欠款項(xiàng);同時(shí)企業(yè)還應(yīng)完善賒銷手續(xù),建立賒賬責(zé)任制,對(duì)發(fā)生的應(yīng)收賬款實(shí)行“誰(shuí)審批誰(shuí)負(fù)責(zé)”的管理方式。對(duì)于存貨,由于其變現(xiàn)能力較差,存儲(chǔ)過(guò)多會(huì)影響企業(yè)資金的使用效益和利潤(rùn)的可靠性,因此企業(yè)更應(yīng)該加強(qiáng)管理。在實(shí)際工作中,企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售、倉(cāng)儲(chǔ)環(huán)節(jié)的控制,以便企業(yè)及時(shí)處理呆滯積壓物資,最大限度地減少損失和資金的占用。

(五)建立健全有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制是指在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中所形成、用以防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的互相聯(lián)系、互相制約的功能體系。構(gòu)建完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制是降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵,具體應(yīng)做好以下工作:

1.建立健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

基于對(duì)造成我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因分析并結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況建立企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng),應(yīng)從以下兩個(gè)方面著手,即從控制現(xiàn)金流量的角度建立短期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)和從綜合評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效方面構(gòu)建長(zhǎng)期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。利用表1以及各財(cái)務(wù)狀況的權(quán)數(shù)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行預(yù)測(cè)。

2.建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的全程控制機(jī)制

(1)事前預(yù)測(cè)。即在對(duì)某一方案進(jìn)行決策前,既要考慮獲得的收益,又要兼顧可能發(fā)生的損失。通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性及其成因進(jìn)行客觀預(yù)測(cè)與分析,運(yùn)用概率分析、風(fēng)險(xiǎn)決策法、彈性預(yù)算,制定富有彈性和留有余地的管理措施,保障發(fā)生意外時(shí)能及時(shí)有效地應(yīng)對(duì)。

(2)事中控制。對(duì)財(cái)務(wù)營(yíng)運(yùn)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制。通過(guò)健全各種規(guī)章制度,運(yùn)用定量和定性分析法,直接觀察、計(jì)算、監(jiān)督財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況,及時(shí)調(diào)整財(cái)務(wù)活動(dòng)以控制偏差,并制定出新的財(cái)務(wù)政策,有效地阻止或抑制不利事態(tài)的發(fā)展,將風(fēng)險(xiǎn)降到可控范圍,保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常進(jìn)行。

(3)事后調(diào)整。首先,企業(yè)應(yīng)及時(shí)總結(jié)風(fēng)險(xiǎn)管理的經(jīng)驗(yàn),以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析資料作為評(píng)價(jià)、指導(dǎo)未來(lái)財(cái)務(wù)管理行為的依據(jù),制定今后風(fēng)險(xiǎn)管理的方向和措施。其次,對(duì)于已發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn),要建立風(fēng)險(xiǎn)檔案,總結(jié)風(fēng)險(xiǎn)管理的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),避免同類風(fēng)險(xiǎn)再次發(fā)生。

(六)采用合理的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方法

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方法是指企業(yè)在充分認(rèn)識(shí)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上,采取種種手段和措施,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制和處理,使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)得以防范和化解。主要包括以下4種方法:

1.風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。企業(yè)在選擇理財(cái)方案時(shí)應(yīng)綜合評(píng)價(jià)各種方案可能產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),在保證財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的前提下,選擇風(fēng)險(xiǎn)較小的方案,以達(dá)到規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的。比如,債權(quán)性投資如果能夠使企業(yè)實(shí)現(xiàn)預(yù)期的投資收益,企業(yè)在選擇投資方案時(shí)應(yīng)盡可能加以采用,因?yàn)閭鶛?quán)性投資的風(fēng)險(xiǎn)大大低于股權(quán)性投資的風(fēng)險(xiǎn)。

2.風(fēng)險(xiǎn)分散。企業(yè)可以通過(guò)相互之間聯(lián)營(yíng)、多種經(jīng)營(yíng)以及對(duì)外投資多元化等方式分散財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),使不同項(xiàng)目、不同商品的旺季和淡季,利高和利低在時(shí)間或數(shù)量上相互補(bǔ)充或抵銷,以彌補(bǔ)某一方面損失給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

3.風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。企業(yè)可以采取某種方式將風(fēng)險(xiǎn)損失轉(zhuǎn)移給有關(guān)方面承擔(dān)。采用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的方式可以大大降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的方式很多。比如,企業(yè)可以通過(guò)購(gòu)買財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的方式將財(cái)產(chǎn)損失的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司承擔(dān);在對(duì)外投資時(shí)可以采用聯(lián)營(yíng)投資方式,將投資風(fēng)險(xiǎn)部分轉(zhuǎn)移給參與投資的其他企業(yè);對(duì)企業(yè)閑置的資產(chǎn)采用出租或立即售出的方式,將資產(chǎn)損失的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給承租方或購(gòu)買方等。

4.風(fēng)險(xiǎn)自留。有些風(fēng)險(xiǎn)由于可能帶來(lái)的損失規(guī)模較小,對(duì)企業(yè)影響不大。因此,企業(yè)可以采取直接承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)即風(fēng)險(xiǎn)自留的辦法加以處理。而處理那些損失較大、無(wú)法直接攤?cè)氤杀镜娘L(fēng)險(xiǎn)則可以通過(guò)自保風(fēng)險(xiǎn)辦法來(lái)解決。企業(yè)需要建立一套正式的實(shí)施計(jì)劃和一筆特別的損失儲(chǔ)備或基金?！?/p>

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