克萊斯勒“浴火”記

周　潔

編者按：

當克萊斯勒汽車走到今天這一步，我們反問——難道十年前已經(jīng)呼喊出“完美風(fēng)暴的預(yù)言”克萊斯勒汽車沒想到會有今天的命運?

克萊斯勒的遭遇，給老對手通用汽車進展緩慢的重組揭開序幕。奧巴馬政府給通用的最后期限是6月1日。而由于克萊斯勒和通用延長的停產(chǎn)期而引發(fā)的重要供應(yīng)商破產(chǎn)，目前唯一尚可自保的福特汽車公司可能前途多舛。

而在這些命運沉浮中，我們看到——并購重組是鴉片或者是搖頭丸。初吸時或許可以提神，但吸多了則無益于身體健康。或許這一次菲亞特汽車成為一個例外，因為美國汽車業(yè)已經(jīng)到了這一步，許多沉痼已經(jīng)得以解除。比如說居高不下的勞工成本。

“現(xiàn)在來談‘菲－克聯(lián)盟在中國的業(yè)務(wù)開展計劃還為時尚早，但可以肯定的是，聯(lián)盟對雙方在中國的業(yè)務(wù)開展都會更為有利?！笨巳R斯勒全球副總裁兼亞太業(yè)務(wù)首席執(zhí)行官柯安哲說。

這次“破產(chǎn)”是克萊斯勒借助法律程序，強行甩掉債務(wù)包袱的一個手段，目的是為了能盡快與意大利汽車公司菲亞特構(gòu)筑一個新的汽車航母。

這是幾經(jīng)易主的克萊斯勒在其長達84年的歷史中最嚴重的一次危機。這距紐約投資者以74億美元高價從德國人手中買回克萊斯勒還不到兩年的時間。而克萊斯勒的重組計劃還面臨諸多變數(shù)。不過事態(tài)正在朝有利于“菲－克聯(lián)盟”的方向發(fā)展。在申請破產(chǎn)保護后，克萊斯勒與菲亞特的重組計劃已不再需要獲得所有債權(quán)人的同意，而克萊斯勒實施重組的另一大障礙——高額福利支出也以工會持有新公司55％的股份而得到暫時的解決。

5月6日，美國財政部還向克萊斯勒批準了一項45億美元的“債務(wù)人持有資產(chǎn)”貸款，這筆貸款將使克萊斯勒有足夠的資金來完成重組計劃中的資產(chǎn)拍賣?！艾F(xiàn)在是時候讓其他人來領(lǐng)導(dǎo)克萊斯勒與菲亞特的改革了?！弊?007年8月就開始領(lǐng)導(dǎo)克萊斯勒的納德利在破產(chǎn)保護程序啟動時宣布，他將在新的聯(lián)盟成立后，辭去克萊斯勒董事長兼首席執(zhí)行官的職務(wù)。

底特律喪鐘

克萊斯勒破產(chǎn)案讓底特律的空氣變得異常沉悶。作為重組的一部允克萊斯勒在美國的22家工廠已于5月4日開始停產(chǎn)，常規(guī)生產(chǎn)計劃需待相關(guān)交易完成后方能恢復(fù)。盡管奧巴馬極力強調(diào)“這不是一個脆弱的信號”，但風(fēng)雨飄搖中的克萊斯勒的確已經(jīng)無法憑借自己的力量再度站立起來了。

連年巨額虧損、庫存超過北美同行業(yè)水平、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理、人事變動消息頻出和股東拋售—直是克萊斯勒近年來的主旋律，雖然美國汽車消費市場已經(jīng)發(fā)生了巨大的變化，但克萊斯勒仍然不合時宜地倚重過時的SUV和皮卡。

更重要的是，克萊斯勒已經(jīng)失去了美國消費者的信任。2008年，克萊斯勒在北美的銷量為145萬輛，同比下降30％，虧損80億美元。今年4月份，美國汽車銷量同比下降34.4％，是近30年來的最低水平，其中克萊斯勒以48％的降幅高居“跌幅榜”榜首。

易主游戲

曾成功扭轉(zhuǎn)菲亞特虧損局面的菲亞特現(xiàn)任CEO馬爾喬內(nèi)被克萊斯勒視為新“救世主”。

上世紀80年代，當克萊斯勒受兩次石油危機的沖擊而一度走到破產(chǎn)邊緣時，艾柯卡就曾帶領(lǐng)克萊斯勒通過加快新品推出的速度、大幅削減成本、嚴格控制產(chǎn)品質(zhì)量，成功扭轉(zhuǎn)了虧損的局面，并開始具備較強的盈利能力。不過艾柯卡仍然沒能為克萊斯勒創(chuàng)立·個有效的運營機制，在他之后，克萊斯勒在經(jīng)歷了一段時間的平穩(wěn)期后，又數(shù)度陷入了動蕩。

1998年5月，德國汽車制造商戴姆勒斥資360億美元收購了克萊斯勒，從此克萊斯勒改了“德”姓。當時，這宗世界汽車工業(yè)史上最大的并購案轟動世界，并使得戴姆勒一克萊斯勒成為全球第五大汽車制造商。但由于雙方在產(chǎn)品線方面缺乏互補性、技術(shù)共享程度較低，戴姆勒和克萊斯勒很難實現(xiàn)聯(lián)盟的效益最大化，再加上雙方的財務(wù)經(jīng)營和企業(yè)文化難以融合，經(jīng)營迅速陷入困境。

2007年5月14日，戴姆勒－克萊斯勒集團終于決定要扔掉克萊斯勒這個燙手山芋，美國私募基金資本管理公司cerberus遂以55億歐元收購了克萊斯勒8n1％股份。

2009年4月28日，在克萊斯勒申請破產(chǎn)保護之前，戴姆勒決定放棄持有的克萊斯勒19-9％的股權(quán)，并免除向克萊斯勒提供的貸款償還。至此，戴姆勒與克萊斯勒徹底劃清了界限，為克萊斯勒與菲亞特聯(lián)盟讓出了通道。

除了馬爾喬內(nèi)，已經(jīng)鮮有人對克萊斯勒表現(xiàn)出興趣了，即使是一些資本玩家，也會因目睹這場破產(chǎn)危機中債權(quán)人的巨大損失而退避三舍。但克萊斯勒必須結(jié)盟，它僅靠自己已無法站立，而美國政府也不可能朝這個無底洞中不斷投錢。

根據(jù)目前達成的協(xié)議，相關(guān)交易完成后，志愿員工受益人協(xié)會將持有新公司55％的股份，而美國政府和加拿大政府分別持有8％和2％股份。而在最初階段，菲亞特只能持有克萊斯勒20％的股份，不過允許菲亞特分3次再增持15％的股份，而且在克萊斯勒未完全清償美國政府的全部貸款前，菲亞特不能控股克萊斯勒。由于不需要支付任何現(xiàn)金，也不必承諾未來會向克萊斯勒提供融資，所以菲亞特增持股份的條件并不輕松。

根據(jù)協(xié)議，菲亞特在向克萊斯勒提供可在美國本土生產(chǎn)的、燃油經(jīng)濟性達40MPG(相當于5875升／百公里)的車型平臺后，才可增持5％股份；在向克萊斯勒提供可在美國本土生產(chǎn)并應(yīng)用于克萊斯勒車型的節(jié)能發(fā)動機系列產(chǎn)品后，可再增持5％；最后5％股份的增持，則需要菲亞特向克萊斯勒提供其全球經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)以推動克萊斯勒產(chǎn)品的出口。此外，根據(jù)相關(guān)協(xié)議，在35％的股權(quán)之外，菲亞特汽車還將額外得到16％股份的選擇權(quán)，可于2013年1月1日至2016年1月30日間行使，但行權(quán)的條件之一是，對美國財政部的未償貸款不超過30億美元。

“救世主”的野心

若不能成功結(jié)盟克萊斯勒，美國市場始終是馬爾喬內(nèi)帶領(lǐng)的菲亞特難以突破的“禁區(qū)”。在他的推動下，菲亞特自去年3月份就開始與克萊斯勒展開了談判?！拔业哪繕耸窃?010年底以前在美國市場上售出第一輛非亞特500汽車?！瘪R爾喬內(nèi)說。

不過一場金融危機讓馬爾喬內(nèi)的野心開始升級，當包括克萊斯勒在內(nèi)的美國汽車工業(yè)幾近癱瘓時，菲亞特開始把目標瞄向“菲一克聯(lián)盟”，甚至是一個更大的汽車聯(lián)盟，而且他還要用最低的成本來達成這些目標。

事實上，剛剛走出瀕危狀態(tài)的菲亞特也沒有太多的資金來構(gòu)筑自己的汽車王國。當馬爾喬內(nèi)2004年6月接管菲亞特時，企業(yè)已連續(xù)虧損了120億美元，正面臨現(xiàn)金流枯竭的危險。但馬爾喬內(nèi)在2006年就讓菲亞特成功實現(xiàn)了盈利，他削減了多余的平臺和龐雜的產(chǎn)品，并提高了生產(chǎn)效率，菲亞特也由此走上了復(fù)興之路。

馬爾喬內(nèi)曾計算過，在目前全球汽車業(yè)都深陷險境的情況下，如果一家汽車集團要想盈利，每年至少要生產(chǎn)550萬到600萬輛汽車，而菲亞特2008年的全球銷量僅為215萬輛，要想短期內(nèi)實現(xiàn)產(chǎn)銷翻番，就只能通過聯(lián)合重組。

于是，在極力促成“菲－克聯(lián)盟”的同時，馬爾喬內(nèi)還盯上了通用汽車的歐洲業(yè)務(wù)。早在4年前，曾經(jīng)將菲亞特視為收購對象的通用汽車，甚至還向菲亞特集團支付15億美元作為交換條件來放棄收購菲亞特股份。曾經(jīng)的被收購對象搖身一變成了收購者。按照馬爾喬內(nèi)的計劃，他將剝離菲亞特的核心部門，與克萊斯勒和通用汽車歐洲分公司合并，從而打造一個公開上市的歐洲汽車新巨擘。

按照馬爾喬內(nèi)的估算，新公司年收入至少達1060億美元，年銷量達600萬至700萬輛，規(guī)模僅次于豐田汽車，幾乎與大眾汽車并駕齊驅(qū)。

“菲－克聯(lián)盟”

5月5日，美國曼哈頓破產(chǎn)法院推翻了部分擔保債權(quán)人的反對，批準了克萊斯勒的拍賣計劃，克萊斯勒也將于5月27日拍賣旗下資產(chǎn)，菲亞特是優(yōu)先競標人。

按照法院的判決，如果克萊斯勒的相關(guān)資產(chǎn)未能成功出售給菲亞特，那么克萊斯勒將向菲亞特支付3500萬美元的“分手費”。事實上，在全球汽車版圖中，菲亞特盡管以精致小車聞名于世，但仍然算不上是一個強者，它此刻的表現(xiàn)，更像是危機時刻的“抄底者”，忙著將一些無人理會的資產(chǎn)收入囊中。

可以肯定的是，克萊斯勒至少能夠借機甩掉身上沉重的債務(wù)包袱和福利負擔，而這些正是底特律汽車制造商失去對本土汽車市場統(tǒng)治地位的重要原因。對克萊斯勒而言，結(jié)盟菲亞特已是擺脫危機的最好方法。馬爾喬內(nèi)也稱，這是對近年全球汽車業(yè)遭受嚴峻問題的建設(shè)性解決方案。

“聯(lián)盟可以使克萊斯勒和菲亞特充分優(yōu)化各自的生產(chǎn)基地布局和全球的供應(yīng)商體系，并使雙方都能夠拓展進入到更廣泛的市場。”柯安哲說。中國資深汽車分析師賈新光也看好菲亞特對克萊斯勒的收購：“這種收購有很強的互補性，菲亞特可以獲得SUV車型，也能利用克萊斯勒品牌為自己進入美國市場鋪路，畢竟金融危機之后，美國仍是全球最大的汽車市場?！?/p>

此外，菲亞特在此次結(jié)盟中幾乎沒有什么現(xiàn)金支出，風(fēng)險也相對較小，而成功結(jié)盟菲亞特，克萊斯勒不僅可以獲得新產(chǎn)品和新技術(shù)的注入，也能繼續(xù)得到美國政府的支持。